申銀萬國期貨：資金面寬松對債市尚有支撐

但中東緊張局勢進一步升級，伊以沖突加劇，推動原油價格顯著上漲，市場避險情緒升溫世界銀行將2025年全球GDP增長預期從2.7%下調至2.3%，預測顯示貿易紛爭、政策不確定性將阻礙經(jīng)濟增長美國5月CPI、核心CPI同比增速均低于預期，不過消費者信心指數(shù)大幅回升，美債收益率有所反復，繼續(xù)在4.4%附近波動 綜上，當前外部不利影響仍在，地緣沖突持續(xù)，貿易談判的進展會影響市場避險情緒，美日債市利率的大幅波動可能間接制約國內貨幣政策的空間。

市場播報

Mysteel早讀：特朗普引發(fā)中東沖突升級擔憂 有色金屬漲跌互現(xiàn)

按計劃，6月至8月初還將有8批設備陸續(xù)裝船發(fā)運，一、二期項目建設周期將持續(xù)至今年底此次發(fā)運，標志著中國與印尼在高端裝備制造領域的合作進入規(guī)模化實施新階段據(jù)悉，該電解鋁項目位于印尼北馬魯古省哈馬黑拉島緯達貝工業(yè)園區(qū)，規(guī)劃分三期建設其中，一期項目設計產(chǎn)能25萬噸，預計于2025年9月投產(chǎn)；二期產(chǎn)能30萬噸，三期規(guī)劃產(chǎn)能達100萬噸 14:00 英國5月CPI月率 14:00 英國5月零售物價指數(shù)月率 16:00 歐元區(qū)4月季調后經(jīng)常帳 17:00 歐元區(qū)5月CPI年率終值 17:00 歐元區(qū)5月CPI月率終值 20:30 美國至6月14日當周初請失業(yè)金人數(shù) 20:30 美國5月新屋開工總數(shù)年化 20:30 美國5月營建許可總數(shù) 22:30 美國至6月13日當周EIA原油庫存 22:30 美國至6月13日當周EIA庫欣原油庫存 22:30 美國至6月13日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存 23:15 加拿大央行行長麥克勒姆發(fā)表講話 次日00:00 美國至6月13日當周EIA天然氣庫存 次日02:00 美聯(lián)儲FOMC公布利率決議和經(jīng)濟預期摘要 次日02:30 美聯(lián)儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會 。

有色聚焦

Mysteel早讀：媒體稱伊朗正尋求結束與以色列的敵對行動 有色金屬多數(shù)飄紅

上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，6月13日當周，滬鋁庫存繼續(xù)下滑，目前已連降11周，周度庫存減少6.91%至110,001噸，降至逾一年新低 14:30 日本央行行長植田和男召開新聞發(fā)布會 16:00 IEA公布月度原油市場報告 17:00 德國6月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 17:00 歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 20:30 美國5月零售銷售月率 20:30 美國5月進口物價指數(shù)月率 21:15 美國5月工業(yè)產(chǎn)出月率 22:00 美國6月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù) 22:00 美國4月商業(yè)庫存月率 次日01:30 加拿大央行公布貨幣政策會議紀要 。

有色聚焦

一德期貨：隔夜外盤金銀強弱逆轉

隔夜外盤金銀強弱逆轉，Comex金銀比價顯著回落美股、美元、美債下跌，原油、VIX收漲 消息面上，美聯(lián)儲理事庫格勒表示當前通脹面臨更大的上行風險，如果該風險不消除，將繼續(xù)支持維持當前的政策利率2025年票委、堪薩斯聯(lián)儲主席施密德表示對經(jīng)濟避免衰退表示樂觀，相比之下，他更擔心關稅對通脹造成的短期影響2026年票委、費城聯(lián)儲主席哈克表示，目前的經(jīng)濟前景尚未明朗，無法判斷下一步貨幣政策的走向。

機構

一德期貨：黃金配置、投機多單頭寸持有為主

隔夜外盤金銀高位整理，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX下跌，美股、原油、美元收漲 消息面上，白宮方面已正式要求各國在本周三之前就貿易談判提出最佳解決方案OECD年內第二次下調全球增長預測，將美經(jīng)濟增長預測由2.8%下調至1.6%，稱其將是受關稅打擊最嚴重國家之一2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示今年仍有可能降息美聯(lián)儲理事庫克表示，控制通脹預期是關鍵，目前美國貨幣政策能夠很好地應對不同的經(jīng)濟形勢。

