Mysteel解讀：豆油7-9正套持續(xù)強(qiáng)化：邏輯歸因及未來(lái)路徑展望

近期豆油期貨市場(chǎng)7-9合約價(jià)差呈現(xiàn)持續(xù)走擴(kuò)態(tài)勢(shì)，月差一度行至100元/噸左右，正套邏輯在盤(pán)面博弈中占據(jù)上風(fēng)，表面看是合約間價(jià)差波動(dòng)，實(shí)則深刻映射當(dāng)前豆油市場(chǎng)微妙的供需結(jié)構(gòu)與資金博弈格局 核心邏輯一：近月擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)交割意愿博弈 07合約臨近交割，其持倉(cāng)結(jié)構(gòu)暴露關(guān)鍵矛盾——多頭陣營(yíng)集中且接貨意愿明確。

農(nóng)產(chǎn)品聚焦

欽州推動(dòng)設(shè)立9個(gè)期貨交割倉(cāng)（廠）庫(kù) 深耕“期與現(xiàn)” 暢通交收路

”廣西自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)欽州港片區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理王平介紹，一期預(yù)計(jì)可帶動(dòng)綜保區(qū)倉(cāng)儲(chǔ)物流量80萬(wàn)噸/年，建成三年內(nèi)大宗產(chǎn)品交易量累計(jì)達(dá)到1000萬(wàn)噸，金額規(guī)模1000億元以上 做大做強(qiáng)現(xiàn)貨交易平臺(tái)的同時(shí)，欽州市加大對(duì)新設(shè)期貨交割庫(kù)的支持，出臺(tái)期貨交割政策，引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)利用好現(xiàn)有政策，探索設(shè)立優(yōu)勢(shì)品種的期貨交割庫(kù) “隨著廣西欽州保稅港區(qū)炬申國(guó)際物流有限公司獲批原木期貨指定車(chē)板交割庫(kù)，并于11月18日原木期貨上市交易之日起啟用，我市共有9個(gè)期貨交割倉(cāng)（廠）庫(kù)，品種涉及原油、液化石油氣、白糖、大豆、豆油豆粕、菜油菜粕、錳硅、氧化鋁、原木。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel早報(bào)：原油延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 豆油盤(pán)面創(chuàng)近月新高（20241101）

月線圖上出現(xiàn)四個(gè)月來(lái)的首次上漲在美國(guó)東部時(shí)間下午3:22結(jié)算后，WTI原油期貨上漲2.15美元或3.13%，報(bào)每桶70.76美元，1月交割的布倫特原油期貨上漲2.10美元或2.91%，報(bào)74.26美元周四收盤(pán)時(shí)，紐約商品期貨交易所（NYMEX）成交最活躍的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）12月合約報(bào)69.26元/桶，較上一交易日上漲0.65美元或0.95% 四、短期預(yù)測(cè) 中東局勢(shì)再生變故，原油行情跌后強(qiáng)勁反彈，而棕櫚油基本盤(pán)繼續(xù)發(fā)力、拉升油脂整體行情走強(qiáng)，豆油盤(pán)面亦創(chuàng)近月新高，現(xiàn)貨交投活躍，各地基差紛紛上漲，短期行情延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：USDA報(bào)告中性偏空 豆油基差走強(qiáng)趨勢(shì)或放緩（20241014）

不過(guò)原油期貨和棕櫚油上漲，有助于限制豆油下跌空間馬來(lái)西亞棕櫚油上漲1.2%，加拿大油菜籽下跌1.6%，布倫特原油上漲1.3% 三、國(guó)際原油情況 美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格上周五收跌，但累計(jì)上漲1.6%，為連續(xù)第二周錄得漲幅紐約商品交易所11月交割的西得州中質(zhì)原油（WTI）期貨價(jià)格下跌29美分，跌幅為0.38%，收于每桶75.56美元上周該期貨累計(jì)上漲約1.6%，延續(xù)了上上周的漲勢(shì)。

市場(chǎng)提示

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨創(chuàng)兩個(gè)月新高，市場(chǎng)等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)（20240929）

