國際鋼市日報：鋼坯價格承壓 市場需求疲軟引發(fā)全球價格調(diào)整（2025.2.12）

【熱點追蹤】 受鐵礦石期貨和下游產(chǎn)品價格下跌影響，鋼坯市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀。

日報

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理工具

如果未來礦價上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價，企業(yè)可以在950元/噸左右的價格采購，并按照市價銷售獲益相反，如果礦價下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價，企業(yè)相當(dāng)于以940元/噸～950元/噸的價格賣庫存最終，期權(quán)到期時，標的期貨價格跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當(dāng)于為庫存提供了約120元/噸的保險，彌補了銷售價格下降導(dǎo)致的超過10萬元損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價機制逐步市場化，企業(yè)需要主動應(yīng)對價格波動風(fēng)險，而期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從“被動應(yīng)對”轉(zhuǎn)向“主動管理”。

原料

每日鋼市：黑色期貨下跌，短期鋼價或趨弱運行

5日黑色系期貨震蕩下行，現(xiàn)貨市場報價弱勢下挫，成交乏力從基本面來看，中厚板產(chǎn)量周環(huán)比增加2.66萬噸，總庫存周環(huán)比下降1.77萬噸，表觀需求周環(huán)比增加0.68萬噸據(jù)市場了解，目前市場資源到貨情況一般，仍有規(guī)格緊缺加價現(xiàn)象，淡季需求邊際走弱，市場成交略顯乏力，加之黑色期貨盤面回落，市場情緒再度轉(zhuǎn)向謹慎綜合來看，預(yù)計6日全國中厚板價格弱勢調(diào)整運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：12月5日，山東港口進口鐵礦主流品種價格較上一工作日小幅下跌，累計下跌8-11。

觀點

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理新支點

如果未來礦價上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價，企業(yè)可以在950元/噸左右的價格采購，并按照市價銷售獲益相反，如果礦價下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價，企業(yè)相當(dāng)于以940~950元/噸的價格賣庫存最終，期權(quán)到期時，標的期貨跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當(dāng)于為庫存提供了約120元/噸的保險，彌補了銷售價格下降導(dǎo)致的超過10萬元的損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價機制逐步市場化，企業(yè)需要主動應(yīng)對價格波動風(fēng)險，期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從被動應(yīng)對轉(zhuǎn)向主動管理。

鋼材

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

隨著階段性政策空窗期到來，基于宏觀強預(yù)期的市場情緒明顯降溫，鐵礦石交易的重心或轉(zhuǎn)向自身基本面鋼廠補庫行為支撐短期鐵礦石市場表現(xiàn)，但隨著鐵水見頂回落，港口庫存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓 隨著上周國內(nèi)外重要宏觀事件塵埃落定，包括鐵礦石在內(nèi)的黑色系品種市場情緒有所降溫鐵礦石期貨價格沖高回落并結(jié)束了寬幅震蕩行情，主力合約破位下跌至半年線以下本文將結(jié)合宏觀面、基本面因素對鐵礦石后期走勢進行分析。

原料

[PVC]：隆眾早訊--周五版

然而行業(yè)專家預(yù)計，在農(nóng)歷新年前的航運高峰的推動下，12 月將出現(xiàn)上升趨勢航運公司可能會嘗試在12 月繼續(xù)調(diào)整，這可能會在停航和加快農(nóng)歷新年時間表等措施下將費率推高至 6,000 美元/FEU 以上 國內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼漲0.24%，熱卷漲0.23%，焦煤跌0.20%，焦炭跌0.72% 多家車企要求供應(yīng)商降價 特斯拉陶琳一張圖火了：與供應(yīng)商伙伴同生共贏 華泰證券：大消費板塊迎來配置窗口期 看好4大主線 中信證券：預(yù)計至晚明年美聯(lián)儲QT政策將迎來拐點 降物流成本政策紅利持續(xù)釋放 多項配套政策將出 有效降低物流成本 政策紅利持續(xù)釋放 存量市場+買方時代 消費新勢力探尋增長之道 歐洲央行管委：12月有充分理由降息 未來政策或轉(zhuǎn)向刺激性 美媒放風(fēng)：拜登政府考慮進一步管制對華芯片 措施預(yù)計最早下周公布 印度多家銀行據(jù)悉審查阿達尼集團貸款風(fēng)險 考慮加強盡職調(diào)查 。

