Mysteel快訊：三大油期貨價(jià)格震蕩上行 豆油現(xiàn)貨偏緊提振盤面（20250423）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：23日連盤豆油主力合約截至中午收盤報(bào)收于7806元/噸，漲60元/噸，漲幅0.77%，持倉(cāng)57.7萬(wàn)手。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

未來(lái)短期內(nèi)預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆將震蕩偏弱運(yùn)行為主，其中南方價(jià)格走勢(shì)或弱于東北地區(qū) 豆油：供需矛盾明顯，豆油基差下行本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤面走勢(shì)來(lái)看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：供需矛盾明顯 豆油基差下行（6.26-7.4）

核心要點(diǎn)： 本周豆油表現(xiàn)現(xiàn)貨弱于期貨，從盤面走勢(shì)來(lái)看，45Z政策提振美豆油消費(fèi)利多植物油期價(jià)，同時(shí)宏觀政策令市場(chǎng)開始預(yù)期供給側(cè)改革2.0，大宗商品價(jià)格上漲，油脂期價(jià)上行但豆油因受大豆高供應(yīng)、高壓榨所限，漲幅不及其他品種，期價(jià)較上周環(huán)比基本持平現(xiàn)貨端，本周現(xiàn)貨基差快速下行，因6、7月高壓榨市場(chǎng)供應(yīng)寬松，同時(shí)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需矛盾擴(kuò)大。

周評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（06.13-06.20）

月差結(jié)構(gòu)上，豆油盤面依舊維持正套，因還儲(chǔ)預(yù)期也因7-9月基差與10-1月基差價(jià)格相差較大，貿(mào)易商滾動(dòng)補(bǔ)倉(cāng)；且油脂利多消息集中，主力合約漲勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁基差方面，因盤面價(jià)格上行，貿(mào)易商獲利出一口價(jià)，本周基差下行速度較快，尤其是山東、廣西兩地展望下周，油脂強(qiáng)勢(shì)局面預(yù)計(jì)維持因市場(chǎng)情緒仍待發(fā)酵，但需要關(guān)注多頭獲利平倉(cāng)帶來(lái)的回撤壓力（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨受生物燃料政策提振大幅沖高，1080 美分一線稍顯壓力，當(dāng)前美國(guó)生柴政策尚未落地，且美國(guó)中西部地區(qū)天氣表現(xiàn)良好，政策所帶來(lái)的情緒消退，預(yù)計(jì)下周 CBOT大豆期貨震蕩回調(diào)為主。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel快訊：連粕受現(xiàn)貨供應(yīng)拖累 下游消化乏力加速增庫(kù)

地緣政治緊張局勢(shì)導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，可能推升國(guó)際原油價(jià)格，或?qū)⒉叭蚬任锸袌?chǎng)，一方面可能直接增加大豆運(yùn)輸成本，另一方面可能刺激生物燃料需求從而提振豆油消費(fèi)，進(jìn)而對(duì)大豆價(jià)格構(gòu)成支撐綜合來(lái)看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：河南市場(chǎng)豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩（20250619）

美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)豆油需求的增長(zhǎng)，在一定程度上緩解了人們對(duì)美國(guó)大豆出口放緩的擔(dān)憂美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）將在北京時(shí)間周五20:30發(fā)布周度出口銷售報(bào)告，報(bào)告出爐前的一項(xiàng)針對(duì)行業(yè)分析師的調(diào)查結(jié)果顯示，截至6月12日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售料凈增0-60萬(wàn)噸 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周河南油廠開機(jī)大幅下降，市場(chǎng)供應(yīng)下滑，疊加期貨盤面較強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)于10-11遠(yuǎn)月基差成交興趣較高，今日河南市場(chǎng)價(jià)格或在3000-3080元/噸區(qū)間運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel快訊：美豆政策與天氣博弈 豆粕弱現(xiàn)實(shí)而強(qiáng)預(yù)期延續(xù)

當(dāng)前美國(guó)中西部天氣條件總體良好，可能對(duì)美豆期價(jià)構(gòu)成一定壓制，但EPA的生物燃料提案為美豆需求提供了堅(jiān)實(shí)支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)CBOT大豆期貨將呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì) 國(guó)內(nèi)方面，連粕M09合約表現(xiàn)弱于美豆，豆油期貨的強(qiáng)勁上漲抑制了豆粕的跟漲動(dòng)能，加之近月供應(yīng)壓力顯著，使得盤面反彈乏力，預(yù)計(jì)短期維持震蕩格局盡管國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量充足，油廠開機(jī)率持續(xù)高位運(yùn)行，但得益于終端養(yǎng)殖需求旺盛及豆粕提貨積極性良好，豆粕庫(kù)存累積進(jìn)程緩慢，6月中旬庫(kù)存僅小幅增至40萬(wàn)噸左右，供應(yīng)壓力不斷后移，這導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格短期承壓維持底部震蕩。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，下游用戶按需采購(gòu)

