Mysteel解讀：連粕超跌待反彈 市場情緒偏向弱穩(wěn)

本周內(nèi)外盤行情走勢劈叉；CBOT大豆期貨價格重心整體上移，得益于中美兩國經(jīng)貿(mào)會談，貿(mào)易關(guān)系向好信號，提振市場對美豆出口需求的樂觀情緒，但受豆油拖累而回落；另外Conab預(yù)測大豆播種面積將擴大3.7%至4908萬公頃，大豆產(chǎn)量預(yù)估增加3.6%達到1.7767億噸連粕M01合約大幅下挫，盤中最低跌破3000點支撐；因中美貿(mào)易會談引發(fā)擔(dān)憂，市場提前消化和談預(yù)期，疊加國內(nèi)油廠豆粕庫存高企，催提現(xiàn)象嚴重，豆粕價格持續(xù)下跌，中下游企業(yè)多以觀望為主，隨著中秋國慶雙節(jié)來臨，下周下游是否開啟備貨？能否提振豆粕市場情緒？對此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

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Mysteel早報：豆油跟隨棕櫚油上行 基差預(yù)計偏弱（20250818）

當?shù)貢r間2025年8月18日，美國農(nóng)場期貨雜志旗下Pro Farmer公司將開始每年一度的北美田間調(diào)查，時間持續(xù)至當?shù)貢r間8月21日調(diào)研人員將在北京時間周二至周五期間，在伊利諾伊州、愛荷華州、內(nèi)布拉斯加州、明尼蘇達州、印第安納州、俄亥俄州和南達科他州的2000多個玉米和大豆田間進行測量，調(diào)研結(jié)果將在北京時間每日早上9點公布 NOPA：美國2025年7月豆油庫存為13.79億磅，略低于預(yù)期，市場預(yù)期為13.80億磅，2025年6月為13.66億磅；美國2025年7月大豆壓榨量為1.95699億蒲式耳，高于預(yù)期，市場預(yù)期為1.9159億蒲式耳，2025年6月為1.85709億蒲式耳。

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Mysteel數(shù)據(jù)：豆油、棕櫚油成交統(tǒng)計（20250208）

據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，2月8日豆油成交0噸，棕櫚油成交0噸，總成交0噸，主要原因為期貨無盤面。

日評

Mysteel早報：馬棕產(chǎn)量下滑 棕櫚油盤面逐漸走弱（20241119）

三、 短期預(yù)測 根據(jù)SPPOMA 的調(diào)研數(shù)據(jù)，馬來西亞棕櫚油11月1-15日產(chǎn)量增加而棕櫚油由于價格偏高，豆棕價差倒掛繼續(xù)走深，近期需求相對減少，馬棕出口速度放緩，因此棕櫚油盤面走弱但是，芝加哥豆油期貨和國際原油期貨走強，而一些重大節(jié)日即將到來，一定程度上將提振棕櫚油需求，使得棕櫚油下方仍有支撐，預(yù)計短期內(nèi)棕櫚油或?qū)⒁哉鹗庍\行為主 。

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Mysteel解讀：豆油供需格局寬松，為何基差仍能堅挺？

據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至本周四，豆棕期貨價差在-56元/噸，較上周同期減少50元/噸；現(xiàn)貨價差-62元/噸，較上周同期減少22元/噸周內(nèi)MPOB月度報告偏中性，消息面對連盤棕油受指引有限，三大油脂同頻共振下跌；現(xiàn)貨方面由于當前豆油基本面弱于棕櫚油，導(dǎo)致豆棕價差走擴由于當下豆棕價差倒掛，現(xiàn)在華南市場開始對豆油、棕櫚油的配比進行調(diào)整，也就是增加豆油的添加比例，一定程度增加了豆油的需求量 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2 豆棕現(xiàn)貨價差 以天津為代表上漲 市場調(diào)節(jié)為主。

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Mysteel日報：馬棕出口跌幅較大 國內(nèi)成交清淡

截至午盤，毛棕櫚油期貨下跌2令吉到14令吉不等，其中基準2024年9月毛棕櫚油期貨下跌5令吉或0.13%，報收3,874令吉/噸，相當于820.9美元/噸今日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價整體穩(wěn)定，其中天津國標24度09+220元/噸，穩(wěn)定；山東暫不報價；江蘇09+150元/噸，穩(wěn)定；廣東09+180元/噸，跌20元/噸 Mysteel調(diào)研顯示，6月27日豆油成交7000噸，棕櫚油成交1040噸，總成交比上一交易日增加6820噸，增幅559.01%。

日評

Mysteel日報：馬棕產(chǎn)量出口雙降 連棕延續(xù)走弱成交轉(zhuǎn)好

截至午盤，棕櫚油期貨下跌24令吉到37令吉不等，其中基準合約2024年9月棕櫚油期約下跌35令吉或0.56%，報收3,863令吉/噸，相當于820.5美元/噸今日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價整體穩(wěn)定，其中天津國標24度09+220元/噸，穩(wěn)定；山東暫不報價；江蘇09+110元/噸，穩(wěn)定；廣東09+230元/噸，穩(wěn)定 Mysteel調(diào)研顯示，6月25日豆油成交9600噸，棕櫚油成交3900噸，總成交比上一交易日增加6490噸，增幅92.58%。