　　　　 交投最活躍的12月豆粕合約收盤(pán)上漲17.30美元，漲幅5.3%，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸344.10美元；近月10月豆粕收盤(pán)上漲19.50美元，漲幅6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每噸343.70美元　　　　 下周一為10月豆粕合約首個(gè)交割通知日，交易商紛紛空頭回補(bǔ)，給該合約帶來(lái)支撐　　　　 豆油期貨逆勢(shì)下跌，指標(biāo)12月豆油合約收跌0.54美分，或1.3%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅42.36美分。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

Mysteel早報(bào)：CBOT大豆期價(jià)上漲 進(jìn)口大豆成本繼續(xù)增加（20240521）

截至5月16日，圣保羅地區(qū)的豆油價(jià)格達(dá)到每噸5,140.35雷亞爾，較一周前上漲4.3%；同期豆粕價(jià)格上漲3.1%，使得當(dāng)周巴西大豆加工利潤(rùn)增長(zhǎng)5.17% 阿根廷農(nóng)業(yè)部：截至5月初，阿根廷農(nóng)民已售出大豆預(yù)期產(chǎn)量的31%，是自2014/15年度以來(lái)的最慢銷售步伐在羅薩里奧期貨交易所，7月交割的大豆期貨成交價(jià)格約為每噸315美元，低于去年年底播種期間的350美元/噸，但是高于近期低點(diǎn) NOAA：本周二至周五期間，美國(guó)中部大部分地區(qū)可能會(huì)出現(xiàn)不同程度的降雨，明尼蘇達(dá)州、衣阿華州和中西部其他州的一些田地本周晚些時(shí)候可能會(huì)再出現(xiàn)2英寸或更多的降水。

市場(chǎng)提示

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收高，但南美大量供應(yīng)仍構(gòu)成壓力（20240304）

豆油期貨今日預(yù)估成交量為103,357手　　　　 大豆交割情況 有消息稱，全球農(nóng)作物貿(mào)易商兼加工商邦吉（Bunge）接收348手CBOT 3月大豆合約交割，市場(chǎng)分析師表示這給大豆期貨提供一些支撐，顯示出對(duì)大豆的商業(yè)需求　　　　 分析師表示，巴西和中國(guó)基差報(bào)價(jià)本周均走堅(jiān)，因中國(guó)壓榨廠恢復(fù)運(yùn)作　　　　 南美作物產(chǎn)量預(yù)估 農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)StoneX周五將巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從之前的1.5035億噸上修至1.515億噸，指因天氣情況改善，此前巴西中南部等關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)遭遇極端酷熱和干旱。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （1月29日-2月2日）

后續(xù)預(yù)測(cè)：春節(jié)前大豆的基本接近尾聲，大豆交易基本結(jié)束，現(xiàn)貨價(jià)格或無(wú)明顯調(diào)整期貨2403合約春節(jié)放假結(jié)束后即將進(jìn)入交割，目前持倉(cāng)量仍較大，下周關(guān)注持倉(cāng)變化 豆油：連盤(pán)豆油深跌，基差維持弱穩(wěn)本周連盤(pán)豆油深跌，一方面源于原料端南美大供應(yīng)的預(yù)期，隨巴西大豆逐步上市，遠(yuǎn)月榨利恢復(fù)，買(mǎi)船增多；另一方面國(guó)內(nèi)臨近春節(jié)，現(xiàn)貨可交易提貨量已不多，總體成交不及預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收低，全年下跌近15%（20240102）

交投最活躍的3月豆油合約收漲0.20美分，報(bào)每磅48.18美分　　　　 預(yù)估大豆期貨成交量為139,204手，豆粕期貨為91,226手，豆油期貨為69,166手　　　　 在周一元旦假期前市場(chǎng)交易繼續(xù)清淡，周一將休市　　　　 CBOT報(bào)告稱，在第一個(gè)通知日，1月大豆期貨合約的交割量為382筆，1月豆粕或豆油期貨合約沒(méi)有交割　　　　 上周美國(guó)大豆出口銷售符合預(yù)期　　　　 美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周五公布的出口銷售報(bào)告顯示，12月21日止當(dāng)周，美國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增98.39萬(wàn)噸，較之前一周減少51%，較前四周均值減少38%。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