此外，EIA預(yù)計(jì)美國(guó)今年生柴及可再生柴油進(jìn)口量將因稅收抵免政策調(diào)整而顯著下降，潛在支撐美豆油需求美國(guó)中西部作物區(qū)天氣條件良好，USDA數(shù)據(jù)顯示美豆優(yōu)良率升至68%（前周67%），單產(chǎn)前景改善限制漲幅預(yù)計(jì)CBOT大豆期貨價(jià)格維持震蕩走勢(shì)國(guó)內(nèi)連粕M09合約延續(xù)強(qiáng)勢(shì)并創(chuàng)出新高，但將受制于豆粕供應(yīng)寬松格局，上方暫看3080壓力位現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)盤面聯(lián)動(dòng)特征，一口價(jià)隨期貨波動(dòng)使得基差維持相對(duì)穩(wěn)定，若盤面出現(xiàn)調(diào)整或?qū)钚纬尚迯?fù)契機(jī)。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月26日-5月30日）

基差則下跌空間較為有限，因盤面可能下跌給予支撐且6月供應(yīng)節(jié)奏仍需關(guān)注，雖全月壓榨量較高但上半月供應(yīng)預(yù)計(jì)仍偏緊張整體從一口價(jià)來(lái)看，豆油價(jià)格仍有下跌空間 玉米：玉米價(jià)格震蕩窄調(diào)本周玉米價(jià)格主流穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)窄幅調(diào)整，變動(dòng)幅度有限本周東北玉米價(jià)格穩(wěn)中略顯強(qiáng)，本周期貨價(jià)格運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，東北貿(mào)易商低價(jià)出貨積極一般，少部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格適當(dāng)性上調(diào)10元/噸。

產(chǎn)業(yè)分析

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)早間提示（20250527）

隆眾資訊05月27日?qǐng)?bào)道 一、關(guān)注點(diǎn) 1、美國(guó)暫時(shí)延長(zhǎng)與歐盟關(guān)稅談判的最后期限，但市場(chǎng)對(duì)OPEC+7月增產(chǎn)的擔(dān)憂仍存，國(guó)際油價(jià)最終小幅收跌 2、馬來(lái)西亞棕櫚油期貨周一支付震蕩，市場(chǎng)追隨美豆油期貨跌勢(shì)，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)棕櫚油價(jià)格缺乏信心 3、昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交氛圍一般，昨日盤面走弱市場(chǎng)對(duì)未來(lái)棕櫚油價(jià)格缺乏信心，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望心里偏多，等待階段性地點(diǎn)出現(xiàn)。

早間提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（05.16-05.23）

展望下周盤面關(guān)注7700元/噸支撐位是否跌破，如若下行阻力較大，Y09或繼續(xù)維持震蕩市現(xiàn)貨基差則料應(yīng)隨供應(yīng)增加下行，但部分區(qū)域砸價(jià)力度過大，需要謹(jǐn)慎壓榨節(jié)奏不穩(wěn)定帶來(lái)的反彈，由于區(qū)域壓榨的節(jié)奏不同，豆油基差走勢(shì)區(qū)域分化預(yù)計(jì)明顯整體從一口價(jià)來(lái)看，豆油價(jià)格預(yù)計(jì)仍為震蕩偏弱表現(xiàn)（跌） 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨震蕩走勢(shì)，大豆市場(chǎng)回歸供需基本面新季美國(guó)大豆的種植和生長(zhǎng)條件良好加快大豆播種，截至 5 月 18 日當(dāng)周美國(guó)大豆種植率為 66%，高于去年同期為 50%。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月12日-5月16日）

本周豆油一口價(jià)先漲后跌，期貨行情走勢(shì)強(qiáng)于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨的主要矛盾仍然是油廠迅速提升的開機(jī)，且未來(lái)的供應(yīng)壓力對(duì)基差形成的壓制當(dāng)然需要考慮的是6月、6-7月、6-9月基差報(bào)價(jià)已經(jīng)一定程度上反饋了這一預(yù)期盤面端，本周豆油期價(jià)在反饋中美貿(mào)易關(guān)系、45Z抵免政策延長(zhǎng)、原油價(jià)格上漲等利好因素后，來(lái)到相對(duì)較高位置前期多單獲利了結(jié)，盤面有所回調(diào)下周預(yù)計(jì)豆油期價(jià)或進(jìn)入震蕩偏弱走勢(shì)，疊加基差下跌，一口價(jià)或有較大幅度的下調(diào)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：豆油供應(yīng)增加基差順勢(shì)下行 下周豆油一口價(jià)或偏弱呈現(xiàn)（5.9-5.15）

核心要點(diǎn)： 本周豆油一口價(jià)先漲后跌，期貨行情走勢(shì)強(qiáng)于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨的主要矛盾仍然是油廠迅速提升的開機(jī)，且未來(lái)的供應(yīng)壓力對(duì)基差形成的壓制當(dāng)然需要考慮的是6月、6-7月、6-9月基差報(bào)價(jià)已經(jīng)一定程度上反饋了這一預(yù)期盤面端，本周豆油期價(jià)在反饋中美貿(mào)易關(guān)系、45Z抵免政策延長(zhǎng)、原油價(jià)格上漲等利好因素后，來(lái)到相對(duì)較高位置。

