豆油日評(píng)：資金避險(xiǎn) 期貨回調(diào)

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油價(jià)格重心預(yù)計(jì)抬升

其一，5月后大豆集中到港，壓榨量快速提升豆油因消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡和替代品充足，累庫速度明顯快于豆粕（供應(yīng)量差異）其二，生豬及蛋雞存欄穩(wěn)步回升支撐豆粕剛性需求，而油脂則面臨夏季消費(fèi)淡季和健康飲食理念推廣的雙重壓制（需求端分化）其三，美國生物柴油政策搖擺不定，RVO分配方案雖有向好預(yù)期但實(shí)際落地情況存疑，削弱了豆油的工業(yè)需求預(yù)期（政策因素） 不過油粕比的持續(xù)走低吸引產(chǎn)業(yè)套保資金積極介入，油廠為鎖定壓榨利潤，在油粕比高位時(shí)加大豆油套保力度，進(jìn)一步強(qiáng)化了豆油期貨的下跌動(dòng)能。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆油7-9正套持續(xù)強(qiáng)化：邏輯歸因及未來路徑展望

近期豆油期貨市場(chǎng)7-9合約價(jià)差呈現(xiàn)持續(xù)走擴(kuò)態(tài)勢(shì)，月差一度行至100元/噸左右，正套邏輯在盤面博弈中占據(jù)上風(fēng)，表面看是合約間價(jià)差波動(dòng)，實(shí)則深刻映射當(dāng)前豆油市場(chǎng)微妙的供需結(jié)構(gòu)與資金博弈格局 核心邏輯一：近月擠倉風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)交割意愿博弈 07合約臨近交割，其持倉結(jié)構(gòu)暴露關(guān)鍵矛盾——多頭陣營集中且接貨意愿明確。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel解讀：供需格局轉(zhuǎn)換下的價(jià)格困局 豆油弱勢(shì)屬性預(yù)計(jì)繼續(xù)強(qiáng)化

三、后市展望：弱勢(shì)格局延續(xù) 當(dāng)下正處于國內(nèi)豆油供需格局轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，巨量大豆到港和高開機(jī)率驅(qū)動(dòng)的供應(yīng)壓力釋放，是市場(chǎng)無法回避的核心矛盾在此背景下，豆油無可爭(zhēng)議地成為三大油脂中最弱的品種，承受著現(xiàn)貨壓力和空頭資金的關(guān)注，6月國內(nèi)豆油一口價(jià)預(yù)計(jì)呈偏弱走勢(shì) 1、期貨價(jià)格（Y09）下行壓力仍存： 6月的供應(yīng)現(xiàn)實(shí)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，豆油期價(jià)跌破5月支撐位的可能性增大，關(guān)注繼續(xù)向下至7500-7650元/噸一線的運(yùn)行空間。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

Mysteel月報(bào)：6月供需格局轉(zhuǎn)寬松 豆油一口價(jià)預(yù)計(jì)下行

其中豆系因大豆供應(yīng)充裕無疑是三大油脂中最弱的品種，可能會(huì)受到更多空頭資金的打壓我們預(yù)計(jì)6、7月豆油期價(jià)可能跌破7700元/噸的支撐位，向7500-7650元/噸一線靠攏運(yùn)行基差方面，6月全月華東基差預(yù)計(jì)運(yùn)行空間為200-250元/噸，相比期貨下跌空間較小，豆油一口價(jià)可能迎來較為明確的下跌趨勢(shì)

月評(píng)