CBOT市場(chǎng)：大豆期貨收跌 受南美天氣和獲利回吐拖累（20231031）

　　　　 12月豆油上漲0.12美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅52.39美分 大豆期貨預(yù)估成交量為手300,344，豆粕期貨預(yù)估成交量為157,243手，豆油期貨預(yù)估成交量為108,519手 交易商預(yù)計(jì)11月大豆期貨合約實(shí)物交割量料為0-200手 阿根廷農(nóng)業(yè)中心地帶周末迎來(lái)“必要”降雨 羅薩里奧谷物交易所周一表示，阿根廷農(nóng)業(yè)中心地帶周末迎來(lái)“必要”降雨，未來(lái)幾天將有更多降水，使該地區(qū)能夠繼續(xù)從干旱中恢復(fù)。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

大商所：做好再生鋼鐵原料等期貨上市準(zhǔn)備

大商所以線上會(huì)議的方式召開(kāi)第四屆理事會(huì)第二十一次會(huì)議會(huì)議提出，推進(jìn)集裝箱運(yùn)力期貨研發(fā)上市，做好干辣椒、再生鋼鐵原料期貨上市準(zhǔn)備；推動(dòng)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)和豆油期權(quán)研發(fā)上市；推動(dòng)現(xiàn)金結(jié)算、指數(shù)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)突破繼續(xù)深化“一品一策”，完善膠合板、玉米、豆油、焦煤等品種合約規(guī)則制度和交割倉(cāng)庫(kù)布局研究推進(jìn)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油期貨和期權(quán)對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)一步優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦利用期貨基差定價(jià)，多角度推動(dòng)市場(chǎng)雙向開(kāi)放，著力提升重要大宗商品價(jià)格影響力。

爐料

Mysteel解讀：降準(zhǔn)后油脂市場(chǎng)表現(xiàn)情況

而對(duì)于目前的油脂市場(chǎng)來(lái)看，三大油脂目前已漲至10年及以上高點(diǎn)臨近交割月，油脂市場(chǎng)更多的體現(xiàn)基本面邏輯三大油脂的近月貼水在上周大漲之下逐步修復(fù)，缺乏其他利多題材且在價(jià)格絕對(duì)高位之下，資金推漲動(dòng)能減弱豆棕主力合約部分多頭獲利平倉(cāng)，油脂期貨整體呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)而現(xiàn)貨端方面，三大油脂高位整理為主，棕櫚油仍相對(duì)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但整體漲勢(shì)明顯放緩，豆油、菜油高位小落后期來(lái)看，隨著基差在盤(pán)面上漲以及買(mǎi)船增加（大豆）中不斷走向收斂，油脂大幅拉漲之后仍待觀察馬棕庫(kù)存拐點(diǎn)、印度齋月前備貨情況以及國(guó)際油價(jià)走向，如無(wú)持續(xù)相應(yīng)利好出現(xiàn)，油脂大幅持續(xù)走高現(xiàn)象難以維系。

熱點(diǎn)分析

新希望：擬不超8億元開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)

4月12日，新希望公告，公司董事會(huì)審議通過(guò)議案，同意公司及其子公司使用生豬、豆粕、玉米、大豆、豆油等與公司經(jīng)營(yíng)主業(yè)相關(guān)的期貨品種開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)公司及子公司開(kāi)展商品套期保值業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過(guò)8億元（不含期貨標(biāo)的實(shí)物交割款項(xiàng)），有效期內(nèi)可循環(huán)使用 公告稱，近年來(lái)，受供求關(guān)系及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，國(guó)內(nèi)生豬及飼料原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，為規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中因原材料價(jià)格上漲和庫(kù)存產(chǎn)品價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)劃利用商品期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)操作。

聚焦

豆油、棕櫚油2205合約價(jià)差大概率回歸

進(jìn)入8月，P1609合約由于交割因素驅(qū)動(dòng)，基差快速修復(fù)，期現(xiàn)價(jià)差快速走高，進(jìn)入交割月前出現(xiàn)倒掛情況由于棕櫚油活躍合約并非連續(xù)合約，且市場(chǎng)對(duì)于近遠(yuǎn)月合約預(yù)期存在較大差異，P1701合約在成為主力合約后并未跟隨現(xiàn)貨價(jià)格跳漲，棕櫚油基差一度抬升至900元/噸以上在此次移倉(cāng)換月過(guò)程中，豆油、棕櫚油期貨價(jià)差一次性完成了近800元/噸的收斂 需要注意的是，P1701合約現(xiàn)貨、期貨價(jià)差出現(xiàn)階段性背離。

