東海期貨：鐵礦石中期下行趨勢(shì)難改

經(jīng)過(guò)8月下旬的短暫反彈之后，9月前兩個(gè)交易日，鐵礦石期貨價(jià)格大幅下挫，主力2501合約價(jià)格相比8月底高點(diǎn)下跌8.8%中期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格下行趨勢(shì)難改，但短期會(huì)跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng) 鋼材旺季需求決定后期走勢(shì) 近期，鐵礦石價(jià)格下跌主要有兩方面原因：一是8月底9月初公布的全球及中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)整體需求進(jìn)一步走弱的預(yù)期有所強(qiáng)化；二是鐵水日產(chǎn)量加速下跌和港口庫(kù)存再創(chuàng)新高，使得產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)負(fù)反饋。

原料

寶城期貨：鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩為主

此外，海外礦石供應(yīng)維持高位，全球19港發(fā)運(yùn)量連續(xù)四周在3000萬(wàn)噸以上，內(nèi)礦生產(chǎn)同樣積極，疊加港口庫(kù)存持續(xù)增加，鐵礦石供應(yīng)持續(xù)偏高 綜合來(lái)看，淡季鋼市難以承接鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料中期需求不樂觀，疊加供應(yīng)逐步恢復(fù)，供增需弱局面下，原料承壓下行，繼而拖累鋼價(jià)走勢(shì)（作者單位：寶城期貨）

鋼材

Mysteel周報(bào)：東北普碳廢鋼一周評(píng)述（2023.12.8-12.15）

【下周走勢(shì)展望】 本周東北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，周初受期貨鋼坯價(jià)格強(qiáng)勢(shì)影響，廢鋼價(jià)格得以上漲，周中期貨經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后開始回調(diào)，帶動(dòng)鋼坯價(jià)格有所下降，但受降雪天氣影響，東北地區(qū)上游廢鋼產(chǎn)出減少，運(yùn)輸成本增加，加上目前鋼廠利潤(rùn)可觀，鐵廢差來(lái)看，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上行，廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)依舊，支撐廢鋼價(jià)格鋼廠數(shù)據(jù)來(lái)看，本周到貨與日耗雙降，鋼廠消耗高于到貨，庫(kù)存有所下降，但鋼廠廢鋼庫(kù)存依舊保持在10天以上。

周報(bào)

鐵礦石價(jià)格波動(dòng)幅度較大，上市公司套保有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

” 從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，方正中期期貨黑色建材研究員梁海寬表示：“現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲幅有限，‘金九銀十’終端消費(fèi)旺季已過(guò)，鋼材后續(xù)需求將轉(zhuǎn)弱當(dāng)前鐵礦石價(jià)格已臨近非主流礦企成本附近，且國(guó)內(nèi)精粉短期供應(yīng)受限，后續(xù)成本支撐力度將增強(qiáng)整體而言，當(dāng)前位置鐵礦石下方支撐力度較強(qiáng)，在終端需求無(wú)明顯改善之前，整個(gè)黑色系價(jià)格走勢(shì)難有趨勢(shì)性扭轉(zhuǎn)，鐵礦石本輪反彈空間有限。

爐料

旺季轉(zhuǎn)淡，黑色系期貨價(jià)格回落

例如，華東地區(qū)短流程鋼廠虧損約為120元/噸 今年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的寬幅震蕩走勢(shì)面對(duì)價(jià)格劇烈波動(dòng)，部分鋼鐵企業(yè)將目光投向相關(guān)期貨品種“去年二季度，我們公司曾建議某大型鋼廠在盤面進(jìn)行鐵礦石期貨的買入套期保值操作，企業(yè)按建議操作后，有效規(guī)避了后續(xù)鐵礦石價(jià)格上漲對(duì)鋼廠成本端帶來(lái)的影響”方正中期期貨黑色建材組研究員梁海寬對(duì)記者表示 鋼鐵行業(yè)季節(jié)性淡季將在11月中下旬來(lái)臨，這對(duì)弱勢(shì)運(yùn)行中的鋼鐵價(jià)格來(lái)說(shuō)，將帶來(lái)新的變數(shù)。

