白糖周報：節(jié)后白糖下游需求偏淡 期現貨價格緊追ICE原糖漲勢（20210218-0225）

目前，SR2105合約仍處于對周線上位壓力的測試階段，其上行動力多來自于ICE原糖漲勢對加工糖廠原料采購成本的拉升作用，而國內需求端則在節(jié)后以來維持在平淡狀況當中 　　近期，ICE原糖期貨及國際原油期貨價格的漲勢當中，有部分支撐來自于投資者對各國寬松的財政政策環(huán)境下，隨著經濟從疫情大流行中反彈，國際通貨膨脹狀況將繼續(xù)加重并進一步削弱美元這一邏輯因此，其后市行情受基金買興等金融因素影響較大，存在一定的不確定性。

周評

我的農產品食糖月報（2021年2月）

　　截至2021年1月底，本制糖期全國累計銷售食糖256.42萬噸（上制糖期同期銷售食糖320.08萬噸），累計銷糖率38.89%（上制糖期同期49.9%），其中，銷售甘蔗糖181.24萬噸（上制糖期同期252.46萬噸），銷糖率35.6%（上制糖期同期50.09%）；銷售甜菜糖75.18萬噸（上制糖期同期67.62萬噸），銷糖率50%（上制糖期同期49.19%） 　　六、下月糖市行情預測 　　ICE原糖期貨方面：2月份期間，在ICE原糖期貨及國際原油期貨價格的漲勢當中，有部分上行動能來自于投資者對各國寬松的財政政策環(huán)境下，隨著經濟從疫情大流行中反彈、國際通貨膨脹狀況將繼續(xù)加重并進一步削弱美元這一交易邏輯，相關行情支撐受基金買興等外圍金融市場因素影響較大，存在不確定性。

月評

農產品期價全線上漲，基本金屬價格多數上漲

摘要：2月3日，芝加哥主要農產品期價全線上漲；由于上周美國商業(yè)原油庫存繼續(xù)下降和國際石油市場供應預計持續(xù)小于需求，美油、布油分別上漲1.70%、1.74%；紐約金價收漲0.09%；倫敦金屬交易所基本金屬價格收盤時多數上漲 【農產品】 因基金買入，芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價3日全線上漲當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的3月合約收于每蒲式耳5.52美元，比前一交易日上漲9美分，漲幅為1.66%；小麥3月合約收于每蒲式耳6.4825美元，比前一交易日上漲3.5美分，漲幅為0.54%；大豆3月合約收于每蒲式耳13.7125美元，比前一交易日上漲16.5美分，漲幅為1.22%。

聚焦

我的農產品食糖月報（2021年1月）

　　第二階段：1月14日至28日，ICE原糖主力走出第二波沖高回落行情，并在14日當天刷新自2017年4月18日以來的結算價格高位 　　14日交易中，因受到基金買盤推動和同個交易日內國際原油期貨的偏強行情影響以及拜登團隊準備推動高達1.9萬億美元"美國救援計劃"這一消息所帶來的市場看多情緒支撐，ICE原糖主力合約結算價格被拉升至16.67美分/磅的逾三年半新高水平，盤中一度沖高至16.75美分/磅，為2017年4月20日以來同主力合約盤中最高值。

月評

1月25日白糖市場早間提示

　　1月25日（周一），美盤22日交易中ICE原糖主力呈現低開整理走勢，在一定程度上受到當天國際原油期貨盤中的下行行情所帶動此外，在印度糖廠為完成出口計劃而接受較低港口溢價的背景下，金融市場參與者的避險情緒令基金買盤意向持續(xù)降溫，從而令ICE原糖主力在自本月15日以來的交易中持續(xù)承壓 　　鄭商所白糖期貨主力SR2105合約在22日夜盤交易中呈現低開整理走勢，受同時段內ICE原糖的偏弱行情影響并不明顯。

市場提示

美盤1月22日ICE原糖主力合約收盤分析

美盤1月22日，ICE美國原糖11號期貨主力合約（簡稱：ICE原糖主力）結算價格為15.87美分/磅，較上一交易日（1月21日）下跌0.18美分/磅，跌幅為1.12% ICE原糖主力在美盤22日交易中呈現低開整理走勢，在一定程度上受到當天國際原油期貨盤中的下行行情所帶動此外，在印度糖廠為完成出口計劃而接受較低港口溢價的背景下，金融市場參與者的避險情緒令基金買盤意向持續(xù)降溫，從而令ICE原糖主力在自本月15日以來的交易中持續(xù)承壓。

期市分析

1月15日白糖市場日評

在除去受到同日交易中國際原油期貨的偏強行情帶動外，市場對印尼持續(xù)進行食糖外采以及泰國和歐盟的出口市場存在供應缺口的相關消息已在前期交易中進行了部分消化，因此當天ICE糖價上漲更多的是受到基金買盤所推動 二、鄭商所白糖期貨市場行情： 　　1月15日，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結算價格較上一交易日（1月14日）上漲125元/噸至5388元/噸，漲幅為2.38%。