早間提示

寶城期貨：鐵礦石承壓運行

國慶節(jié)后，鐵礦石期現(xiàn)價格由前期強勢上行轉(zhuǎn)為高位回落，其中鐵礦石主力合約較高點回落11.66%，已回吐前期大部分漲幅現(xiàn)貨跟隨期貨走勢為主，鐵礦石價格指數(shù)較前期高點下跌7.3%目前來看，伴隨著國內(nèi)政策利好效應(yīng)趨弱，黑色金屬市場交易邏輯逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實端，雖然目前鐵礦石需求表現(xiàn)尚可，但并未帶來基本面實質(zhì)性改善，高庫存局面未變，現(xiàn)實邏輯主導(dǎo)下，礦價仍承壓運行 利好效應(yīng)邊際減弱 前期支撐黑色市場上行的主邏輯是國內(nèi)宏觀政策利好。

原料

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至8月5日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，鐵礦石、硅鐵漲超1%，螺紋鋼、熱卷、焦煤、焦炭上漲，錳硅下跌 熱點：央行明確下半年五方面重點工作，要求繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，加大金融對實體經(jīng)濟的支持力度，把著力點更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費。

期評

每日鋼市：黑色期貨反彈，鋼坯漲30，鋼價局部上漲

從成本方面來看，鋼廠對原燃料采購需求減少，鐵礦石、廢鋼等價格明顯下跌，成本支撐下移，或是近期鋼價下跌的主因 隨著鋼價連續(xù)多日下跌，主流建材鋼廠降價，鋼廠虧損面進一步擴大，加上淡季累庫壓力尚可，鋼價難以深跌，低價資源成交有所好轉(zhuǎn)其次，臨近重大會議召開，市場做空情緒減弱，11日黑色期貨市場出現(xiàn)反彈短期來看，市場情緒由悲觀轉(zhuǎn)向觀望，鋼價或窄幅震蕩運行，局部出現(xiàn)反彈

觀點

淡季臨近，鋼礦聯(lián)袂下挫

5月下旬以來，螺紋鋼、鐵礦石期貨短暫上沖后持續(xù)下行分析人士表示，在房地產(chǎn)市場利好兌現(xiàn)后，黑色系商品市場邏輯從強預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實驗證階段，需求淡季臨近，價格易跌難漲后市主要關(guān)注宏觀預(yù)期、鋼材需求改善情況以及庫存變化

爐料

短期黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋機制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

“短期來看，近期鐵礦石的供需格局并未發(fā)生較大變化從估值視角看，當(dāng)前鐵礦的絕對價格和相較于黑色系其他品種的相對價格均處于高位，節(jié)前離場的資金在節(jié)后入場選擇方向時，做空概率要優(yōu)于做多此外，先前鐵礦期貨表現(xiàn)要強于螺紋、焦煤等黑色系板塊其他品種，在市場情緒轉(zhuǎn)向較為一致的悲觀后，鐵礦仍有補跌的空間，加大了單日下跌的幅度”中信建投期貨黑色研究員楚新莉說 基本面方面，楚新莉告訴記者，當(dāng)前鐵礦供強于需。