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

趁3月部分地區(qū)供應(yīng)緊張、價(jià)格相對(duì)較高時(shí)，加快出貨速度，避免4月供應(yīng)大幅增加導(dǎo)致價(jià)格下跌帶來的損失長期來看，持續(xù)跟蹤食品廠配方調(diào)整進(jìn)展，關(guān)注豆油替代棕櫚油的潛在機(jī)會(huì)同時(shí)，密切關(guān)注中儲(chǔ)糧拋儲(chǔ)節(jié)奏和南美大豆到港進(jìn)度，根據(jù)市場(chǎng)供應(yīng)變化靈活調(diào)整庫存和頭寸 棕櫚油操作策略：3 - 5月，鑒于當(dāng)前基差風(fēng)險(xiǎn)較高，不建議進(jìn)行現(xiàn)貨囤貨由于市場(chǎng)預(yù)感棕櫚油盤面偏強(qiáng)，可利用期貨盤面進(jìn)行做多操作，通過高拋低吸獲取收益，但需注意控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸P面受資金炒作影響較大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：挺價(jià)惜售情緒較濃 豆油基差偏強(qiáng)（20250123）

巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西12月出口豆粕198.4萬噸，豆油11.5萬噸2024年全年豆粕累計(jì)出口量為2,313.8萬噸，豆油累計(jì)出口量為136.7萬噸 五、短期預(yù)測(cè) 國際原油及CBOT大豆期貨價(jià)格下跌，今日豆油盤面或受其消極影響偏弱呈現(xiàn)，但臨近春節(jié)長假資金避險(xiǎn)，整體波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)有限。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆油震蕩下跌 現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺

四、短期預(yù)測(cè) 今日連盤豆油震蕩下跌，主因國際原油及CBOT大豆期貨盤面下跌拖累，但臨近春節(jié)假期，資金避險(xiǎn)情緒，預(yù)計(jì)跌幅有限；現(xiàn)貨方面，國內(nèi)市場(chǎng)基差繼續(xù)走強(qiáng)，其中華北、山東、華東區(qū)域漲勢(shì)明顯，主因市場(chǎng)對(duì)未來大豆供應(yīng)不確定性存疑，貿(mào)易商挺價(jià)氛圍濃郁；當(dāng)前市場(chǎng)階段性供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)春節(jié)后現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國花生價(jià)格震蕩平穩(wěn)

日評(píng)

Mysteel快訊：國際原油下跌 油脂市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行（20250123）

一、今日市場(chǎng)回顧 豆油：23日連盤豆油主力合約截至中午收盤報(bào)收于7652元/噸，跌100元/噸，跌幅1.29%，持倉59.8萬手，日減倉0.6萬手今日現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行：天津基差05＋300元/噸，平 ；日照基差05＋410元/噸，漲30元/噸；張家港基差05＋450元/噸，漲10元/噸； 廈門基差05＋680元/噸，平； 東莞基差05＋650元/噸，平； 欽州基差05＋750元/噸，平。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：花生市場(chǎng)價(jià)格震蕩平穩(wěn)（20250124）

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：馬棕出口持續(xù)下滑 印尼下調(diào)毛棕參考價(jià)（20250102）

這意味著燃料零售商將不得不吸收成本，或?qū)⑵滢D(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者 三、 短期預(yù)測(cè) 生柴補(bǔ)貼成本高昂，印尼出于資金不足考慮將只補(bǔ)貼公共服務(wù)部門，同時(shí)下調(diào)1月毛棕油參考價(jià)，且馬棕出口進(jìn)度持續(xù)放緩，利空棕櫚油價(jià)格不過，芝加哥豆油和國際原油期貨依舊走強(qiáng)，近月棕櫚油價(jià)格仍有支撐國內(nèi)基差因盤面下跌小幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格比盤面更為堅(jiān)挺，主要受國內(nèi)供應(yīng)緊俏和節(jié)前備貨的影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棕櫚油依舊維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：印尼上調(diào)12月CPO參考價(jià) 連棕或延續(xù)漲勢(shì)（20241202）

