Mysteel：庫存持續(xù)去化 冷軋需求仍有韌性？

這折射出下游制造業(yè)，如汽車、家電等冷軋鋼消費大戶，具備吸納一定價格漲幅的能力，未因成本傳導(dǎo)而大規(guī)模削減訂單量汽車產(chǎn)業(yè)為契合消費升級持續(xù)推新車型，高附加值冷軋板材用于車身輕量化與外觀精飾不可或缺家電業(yè)在國內(nèi)外市場旺季促銷備戰(zhàn)時，穩(wěn)定的冷軋材采購保障新品鋪貨，剛性需求托底價格下限，使其在成本波動潮中維持相對平穩(wěn)，避免因高價嚇退需求，彰顯需求側(cè)堅實韌性 二、適配需求 動態(tài)平衡 如上圖所示，2024年國內(nèi)冷軋板卷產(chǎn)量震蕩運行，但對比近三年產(chǎn)量走勢，2024年產(chǎn)量卻一直穩(wěn)定高位，究其原因，主要是房地產(chǎn)用鋼不斷萎縮過后，多數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)戰(zhàn)至板材市場，對于冷系產(chǎn)品不斷進行豐富，產(chǎn)能還在逐年遞增。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（11.11-11.17）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存37.92萬噸，環(huán)比減少2.76萬噸，社會庫存116.64萬噸，環(huán)比減少4.61萬噸上周全國冷軋板卷市場價格繼續(xù)回升，市場冷軋價格漲跌互現(xiàn)，全國冷軋板卷市場均價上漲上周期貨震蕩運行，冷軋板卷市場價格也走勢不一，市場商家仍以實際成交為主基本面看，冷軋開工率周環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫和社會庫存均出現(xiàn)下降，總庫存下降較多，目前市場整體庫存壓力并不大，整體仍處于降庫階段。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（11.11-11.17）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存37.92萬噸，環(huán)比減少2.76萬噸，社會庫存116.64萬噸，環(huán)比減少4.61萬噸上周全國冷軋板卷市場價格繼續(xù)回升，市場冷軋價格漲跌互現(xiàn)，全國冷軋板卷市場均價上漲上周期貨震蕩運行，冷軋板卷市場價格也走勢不一，市場商家仍以實際成交為主基本面看，冷軋開工率周環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅上漲，上周廠庫和社會庫存均出現(xiàn)下降，總庫存下降較多，目前市場整體庫存壓力并不大，整體仍處于降庫階段。

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Mysteel：“金九銀十”成色值得期待 九月冷軋板卷價格預(yù)測

從年初至目前八月，冷軋板卷價格水平一直處于弱勢運行態(tài)勢，極少出現(xiàn)連續(xù)強勢回暖情況九月冷軋板卷市場價格預(yù)計仍將受到多種因素的影響而呈現(xiàn)波動走勢一方面，成本支撐力度較強，焦炭、焦煤價格上漲，使得生產(chǎn)成本增加，對價格形成一定支撐另一方面，宏觀利空影響有所減弱，國內(nèi)貨幣政策對市場行情有一定支撐，同時新能源汽車、家電等下游領(lǐng)域的消費預(yù)期也對市場需求有帶動作用市場供應(yīng)方面，長流程、獨立軋鋼企業(yè)接單情況尚可，反饋能夠維持正常生產(chǎn)。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（4.15-4.19）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存38.38萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，社會庫存146.82萬噸，環(huán)比減少1.49萬噸本周熱卷期貨整體偏強運行，在上周價格上調(diào)之后，本周市場價格僅小幅跟漲具體來看，周末市場成交一般，加之周初期貨走勢以穩(wěn)為主，在市場供應(yīng)稍大于需求而成本較高的情況下，市場價格盤整運行周中熱卷期貨偏強運行，市場交投氛圍活躍，市場成交較好，且隨著鋼廠上調(diào)指導(dǎo)價格，市場也是主動上調(diào)價格商家表示，原料及現(xiàn)貨熱卷的價格持續(xù)上漲，冷熱價差持續(xù)收縮，冷軋板卷底部支撐加強，價格上揚，但是本周終端采購速度一般，高位成交困難，價格不具備持續(xù)上漲動力。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.15-4.19）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存38.38萬噸，環(huán)比減少1.4萬噸，社會庫存146.82萬噸，環(huán)比減少1.49萬噸本周熱卷期貨整體偏強運行，在上周價格上調(diào)之后，本周市場價格僅小幅跟漲具體來看，周末市場成交一般，加之周初期貨走勢以穩(wěn)為主，在市場供應(yīng)稍大于需求而成本較高的情況下，市場價格盤整運行周中熱卷期貨偏強運行，市場交投氛圍活躍，市場成交較好，且隨著鋼廠上調(diào)指導(dǎo)價格，市場也是主動上調(diào)價格商家表示，原料及現(xiàn)貨熱卷的價格持續(xù)上漲，冷熱價差持續(xù)收縮，冷軋板卷底部支撐加強，價格上揚，但是本周終端采購速度一般，高位成交困難，價格不具備持續(xù)上漲動力。