鋼材

供需雙增，鐵礦石期價(jià)料持續(xù)震蕩

9月以來(lái)，伴隨著終端需求改善，疊加鐵水產(chǎn)量維持在230萬(wàn)噸/天以上水平，鐵礦石累庫(kù)情況明顯緩解，鐵礦石價(jià)格不斷反彈分析人士認(rèn)為，進(jìn)入9月，成材需求溫和抬升為鐵礦石價(jià)格帶來(lái)支撐，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格將維持強(qiáng)勢(shì)；中期來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)再次收窄、鋼材需求下滑以及鐵礦石供應(yīng)環(huán)比回升背景下，鐵礦石價(jià)格仍有下跌可能，總體或延續(xù)震蕩走勢(shì) 需求好轉(zhuǎn)觸發(fā)反彈行情 不到兩個(gè)月時(shí)間，鐵礦石期貨價(jià)格已經(jīng)反彈逾20%。

爐料

現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，鐵礦石期貨功能發(fā)揮顯著

” 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來(lái)看，鐵礦石期貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走強(qiáng)“上周全國(guó)247家鋼廠盈利占比回升至19%，市場(chǎng)對(duì)于鋼廠復(fù)產(chǎn)仍有預(yù)期而且，鋼廠礦石庫(kù)存處于歷史低位，若8月鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期能夠兌現(xiàn)，礦石價(jià)格可能會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)”劉慧峰分析稱 中期利空因素也不容忽視劉慧峰告訴記者：“鐵水產(chǎn)量下降趨勢(shì)不會(huì)改變從供應(yīng)角度看，近期鐵礦石到港量繼續(xù)回升，且未來(lái)兩個(gè)季度供應(yīng)量延續(xù)回升概率較大，預(yù)計(jì)下半年港口庫(kù)存可能會(huì)累計(jì)至1.5億噸。

爐料

瑞達(dá)期貨：黑色系回吐漲幅，強(qiáng)弱分化明顯

相對(duì)應(yīng)，成材基本面表現(xiàn)為供需雙弱局面，淡季疲弱需求承壓鋼價(jià)，但供應(yīng)也在收縮，疊加政策端強(qiáng)預(yù)期，鋼價(jià)走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說(shuō) 方正中期鐵礦石研究員梁海寬介紹，周二日間成材和鐵礦盤面走勢(shì)出現(xiàn)分化，螺強(qiáng)礦弱，盤面鋼廠利潤(rùn)修復(fù)當(dāng)前成材消費(fèi)依舊低迷，仍未走出淡季，鋼材市場(chǎng)情緒偏悲觀上周成材價(jià)格跌幅大于爐料端，鋼廠虧損幅度擴(kuò)大弱終端向成材再向爐料端價(jià)格的負(fù)向反饋近期持續(xù)演繹。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石跌停，后市有哪些投資機(jī)會(huì)？

黑色后市有哪些投資機(jī)會(huì)？ 夏學(xué)釗認(rèn)為，短期來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)整體悲觀情緒尚未釋放完畢，黑色系商品期貨價(jià)格在短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)不過(guò)，中期來(lái)看，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)向好的態(tài)勢(shì)并未改變并且宏觀政策的后備箱儲(chǔ)備交足，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)還將延續(xù)；而具體到產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，一旦疫情形勢(shì)得到有效控制，被壓制的鋼材需求終將釋放，鋼材價(jià)格將出現(xiàn)回升 “不過(guò)，鐵礦石的基本面要弱于成材，因?yàn)?em class='keyword'>鐵礦石供應(yīng)端基本保持平穩(wěn)而需求端將面臨收縮；此外，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格遠(yuǎn)高于其主流成本區(qū)間，估值偏高；鐵礦石中期走勢(shì)將弱于鋼材。

爐料

黑色系價(jià)格反彈，機(jī)構(gòu)稱暫不具備趨勢(shì)性上行動(dòng)力

伴隨相關(guān)期貨品種反彈，A股相關(guān)板塊走勢(shì)出現(xiàn)一定分化截至6月2日收盤，煤炭開采加工板塊近五個(gè)交易日上漲5.18%，鋼鐵板塊橫盤整理，近五個(gè)交易日小幅下跌0.60% 方正中期期貨認(rèn)為，5月中旬以來(lái)黑色系調(diào)整較為劇烈，鐵礦由于前期漲幅更大，自身價(jià)格彈性更強(qiáng)，本輪調(diào)整相較成材更為劇烈，黑色系短期將轉(zhuǎn)入盤整期，暫不具備趨勢(shì)性上行的動(dòng)力以鐵礦石為例，供應(yīng)端將逐步寬松，品種間結(jié)構(gòu)性矛盾將逐步緩解；需求端，高爐煉鐵利用率已超過(guò)91%，粗鋼壓產(chǎn)預(yù)期仍在，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步提升空間已有限。

