[尿素]：尿素期貨周度分析（20220121-20220127）

隆眾資訊1月27日?qǐng)?bào)道：本周尿素期貨盤面先跌后漲周初盤面在上周五高位的基礎(chǔ)高開(kāi)，但之后整體走勢(shì)略有下滑；周度中旬，受放假和降雪等影響，部分礦區(qū)車輛減少，但下游因春節(jié)和冬奧會(huì)臨近仍有補(bǔ)庫(kù)需求，因此動(dòng)力煤坑口價(jià)格陸續(xù)上調(diào)，港口價(jià)格也有一定上漲，促使動(dòng)力煤期貨價(jià)格上漲，從而給煤化工系期貨品種一定指引，尿素盤面因此有一波推漲但現(xiàn)貨市場(chǎng)的安靜，影響尾盤的交投心態(tài)，今日盤面高開(kāi)低走基差方面，以河南樣本廠庫(kù)為例，主力05合約21日基差為-27元/噸，27日基差為-73元/噸。

期貨價(jià)格行情

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

價(jià)格方面，本月原料煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下跌使得部分品種價(jià)格繼續(xù)回落，但需求尚可，本月化工產(chǎn)品價(jià)格震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)供需趨于寬松，疊加政策調(diào)控，煤價(jià)大幅下跌11月煤炭行業(yè)供給指數(shù)同比增長(zhǎng)101.55%，環(huán)比下降38.19%11以來(lái)，發(fā)改委開(kāi)展“保供穩(wěn)價(jià)”工作，煤價(jià)開(kāi)始下跌通道，煤炭期貨價(jià)格領(lǐng)跌，而后動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始下跌，11月，煤炭供應(yīng)回暖，據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月我國(guó)進(jìn)口煤炭3505.2萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)200.33%。

產(chǎn)業(yè)分析

動(dòng)力煤期權(quán)的“魅力”

今年2月份以來(lái)，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)啟大漲模式，尤其是“五一”前后動(dòng)力煤期貨更以“九連陽(yáng)”的大力拉漲，一躍成為期市的“明星品種”隨著動(dòng)力煤期貨價(jià)格的大幅飆升，投資者陷入了“不敢追漲、做空怕被套”的兩難境地此時(shí)，動(dòng)力煤期權(quán)逐漸進(jìn)入投資者的視野，但大多數(shù)投資者好像并不太了解期權(quán)這個(gè)品種 筆者認(rèn)為，期權(quán)具有“風(fēng)險(xiǎn)有限、利潤(rùn)無(wú)限”的特點(diǎn)，因?yàn)樵?em class='keyword'>期貨價(jià)格上漲的時(shí)候，不論追漲還是做空，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是支出的權(quán)利金，虧損可知、可控，方向?qū)α藥?lái)的收益卻很大。

爐料

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：供需兩弱 鋁價(jià)或以震蕩為主

10月以來(lái)，鋁價(jià)先漲后跌，月中滬鋁一度觸及2.48萬(wàn)元/噸，其主要原因，一是隨著采暖季和冬奧會(huì)的臨近，減停產(chǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，且電力緊張的情況下多地供應(yīng)趨緊；二是煤電聯(lián)動(dòng)疊加氧化鋁等成本端價(jià)格飆升，一路推高鋁價(jià)但隨著動(dòng)力煤調(diào)控的重拳出擊，動(dòng)力煤期貨價(jià)格連續(xù)跌停，能源屬性明顯的鋁品種也受到牽連，一路下行同時(shí)，隨著國(guó)儲(chǔ)局拋儲(chǔ)貨源流入市場(chǎng)，而下游加工企業(yè)對(duì)高鋁價(jià)接受度低且限電波及主要加工企業(yè)，鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，鋁價(jià)有所承壓，一度跌破2萬(wàn)元/噸。