爐料

【一德期貨】鐵礦預(yù)計仍將高位震蕩

受訪人信息：一德期貨 分析師 劉旭 客戶觀點：當(dāng)前原料補庫已基本完畢，黑色矛盾點再度轉(zhuǎn)向政策預(yù)期短期降準、政策向房地產(chǎn)傾斜等釋放部分積極信號，使得價格走高，但房地產(chǎn)發(fā)力需要時間，基建更加考驗資金的落地情況，節(jié)后真實需求和鐵水恢復(fù)情況決定原料高點 對于鐵礦石，后期大概率能看到鐵水回升+廢鋼到貨減少+鋼廠節(jié)前零星補庫+澳巴發(fā)運減少的情景，礦石供需關(guān)系仍在改善，鐵礦預(yù)計仍將高位震蕩，若節(jié)后資金落實， 鐵礦向上彈性將會加大。

鐵礦石大家說市場

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)電石市場出現(xiàn)區(qū)域性下調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2950-3000元/噸，隨著部分下游價格的下調(diào)，部分生產(chǎn)企業(yè)庫存增加；上游蘭炭價格下調(diào)40元/噸，成本端支撐走弱 商所、鄭商所夜盤收盤普跌，純堿跌超3%，玻璃跌超2%，焦炭、PVC等跌超1%，鐵礦石、塑料等小幅下跌；僅棕櫚油等極少數(shù)品種小幅上漲 中金：2024年鋰價有望進入震蕩下行的“磨底期” 華泰證券：日本石川縣地震對電子產(chǎn)業(yè)影響有限 證監(jiān)會：商品期貨市場量化交易未被叫停 車市“內(nèi)卷”、降價潮未歇：超六成汽車經(jīng)銷商未完成2023年度銷量任務(wù) 新一輪國企改革迎關(guān)鍵年 產(chǎn)業(yè)整合發(fā)力“新賽道” 全球經(jīng)濟回顧與前瞻 全球加息潮步入尾聲 貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫 聯(lián)合國發(fā)布《2024年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告 美國“雙反”日落復(fù)審影響有限 中國輪胎產(chǎn)銷景氣度有望延續(xù) 。

早間提示

東海期貨：11月鋼市焦點或轉(zhuǎn)向強預(yù)期，關(guān)注鋼價逢低做多機會

新華財經(jīng)注意到，本周以來，受到政策面利好消息的提振，黑色鏈商品情緒整體回暖，鐵礦石主力合約期價連漲四日，今日（27日）盤中更是刷新了4月5日以來的新高 綜合來看，東海期貨認為，11月份黑色鏈商品尤其是鋼材市場的供需面或延續(xù)偏弱態(tài)勢但值得關(guān)注的是，10月底財政刺激政策有所加碼，且四季度會有一系列重要會議召開，屆時宏觀政策方面會進一步出臺利好因此，11月之后，鋼材市場的關(guān)注焦點可能會再度由弱現(xiàn)實轉(zhuǎn)向宏觀政策的強預(yù)期，價格繼續(xù)下跌空間有限。

鋼材

黑色系供需格局整體暫無明顯變化，需求端成色如何仍是核心

對于原料供應(yīng)端，邱怡宏認為，增量相對有限，持續(xù)性略有欠缺，所以原料端焦點仍在于鐵水產(chǎn)量的轉(zhuǎn)向方面，鋼企減產(chǎn)的事實行為大概率將成為原料價格下行的主要驅(qū)動所在上周四國家發(fā)改委發(fā)文重新對鐵礦石價格進行監(jiān)管，要求期貨公司不得故意渲染漲價氛圍，投資者不得過度投機炒作，目前鐵礦石價格估值已經(jīng)處于高位，且基本進入政策敏感區(qū)間，預(yù)期未來短期鐵礦石價格繼續(xù)上漲驅(qū)動不足，鐵礦石價格頂部基本已現(xiàn) "對于鐵礦石方面，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端消耗維持高位，需求強韌性繼續(xù)給予礦價支撐，但鋼廠利潤收縮，減產(chǎn)負反饋預(yù)期未退，一旦兌現(xiàn)則礦石需求走弱，疊加供應(yīng)維持相對高位，礦市基本面或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)弱，繼而抑制礦價上行空間，強現(xiàn)實格局下礦價維持高位運行，重點提防政策調(diào)控風(fēng)險。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

