交子期貨：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，銅延續(xù)震蕩

操作策略：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲降息時(shí)間預(yù)期延后，但美通脹上行風(fēng)險(xiǎn)與關(guān)稅政策不確定性仍存；國內(nèi)銅供需基本面支撐有限，銅延續(xù)震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

期貨公司評論

國信期貨：關(guān)注美國關(guān)稅政策變化，滬銅暫時(shí)觀望

周二夜間，倫銅報(bào)收9174美元/噸，上漲0.7%受美國最新關(guān)稅政策影響，全球范圍內(nèi)對于貿(mào)易安全的不確定性及擔(dān)憂加劇，美元走強(qiáng)，春節(jié)假期期間外盤基本金屬價(jià)格均受到一定下行壓力春節(jié)假期后，滬銅或有所跟跌，疊加節(jié)日期間累庫壓力，預(yù)計(jì)滬銅呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，暫時(shí)觀望

期貨公司評論

Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國廢銅出口下降對中國進(jìn)口的影響逐漸明顯

主編視角

美國最大銅生產(chǎn)商：關(guān)稅將沖擊美國經(jīng)濟(jì)，阻礙銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展

近日，北美最大銅生產(chǎn)商自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan Inc.，下稱“自由港”）表示，盡管美國總統(tǒng)特朗普此前聲稱，其威脅要征收的銅關(guān)稅可以扶持美國銅行業(yè)，但實(shí)際結(jié)果可能適得其反——關(guān)稅可能沖擊經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致銅需求下滑，反而對行業(yè)不利 廣泛關(guān)稅或反而打擊銅需求 近段時(shí)間以來，美國總統(tǒng)特朗普一度威脅要對銅征收關(guān)稅，以推動國內(nèi)工業(yè)的復(fù)蘇。

國際資訊

貿(mào)易爭端降溫，美國廢銅出口市場開始解凍

據(jù)媒體報(bào)道，在美國鹽湖城，堆積了數(shù)周之久的廢銅終于開始清空，這主要得益于中美貿(mào)易談判取得進(jìn)展 受此前貿(mào)易爭端影響，美國的廢銅出口幾乎停滯，導(dǎo)致高達(dá)30萬磅的廢銅被迫堆積在猶他金屬公司（Utah Metal Works Inc.）的堆場中這些廢銅來自舊空調(diào)、被拆除的建筑以及生銹的汽車 如今，隨著中美兩國暫時(shí)降低了彼此的關(guān)稅，美國廢金屬商人正努力恢復(fù)向中國出口廢銅。

聚焦

美國銅業(yè)喊話特朗普：勿征收進(jìn)口關(guān)稅，建議限制出口扶持本土產(chǎn)能

美國銅金屬行業(yè)的主要企業(yè)呼吁美國總統(tǒng)特朗普不要對銅進(jìn)口征收關(guān)稅，而是通過限制銅礦石和廢銅的出口來推動本土生產(chǎn) 今年2月時(shí)，特朗普簽署行政命令，要求美國商務(wù)部針對美國進(jìn)口銅的情況進(jìn)行“232調(diào)查”，意味著美國“關(guān)稅大棒”可能已瞄向進(jìn)口銅 這一舉動打亂了全球市場，使美國銅價(jià)相較國際基準(zhǔn)LME的銅價(jià)大幅溢價(jià)，并引發(fā)全球范圍的“搶銅潮”，企業(yè)紛紛趕在潛在關(guān)稅生效前將銅運(yùn)往美國。

國際資訊

北方銅業(yè)：目前未從美國進(jìn)口銅原料，銅產(chǎn)品也未出口美國

4月11日，北方銅業(yè)在投資者互動平臺表示，公司目前未從美國進(jìn)口銅原料，銅產(chǎn)品也未出口美國，加之公司在采購銷售環(huán)節(jié)嚴(yán)格進(jìn)行套期保值，關(guān)稅政策對公司生產(chǎn)經(jīng)營影響有限

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：美國關(guān)稅靴子落地對銅市場影響分析

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，白宮發(fā)表聲明稱特朗普宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，該關(guān)稅將于美國東部時(shí)間4月5日凌晨0時(shí)01分生效，并對美國貿(mào)易逆差大的國家征收更高的所謂的“對等關(guān)稅”，該關(guān)稅將于美國東部時(shí)間4月9日凌晨0時(shí)01分生效 聲明還指出，一些商品將不受所謂的“對等關(guān)稅”約束，其中包括已經(jīng)受第232條關(guān)稅約束的鋼鋁制品、汽車和汽車零部件；可能受未來第232條關(guān)稅約束的商品以及美國沒有的能源和其他某些礦物；金條、銅、藥品、半導(dǎo)體和木材制品也不受所謂的 “對等關(guān)稅”約束。