鋼材

東海期貨：嚴(yán)厲限產(chǎn)過(guò)后 鋼市焦點(diǎn)或轉(zhuǎn)向需求

綜合來(lái)看，東海期貨認(rèn)為，鋼材供給端中期將受到政策壓制，但短期還是有階段性回升的風(fēng)險(xiǎn)需求方面，地產(chǎn)基建投資增速上半年料繼續(xù)維持韌性制造業(yè)短期表現(xiàn)略低于預(yù)期，但后期繼續(xù)走強(qiáng)概率較大“4月需求持續(xù)性可能是決定價(jià)格走勢(shì)關(guān)鍵，鋼價(jià)整體延續(xù)上行趨勢(shì)概率較大”劉慧峰說(shuō) 另從原料端看，鐵礦石基本面呈現(xiàn)邊際走弱態(tài)勢(shì)一方面，二季度之后外礦發(fā)貨量逐步回升，而且在高利潤(rùn)刺激下，外礦供應(yīng)速度整體呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。

鋼材

黑色系持續(xù)下挫 硅鐵逆市大漲逾2%

現(xiàn)貨方面，鐵礦石整體供需仍偏緊，但由于最近價(jià)格上漲幅度較大還是在一定程度上削弱了下游鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的意愿中信證券分析，從基本面來(lái)看鐵礦目前的利好仍未完全兌現(xiàn)，但考慮到黑色產(chǎn)業(yè)鏈的季節(jié)特征以及資金端和政策端收緊的影響，預(yù)計(jì)黑色系產(chǎn)品價(jià)格將進(jìn)入頂部震蕩期 原油主力合約今日也繼續(xù)下挫，同樣受到了疫情的影響，而美國(guó)截至12月18日的API原油庫(kù)存增加了270萬(wàn)桶，也進(jìn)一步令油價(jià)承壓方正中期期貨認(rèn)為，從油價(jià)走勢(shì)來(lái)看，短線避險(xiǎn)增強(qiáng)以及美元反彈觸發(fā)油價(jià)高位回調(diào)，但預(yù)計(jì)整體深跌可能性不大，中長(zhǎng)期看漲。

爐料

凡相投資：山形依舊枕寒流——十年周期看鐵礦

而對(duì)于期貨博弈而言，中期研判是更重要的從筆者的實(shí)踐來(lái)看，判斷強(qiáng)弱的核心是要抓行業(yè)主要矛盾和矛盾的主要方面，脫離了這些來(lái)談多空或者操作策略，從根本上是站不住腳的，也很容易在殘酷市場(chǎng)里迷失 我們整理了近二十年影響螺紋鋼（鐵礦石）階段性、中期走勢(shì)的主要矛盾及 矛盾的主要方面基于此，我們可以得出每個(gè)階段較好的策略，這是順勢(shì)而為例如，14、15年，黑色圈機(jī)構(gòu)大量、長(zhǎng)期參與鐵礦石正套交易，獲得較好的穩(wěn)定收益，這就是順應(yīng)了當(dāng)時(shí)需求邊際弱化、而供應(yīng)慣性向前的趨勢(shì)。

聚焦

油價(jià)觸及近半年高位！兩粕多頭摩拳擦掌 鐵礦石連連下挫原因是？

”華安期貨表示，當(dāng)下氛圍下，企業(yè)對(duì)于后市信心充足，不過(guò)也需要跟蹤下游實(shí)際接單意愿 方正中期期貨黑色建材組研究員則認(rèn)為，純堿現(xiàn)貨延續(xù)向好趨勢(shì)，廠家出貨情況尚可，國(guó)內(nèi)純堿廠家整體開工負(fù)荷有所下調(diào)短期看，浮法玻璃行業(yè)維持高利潤(rùn)，產(chǎn)能維持增加預(yù)期，而純堿供給尚未出現(xiàn)裝置復(fù)產(chǎn)的跡象，2101合約突破前高后短期有望延續(xù)漲勢(shì) 鐵礦石跌幅居前 近日，鐵礦石期價(jià)走勢(shì)偏弱，主力合約自上周三以來(lái)接連下行，昨日白天交易時(shí)段，鐵礦石收跌近3%，領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)期市。

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