國(guó)內(nèi)資訊

螺紋鋼下行空間不大

當(dāng)日夜盤時(shí)段，動(dòng)力煤期貨主力合約一字跌停，此后動(dòng)力煤期貨價(jià)格開(kāi)啟大幅下跌走勢(shì)截至本周三，動(dòng)力煤期貨主力合約收盤累計(jì)跌幅超過(guò)40%而螺紋鋼期貨開(kāi)啟下跌的時(shí)間點(diǎn)與動(dòng)力煤期貨開(kāi)啟下跌的時(shí)間點(diǎn)高度重合，二者下跌存在高度關(guān)聯(lián)一方面，市場(chǎng)情緒是可以傳染的，某一品種的大幅下跌確實(shí)會(huì)有連鎖效應(yīng)；另一方面，在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌的情況下，持有多個(gè)品種頭寸的投資者會(huì)有平倉(cāng)補(bǔ)充保證金的需求此外，程序化交易也可能放大市場(chǎng)上不同品種間的協(xié)同效應(yīng)。

鋼材

Mysteel周報(bào)：山東市場(chǎng)價(jià)格整體大幅下跌 市場(chǎng)成交較差（2021.10.15-10.22）

山東板材：本周山東板卷價(jià)格波動(dòng)幅度較大，截至今日，博興普卷跌250元/噸報(bào)5550元/噸，日照錳卷跌200元/噸報(bào)5800元/噸，濟(jì)南普中板跌40元/噸報(bào)5800元/噸，日照錳板跌90元/噸報(bào)6260元/噸，板系較卷系價(jià)格較為堅(jiān)挺從趨勢(shì)來(lái)看周初市場(chǎng)情緒平穩(wěn)，多區(qū)域新一輪限產(chǎn)檢修政策落地，整體需求不及預(yù)期但市場(chǎng)流通尚可，庫(kù)存方面小幅去庫(kù)，期貨走勢(shì)震蕩偏弱，但商戶受利潤(rùn)及心態(tài)影響，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，故現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度較??；周尾期貨價(jià)格破位大跌，相關(guān)部門再提保供穩(wěn)價(jià)政策，各方積極進(jìn)行煤價(jià)調(diào)控，雙焦及動(dòng)力煤等含碳品種日前多數(shù)跌停，市場(chǎng)情緒逐漸崩塌，加之鋼材成本縮減，需求悲觀預(yù)期加劇，因此現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，議價(jià)為主。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東板卷價(jià)格延續(xù)下跌趨勢(shì) 交易冷清

【市場(chǎng)總結(jié)】 今日山東板卷價(jià)格延續(xù)下跌，市場(chǎng)交易冷清，情緒低迷 本周山東板卷價(jià)格波動(dòng)幅度較大，截至今日，博興普卷跌250元/噸報(bào)5550元/噸，日照錳卷跌200元/噸報(bào)5800元/噸，濟(jì)南普中板跌40元/噸報(bào)5800元/噸，日照錳板跌90元/噸報(bào)6260元/噸，板系較卷系價(jià)格較為堅(jiān)挺周初市場(chǎng)情緒平穩(wěn)，多區(qū)域新一輪限產(chǎn)檢修政策落地，終端需求不及預(yù)期，庫(kù)存方面繼續(xù)去庫(kù)，期貨走勢(shì)震蕩偏弱，但商戶受利潤(rùn)及心態(tài)影響，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，故周初現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度較??；周尾期貨價(jià)格破位大跌，相關(guān)部門再提“保供穩(wěn)價(jià)”政策，各方積極進(jìn)行煤價(jià)調(diào)控，雙焦及動(dòng)力煤等含碳品種日前多數(shù)跌停，市場(chǎng)情緒逐漸崩塌，加之鋼材成本縮減，需求悲觀預(yù)期加劇，因此現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，議價(jià)為主。

日?qǐng)?bào)