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Mysteel參考丨冷熱軋板卷品種價差將高位回落

當前而言，2024年熱軋板卷漲幅更為明顯，成本支撐力度也將更強 據(jù)悉，當前冷系板材下游制造業(yè)訂單相對好于熱軋板卷下游行業(yè)訂單，從而冷軋本身價格更具備消費支撐，從而使得冷軋板材漲價動力更為明顯此外，目前冷軋廠商仍具備一定利潤空間，而熱軋企業(yè)鐵水成本已經(jīng)出現(xiàn)虧損，使得兩者在利潤上出現(xiàn)差異當然，我們也需要看到，隨著時間推移，冷軋維持利潤難度依舊較大，預(yù)計也將呈現(xiàn)回落態(tài)勢 五、一季度行業(yè)利潤相對較低 圖6：獨立軋鋼冷軋企業(yè)成本和利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從圖6可以看出，冷軋獨立軋鋼企業(yè)2023年上半年整體盈利情況相對一般，其中3-5月份分別虧損50、220、90元/噸，直到6月份開始盈利170元/噸。

Mysteel參考

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（11.20-11.24）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存29.75萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸，社會庫存109.87萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸上周全國冷軋板卷各市場價格漲跌互現(xiàn)，整體均價小幅上漲運行市場心態(tài)偏謹慎，下游整體按需采購，上周成交表現(xiàn)一般基本面看，冷軋開工率周環(huán)比上升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅回升，廠庫小幅減少，社庫小幅減少，整體庫存小幅降低上周商家在結(jié)算價格較高及庫存壓力不大的情況下，主動跌價意愿較小，因此市場價格多跟隨期貨走勢調(diào)整。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（11.20-11.24）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存29.75萬噸，環(huán)比增加0.13萬噸，社會庫存109.87萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸上周全國冷軋板卷各市場價格漲跌互現(xiàn)，整體均價小幅上漲運行市場心態(tài)偏謹慎，下游整體按需采購，上周成交表現(xiàn)一般基本面看，冷軋開工率周環(huán)比上升，產(chǎn)量周環(huán)比小幅回升，廠庫小幅減少，社庫小幅減少，整體庫存小幅降低上周商家在結(jié)算價格較高及庫存壓力不大的情況下，主動跌價意愿較小，因此市場價格多跟隨期貨走勢調(diào)整。

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Mysteel月報：汽車行業(yè)月報（2023-11）

并且按當前的到貨速度來看，10-11月冷軋增產(chǎn)的量，11-12月也將逐步流入消費地這也就是說，冷軋鋼廠增產(chǎn)所帶來的壓力傳導(dǎo)到市場仍然需要時間，預(yù)計11月前期供需面仍有支撐，后半月隨著庫存壓力增加，價格將有所下行 熱軋：矛盾需要去化，負反饋進程仍會開啟 10月熱卷價格走勢先跌后漲。