機構

[今日原油]：市場關注供應前景與需求跡象，國際油價小幅收低

原油 國際市場 評論分析

早間提示

[乙烯日評]：供應充足拖累 商談窄幅松動（20250512）

NYMEX原油期貨06合約61.02漲1.11美元/桶，環(huán)比+1.85%；ICE布油期貨07合約63.91漲1.07美元/桶，環(huán)比+1.70%中國INE原油期貨主力合約2507漲6.4至458.6元/桶，夜盤漲6.0至464.6元/桶 ②、央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報告，明確下一階段要實施好適度寬松的貨幣政策，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏。

每日點評

一德期貨：隔夜外盤金銀探底回升

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價開始回升VIX、美元、原油下跌，美債收漲，美股分化 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，鑒于過去幾年的通脹經(jīng)歷，以及未來幾年供應沖擊和相關價格上漲可能變得更加頻繁，長期低利率也將隨之結束，因而將重新評估當前貨幣政策方法中圍繞就業(yè)和通脹的關鍵要素美聯(lián)儲理事巴爾表示，美國經(jīng)濟基礎穩(wěn)固，通脹率正朝著聯(lián)儲2%的目標回落，但貿易政策給前景蒙上陰影經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至5月10日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.9萬人，預期22.9萬人；美國4月PPI年率2.4%，預期2.5%；4月核心PPI年率3.1%，預期3.1%；美國4月零售銷售月率0.1%，預期0%；4月核心零售銷售月率0.1%，預期0.3%。

機構

一德期貨：上周五外盤金銀同時反彈

上周五外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX、美元下跌，原油收漲、美股分化 消息面上，永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，在高度不確定的環(huán)境下，保持良好錨定的通脹預期極為重要，將通脹預期穩(wěn)定在政策制定者設定的目標附近，是美聯(lián)儲政策的“基石”美聯(lián)儲歷史庫格勒表示，由于美國經(jīng)濟依然穩(wěn)健，同時關稅帶來的不確定性上升，當前應維持利率不變2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，需要時間來觀察經(jīng)濟如何對美國總統(tǒng)特朗普的關稅政策產(chǎn)生反應，F(xiàn)OMC在貨幣政策方面保持觀望狀態(tài)是合理的。

機構

多因素利多推動，紐約金銀6日齊漲超2%

美聯(lián)儲未來貨幣政策的不確定性，進一步強化了地緣局勢延宕背景下的市場避險需求 此外，美元指數(shù)下跌，原油價格大漲也支撐金價衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當天下跌0.59%，在匯市尾市收于99.237 展望后市，對沖全球經(jīng)濟不確定性的投資者繼續(xù)涌入黃金，推動金價強勢企穩(wěn)回升而在市場分析人士看來，隨著經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，黃金的吸引力將繼續(xù)增長 當天7月交割的白銀期貨價格上漲76美分，收于每盎司33.435美元，漲幅為2.33%。

貴金屬

一德期貨：隔夜外盤金強銀弱

隔夜外盤金強銀弱，Comex金銀比價開始回升美元、VIX下跌，原油、美債、美股收漲 消息面上，美聯(lián)儲理事沃勒表示，鑒于政府調整關稅節(jié)奏，要到今年夏天某個時候才能開始對關稅政策產(chǎn)生的影響有所了解，這表明貨幣政策不會立即發(fā)生變化2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲總裁哈瑪克認為需要保持政策耐心，同時她也否認了5月FOMC會議降息的可能經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至4月19日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.2萬人，預期22.2萬人。

機構

Mysteel：“朝令夕改”，關稅政策走向何方？——四月“關稅”再度來襲的影響分析（動態(tài)更新）

原油跌幅大于銅跌幅，更加證明市場對全球經(jīng)濟需求端的預期非常糟糕LME銅在4月3日翻紅，可能反映現(xiàn)實需求并不弱（2）中國經(jīng)濟基本面并未惡化，反而趨好，中國因素不是國內風險資產(chǎn)下跌的主要原因，全球資產(chǎn)向下共振和資金避險才是主要原因但中方的反制措施可能是加劇美方相關資產(chǎn)下跌的原因；若中方未有強有力的反制，國內風險資產(chǎn)的表現(xiàn)可能更不樂觀（3）黃金的避險屬性依然在，只不過被更具工業(yè)屬性的白銀顯著下跌而拖累（4）美元指數(shù)下跌更是市場對美國經(jīng)濟及美元信用的不信任的表現(xiàn)，包括人民幣匯率在內的其他主要非美貨幣匯率均保持相對穩(wěn)定。