煤炭企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式探析

A煤炭期貨與期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展 目前，在國(guó)內(nèi)期貨交易所上市的煤炭類期貨合約主要有焦煤、焦炭和動(dòng)力煤，期權(quán)合約主要有動(dòng)力煤其中，焦炭期貨、焦煤期貨分別于2011年4月15日、2013年3月22日在大商所上市；動(dòng)力煤期貨于2013年9月26日在鄭商所上市；動(dòng)力煤期權(quán)于2020年6月30日掛牌上市煤炭三個(gè)期貨品種、一個(gè)期權(quán)品種已經(jīng)發(fā)展成為規(guī)范的、成熟的期貨交易品種，有效發(fā)揮了期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，更為煤炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈客戶規(guī)避價(jià)格波動(dòng)和管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了工具和交易場(chǎng)所。

爐料

煤炭期現(xiàn)貨雙雙上漲 煤價(jià)又要嗖嗖往上竄

4月29日，日間收盤，動(dòng)力煤主力合約大漲5%，報(bào)于785.6元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來(lái)新高，另有多個(gè)其他月份合約漲停動(dòng)力煤期貨價(jià)格突然大漲，再度點(diǎn)燃了近期表現(xiàn)平淡的現(xiàn)貨市場(chǎng)，煤炭指數(shù)全部上漲在沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)量增加的情況下，后期市場(chǎng)易漲難跌，煤價(jià)又要嗖嗖嗖！ 世界范圍內(nèi)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，加之國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，現(xiàn)階段需求持續(xù)釋放，促使鋼材、建材、化工品價(jià)格上漲進(jìn)入五月后，下游電廠補(bǔ)庫(kù)需求繼續(xù)提高，庫(kù)存壓力已慢慢顯露。

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動(dòng)力煤市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

期貨市場(chǎng)是為相關(guān)品種行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展而對(duì)沖行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，具有保價(jià)與救市、穩(wěn)價(jià)與平抑市場(chǎng)的作用，同時(shí)也為動(dòng)力煤行業(yè)上下游企業(yè)提供了采購(gòu)、銷售、避險(xiǎn)的渠道和機(jī)會(huì)，推動(dòng)動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的形成，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，為行業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展提供了保障 所以說(shuō)，期貨市場(chǎng)因投機(jī)而活躍、期貨市場(chǎng)因套利而平穩(wěn)、期貨市場(chǎng)因套期保值而存在動(dòng)力煤期貨價(jià)格形成機(jī)制正在推動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格市場(chǎng)化機(jī)制的形成。

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不只是鐵礦石煤炭，這一資產(chǎn)今年已平均上漲了近13%

“黑色系”在年底呈現(xiàn)一輪加速上漲態(tài)勢(shì)，統(tǒng)計(jì)顯示，動(dòng)力煤期貨價(jià)格12月份來(lái)已累計(jì)上漲超過(guò)21%，有望創(chuàng)下上市以來(lái)的單月最大漲幅焦煤、焦炭?jī)纱?em class='keyword'>品種12月來(lái)的漲幅也都超過(guò)16%，則有望刷新至少3年來(lái)的單月最大漲幅此前就強(qiáng)勢(shì)上漲的鐵礦石、鋼材等品種也都明顯上漲，其中螺紋鋼12月份來(lái)的漲幅達(dá)14%，盡管不及鐵礦石超過(guò)26%的同期漲幅，但彰顯“黑色系”產(chǎn)業(yè)鏈的“冬季攻勢(shì)”。

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雞蛋再觸漲停 黑色系回落動(dòng)力煤跌停

新華財(cái)經(jīng)北京12月14日電 國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)周一（12月14日）漲跌不一雞蛋期貨價(jià)格連續(xù)第三個(gè)交易日顯著上漲，主力合約收盤強(qiáng)勢(shì)漲停；同時(shí)原油價(jià)格穩(wěn)中有漲令多數(shù)原油相關(guān)能化品種顯著上漲；但黑色系商品大幅回落，其中動(dòng)力煤主力合約跌停，跌幅達(dá)4.02%商品指數(shù)當(dāng)天收?qǐng)?bào)164.01點(diǎn)，較前一交易日下跌0.08點(diǎn)，跌幅0.05% 雞蛋再觸漲停 LPG一度大漲超5% 化工多品種上漲 “雙十二”剛過(guò)，“火箭蛋”再現(xiàn)。

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