分析人士：關(guān)注美國(guó)關(guān)稅政策執(zhí)行情況

春節(jié)假期期間，外盤(pán)原油先跌后漲，國(guó)際油價(jià)整體以震蕩偏弱為主對(duì)于節(jié)后油價(jià)走勢(shì)，受美國(guó)貿(mào)易政策影響，分析人士普遍認(rèn)為，油價(jià)將維持震蕩偏弱走勢(shì) 從春節(jié)長(zhǎng)假前的情況來(lái)看，方正中期期貨交易咨詢部首席石油化工研究員隋曉影介紹，雖美國(guó)對(duì)俄羅斯新一輪制裁引發(fā)原油供給擔(dān)憂推升原油估值，但特朗普關(guān)稅政策預(yù)期及提升能源產(chǎn)量等政策主張令油價(jià)走勢(shì)承壓，因此假期前半段油價(jià)延續(xù)節(jié)前的跌勢(shì)，但整體下跌節(jié)奏明顯放緩。

[隆眾聚焦]：空頭利劍密集釋放 聚丙烯供需矛盾再升級(jí)

綜述 本周聚丙烯市場(chǎng)跌后弱反彈，技術(shù)面與市場(chǎng)情緒面同步修復(fù)，同時(shí)市場(chǎng)再次對(duì)美國(guó)寒潮天氣對(duì)供應(yīng)量的潛在影響進(jìn)行炒作，市場(chǎng)整體修復(fù)力度超出預(yù)期，現(xiàn)貨出現(xiàn)連續(xù)上行原油短期橫盤(pán)震蕩，成本端估值支撐力度減弱；基本面來(lái)看，供應(yīng)端未見(jiàn)明顯增量，期貨反彈后下游成交轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)采購(gòu)維持低位補(bǔ)庫(kù)，追高意愿不強(qiáng)，因此市場(chǎng)難以形成趨勢(shì)上漲格局，中期維持震蕩偏弱。

[隆眾聚焦]：情緒面利好支撐有限 聚丙烯市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)弱

本周聚丙烯市場(chǎng)跌后弱反彈，技術(shù)面與市場(chǎng)情緒面同步修復(fù)，同時(shí)市場(chǎng)再次對(duì)美國(guó)寒潮天氣對(duì)供應(yīng)量的潛在影響進(jìn)行炒作，市場(chǎng)整體修復(fù)力度超出預(yù)期，現(xiàn)貨出現(xiàn)連續(xù)上行原油短期橫盤(pán)震蕩，成本端估值支撐力度減弱；基本面來(lái)看，供應(yīng)端未見(jiàn)明顯增量，期貨反彈后下游成交轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)采購(gòu)維持低位補(bǔ)庫(kù)，追高意愿不強(qiáng)，因此市場(chǎng)難以形成趨勢(shì)上漲格局，中期維持震蕩偏弱 二、產(chǎn)能持續(xù)釋放 周度產(chǎn)量高位 圖2 聚丙烯周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 截至1月19日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量64.48萬(wàn)噸，相較上周的65.11萬(wàn)噸減少0.63萬(wàn)噸，跌幅0.97%。

[乙二醇周評(píng)]：供應(yīng)壓力減輕預(yù)期 乙二醇延續(xù)漲勢(shì) （2023.11.10-11.16）

張家港乙二醇市場(chǎng)本周延續(xù)上漲走勢(shì)，周內(nèi)雖然出現(xiàn)短暫回落，但是在供應(yīng)端預(yù)期利好的影響下，價(jià)格很快重新上漲，本周市場(chǎng)上漲的動(dòng)力來(lái)自于乙二醇長(zhǎng)期低估值運(yùn)行，期貨盤(pán)面空頭資金謹(jǐn)慎等因素 3、本周乙二醇市場(chǎng)影響因素分析： 11月15日收盤(pán)：過(guò)去兩周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增長(zhǎng)顯著，市場(chǎng)對(duì)需求前景仍顯擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)下跌。

[隆眾聚焦]：美國(guó)庫(kù)欣原油庫(kù)存銳減 國(guó)際油價(jià)仍有上行空間

WTI對(duì)布倫特原油的貼水也達(dá)到了4月下旬以來(lái)的最低水平9月27日，11月WTI期貨結(jié)算價(jià)相對(duì)于12月期貨結(jié)算價(jià)的溢價(jià)大幅擴(kuò)大至2.38美元左右11月交貨的WTI結(jié)算價(jià)每桶對(duì)同期布倫特原油期貨貼水2.87美元 綜上所述，美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)低位運(yùn)行，估值角度來(lái)看將成為支撐四季度油價(jià)的重要因素，并且市場(chǎng)供應(yīng)趨緊預(yù)期對(duì)油價(jià)的利好支撐仍將延續(xù)，短期來(lái)看油價(jià)仍有上行空間 。