日評

國際油價顯著上漲，紐約金價大幅下跌

市場分析機構認為，在市場需求拉動下，農產品期價將繼續(xù)上漲預計大豆期價下一個上行價位為14美元，玉米5.1美元（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于大宗商品基金公司開始年度性倉位調整帶來顯著買盤，國際原油期貨價在隔夜市場上漲，8日盤中漲幅逐步擴大，收盤時顯著上漲截至當天收盤時，紐約商品交易所2021年2月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.41美元，收于每桶52.24美元，漲幅為2.77%。

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美油重回50美元上方，紐約貴金屬回落超2%

分析機構認為，基金買盤需求拉動玉米、大豆上漲但是因多頭獲利回吐，市場可能進行短暫調整但市場任何調整都將是溫和、短暫的，并提供了新的買入機會消息面上，美國能源信息署6日公布的數據顯示，美國上周乙醇產量2.75億加侖；乙醇庫存下跌至9.78億加侖（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 受上周美國商業(yè)原油庫存顯著下降和沙特意外減產刺激，國際原油期貨價6日顯著收漲，其中紐約原油期貨價格自2020年2月底以來首次收于每桶50美元上方。

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農產品期價全線下跌，需求上升推動基本金屬多數上漲

美國農業(yè)部12月農產品產需報告即將公布，基金在報告發(fā)布前平倉市場分析機構認為，農產品期價已經接近強力支撐價位，進一步下跌或引發(fā)實際用戶、進口商買入玉米期價低于4.15美元有支撐；小麥支撐價位則為5.35美元（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 投資者聚焦疫情對經濟和石油需求的影響，國際原油期貨價在隔夜市場走低，8日早盤弱勢震蕩，午間出現分化，隨后窄幅盤整，收盤時國際油價漲跌不一。

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國際油價顯著上漲，LME基本金屬多數下跌

當天農產品市場交易量巨大，一方面基金賣出清算打壓市場，一方面最終用戶和商業(yè)需求支持市場 因作物價格上漲，美國農業(yè)部經濟研究所將2020年美國農業(yè)凈收入預期提高至1196億美元，比去年增長36%，為2014年以來最高值由于中國購買農產品步伐不見放緩，市場分析機構認為，在南美洲作物產量確定之前，農產品市場持續(xù)看跌可能性不大（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于美國上周商業(yè)原油庫存小幅下降和英國批準新冠疫苗用于緊急使用消息刺激，國際原油期貨價在隔夜市場弱勢盤整，2日早盤震蕩走高，午后漲幅有所收窄，收盤時國際油價顯著上漲。

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倫銅盤中觸及7年半高位，黃金單周下跌達4.5%

分析機構認為，南美洲氣候條件不利，美國上周出口強勁推動農產品期價上漲12月南美洲天氣將是影響農產品價格的主要因素，預計農產品期價看漲玉米、大豆期價再創(chuàng)新高將鼓勵新的基金買入分析機構預測，巴西大豆產量一旦跌至1.24億至1.25億噸之下，美國大豆出口需求就會增加玉米期價則因中國買入前景保持上漲（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于投資者在國際油價25日沖高后獲利了結，國際原油期貨價26日明顯回落，在27日隔夜市場出現一定回升，隨后窄幅震蕩，收盤時國際油價漲跌不一。

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新冠疫苗取得初步成功，原油暴漲黃金下跌

美國一新冠肺炎疫苗臨床實驗有效率超過90%，農產品市場當天因基金買入上漲但是由于美國農業(yè)部11月作物收成報告即將發(fā)布，投資者開始獲利回吐，一定程度削減了早期漲幅市場分析機構認為，由于美國出口需求強勁，以及南美洲干旱天氣對農作物造成的負面影響，農產品最終用戶和進口商對即將公布的美國農業(yè)部報告持悲觀態(tài)度與此同時，新冠疫苗則因美國人回歸正常生活預期而利好美國玉米（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于美國輝瑞制藥和德國BioNTech公司聯合研發(fā)的新冠疫苗取得初步成功和歐佩克繼續(xù)釋放可能調整減產政策的信息，國際原油期貨價9日在隔夜市場快速走高，隨后窄幅盤整，收盤時國際油價暴漲，創(chuàng)下今年5月中旬以來的最大單日漲幅。

聚焦

美油漲破39美元關口，美豆收高逾2%

市場分析機構稱，南美洲天氣干旱，基金趕在全球農產品供需預測報告發(fā)布之前增加倉位，推動大豆期價上漲技術上看，機構預計1月大豆合約下一個價位目標是10.885美元，且一旦大豆期價站上10.88美元，就打通了向上至12美元的通道，“市場任何下跌都是買入機會”該機構稱（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于上周美國商業(yè)原油庫存大幅下降和市場預期美國大選結果對油氣行業(yè)利空減弱，國際原油期貨價4日高開高走，收盤大幅走高。

聚焦

國際油價顯著上漲，芝加哥主要農產品全線收跌

市場分析機構認為，離美國總統大選還有一周時間，基金經理開始避險，獲利回吐導致農產品期價全線下跌技術層面，機構表示，玉米、大豆已經超買，需要調整隨著南美洲氣候條件改善，農產品價格的調整隨時可能到來但是，分析機構也稱，在南美洲作物產量確定之前，不應過度看空市場（芝加哥分社記者徐靜） 【能源】 由于熱帶風暴澤塔對美國墨西哥灣海上原油生產帶來顯著影響，國際原油期貨價27日顯著上漲。

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