Mysteel早讀：美聯(lián)儲獨立性遭遇“前所未有”沖擊 有色金屬漲跌不一

2024年初，第一量子礦業(yè)曾表示正考慮出售其在贊比亞Kansanshi和Sentinel兩座銅礦的少數股權——此前在2023年底，該公司位于巴拿馬的旗艦礦山被迫關閉，導致運營壓力陡增首席執(zhí)行官特Tristan Pascall表示，本月將Kansanshi的部分黃金產量出售給Royal Gold Inc.的交易有助于改變撤資的需求 ◎【上期所調整鑄造鋁合金期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度】上期所調整鑄造鋁合金期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度，自2025年8月28日（星期四）收盤結算時起，鑄造鋁合金期貨合約的漲跌停板幅度調整為5%，套保持倉交易保證金比例調整為6%，一般持倉交易保證金比例調整為7%。

有色聚焦

Mysteel調研：銅管價格先抑后揚 企業(yè)表現供需兩旺

數據來源：鋼聯(lián)數據 價格方面，近期銅管價格先抑后揚，3月浙江地區(qū)TP2光面盤管月均價為83250元/噸左右，本月初由于銅價大跌影響，浙江地區(qū)TP2光面盤管的最低出廠價格在75900元/噸左右，較3月均價下跌7350元/噸，生產企業(yè)若沒有利用期貨等相關工具進行套期保值，將面臨虧損風險。

主編視角

Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創(chuàng)降息預期 預計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

本月繼續(xù)有煉廠裝置檢修，石油焦產量有減少預期，當前市場延續(xù)積極交投氛圍，煉廠及港口出貨較好，整體維持去庫態(tài)勢，供應端的預期減少和需求端的強勁拉動，有望繼續(xù)推動石油焦價格上漲 根據《上海期貨交易所集團交割業(yè)務管理辦法》等有關規(guī)定，經研究決定： 一、同意中鋁物流集團有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割中心 二、同意中鋁物流集團中部國際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團交割庫，存放地址一是位于河南省鄭州市上街區(qū)新安路17號，核定庫容氧化鋁15萬噸、鋁5萬噸，氧化鋁不設地區(qū)升貼水，鋁地區(qū)貼水120元；二是位于江蘇省無錫市梁溪區(qū)塘南路118號，核定庫容鋁1萬噸和銅5000噸，鋁和銅均不設地區(qū)升貼水。

行情簡評

Mysteel月報：11月Mysteel有色金屬價格指數環(huán)比下降1.35%

金融市場期貨價格大幅下跌，影響蔓延至現貨市場，使得本月銅價整體呈現下跌走勢 2. 鋁 國內電解鋁產能高位運行，供應端表現強勁11月Mysteel鋁價格指數為20813.5元/噸，環(huán)比上升128.58元/噸，漲幅0.62%；同比上升1815.09元/噸，漲幅9.55% 　　據Mysteel調研，截至11月下旬中國電解鋁建成產能約4503.85萬噸/年，運行產能為4309.75萬噸/年，產能利用率高達93.47%。

指數分析

[再生PE月評]：“金九”變“銅九” 再生PE市場旺季不旺（2024年9月）

1.本月熱點關注 a)價格：9月份，再生PE市場旺季不旺跡象明顯，場內交投氣氛不顯積極，本月暫以穩(wěn)盤居多，實際交投側重按單商談山東EVA普白一級顆粒9月均價在6100元/噸，環(huán)比持平，同比下跌1.59個百分點；河北高壓白透一級顆粒9月均價在6200元/噸，環(huán)比持平，同比下降0.80個百分點；河北高壓普白一級顆粒9月均價在6100元/噸，環(huán)比持平，同比下跌3.13個百分點；山東娃哈哈白色一級顆粒9月均價在5700元/噸，環(huán)比持平，同比下跌6.56個百分點；山東低壓白色一級破碎9月均價在4500元/噸，環(huán)比持平，同比持平。

月評

Mysteel調研：空調企業(yè)夏休持續(xù) 銅管企業(yè)開工下滑

據Mysteel調研，截止8月16日，浙江寧波地區(qū)TP2光面盤管價格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價差4200元/噸，價格波動劇烈 銅管價格緊跟銅價變化趨勢，月初宏觀衰退交易弱化，美聯(lián)儲議息會議表態(tài)偏中性，會后美元指數走弱，銅價反彈幅度較大，恰好國內廢銅收緊利好精銅消費，社會庫存下降，銅價走勢升至高位，后續(xù)受國外經濟數據和財報不佳影響，美股大幅下挫嚴重影響投資市場情緒，國內滬銅期貨盤面受倫銅影響，價格不斷下跌，直至本月中旬才企穩(wěn)回升，時間往下旬推進，銅價也表現出超跌反彈的修復式行情。