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Mysteel參考丨多重因素助推冷熱軋板卷品種價差拉大

就價差表現(xiàn)來看，2023年冷軋價格如此偏低于2022年及2021年水平，而冷熱板卷卻有如此大幅價差，也是難得一見的情況 二、前三季度冷軋供應(yīng)端壓力不大 圖3：全國冷軋產(chǎn)能利用率走勢（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2023年前三季度冷軋鋼廠產(chǎn)能利用率持續(xù)維持相對正常水平，其產(chǎn)能利用率為81.63%。

Mysteel參考

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（10.9-10.13）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存33.3萬噸，環(huán)比減少1.27萬噸，社會庫存115.37萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸周內(nèi)成交表現(xiàn)不溫不火庫存方面，市場反饋節(jié)后各市場均有小幅增庫，但整體庫存壓力依舊不大需求方面，雖正值“銀十”傳統(tǒng)消費旺季，但下游需求恢復(fù)并不達預(yù)期，呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象心態(tài)方面，短期商家對于后市冷軋板卷行情走勢持謹慎觀望態(tài)度居多終端剛需和投機需求表現(xiàn)一般，成交價格普遍存在議價空間，綜合來看，在供需矛盾累積并不突出的狀態(tài)下，預(yù)計本周市場冷軋價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩盤整運行為主。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（10.9-10.13）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存33.3萬噸，環(huán)比減少1.27萬噸，社會庫存115.37萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸周內(nèi)成交表現(xiàn)不溫不火庫存方面，市場反饋節(jié)后各市場均有小幅增庫，但整體庫存壓力依舊不大需求方面，雖正值“銀十”傳統(tǒng)消費旺季，但下游需求恢復(fù)并不達預(yù)期，呈現(xiàn)旺季不旺的現(xiàn)象心態(tài)方面，短期商家對于后市冷軋板卷行情走勢持謹慎觀望態(tài)度居多終端剛需和投機需求表現(xiàn)一般，成交價格普遍存在議價空間，綜合來看，在供需矛盾累積并不突出的狀態(tài)下，預(yù)計本周市場冷軋價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩盤整運行為主。

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Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（9.29-10.7）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存34.57萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，社會庫存115.87萬噸，環(huán)比增加4.72萬噸基本面看，冷軋產(chǎn)量周環(huán)比小幅增增加，繼續(xù)處于高位維持狀態(tài)，廠庫小幅增加，社庫小幅增加，整體庫存小幅增加節(jié)中市場成交基本以貿(mào)易商采購為主，終端采購較少并且考慮到十月份需求或難大批量釋放，市場當前心態(tài)多謹慎，整體均價持平運行節(jié)后恢復(fù)成交來看，市場漲價情緒并不高，大部分市場以穩(wěn)為主當前市場價格將處于漲跌兩難的境地，一方面，市場資源少，貿(mào)易商的庫存壓力不大；另一方面，10月份下游采購積極性不強，基本按需采購，因此預(yù)計本周冷軋板卷價格將維持平穩(wěn)運行的走勢。

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Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（9.29-10.7）

庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存34.57萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸，社會庫存115.87萬噸，環(huán)比增加4.72萬噸基本面看，冷軋產(chǎn)量周環(huán)比小幅增增加，繼續(xù)處于高位維持狀態(tài)，廠庫小幅增加，社庫小幅增加，整體庫存小幅增加節(jié)中市場成交基本以貿(mào)易商采購為主，終端采購較少并且考慮到十月份需求或難大批量釋放，市場當前心態(tài)多謹慎，整體均價持平運行節(jié)后恢復(fù)成交來看，市場漲價情緒并不高，大部分市場以穩(wěn)為主當前市場價格將處于漲跌兩難的境地，一方面，市場資源少，貿(mào)易商的庫存壓力不大；另一方面，10月份下游采購積極性不強，基本按需采購，因此預(yù)計本周冷軋板卷價格將維持平穩(wěn)運行的走勢。

