國信期貨：滬鋁預(yù)計高位震蕩

周五夜間，倫鋁報收2503美元/噸，下跌0.65%，滬鋁報收20465元/噸，上漲0.2%受海外地緣爭端升級影響，市場風險偏好回落，美元走強，工業(yè)金屬價格多數(shù)收跌，鋁價則在交易所低庫存以及基本面支撐下偏強運行基本面而言，下游鋁加工企業(yè)周度開工率持續(xù)下滑，淡季需求下滑的風險依然不可忽視，鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局，但鋁錠社庫去庫勢頭仍較為強勁，同時，LME庫存及上期所庫存亦持續(xù)下降，成為推動價格走強的重要因素。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面上，電解鋁供給端，由于產(chǎn)能接近上限，近期幾無新增產(chǎn)能或減產(chǎn)變動，行業(yè)開工率穩(wěn)定，供應(yīng)量較為充足電解鋁需求方面，受季節(jié)性淡季影響，下游加工企業(yè)訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價運行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅收斂的局面策略建議：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易，注意操作節(jié)奏及風險控制

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周四夜間，倫鋁報收2519.5美元/噸，上漲0.12%，滬鋁報收20420元/噸，上漲0.39%美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月PPI環(huán)比增長0.1%，核心PPI環(huán)比上升0.1%，均低于市場預(yù)期另外，美國就業(yè)市場則傳來預(yù)警信號，美國6月7日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)24.8萬人，高于預(yù)期，為2024年10月以來的最高水平數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場預(yù)測美聯(lián)儲9月降息的可能性升至80%美元走弱，給予鋁價一定上漲空間。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面供給端，國內(nèi)開工率及總產(chǎn)能皆處高位，進出口方面，由于國際貿(mào)易關(guān)系的緩和，冶煉廠或有“搶出口”等操作，提升冶煉廠生產(chǎn)積極性，國內(nèi)供應(yīng)量級維持相對充足狀態(tài)需求方面，下游消費淡季，鋁材訂單有所回落滬鋁的消費預(yù)計將受季節(jié)因素影響而回落，但由于宏觀環(huán)境方面的刺激和支撐，整體回落幅度可控，僅小幅收減，庫存保持相對低水平區(qū)間運行，支撐鋁價整體來看，滬鋁基本面或處于，供給相對穩(wěn)定，需求略有收減的階段。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩，鋁合金短期或偏強

周三夜間，倫鋁報收2516.5美元/噸，上漲0.9%，滬鋁報收20250元/噸，上漲0.4%宏觀方面，據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，6月11日，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼表示，在中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議中，雙方進行了專業(yè)、理性、深入、坦誠的溝通雙方原則上就落實兩國元首6月5日通話共識以及日內(nèi)瓦會談共識達成了框架中美貿(mào)易局勢有望進一步緩和，市場情緒有所回暖給予鋁價一定上漲動力基本面而言，鋁供需進一步呈現(xiàn)出供強需弱的格局，鋁錠去庫勢頭仍較為強勁，絕對庫存亦維持于低位，對價格支撐較強，但消費淡季需求下滑的風險或逐漸對價格形成拖累。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約先漲后跌，基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因為開工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星進出口方面，由于國際貿(mào)易關(guān)系的緩和，中美之間有一段時間暫停關(guān)稅征收，冶煉廠或有“搶出口”等操作，提升冶煉廠生產(chǎn)積極性，國內(nèi)供應(yīng)量級維持相對充足狀態(tài)電解鋁需求方面，下游消費旺季過渡至淡季，鋁材加工企業(yè)訂單有所回落在貿(mào)易關(guān)系緩和以及國內(nèi)宏觀政策擴大內(nèi)需的背景下，滬鋁的消費預(yù)計將受季節(jié)因素影響而回落，但由于宏觀環(huán)境方面的刺激和支撐，整體回落幅度可控，僅小幅收減，庫存保持相對低水平區(qū)間運行。

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瑞達期貨：滬鋁的消費預(yù)計將受季節(jié)因素影響而回落

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因為開工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星進出口方面，由于國際貿(mào)易關(guān)系的緩和，中美之間有一段時間暫停關(guān)稅征收，冶煉廠或有“搶出口”等操作，提升冶煉廠生產(chǎn)積極性，國內(nèi)供應(yīng)量級維持相對充足狀態(tài)電解鋁需求方面，下游消費旺季過渡至淡季，鋁材加工企業(yè)訂單有所回落在貿(mào)易關(guān)系緩和以及國內(nèi)宏觀政策擴大內(nèi)需的背景下，滬鋁的消費預(yù)計將受季節(jié)因素影響而回落，但由于宏觀環(huán)境方面的刺激和支撐，整體回落幅度可控，僅小幅收減，庫存保持相對低水平區(qū)間運行。

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浙商期貨：建議繼續(xù)多配滬鋁

幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)擾動推升氧化鋁價格，電解鋁成本重新抬升，疊加電解鋁去庫趨勢延續(xù)，建議繼續(xù)多配滬鋁

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美國勞工部統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口增加13.9萬（前值下修至14.7萬），高于市場預(yù)期的13萬人，在貿(mào)易政策不確定性影響下就業(yè)增長持續(xù)放緩，失業(yè)率連續(xù)第三個月維持在4.2%，這或許將為美聯(lián)儲推遲降息提供政策空間國內(nèi)方面，據(jù)證券時報，在更加積極的財政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行、重大項目密集開工等一系列因素推動下，今年以來基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)向好，但部分與基建相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)以及建筑工地資金到位率表現(xiàn)偏弱，顯示出擴大有效投資的動能有待充分釋放。