黑色系供需格局整體暫無明顯變化，需求端成色如何仍是核心

對于原料供應(yīng)端，邱怡宏認為，增量相對有限，持續(xù)性略有欠缺，所以原料端焦點仍在于鐵水產(chǎn)量的轉(zhuǎn)向方面，鋼企減產(chǎn)的事實行為大概率將成為原料價格下行的主要驅(qū)動所在上周四國家發(fā)改委發(fā)文重新對鐵礦石價格進行監(jiān)管，要求期貨公司不得故意渲染漲價氛圍，投資者不得過度投機炒作，目前鐵礦石價格估值已經(jīng)處于高位，且基本進入政策敏感區(qū)間，預(yù)期未來短期鐵礦石價格繼續(xù)上漲驅(qū)動不足，鐵礦石價格頂部基本已現(xiàn) “對于鐵礦石方面，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端消耗維持高位，需求強韌性繼續(xù)給予礦價支撐，但鋼廠利潤收縮，減產(chǎn)負反饋預(yù)期未退，一旦兌現(xiàn)則礦石需求走弱，疊加供應(yīng)維持相對高位，礦市基本面或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)弱，繼而抑制礦價上行空間，強現(xiàn)實格局下礦價維持高位運行，重點提防政策調(diào)控風(fēng)險。

鋼材

黑色期貨早報：各品種上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至7月12日9點30分，黑色期貨市場各品種上漲，焦煤漲超2%，鐵礦石、焦炭漲超1%，螺紋鋼、熱卷、硅鐵、錳硅上漲 熱點：中央深改委會議指出，要立足我國生態(tài)文明建設(shè)已進入以降碳為重點戰(zhàn)略方向的關(guān)鍵時期，完善能源消耗總量和強度調(diào)控，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強度雙控制度。

期評

Mysteel日報：山西國產(chǎn)鐵礦石市場價格偏強運行 交投一般

山西國產(chǎn)鐵礦石礦市場價格偏強運行，交投一般截至目前，62%球團含稅1090-1100；山西代縣65%精粉：中硫精粉785-795，中高硫精粉775-785，低硫精粉800-810（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 近日代縣選廠因檢查停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)可流通資源愈發(fā)緊俏，加之期貨高位運行，持貨礦選心態(tài)向好，挺價惜售明顯，報價不一；鋼廠方面按需少量補庫，采購重心多已轉(zhuǎn)向其他地區(qū)，疊加球團廠多已停產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)精粉活躍度欠佳。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel周報：供需差邊際走擴趨勢下 鐵礦石價格或延續(xù)弱勢運行（5.1-5.5）

價格走勢方面，本周鐵礦石期貨價格下跌后反彈，現(xiàn)貨價格以下跌為主五一期間的消息影響以偏弱為主，4月份的制造業(yè)重回收縮區(qū)間，原油價格大幅下挫體現(xiàn)出市場對全球需求的悲觀心態(tài)，美聯(lián)儲如期加息25基點后雖然有暗示將暫停加息，但同時也表達了短期不會轉(zhuǎn)向降息的態(tài)度，因此節(jié)后價格繼續(xù)下跌消化悲觀情緒。

進口礦周評

Mysteel：經(jīng)濟弱修復(fù)下鋼鐵企業(yè)應(yīng)對策略

綜上，當(dāng)鐵礦價格下跌至阻力位或市場行情有轉(zhuǎn)向跡象時，宜適當(dāng)加大鐵礦石補庫 （三）充分利用金融工具，保障利潤最大化 期貨是市場交易的遠期標準合約，具備價格發(fā)現(xiàn)的能力，且期貨市場對資本信息反映更為迅速，因此期貨波動較現(xiàn)貨波動更為劇烈，形成期現(xiàn)貨基差當(dāng)原材料期貨盤面明顯低于現(xiàn)貨，在盤面買入原材料期貨，鎖定未來利潤，此種方法可以減少原料資金占用和倉儲成本，保障利潤最大化。

產(chǎn)業(yè)分析