周評(píng)

Mysteel月報(bào)：4月豆油行情偏弱調(diào)整 5月或先強(qiáng)后弱

4月豆油市場(chǎng)表現(xiàn)為現(xiàn)貨強(qiáng)于期貨，現(xiàn)貨端由于壓榨節(jié)奏偏慢，油廠開機(jī)率偏低導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)極其緊張，現(xiàn)貨基差價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行但盤面走勢(shì)受棕櫚油偏弱影響，大幅度下挫，導(dǎo)致一口價(jià)較3月環(huán)比下跌進(jìn)入5月，棕櫚油增產(chǎn)季節(jié)利空反饋應(yīng)較為持續(xù)，盤面期價(jià)預(yù)計(jì)跟隨其震蕩偏弱現(xiàn)貨端，上半月基差維持堅(jiān)挺，但隨著供應(yīng)逐步恢復(fù)正常，基差也有較大下跌空間，預(yù)計(jì)5月豆油一口價(jià)繼續(xù)下跌

月評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月7日-4月11日）

豆油：宏觀利空，本周豆油價(jià)格明顯走弱本周豆油期價(jià)受政策面影響波動(dòng)大于供需基本面周初美方向全球征收關(guān)稅的行為，使得市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加強(qiáng)，宏觀環(huán)境拖累油脂期價(jià)下跌同時(shí)，歐佩克+同意在5月超預(yù)期增產(chǎn)，國(guó)際原油期貨大幅下跌，馬棕、國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)下跌，豆油跟隨跌勢(shì)下半周美方關(guān)稅政策緩和，宏觀情緒好轉(zhuǎn)油脂從低處反彈現(xiàn)貨端，本周基差表現(xiàn)偏強(qiáng)，因盤面價(jià)格下跌幅度過大也因國(guó)內(nèi)大豆壓榨量偏低提貨偏緊，油廠挺價(jià)基差；貿(mào)易商4月上旬可售頭寸有限謹(jǐn)慎放空。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel月報(bào)：供需緊張程度不及預(yù)期 3月豆油基差跌幅較大

3月豆油一口價(jià)中心下移明顯，主要跌幅體現(xiàn)在現(xiàn)貨基差上，盤面價(jià)格變化不大2月市場(chǎng)主要交易1季度大豆低到港及低壓榨的預(yù)期，但進(jìn)入3月由于油廠積極兌現(xiàn)壓榨利潤(rùn)，開工率較預(yù)期偏高；疊加下游消費(fèi)不及預(yù)期，前期高價(jià)基差承接乏力，3月供需緊張預(yù)期落空二季度的高到港預(yù)期加重市場(chǎng)的悲觀情緒，3月下旬市場(chǎng)集中出貨拉低基差進(jìn)入4月，雖上半月供應(yīng)仍偏緊，但因5、6月的高供應(yīng)依舊壓制基差表現(xiàn)反觀盤面，3月豆油期貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，月底美國(guó)生柴政策的利好預(yù)期提振豆油盤面表現(xiàn)，隨著消息面的影響減弱，盤面預(yù)計(jì)將繼續(xù)回歸交易現(xiàn)貨基本面情緒，05合約或仍有下行空間。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)花生市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行（20250409）

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩平穩(wěn)

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：供需表現(xiàn)中規(guī)中矩 豆油基差穩(wěn)中偏弱調(diào)整（20250317）

調(diào)查結(jié)果顯示，截至2月28日的豆油庫(kù)存預(yù)估介于12.23-17.50億磅，預(yù)估中值為13.48億磅 五、短期預(yù)測(cè) 期貨方面，上周四五連盤豆油小幅走強(qiáng)，主要受原油行情及盤面修復(fù)性上行帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)供需表現(xiàn)平穩(wěn)，消息端暫無(wú)多空因素刺激，盤面震蕩調(diào)整為主現(xiàn)貨方面，油廠停機(jī)計(jì)劃后移，豆油供應(yīng)增加，但消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，貿(mào)易端成交價(jià)格偏低，基差穩(wěn)中偏弱調(diào)整。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：馬棕出口繼續(xù)下滑 國(guó)內(nèi)買船較少（20250317）

四、 短期預(yù)測(cè) CBOT豆油期貨和國(guó)際原油走強(qiáng)，將提振馬棕早盤表現(xiàn)馬棕三月出口下滑較多，主要受棕櫚油溢價(jià)偏高和齋月節(jié)日影響產(chǎn)區(qū)天氣逐漸穩(wěn)定，增產(chǎn)季也隨著到來(lái)，供應(yīng)增加的預(yù)期壓制盤面漲勢(shì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨基差暫時(shí)穩(wěn)定，但進(jìn)口利潤(rùn)倒掛加深，買船較少，供應(yīng)可能趨緊，支撐盤面價(jià)格，短期內(nèi)預(yù)計(jì)棕櫚油或以震蕩運(yùn)行為主

市場(chǎng)提示