Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權開放，看我國期貨市場對外開放

這三種模式互補協(xié)同，共同推動“中國價格”國際影響力的提升 1.特定品種對外開放：產業(yè)資本直連中國定價 特定品種對外開放的核心機制是，境外交易者（機構/個人）無需境內代理，可直接在境內期貨公司開戶，參與特定商品期貨交易，支持實物交割和多幣種結算（人民幣/美元） 開放品種聚焦中國具備全球貿易優(yōu)勢的品種，如原油、鐵礦石、PTA、20號膠、國際銅、棕櫚油等，截至2025年共24個品種開放。

Mysteel參考

江銅陰極銅成功獲批香港LME交割庫首批注冊倉單

這一突破不僅為公司開辟了LME銅實物交割的香港新通道，更有力提升了公司陰極銅品牌的國際市場影響力 LME香港交割庫的正式運營具有重要戰(zhàn)略意義：其一，進一步鞏固了香港作為國際商貿樞紐和物流中心的地位；其二，當LME市場價格出現異常波動時，LME市場參與者可通過香港倉庫進行實物交割，有效規(guī)避基差風險，優(yōu)化期現套保操作；其三，有助于促進上海期貨交易所與LME市場價格的動態(tài)平衡 在當前全球有色金屬市場波動加劇的背景下，依托LME香港交割庫這一國際化平臺，公司將能更高效地參與全球市場交易，增強對國際銅價波動的應對能力，同時進一步打通國內外市場聯(lián)動渠道，提升公司在全球銅定價體系中的話語權和品牌競爭力。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：特朗普對歐態(tài)度再度變卦 有色金屬多數收漲

2024年上期所上市了鉛、鎳、錫和氧化鋁期權，實現了有色金屬期權品種全覆蓋新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊品牌21個，恢復鉛注冊品牌2個，在鋁等品種的5個注冊品牌中增加可交割規(guī)格在有色協(xié)會支持下，繼2023年推出全球首個實物交割的氧化鋁期貨合約后，目前正積極推進鑄造鋁合金等綠色低碳、再生金屬期貨和期權品種上市，更好服務鋁產業(yè)鏈風險管理和向綠向新循環(huán)發(fā)展需求 ◎【中國香港已有先后兩批共計七個金屬倉庫獲批】目前中國香港已有先后兩批共計七個倉庫獲批（分別屬于五家運營商），最快將于今年7月開始投入運營，接收和儲存LME認可交割品牌的金屬。

有色聚焦

Mysteel調研：五一假期臨近 銅管企業(yè)積極備庫保障生產

從節(jié)前備貨策略來看，大型銅管企業(yè)憑借資金優(yōu)勢和長協(xié)訂單，原料使用相對充裕，尤其龍頭企業(yè)多為集團統(tǒng)一采購，便于分攤采購成本；中型企業(yè)假期備庫控制在3-5天用量，根據訂單情況調節(jié)；小型企業(yè)則普遍每天采購，少量儲備應急庫存，企業(yè)抗風險能力低除了基本的備庫手段，現在銅管產業(yè)企業(yè)也通過采取"虛擬庫存"管理模式，通過在期貨市場建立多頭頭寸替代實物儲備，既鎖定了價格風險，又減輕了資金壓力，利用金融工具的管理高價周期庫存，以減少風險。

主編視角

Mysteel：美國銅關稅威脅對全球銅跨地區(qū)套利交易影響

LME高雄倉庫的大幅累庫，促使其成為目前LME所有倉庫中庫存量最大的城市倉庫 高雄港銅庫存的大幅增長，背后也少不了套利活動的推手2024年6月LME銅期貨較上海期貨溢價一度擴大至180美元/噸，創(chuàng)2021年以來新高套利者通過“買SHFE拋LME”鎖定價差，實物銅被鎖定在高雄倉庫等待交割，形成“隱形庫存顯性化” 目前銅套利交易的風險分析 在特朗普政府銅關稅政策正式落地之前，全球范圍內的銅套利交易浪潮料將向縱深演繹。