[乙二醇周評(píng)]供應(yīng)端壓力增加 乙二醇沖高回落 （2023.01.28-02.02）

張家港乙二醇市場(chǎng)本周市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)上漲，下游終端及現(xiàn)貨貿(mào)易商在節(jié)假的影響下，市場(chǎng)參與度明顯降低，市場(chǎng)全周成交縮量跡象明顯，但由于對(duì)宏觀的良好預(yù)期，加之乙二醇目前仍處于價(jià)格估值低端，使的期貨盤(pán)面始終處于強(qiáng)勢(shì)，在期貨盤(pán)面的帶動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)縮量上漲狀態(tài) 3、本周乙二醇市場(chǎng)影響因素分析： 1）1月21日收盤(pán) 美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存連續(xù)6周增長(zhǎng)且增幅超預(yù)期，疊加歐美經(jīng)濟(jì)衰退憂慮仍存，國(guó)際油價(jià)下跌。

A股迎“開(kāi)門紅”，商品呈現(xiàn)分化走勢(shì)

另外，從成本估值的角度來(lái)看，多數(shù)有色金屬的現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于成本仍具有較好的利潤(rùn)，因此，市場(chǎng)能夠承受一定的下行空間”劉培洋說(shuō) 從能化板塊來(lái)看，海通期貨能源化工研究中心負(fù)責(zé)人楊安表示，節(jié)前國(guó)際油價(jià)收漲，為國(guó)內(nèi)原油及能化板塊提供了高開(kāi)基礎(chǔ)，隨后在早盤(pán)短暫回落之后國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，股市大宗商品全線走強(qiáng)，原油和能化板塊也出現(xiàn)了整體上漲行情 “原油能走強(qiáng)核心驅(qū)動(dòng)還是基于自身供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，在俄羅斯上周宣布將會(huì)在2023年初主動(dòng)減倉(cāng)5%—7%之后，上周美國(guó)周度數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)原油需求改善，而我國(guó)隨著大部分城市度過(guò)了疫情高峰，原油需求啟動(dòng)也成為市場(chǎng)較強(qiáng)預(yù)期，元旦假期國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格走強(qiáng)明顯，這均為節(jié)后歸來(lái)原油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)提供了基礎(chǔ)。

[乙二醇周評(píng)]買盤(pán)興趣提升 乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行（1202-1208）

張家港乙二醇市場(chǎng)本周走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，盡管國(guó)際原油等上游原料出現(xiàn)大幅下跌，但乙二醇表現(xiàn)出相對(duì)抗跌的走勢(shì)，全周大部分時(shí)間內(nèi)圍繞3900偏上的價(jià)位運(yùn)行，市場(chǎng)上漲動(dòng)力來(lái)自于前期部分空頭補(bǔ)貨，剛需情況仍然偏弱下，使的行情向上動(dòng)力不足，但是估值仍然處于低位，加之期貨盤(pán)面年底看空資金離場(chǎng)觀望等因素影響，使的乙二醇下檔支撐明顯 3、市場(chǎng)影響因素分析： 12月7日雖然美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存持續(xù)下降，但成品油庫(kù)存大幅增長(zhǎng)，疊加市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮不減，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)近一年來(lái)新低。

原油跌勢(shì)步入尾聲

今年以來(lái)，歐美國(guó)家通脹持續(xù)高企倒逼歐美央行密集出臺(tái)超常規(guī)貨幣收緊政策，導(dǎo)致債券利率顯著上行，引發(fā)全球大宗商品資產(chǎn)估值承壓回落，以原油為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格重心不斷下移數(shù)據(jù)顯示，自今年6月以來(lái)，美國(guó)WTI原油期價(jià)連續(xù)4個(gè)月下跌，累計(jì)跌幅超過(guò)33%；布倫特原油期貨價(jià)格也連續(xù)4個(gè)月走低，累計(jì)跌幅超過(guò)28%國(guó)內(nèi)原油期貨主力合約表現(xiàn)略微堅(jiān)挺，跌幅在20%左右 今年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息周期，目前已累計(jì)加息300個(gè)基點(diǎn)。

[液化氣期貨]：液化氣石油氣期貨周評(píng)（20220401-0407）

美國(guó)有意打壓高油價(jià)以及地緣政治不穩(wěn)，國(guó)際原油震蕩下滑；國(guó)際液化氣市場(chǎng)在供需雙緊的支撐下跌勢(shì)不明顯，價(jià)格相對(duì)較高對(duì)國(guó)內(nèi)期貨有支撐國(guó)內(nèi)液化氣期貨提前消化CP高開(kāi)的利好，利好出盡為利空，疊加國(guó)內(nèi)基本面偏空，淡季期貨合約走出下行走勢(shì)目前，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格相較國(guó)內(nèi)外估值偏低燃燒需求淡季加上液化氣價(jià)格高位使得液化氣可取代性不斷增加，化工需求在疫情出現(xiàn)地區(qū)不斷增加的打壓下有下降預(yù)期，液化氣基本面無(wú)改善周均基差，華東194元/噸，華南672元/噸，山東442元/噸。