觀點

[今日原油]：美國可能進一步收緊對伊朗原油的制裁，歐美原油期貨跌后收高

原油 國際市場 評論分析

早間提示

Mysteel：關稅風暴暫時減弱——四月“關稅”再度來襲的影響分析（動態(tài)更新）

原油跌幅大于銅跌幅，更加證明市場對全球經(jīng)濟需求端的預期非常糟糕LME銅在4月3日翻紅，可能反映現(xiàn)實需求并不弱（2）中國經(jīng)濟基本面并未惡化，反而趨好，中國因素不是國內風險資產(chǎn)下跌的主要原因，全球資產(chǎn)向下共振和資金避險才是主要原因但中方的反制措施可能是加劇美方相關資產(chǎn)下跌的原因；若中方未有強有力的反制，國內風險資產(chǎn)的表現(xiàn)可能更不樂觀（3）黃金的避險屬性依然在，只不過被更具工業(yè)屬性的白銀顯著下跌而拖累（4）美元指數(shù)下跌更是市場對美國經(jīng)濟及美元信用的不信任的表現(xiàn)，包括人民幣匯率在內的其他主要非美貨幣匯率均保持相對穩(wěn)定。

觀點

全球金融市場繼續(xù)動蕩，美股期貨、原油、現(xiàn)貨白銀繼續(xù)下跌

美國關稅政策對全球金融市場的沖擊還在延續(xù)，周一亞市早盤，正在交易中的美股股指、原油期貨、加密貨幣、貴金屬等繼續(xù)重挫 ①繼美股上周跌近10%后，周一早盤，美股股指期貨開盤后迅速跌幅擴大，其中納指期貨跌超5%，標普500指數(shù)期貨跌超4% ②原油期貨雖然上周累計下跌10%，但周一繼續(xù)重挫WTI原油期貨周一跌破60美元/桶，為自2021年4月以來首次，日內跌幅達4% ③現(xiàn)貨黃金日內下跌1%，報3008.30美元/盎司。

聚焦

多重利空打壓，紐約金價7日收跌近2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價7日下跌57.3美元，收于每盎司2998.7美元，跌幅為1.87% 在多頭獲利了結、美國國債收益率上漲、美元指數(shù)上漲、原油價格下跌等多重因素影響下，金價當日繼續(xù)大跌 美國10年期國債收益率7日大幅上漲約18個基點，回升至接近4.2%的水平受此支撐，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當天上漲0.24%，在匯市尾市收于103.267。

貴金屬

Mysteel：特朗普決定不了資產(chǎn)價格——四月“關稅”再度來襲的影響分析（動態(tài)更新）

原油跌幅大于銅跌幅，更加證明市場對全球經(jīng)濟需求端的預期非常糟糕LME銅在4月3日翻紅，可能反映現(xiàn)實需求并不弱（2）中國經(jīng)濟基本面并未惡化，反而趨好，中國因素不是國內風險資產(chǎn)下跌的主要原因，全球資產(chǎn)向下共振和資金避險才是主要原因但中方的反制措施可能是加劇美方相關資產(chǎn)下跌的原因；若中方未有強有力的反制，國內風險資產(chǎn)的表現(xiàn)可能更不樂觀（3）黃金的避險屬性依然在，只不過被更具工業(yè)屬性的白銀顯著下跌而拖累（4）美元指數(shù)下跌更是市場對美國經(jīng)濟及美元信用的不信任的表現(xiàn)，包括人民幣匯率在內的其他主要非美貨幣匯率均保持相對穩(wěn)定。

觀點

[原油]：主流趨勢由穩(wěn)轉弱，2025年原油一季度分析及二季度展望

原油,評論,聚焦

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：原油上漲帶動市場回暖 碳十市場止跌反彈

溶劑油隆眾聚焦

熱點聚焦

一德期貨：隔夜外盤金銀重啟上行

隔夜外盤金銀重啟上行，前者續(xù)創(chuàng)歷史新高，后者突破去年10月高點，Comex金銀比價顯著回落原油、美元、美債、美股下跌，VIX上漲 消息面上，2028年票委、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，關稅將推動美國通脹率上升，但目前尚不清楚這種上升壓力將持續(xù)多久2027年票委、里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，美聯(lián)儲當前的適度限制性貨幣政策適合于不確定性異常高、政府政策變化快的環(huán)境經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國第四季度實際GDP年化季率終值2.4%，預期2.3%；第四季度核心PCE物價指數(shù)年化季率終值2.6%，預期2.7%；美國截至3月22日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，預期22.5萬人。

機構