主編視角

美國官員表示，預(yù)計(jì)很快采取木材和銅制裁行動

據(jù)財(cái)聯(lián)社4月3日消息，美國官員表示，預(yù)計(jì)很快采取木材和銅制裁行動

國際資訊

Codelco：第一季度向美國出口的銅同比增50%

智利國家銅業(yè)公司稱，第一季度向美國出口的銅比去年同期增加了50%

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美國“搶銅大戰(zhàn)”：突然變成了一場“沖刺賽”？

美國“搶銅大戰(zhàn)”的畫風(fēng)，在本周突然演變成了一場“沖刺賽”…… 自從今年1月特朗普首次談及將對進(jìn)口銅征收關(guān)稅以來，全球銅市就被攪得天翻地覆而本周，隨著有消息稱美國政府的目標(biāo)是在幾周內(nèi)——而不是之前普遍預(yù)期的幾個月內(nèi)就開征銅關(guān)稅，這顯然又給市場帶來了新的沖擊 周三，紐約商品交易所(Comex)的銅期貨合約價(jià)格一度飆升至了歷史新高，國際基準(zhǔn)的LME期銅則較美國市場價(jià)格創(chuàng)下有史以來最大的貼水。

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Mysteel：美國銅關(guān)稅威脅對全球銅跨地區(qū)套利交易影響

自美國總統(tǒng)特朗普二度入主白宮以來，其關(guān)稅政策再次成為全球市場關(guān)注的焦點(diǎn)本文將聚焦特朗普政府后續(xù)可能出臺的銅進(jìn)口關(guān)稅政策，通過對特朗普銅關(guān)稅政策的脈絡(luò)梳理以及演變、政策對銅價(jià)的影響、政策對銅的跨地區(qū)套利交易影響、套利交易背后的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)等方面展開分析，力求以較客觀的數(shù)據(jù)理清銅關(guān)稅背后全球銅市場跨地區(qū)套利交易的現(xiàn)狀以及后續(xù)演變趨勢 特朗普銅關(guān)稅政策核心事件時(shí)間線 政策啟動（2025年2月25日） 特朗普依據(jù)《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條款啟動銅進(jìn)口調(diào)查，覆蓋原料銅、精煉銅、銅合金等全品類，宣稱“銅必須在美國制造”。

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關(guān)稅陰影下，50萬噸銅正流入美國

據(jù)財(cái)聯(lián)社3月26日消息，有跡象顯示，美國港口即將被大量進(jìn)口銅的涌入所淹沒，因?yàn)橘Q(mào)易商正趕在美國總統(tǒng)特朗普可能實(shí)施的銅關(guān)稅生效前搶運(yùn)貨物包括嘉能可集團(tuán)和貢渥集團(tuán)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，都正在將大量原定發(fā)往亞洲的銅改道發(fā)往美國能源交易商摩科瑞估計(jì)，約有50萬噸銅正在運(yùn)往美國，遠(yuǎn)高于每月約7萬噸的正常進(jìn)口量

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關(guān)稅風(fēng)暴下美國銅價(jià)刷新歷史紀(jì)錄，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)銅荒時(shí)代或已開啟

周二（3月25日）紐約時(shí)段，美國銅期貨價(jià)格持續(xù)走高，刷新了去年5月錄得的歷史前高 紐約商品交易所（NYMEX）銅期貨主連價(jià)格一度漲超2.5%，最高報(bào)5.2255美元/磅，超過了5月20日創(chuàng)下的5.199美元的紀(jì)錄年初至今，美國銅價(jià)已累漲近30%，與之相比，前兩年的漲幅僅為1.87%和3.39% 紐約商品交易所銅期貨主連價(jià)格日線圖 媒體分析稱，銅價(jià)飆升的主要原因是特朗普政府可能會對進(jìn)口銅征收高額關(guān)稅。

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美國搶銅將引發(fā)全球“銅荒”？金屬市場正發(fā)生前所未遇一幕