印尼棕櫚油基金機(jī)構(gòu)將能夠?yàn)橐宰貦坝蜑榛A(chǔ)的生物燃料和化石燃料成本之間的差額提供資金支持根據(jù)印尼生物燃料生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（APROBI）先前的估算，B40將使印尼用于生物柴油的棕櫚油使用量提高到1390萬噸，而今年需要的估計(jì)量為1100萬噸 三、 短期預(yù)測(cè) 芝加哥豆油期貨底部反彈，產(chǎn)區(qū)降水偏多，暴雨和洪澇災(zāi)害將給棕櫚果采摘和棕櫚油的運(yùn)輸帶來困難，疊加馬來減產(chǎn)季產(chǎn)量下滑，12月國際棕櫚油供應(yīng)將會(huì)縮緊，基本面依然利多。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆油區(qū)間震蕩 基差小幅上調(diào)

四、短期預(yù)測(cè) 今日連盤豆油窄幅盤整，近期期貨盤面寬幅下挫，資金利空情緒有所消化；現(xiàn)貨方面，今日國內(nèi)市場(chǎng)基差小幅上調(diào)，下游買興一般，市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡；巴西新豆播種進(jìn)度良好，美豆豐產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)，但豆棕價(jià)差倒掛支撐，預(yù)計(jì)短期豆油盤面區(qū)間震蕩

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：花生市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)震蕩（20241115）

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國花生市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel快訊：豆粕期價(jià)延續(xù)窄幅震蕩

【市場(chǎng)觀察】大連豆粕期貨博弈劇烈，M2501圍繞3000點(diǎn)關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪，收盤2992點(diǎn)當(dāng)前豆粕期價(jià)博弈激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點(diǎn)后估值較低，認(rèn)為已經(jīng)反映基本面絕大利空，短中長線資金抄底不斷然而在外盤CBOT大豆不斷走低，國內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤改善；疊加國內(nèi)豆油強(qiáng)勢(shì)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱拖累預(yù)計(jì)接下來在外盤美豆不跌破前低一線的情況，豆粕震蕩運(yùn)行為主 。

日評(píng)

Mysteel快訊：豆粕期價(jià)博弈激烈 3000點(diǎn)關(guān)口來回爭(zhēng)奪

【市場(chǎng)觀察】大連豆粕期貨博弈劇烈，今日午后拉升，M2501圍繞3000點(diǎn)關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪，收盤3015點(diǎn)當(dāng)前豆粕期價(jià)博弈激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點(diǎn)后估值較低，認(rèn)為已經(jīng)反映基本面絕大利空，短中長線資金抄底不斷然而在外盤CBOT大豆不斷走低，國內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤改善；疊加國內(nèi)豆油強(qiáng)勢(shì)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱拖累預(yù)計(jì)接下來在外盤美豆不跌破前低一線的情況，豆粕震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel快訊：豆粕期價(jià)博弈激烈 再上3000點(diǎn)

【市場(chǎng)觀察】大連豆粕期貨博弈劇烈，今日午后拉升，M2501圍繞3000點(diǎn)關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪，收盤3012點(diǎn)當(dāng)前豆粕期價(jià)博弈激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點(diǎn)后估值較低，認(rèn)為已經(jīng)反映基本面絕大利空，短中長線資金抄底不斷然而在外盤CBOT大豆不斷走低，國內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤改善；疊加國內(nèi)豆油強(qiáng)勢(shì)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱拖累預(yù)計(jì)接下來在外盤美豆不跌破前低一線的情況，豆粕震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel快訊：豆粕期價(jià)震蕩運(yùn)行

【市場(chǎng)觀察】大連豆粕期貨博弈劇烈，今日減倉反彈，M2501圍繞3000點(diǎn)關(guān)口得而復(fù)失，收盤2985點(diǎn)當(dāng)前豆粕期價(jià)博弈激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點(diǎn)后估值較低，認(rèn)為已經(jīng)反映基本面絕大利空，短中長線資金抄底不斷然而在外盤CBOT大豆不斷走低，國內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤改善；疊加國內(nèi)豆油強(qiáng)勢(shì)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏弱拖累預(yù)計(jì)接下來在外盤美豆不跌破前低一線的情況，豆粕震蕩運(yùn)行為主。

日評(píng)