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Mysteel月報：8月冷軋價格或沖高回落

截至7月底，廣州與上海價差持平，廣州與天津價差為110元/噸.從價差看，南下資源存在階段性機會 圖九：冷熱區(qū)域價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 六、8月鋼市預(yù)測：8月冷軋價格或沖高回落 供應(yīng)方面：8月長流程、獨立軋鋼企業(yè)接單飽和，基本是滿產(chǎn)為主，熱卷產(chǎn)量高位，冷軋產(chǎn)量維持高位，尤其是品種鋼供應(yīng)繼續(xù)增加，普材產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)緊缺現(xiàn)象； 庫存方面：8月整體維持震蕩累庫，鋼廠接單主要是品種鋼為主，市場普材短缺情況很難緩解，不排除普材價格高于品種鋼價格的情況出現(xiàn)。

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Mysteel：2023年中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會制造業(yè)用鋼產(chǎn)業(yè)峰會 汽車家電專場就圓滿落幕

Mysteel 金屬薄板分析師孫萬盛表示，首先他回顧了2022年全國金屬板材價格走勢一波三折，年同比價格下跌2000元/噸，整體價格重心下移；其次是品種價差差異化明顯，冷鍍價差強于冷熱價差；冷軋行業(yè)利潤大幅收縮，鍍鋅行業(yè)利潤逐步走擴，截至12月底，冷軋獨立軋鋼企業(yè)單噸虧損50到90元，全年盈利能力大幅下滑，長流程企業(yè)盈利在-200元/噸以上水平；以鍍鋅板卷民營生產(chǎn)企業(yè)0.3mm規(guī)格作為代表，其生產(chǎn)成本與盈利空間在近三年呈現(xiàn)出中間高、兩邊低的特征。

2023年制造業(yè)用鋼產(chǎn)業(yè)峰會-汽車家電論壇

Mysteel周報：一周鋼市概覽 主要品種本周小幅上漲（11.25-12.2）

心態(tài)/需求方面，隨著各地疫情管控逐步放松，市場剛需增加，貿(mào)易環(huán)節(jié)心態(tài)尚可，對后市持謹慎樂觀態(tài)度近期市場看漲情緒較濃，生產(chǎn)環(huán)節(jié)暫無較大接單壓力，貿(mào)易環(huán)節(jié)主動訂貨積極提高預(yù)計下周全國冷軋板卷價格或?qū)⒄鹗庍\行 型鋼： 本周型鋼市場價格呈現(xiàn)趨強運行走勢，周初鋼鐵交投一般，型鋼價格多持穩(wěn)運行，臨近周末，型鋼利潤修復(fù)，軋鋼企生產(chǎn)積極性增強，隨著消息面利好消息刺激期現(xiàn)共振拉漲，型鋼現(xiàn)貨價格小幅探漲。

每周評述

Mysteel節(jié)后預(yù)測：全國市場熱軋帶鋼價格或先揚后抑

同比去年收窄260元/噸，較2020年同期收窄220元/噸較2019年同期收窄30元/噸目前國慶節(jié)前，下游集中補庫，北方帶鋼價格相對堅挺，鋼坯供應(yīng)短期未見明顯減量預(yù)期目前調(diào)坯軋鋼產(chǎn)線多數(shù)虧損，開工不足，鋼坯庫存相對承壓坯帶價差預(yù)計短期依舊難有較大修復(fù)空間，節(jié)后坯帶價差或依舊維持小幅波動運行 四、卷帶價差 圖3：歷年唐山冷軋基料與唐山355帶鋼價差走勢圖 由上圖3可知，2022年唐山冷軋基料與帶鋼價差水平整體下移。

主編視角

每日鋼市：鋼材總庫存降超80萬噸，節(jié)后鋼價或震蕩偏強

國慶長假日益臨近，近期整體成交情況有所好轉(zhuǎn)，但鑒于對節(jié)后行情走勢較為謹慎，節(jié)前部分商家仍以積極成交為主本周冷軋鋼廠庫存34.00萬噸，周環(huán)比減少1.76萬噸，社會庫存130.22萬噸，周環(huán)比減少1.65萬噸，總庫存164.22萬噸，環(huán)比減少3.41萬噸，廠庫、社庫雙雙下降，整體庫存大幅下降綜合來看，故預(yù)計30日國內(nèi)冷軋板卷價格或?qū)⒈P整運行 中厚板：9月29日，全國24個主要城市20mm普板均價4208元/噸，較上個交易日持平。

觀點