市場(chǎng)播報(bào)

【寧波維科嘉豐】節(jié)后看好豆粕單邊牛市

4.看多蛋白單邊，今年應(yīng)該是蛋白單邊牛市 5.看弱2-3月豆粕基差，但不看弱4月及之后基差 企業(yè)簡(jiǎn)介：寧波維科嘉豐物資有限公司成立于2009年5月18日，主要經(jīng)營(yíng)油脂油料類農(nóng)產(chǎn)品（菜油、豆油及棕櫚油等植物油脂，豆粕、菜粕等植物蛋白）、金屬材料、化工原料及產(chǎn)品、橡膠原料及制品、黃金、塑料原料及產(chǎn)品等進(jìn)出口貿(mào)易、現(xiàn)貨貿(mào)易以及批發(fā)零售業(yè)我司農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)有專業(yè)現(xiàn)貨部門(mén)和交易部門(mén)，基于市場(chǎng)及人才需求和優(yōu)勢(shì)，分布在西南西北、華東及上海等地，涉及進(jìn)口、現(xiàn)貨購(gòu)銷業(yè)務(wù)、期貨交割等實(shí)體業(yè)務(wù)，期貨套保、投機(jī)等虛擬業(yè)務(wù)，致力于打通上、下游及終端渠道。

飼料原料

關(guān)于增加豆粕、棕櫚油、黃大豆2號(hào)品種指定交割倉(cāng)庫(kù)的公告

　　上述事項(xiàng)自即日起生效 　　特此公告 　　附件： 　　1.大連商品交易所豆粕指定交割倉(cāng)庫(kù)名錄 　　（http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/nypjgywzy/index.html） 　　2.大連商品交易所棕櫚油指定交割倉(cāng)庫(kù)名錄 　?。╤ttp://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/nypjgywzy/index.html） 　　3.大連商品交易所黃大豆2號(hào)指定交割倉(cāng)庫(kù)名錄 　　（http://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/nypjgywzy/index.html） 　　4.豆粕、豆油、棕櫚油期貨交割相關(guān)費(fèi)用規(guī)定 　?。╤ttp://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/nypjgywzy/jgxgfy/1966074/index.html） 　　5.黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、玉米期貨交割相關(guān)費(fèi)用規(guī)定 　?。╤ttp://www.dce.com.cn/dalianshangpin/ywfw/ywzy/nypjgywzy/jgxgfy/1966074/index.html） 大連商品交易所2022年1月14日 。

大連

（洲際交易所）ICE油菜籽收盤(pán)上漲

　　成交最活躍的7月期約交易區(qū)間在828.10加元到891.90加元 　　油菜籽市場(chǎng)反彈的主要原因是芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油和歐洲油菜籽期貨大漲 　　一位交易商指出，多頭將倉(cāng)位從7月期約遷至11月期約他表示，空頭在7月期約上回補(bǔ)，但是可能在交割前出局 　　加元匯率走強(qiáng)，制約大盤(pán)的上漲空間。

機(jī)構(gòu)看盤(pán)

菜油日評(píng)：期貨午后下跌 現(xiàn)貨基差變動(dòng)小

截至午盤(pán)，棕櫚油期貨上漲11令吉到42令吉不等，基準(zhǔn)2021年5月毛棕櫚油期約上漲41令吉，報(bào)收3783令吉/噸，盤(pán)中高點(diǎn)也是7周來(lái)的最高價(jià)格船運(yùn)調(diào)查調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為1,001,440噸，環(huán)比下降5.5%馬棕2月全月出口數(shù)據(jù)在1月的低基數(shù)基礎(chǔ)上延續(xù)下滑，馬棕2月庫(kù)存或?qū)⒒厣?豆油：上周五連盤(pán)豆油短暫回調(diào)后，今日盤(pán)面繼續(xù)上漲近200點(diǎn)豆油庫(kù)存一直處于低位，從大豆到港預(yù)期、工廠開(kāi)工和合同來(lái)預(yù)估，05合約可交割貨源非常有限，盤(pán)面逼倉(cāng)的跡象愈加明顯。

日評(píng)

豆油日評(píng)：資金偏好度較高 油脂繼續(xù)上漲

日評(píng)