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浙商期貨：建議繼續(xù)多配滬鋁

幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)擾動推升氧化鋁價格，電解鋁成本重新抬升，疊加電解鋁去庫趨勢延續(xù)，建議繼續(xù)多配滬鋁

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一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，美國經(jīng)濟保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財政擴張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，兜底有余但上行不足，領(lǐng)先指標PMI仍在收縮區(qū)間關(guān)稅不確定性再起波瀾，等待數(shù)據(jù)進一步指引，關(guān)注即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.01萬噸；即期冶煉利潤小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為17200、19000元/噸。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周三夜間，倫鋁報收2487美元/噸，上漲0.67%，滬鋁報收20110元/噸，上漲0.47%中新網(wǎng)6月4日電，當?shù)貢r間6月3日，美國總統(tǒng)特朗普簽署命令，將進口鋼鐵和鋁的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策將自美國東部時間2025年6月4日起生效聲明還表示，美國從英國進口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25%自2025年7月9日起，對英關(guān)稅可能會視情調(diào)整，或引入配額制度特朗普上調(diào)對于鋼鋁征收的關(guān)稅，需求下降的預(yù)期將在中長期對鋁價形成壓制。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)48.5，預(yù)期49.2，前值48.7制造業(yè)活動連續(xù)第四個月萎縮，貿(mào)易相關(guān)數(shù)據(jù)凸顯關(guān)稅影響美國5月ISM制造業(yè)進口指數(shù)39.9，創(chuàng)2009年以來新低；出口指數(shù)創(chuàng)五年新低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國制造業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.5個百分點非制造業(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.1個百分點綜合PMI為50.4%，比上月上升0.2個百分點。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，由于貿(mào)易政策、移民政策及財政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯(lián)儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內(nèi)方面，國財政部：去年四季度以來，中國政府實施一攬子宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策，經(jīng)濟指標回升向好，市場預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長期可持續(xù)性增強 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因為開工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星。

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國信期貨：美國對鋁關(guān)稅幅度再提高，滬鋁預(yù)計震蕩

周一夜間，倫鋁報收2473美元/噸，上漲1%，節(jié)前滬鋁報收20070元/噸，下跌0.64%宏觀方面，據(jù)中國新聞網(wǎng)報道，美國總統(tǒng)特朗普30日表示，將把鋼鐵和鋁的進口關(guān)稅從目前的25%提高至50%，鋼鐵和鋁的關(guān)稅上調(diào)都將于6月4日生效受此影響，美國中西部完稅鋁溢價明顯上漲，但與此同時，關(guān)稅幅度的提高也將對整體鋁需求形成負面影響，對價格形成壓制基本面而言，鋁供應(yīng)穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，且光伏板塊搶裝潮的窗口期結(jié)束，將出現(xiàn)明顯需求缺口。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，美聯(lián)儲會議紀要：失業(yè)率上升和通脹上升的風險有所上升，靈活平均通脹目標制在高風險環(huán)境中的益處已減弱；美聯(lián)儲傳聲筒”：滯脹預(yù)測或成美聯(lián)儲6月經(jīng)濟預(yù)測摘要基調(diào)國內(nèi)方面，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理張國清在上海市調(diào)研時強調(diào)，構(gòu)建平臺經(jīng)濟良好生態(tài)，維護公平有序市場環(huán)境 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對較高的開工率，故供給量保持相對充足。

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國信期貨：宏觀情緒轉(zhuǎn)好，滬鋁預(yù)計震蕩

周四夜間，倫鋁報收2450.5美元/噸，下跌0.59%，滬鋁報收20110元/噸，下跌0.15%宏觀方面，特朗普關(guān)稅政策被美國法院“叫?！保袌銮榫w及風險偏好有所提振，對工業(yè)金屬價格形成支撐 基本面而言，鋁供應(yīng)穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，且光伏板塊搶裝潮的窗口期結(jié)束，將出現(xiàn)明顯需求缺口，另一方面，特朗普關(guān)稅政策被叫停后或帶來搶出口的時間窗口，從而對淡季需求的下滑形成一定對沖。

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一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，美國經(jīng)濟保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財政擴張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時消除，等待數(shù)據(jù)進一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬噸；即期冶煉利潤小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

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國信期貨：滬鋁以震蕩思路對待

周三夜間，倫鋁報收2465美元/噸，下跌0.72%，滬鋁報收20070元/噸，下跌0.4%宏觀方面，北京時間周四（29日）凌晨，美聯(lián)儲公布今年5月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要紀要顯示，美聯(lián)儲可能在未來幾個月面臨“艱難的權(quán)衡”，即通脹上升和失業(yè)率上升，在決定政策調(diào)整之前，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC可以等待經(jīng)濟進展的進一步明確會議紀要偏鷹，疊加美元走強，工業(yè)金屬多數(shù)收跌 基本面而言，鋁供應(yīng)穩(wěn)定維持在較高水平，下游需求則進入淡季，逐漸呈現(xiàn)出供強需弱的狀態(tài)，但鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關(guān)注后續(xù)庫存的動態(tài)變化。

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國信期貨：滬鋁暫無上漲動力，預(yù)計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2483美元/噸，上漲0.69%，滬鋁報收20180元/噸，上漲0.6%宏觀方面，美元走強，給予金屬價格上漲空間，但關(guān)稅政策仍存在不確定性，宏觀面暫缺乏利多情緒基本面而言，氧化鋁價格上漲帶動電解鋁冶煉成本上行，從而抬升鋁價的底部支撐下游需求方面進入淡季，鋁錠庫存維持去庫且保持在同期低位，對價格有支撐，關(guān)注后續(xù)庫存的動態(tài)變化整體而言，宏觀利好情緒消化，基本面暫難有推動鋁價進一步上漲的動力，滬鋁預(yù)計震蕩，以震蕩思路對待。

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