日評

Mysteel日報：棕櫚油新增遠月買船 市場成交一般

截至午盤，棕櫚油期貨從上漲12令吉到下跌26令吉不等，其中基準合約2024年9月毛棕櫚油報每噸3,909令吉，約合835.6美元/噸，比上一交易日上漲9令吉或0.23%今日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價穩(wěn)中下滑，其中天津國標24度09+220元/噸，穩(wěn)定；山東暫不報價；江蘇09+110元/噸，跌10元/噸；廣東09+230元/噸，跌20元/噸 Mysteel調(diào)研顯示，6月24日豆油成交5600噸，棕櫚油成交1410噸，總成交比上一交易日減少72990噸，降幅91.24%。

日評

Mysteel早報：棕櫚油基差穩(wěn)定 外商報價仍偏強（20240620）

一、 市場回顧 周三上午馬來西亞衍生品交易所（BMD）的棕櫚油期貨收漲截至午盤，棕櫚BMD馬來西亞棕櫚油主力合約漲1.02%昨日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價穩(wěn)中上漲，其中天津國標24度09+220元/噸，穩(wěn)定；山東暫不報價；江蘇09+150元/噸，穩(wěn)定；廣東09+250元/噸，漲10元/噸 Mysteel調(diào)研顯示，6月19日豆油成交21000噸，棕櫚油成交2030噸 ，總成交與上一次減少11530噸，減幅33.36%。

市場提示

Mysteel日報：連棕止跌反彈 成交一般

截至午盤，棕櫚油期貨下跌10令吉到26令吉不等，其中基準合約2024年9月棕櫚油期約下跌22令吉或0.56%，報收3,906令吉/噸，相當于827.6美元/噸今日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價漲跌互現(xiàn)，其中天津國標24度09+220元/噸，跌10元/噸；山東暫不報價；江蘇09+150元/噸，穩(wěn)定；廣東09+240元/噸，漲10元/噸 Mysteel調(diào)研顯示，6月18日豆油成交28500噸，棕櫚油成交6060噸，總成交比上一交易日增加5227噸，增幅17.82%。

日評

Mysteel日報：產(chǎn)地出口數(shù)據(jù)提振 棕櫚油價格上漲

截至午盤，棕櫚油期貨上漲29令吉到48令吉不等，其中基準合約2024年8月毛棕櫚油上漲48令吉或1.20%，報每噸4,041令吉，約合858.8美元今日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價穩(wěn)定，其中天津國標24度09+280元/噸，穩(wěn)定；山東09+100元/噸，跌20元/噸；江蘇09+30元/噸，穩(wěn)定；廣東09+250元/噸，穩(wěn)定 Mysteel調(diào)研顯示，5月31日豆油成交19300噸，棕櫚油成交2300噸，總成交比上一交易日增加17000噸，漲幅369.57%。

日評

Mysteel日報：棕櫚油基差回落 成交稍有好轉(zhuǎn)

截至中午，毛棕櫚油期貨上漲25令吉到44令吉不等，其中基準2024年8月毛棕櫚油期約上漲35令吉或0.88%，報收3,995令吉/噸，約合849.8美元今日貿(mào)易商24度棕櫚油基差報價穩(wěn)定，其中天津國標24度09+330元/噸，穩(wěn)定；山東09+200元/噸，穩(wěn)定；江蘇09+70元/噸，穩(wěn)定；廣東09+260元/噸，跌20元/噸 成交方面，Mysteel調(diào)研顯示，5月29日豆油成交11700噸，棕櫚油成交1300噸 ，總成交與上一次減少14500噸，減幅52.73%。

日評

Mysteel解讀：利空明顯，豆油后市仍偏弱

導(dǎo)語：豆油開年后整體成交較好，市場多地出現(xiàn)集中補貨現(xiàn)象，局部一度出現(xiàn)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的局勢，使得豆油基差在開年后較節(jié)前整體上漲40-60元/噸但隨著集中補貨結(jié)束，短暫的利多兌現(xiàn)后市場調(diào)頭向下，截至2月22日，在經(jīng)歷了前兩日的上漲后基差回落30-50元/噸 節(jié)后接連兩個交易日，大連豆油期貨在棕櫚油基本面較好以及原油走強的支持下持續(xù)上漲，同時現(xiàn)貨市場較好的成交量也給予盤面支撐，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，節(jié)后歸來，截至2月21日，豆油市場成交量達到7.07萬噸，成交好于預(yù)期。

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Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國菜油或延續(xù)弱勢