主編視角

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

EFP交易，全稱為實物與期貨互換協(xié)議，發(fā)生于現貨市場與期貨市場之間在這種交易模式下，當現貨市場上的賣家想要通過期貨市場進行保值或者對沖時，他們會與期貨市場的多頭進行私下交易具體操作是，根據雙方事先商定的價格，賣家將實際的商品所有權轉移給期貨市場的多頭，而這個多頭則將他在期貨市場的頭寸轉移給賣家 世界黃金協(xié)會策略師John Reade表示，如果一些市場參與者認為，關稅影響黃金、白銀和銅進口的可能性并非為零，那么回補任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

2024Mysteel(第十一屆)鋁產業(yè)年會在江蘇無錫召開

再者，徐曼女士介紹了上期所品種概況，2023年，上期所金屬期貨和期權成交量22億手，同比增加14.6%；成交額187萬億元，同比增加3.3% 2023年末，上期所金屬期貨和期權持倉量981萬手1992年，上海期貨交易所的前身上海金屬交易所成立，推出銅、鋁等7個品種的中遠期交易 1993年3月31日和11月26日，銅、鋁期貨標準合約分別上市交易，標志著有色金屬期貨的誕生 有色金屬期貨已覆蓋主要品種，形成較為完整的產品序列 2023年推出全球首個實物交割的氧化鋁期貨。

會議報道

徐曼：發(fā)揮期貨市場功能 服務實體經濟發(fā)展

通過銅加工企業(yè)使用期貨工具套期保值的案例，通俗的描述了套期保值的目的，期貨市場提供準確的價格信號和風險規(guī)避機會通過數據得出企業(yè)對套期保值的參與度正在穩(wěn)步提升，通過資源配置功能，正在促進產業(yè)升級 接著徐曼女士介紹了上期所的交易品種，五類品種序列，期貨品種23個金屬期貨、期權市場成交、持倉規(guī)模逐步增長，有色產品序列不斷完善，實物交割緊密連接期貨和現貨市場，24年截至9月底市場運行：價格整體沖高回落，通過數據分析了在此期間金屬期貨成交及市場運行情況，上半年庫存累庫創(chuàng)新高，下半年回落。

會議報道

倫銅高歌猛進續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經超買

國際能源署(IEA)預計，到2026年，數據中心的電力需求將從2022年的460太瓦時增加一倍以上，達到1000太瓦時以上 花旗在一份報告中寫道：“我們預計銅價近期將攀升至每噸10500美元，實物供應緊張的跡象持續(xù)推動了近幾個月的上漲勢頭” 還有分析師表示，紐約銅期貨市場出現了逼空行情，做空7月紐銅期貨合約的交易者，面臨重大損失并被迫補倉。

國際資訊

盛屯礦業(yè)：剛果（金）銅鈷冶煉項目年產陰極銅超4萬金屬噸

3月29日，盛屯礦業(yè)在投資者互動平臺表示，公司在剛果（金）銅鈷冶煉項目年產陰極銅超過4萬金屬噸上海期貨交易所規(guī)定關于陰極銅期貨的質量規(guī)定中提到：1號標準（Cu-CATH-2）的各項規(guī)定，其中主成分銅加銀含量不小于99.95%公司所產陰極銅已達其質量標準，但未在上海期貨交易所注冊品牌，不作為用于期貨實物交割的陰極銅

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：鎳價區(qū)間震蕩 鉻鐵持穩(wěn)運行 廢不銹鋼偏穩(wěn)整理

目前青山和國內銅廠尚未回應外界的置評請求 英國GCH將推出鎳指數替代LME鎳期貨 英國交易服務公司（Global Commodities Holdings，GCH）發(fā)言人證實，該公司將在2023年一季度末推出鎳實物交割的現貨交易平臺，并將采用實際貿易數據發(fā)布一級鎳的現貨指數，擬替代倫敦金屬交易所（LME）基準合約。

周報

【期貨日報】倫鎳極端行情再次上演

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達向記者表示，目前仍存在海外市場極端波動傳導的風險，國內交易者應更理性地思考境內外大宗商品市場行情聯(lián)動的邏輯 目前我國有色金屬期貨市場規(guī)模位居全球第二，2021年，上期所鎳、銅、鋁、鋅等一系列有色金屬期貨交易量、實物交割量均居全球前列，同時上期所有色金屬價格能更多地反映國內乃至亞太地區(qū)供需，已作為部分中資企業(yè)有色相關產品貿易基準價，并廣泛應用于相關產業(yè)鏈上下游。