主編視角

期銅連續(xù)第二日下跌

芝加哥商品交易所（COMEX）的銅期貨連續(xù)第二日下跌，基準合約下跌近0.3%截至收盤，期銅下跌1美分到1.3美分不等，其中成交最活躍的2024年9月期銅收低1.15美分或0.28%，報收4.040美元/磅9月期銅的交易區(qū)間為4.0335美元到4.096美元本月迄今COMEX期銅下跌3.27%，延續(xù)了從5月份高點回落的走勢8月14日，COMEX期銅基準合約的成交量為45,702手，上一交易日52,289手；空盤量為76,581手，上一交易日83,186手。

國際資訊

Mysteel解讀：2024年4月精煉銅進口小幅下降 出口延續(xù)亮眼表現

數據來源：鋼聯(lián)數據 后市預測： 進入五月份，進口虧損幅度再度持續(xù)擴大，且最高虧損至2000元/噸附近，加之國內高銅價背景維持，下游消費難有改善，接貨意愿不佳，進口銅清關難度依舊較大，同時本月中旬COMEX銅期貨現逼倉行情，部分貿易商開始有意傾向于將可交割貨源轉港交易進行交倉，導致其原本發(fā)運中國的部分進口貨源有所分流，因此預計5月份國內精煉銅進口量仍將表現下滑；出口方面，由于進口比價難以修復，出口窗口維持打開狀態(tài)，且同時近期銅價大幅上漲，市場消費承壓明顯，需求較為有限，導致部分冶煉廠仍有增加出口預期計劃量。

主編視角

Mysteel快訊：上海中板價格預計小幅拉漲

【市場回顧】 上周五，上海中厚板價格普板全天上漲20元/噸截止收盤，上海主流低合金價格4010元/噸，主流普板價格3870元/噸 市場方面，上周黑色系期貨盤面震蕩上行，上海市場中厚板價格窄幅回調整周普板成交尚可而低合金成交仍然低迷，上漲動力不足 資源方面，華東目前低合金資源較多，六鋼資源本月已發(fā)完，萍鋼低合金陸續(xù)到貨，各地搶單情況已持續(xù)幾周，而恒潤普板資源較少，市場基本面尚可，這是造成普錳價差收窄的主要原因；銅陵旋力中板已陸續(xù)發(fā)貨到港，基本以普板為主。

日報

Mysteel調研：2月市場參與者大幅減少 銅板帶市場供需兩弱

價格：銅板帶現貨價格小幅震蕩 2024年2月銅板帶價格震蕩下行，T2紫銅帶價格區(qū)間71810-73440元/噸，均價72625元/噸，環(huán)比上漲55元/噸H62黃銅帶價格區(qū)間52880-53900元/噸，均價53435元/噸，環(huán)比下跌155元/噸，本月銅價小幅震蕩，2月份部分處于春節(jié)假期，國內期貨盤面休市，整體價格變化不明顯，銅板帶市場也比較冷清，市場參與者較少，詢盤、報盤不多，加工費保持平穩(wěn)，整體現貨價格小幅震蕩。

主編視角

Mysteel早讀：美3月ISM制造業(yè)指數萎縮 衰退擔憂加劇 美元回落 金屬多收跌

與此同時，國際投資者的數量與交易量都在持續(xù)增長，制度方面不斷完善的同時，國際認可度也在逐年提升未來，上期所計劃開發(fā)并推動更多新品種上市，同時在更多國家和地區(qū)開展推廣活動，讓國際投資者能夠更好地參與到中國的商品期貨市場中來 日本第二大銅冶煉商—住友金屬礦山（Sumitomo Metal Mining Co.，Ltd.）周一表示，計劃在本月開始的2023/24財年生產精煉銅399,500噸，較上一年同期減少10.6%。

有色聚焦

Mysteel年終盤點：2022年有色金屬行業(yè)大事記

6月17日，智利政府的一名高級官稱，該國將在本月底推進稅收改革計劃，其中包括一項礦業(yè)特許權使用費法案由于智利是全球最大的銅生產國和第二大鋰生產國，該法案可能對智利乃至全球的礦業(yè)格局產生影響 6月17日，上海期貨交易所陰極銅期貨合約（修訂版）》經上海期貨交易所理事會審議通過，并已報告中國證監(jiān)會，現予以發(fā)布，自2022年12月21日起實施自2022年12月21日起，只允許按新交割品級生成標準倉單。