導(dǎo)語：自國慶節(jié)后國內(nèi)菜油延續(xù)弱勢繼續(xù)下跌，隨著春節(jié)備貨逐漸收尾，油脂價格再次由于缺乏需求端的提振而走弱，油脂現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢持續(xù)下跌國內(nèi)油脂期貨市場同樣大幅下跌，菜油基本面持續(xù)弱勢，跟隨豆棕兩大油脂同頻下跌 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示， 截至2024年1月26日（第4周），全國重點地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為201.465萬噸，較上周減少8.305萬噸，減幅3.96%；同比2023年第4周三大油脂商業(yè)庫存202.17萬噸減少0.7萬噸，減幅0.35%。

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Mysteel解讀：棕櫚油跌勢或結(jié)束，關(guān)注MPOB報告數(shù)據(jù)

3.印尼貿(mào)易部上周五將2024年1月1-15日毛棕櫚油參考價格定為每噸746.69美元，低于前半月的767.51美元印尼出口參考價格的下降有利于提升其出口競爭力，將會對馬來西亞毛棕櫚油期貨帶來壓力 據(jù)Mysteel調(diào)研顯示， 截至2023年12月29日（第52周），全國重點地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為222.84萬噸，較上周減少6.45萬噸，減幅2.81%；同比2022年第52周三大油脂商業(yè)庫存187.57萬噸增加35.28萬噸，增幅18.81%。

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Mysteel解讀：美豆油盤中跌停，國內(nèi)基本面仍舊偏弱

從數(shù)據(jù)上來看，截止至2023年6月20日，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計顯示，全國豆油（包含遠月合同）累計成交38.94萬噸，22年整個6月成交34.16萬噸，21年6月成交18.37萬噸，同比22年增加4.78萬噸，增幅13.99%，較21年增加20.57萬噸，增幅111.98%但這并不是終端需求好轉(zhuǎn)導(dǎo)致整體成交增加，主要還是期貨盤面大幅下跌，價格相對合適油廠間互相采買為主 國內(nèi)庫存情況 豆油進入淡季，累庫速度加快，庫存突破90萬噸，以達到近三年庫存偏高的位置，但距離2018年庫存高點仍有不小差距，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2023年6月16日（第24周），全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約93.65萬噸，較上次統(tǒng)計增加6.34萬噸，漲幅7.26%。

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Mysteel解讀：歷經(jīng)波折，豆油機遇與挑戰(zhàn)何存？

因此隨著反彈預(yù)計棕櫚油將再度轉(zhuǎn)弱，同時帶領(lǐng)豆油下跌 國內(nèi)方面，宏觀PMI不及預(yù)期，以及豆油本身基本面方面供應(yīng)逐步增加，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2023年5月26日（第21周），全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約79.22萬噸，較上次統(tǒng)計增加5萬噸，漲幅6.74% 但深跌后，部分油廠感知基差持續(xù)走低，并未能有效拉動市場，且貿(mào)易商多做空基差獲利，油廠開始根據(jù)自身6月賣壓不大，基差回調(diào)，貿(mào)易商為補空單，不得不延續(xù)交易，隨即，空頭獲利離場，豆油連盤盤面減倉上行，加之近期政府對于部分地區(qū)房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展的促進，市場利好提振股指期貨均得收漲，間接帶動豆油盤面持續(xù)回彈。

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Mysteel解讀：下周豆粕產(chǎn)業(yè)鏈心態(tài)調(diào)研 后市延續(xù)看跌趨勢

目前美豆收割完畢，市場關(guān)注點從美國轉(zhuǎn)至南美地區(qū)周四StoneX發(fā)布報告顯示，預(yù)計巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量高于早先預(yù)期，因為播種面積上調(diào)，巴西大豆豐產(chǎn)在望12月2日CBOT大豆期貨收盤下跌，結(jié)束了過去五個交易日的漲勢，因為美國政府頒布的生物燃料摻混標準低于預(yù)期，引發(fā)豆油跌價預(yù)計短期美豆盤面仍以震蕩偏弱為主現(xiàn)貨方面，隨著12月份大豆到港數(shù)量的增加，油廠開機率大幅上升，豆粕產(chǎn)量的增加有利于緩解豆粕市場前期供應(yīng)緊張的狀況，全國各區(qū)域的價格也逐步跌破5000元/噸的關(guān)口，預(yù)計短期這一現(xiàn)象仍將繼續(xù)，那么市場人士對后市看法又將如何呢？ 對此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊展開了針對下周市場行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機構(gòu)分析人士。

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Mysteel解讀：豆油or棕油or菜油，四季度誰最適合做空配？

截至收盤，豆油期貨上漲0.56美分到1.90美分不等，其中12月期約收高1.90美分，報收68.74美分/磅；1月期約收高1.61美分，報收66.52美分/磅；3月期約收高1.23美分，報收64.59美分/磅 國內(nèi)方面，豆油因前期大豆買船處于低位，國內(nèi)大豆壓榨廠開機率偏低，豆油供應(yīng)偏緊，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2022年10月15日（第41周），全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約82.8萬噸，較上周減少1.29萬噸，降幅1.53%。

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Mysteel解讀：多重利多因素下，連盤豆油不漲“難”

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