媒體報道

Mysteel周報：精銅桿高加工費限制交易 再生銅桿原料再出波瀾(10.17-10.21）

智利國家銅業(yè)公司在倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約基礎上，為銅的實物交割設定的溢價，通常被視為全球合約的基準……點擊查看詳情 廣東金田銅業(yè)：1-9月份實現工業(yè)總產值109億元 廣東金田銅業(yè)有限公司于2019年底開工建設，2021年7月份正式投產，主要產品為年產35萬噸高強高導高韌銅線項目、年產2萬噸新能源汽車及高效電機專用電磁線項目、年產2萬噸異型精密銅排等三個產品。

周報

銷售溢價幾乎翻倍！銅業(yè)巨頭“打劫”歐洲買家

聽說歐洲買家拒絕俄羅斯金屬？全球最大的銅生產商開始漲價了！ 近日，路透社援引兩位知情人士的消息稱，世界最大的銅礦商智利Codelco將于2023年以235美元/噸左右的創(chuàng)紀錄溢價向歐洲買家出售銅，較2022年上漲85% 智利國家銅業(yè)公司在倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約基礎上，為銅的實物交割設定的溢價，通常被視為全球合約的基準 Codelco倫敦分公司對此不予置評。

國際資訊

國際油價連續(xù)兩日大漲，LME基本金屬全線上漲

市場分析人士認為，長遠來看，投資者還在觀察通脹對經濟環(huán)境的影響程度 當天2021年9月交割的白銀期貨價格上漲23.8美分，收于每盎司23.894美元，漲幅為1.01%；10月交割的白金期貨價格下跌4美元，收于每盎司1010.1美元，跌幅為0.39%（芝加哥分社記者徐靜） 受實物需求出現反彈的跡象影響，倫敦金屬交易所基本金屬24日收盤時全線上漲3個月期銅收于每噸9357.5美元，比前一交易日上漲119.5美元，漲幅為1.29%。

聚焦

我的有色早餐：有色板塊夜盤全面下挫 碳排放正式納入環(huán)境評測

Khoemacau首席執(zhí)行官Johan Ferreira表示，將于6月底之前生產第一批銅精礦 ◎海關總署：2021年4月我國錫精礦進口實物量19082噸，金屬量4242噸，環(huán)比增加3.1%，同比增加97.8%其中緬甸礦16349噸，金屬量2633噸，環(huán)比增加10.0%，同比增加59.4% ◎上期所：一、同意浙江長興田川物流有限公司位于浙江省長興縣畫溪街道雉洲大道108號鉛指定交割倉庫的核定庫容由4萬噸增加至5萬噸；二、自公告之日起，浙江長興田川物流有限公司應按增加后的核定庫容開展鉛期貨指定交割倉庫的各項業(yè)務。

有色聚焦

國際銅期貨首次生成標準倉單！“中國價格”穩(wěn)步走向世界

富盛國際負責人表示，該批倉單的順利生成，為公司參與國際銅實物交割奠定了良好的基礎據悉，富盛公司計劃參與2021年3月國際銅期貨首次交割 市場人士認為，富盛國際作為注冊地在中國香港地區(qū)的企業(yè)，注冊生成首批國際銅期貨倉單，一方面標志著實體企業(yè)尤其是境外參與者對該品種服務功能的認可和使用；另一方面也說明國際銅期貨相關業(yè)務流程從制度設計進入業(yè)務實踐，中國價格走向世界又邁出了堅實的步伐 富盛國際上述負責人表示，國際銅期貨面對的是關境以外的不含稅市場，包括境內關外和亞太時區(qū)的國家和地區(qū)，反映的是國際市場供求關系。

聚焦

國際銅期貨合約正式發(fā)布：11月19日上市，人民幣計價A級銅交割

合約采用實物交割方式，交易單位為每手5噸，最小變動價位為每噸10元，掛牌1月到12月的一年內的月度合約，最低交易保證金為合約價值的5% 在交割品上，略微區(qū)別于上期所銅期貨，國際銅期貨以符合國標GB/T467-2010或BSEN1978：1998中A級銅規(guī)定的陰極銅（下稱“A級銅”）為交割品而在上期所銅期貨的規(guī)則中，A級銅是作為替代品存在，與交割標準品存在一定差異。

聚焦