資訊

Mysteel：家電原材料周報（8.5-8.12）

核心觀點：上周冷鍍板卷各大市場價格漲跌互現，整體價格小幅上漲，市場成交整體表現有所好轉市場方面，本周黑色期貨盤面震蕩偏強運行，冷系板卷價格上漲動力有限，大部分市場現貨價格也小幅跟漲，部分市場價格高位補跌；有色方面，銅價繼續(xù)上行，短期供應延續(xù)偏緊局勢；鋁價格小幅反彈，市場成交表現一般 就上周冷鍍市場而言，供應方面，當前冷系板卷整體去化庫存壓力較大，然而本月有部分鋼廠減產，供應端的壓力或將有所緩解。

家電

7月份大宗商品價格指數下跌，后期或震蕩反彈

7月份有色金屬價格指數為772.73，環(huán)比下跌12.73%，同比下跌8.21% 7月，六大基本金屬價格有漲有跌，其中銅價的下跌幅度最大，但在本月中下旬出現反彈，鉛和鋅在國內外期貨市場都止住了下跌趨勢開始上漲。

指數分析

發(fā)改委：2022年6月國際有色金屬市場行情

本月國際有色金屬價格繼續(xù)下跌，倫敦金屬交易所（LME）三個月銅、鋁、鋅期貨月均價格分別為9025.2美元/噸、2585.8美元/噸、3571美元/噸，較上月分別下降3.7%、9.7%、4.4% 。

國內資訊

LME07月14日金屬綜述

2月底的地緣政治危機，進一步引發(fā)供應擔憂，推動銅價在3月初創(chuàng)下每噸10,845美元的歷史最高紀錄但是隨著3月份美聯(lián)儲開啟加息周期，令人擔心全球經濟滯漲或衰退，被視為經濟活動晴雨表的銅價也震蕩回落，目前比歷史峰值低了34%，盡管遠高于過去十年大部分時間的價位 周四，原油期貨和股市聯(lián)袂下跌，美元匯率升至20年高位，因為美國通脹率創(chuàng)下1981年以來的最高增速，促使投資者押注美聯(lián)儲議可能在本月晚些時候加息100基點。

LME

LME07月11日金屬綜述

隨著全球多地爆發(fā)高度傳染性的奧密克戎變異毒株BA.2.75，意味著對經濟增長前景不宜過于樂觀 美國上周五公布的就業(yè)數據強勁，也加強了美聯(lián)儲在本月晚些時候再次加息75個基點的預期 周一美元匯率上漲0.9%以上，創(chuàng)下近20年來的峰值，這也使得美元定價的工業(yè)金屬對消費者來說更加昂貴，并對需求造成壓力 上海期貨交易所和LME的注冊倉庫中銅庫存不斷增加，凸顯了需求疲軟。

LME

【界面】大宗商品價格下半年或見頂

能源方面，WTI紐約原油期貨價格從6月上旬的124美元/桶一路下跌至本月下旬的102美元/桶附近，布倫特原油期貨價格從125美元/桶最低跌至105美元/桶，隨后油價略有回升 截至6月29日上午10時，WTI紐約原油期貨價格為111美元/桶，布倫特原油期貨價格為113美元/桶，均較月內高點跌去約一成 有色金屬產品價格也出現了較大下跌其中，銅、鋅、鋁、錫等金屬國際期貨價格分別在6月下旬觸及年內新低。

媒體報道

Mysteel日報：銅桿現貨緊張 市場交投顯著降溫

北方某銅桿生產企業(yè)表示，今日成交相對區(qū)域低迷情況表現尚可，主因加工費下調較多，下游反響不錯，日內成交將近千噸據調研，山東、赤峰等地冶煉廠進入檢修期，以及東北精銅到貨延期雙重影響，北方市場精銅供應減少，銅桿企業(yè)廠內產成品庫存較低，企業(yè)交貨期有所延長，預計銅桿供應緊張現象將延續(xù)至本月底 華南地區(qū)：今日成交不溫不火，雖期貨合約價差有所縮窄，但下游企業(yè)點價積極性仍未見明顯提振，受限企業(yè)產成品庫存普遍較少，企業(yè)以保障長單交付為主。

日報

LME03月31日金屬綜述

倫敦3月31日消息：周四，倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨收盤略微上漲 截至格林尼治時間16：15，LME基準的三個月期銅收盤上漲0.1%，報每噸10,374美元 今年第一季度，LME期銅上漲約6%，本月早些時候，期銅創(chuàng)下歷史新高分析師們認為銅的長期基本面依然向好，因為基礎建設以及綠色經濟轉型有助于提振銅的需求，而供應有可能存在缺口。

LME