美國“虹吸”全球黃金，也許還不至于引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的太多波瀾然而，當(dāng)美國貿(mào)易商們近來開始將瘋搶和囤積的目標(biāo)轉(zhuǎn)向大名鼎鼎的“銅博士”，則不免正令人擔(dān)憂，一場激烈的資源爭奪戰(zhàn)是否會由此上演？ 知名銅行業(yè)交易員Kostas Bintas近期在接受采訪時(shí)就表示，“大量銅涌入美國，將使世界其他地區(qū)——尤其是那些最主要的銅消費(fèi)國面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺我們認(rèn)為銅市場正在發(fā)生非同尋常的事情。

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特朗普關(guān)稅前陷入瘋搶？大量銅即將“淹沒”美國港口……

有跡象顯示，美國港口即將被大量進(jìn)口銅的涌入所淹沒，因?yàn)橘Q(mào)易商正趕在美國總統(tǒng)特朗普可能實(shí)施的關(guān)稅生效前搶運(yùn)貨物 根據(jù)業(yè)內(nèi)援引四位了解貨運(yùn)情況的知情人士的說法，未來幾周預(yù)計(jì)將有10萬-15萬噸精煉銅的運(yùn)抵美國而如果它們都在同月抵達(dá)，那么就有望超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸的美國歷史最多月進(jìn)口紀(jì)錄 據(jù)悉，包括嘉能可集團(tuán)(Glencore Plc)和貢渥集團(tuán)(Gunvor Group)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，都正在將大量原定發(fā)往亞洲的銅改道發(fā)往美國。

國際資訊

未來美國銅進(jìn)口量或?qū)⒃鲩L

由于特朗普政府計(jì)劃征收關(guān)稅之前金屬價(jià)格上漲，未來幾個月美國銅進(jìn)口量可能增長50%甚至100% 2月底，美國總統(tǒng)特朗普以國家安全為由下令對銅進(jìn)口進(jìn)行調(diào)查，作為對銅征收關(guān)稅的第一步 預(yù)計(jì)年底，美國銅關(guān)稅將像其他金屬一樣征收25%，導(dǎo)致進(jìn)口量激增，到第三季度末美國銅庫存將增加20萬至30萬噸 銅價(jià)上漲將使美國銅庫存從目前的9.5萬噸增加到第三季度末的至少30萬至40萬噸，占全球報(bào)告庫存的45%至60%，而其他地區(qū)的銅庫存則非常低。

行業(yè)資訊

Freeport：期望美國宣布銅為關(guān)鍵礦產(chǎn)

Freeport -McMoRan公司周一表示，希望美國總統(tǒng)唐納德·特朗普將銅宣布為關(guān)鍵礦產(chǎn)，此舉將解鎖所需的稅收抵免，提高美國紅色金屬的生產(chǎn)并抵消全球競爭對手的影響 特朗普上周告訴美國國會，將“采取歷史性行動，大幅擴(kuò)大關(guān)鍵礦產(chǎn)的生產(chǎn)”，尚未提供細(xì)節(jié) 去年10月，前總統(tǒng)喬·拜登政府將稅收抵免擴(kuò)大到關(guān)鍵礦產(chǎn)除非銅生產(chǎn)商的產(chǎn)品被列為關(guān)鍵礦產(chǎn)，否則無法獲得稅收抵免 Freeport在美國的七座礦山生產(chǎn)的所有銅均在國內(nèi)消費(fèi)，使其成為美國最大的銅生產(chǎn)商。

企業(yè)動態(tài)

花旗預(yù)計(jì)2025年第二季度非美國地區(qū)銅價(jià)下跌至每噸8500美元

花旗預(yù)計(jì)2025年第二季度非美國地區(qū)銅價(jià)下跌至每噸8500美元

國際資訊

摩根大通：美國或征收銅關(guān)稅，明年銅價(jià)料漲至1.1萬美元

摩根大通發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)全球精煉銅的供應(yīng)缺口將在2026年擴(kuò)大至16萬噸，并維持對明年銅價(jià)的預(yù)測，即2026年銅價(jià)平均為每噸1.1萬美元左右 摩根大通在上周五的一份報(bào)告做出了上述預(yù)測，該預(yù)測基于美國總統(tǒng)特朗普的一項(xiàng)行政命令特朗普上周下令，對是否向進(jìn)口銅產(chǎn)品加征關(guān)稅展開貿(mào)易調(diào)查 “由于銅具有耐久性、延展性和導(dǎo)電性，長期以來一直廣泛用于建筑、運(yùn)輸和電力行業(yè)。

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