Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鍍鋅板卷或保持震蕩下行走勢

筆者認(rèn)為下半年出口趨勢及環(huán)境受關(guān)稅影響體現(xiàn)更為明顯，出口量或?qū)⑦M(jìn)一步下滑，前五月總出口量占去年全年出口量45%左右 綜合以上幾點(diǎn)從價格、需求、庫存、出口等方面進(jìn)行回顧可以看出，2025年上半年鍍鋅板卷價格就處于冷系品種中的低位水平，與冷軋板卷相比甚至還略低，且從產(chǎn)能利用率的恢復(fù)速度也能看出，上半年鋼廠在產(chǎn)品供應(yīng)方面仍然是以冷軋板卷為主房地產(chǎn)、基建及工程項(xiàng)目開工情況不佳，部分工程延期開工，資金到位率整體偏低，當(dāng)前市場鋼構(gòu)用戶普遍采用“即需即采”模式，主動備貨意愿薄弱，原料庫存環(huán)比下滑1.69%。

主編視角

Mysteel：從庫存角度看冷軋板卷價格走勢

進(jìn)入四月份冷軋庫存開始出現(xiàn)增加，從五月份開始，冷軋板卷庫存出現(xiàn)持續(xù)累庫的現(xiàn)象，已連續(xù)六周庫存增加，這也從側(cè)面映射出當(dāng)前市場整體需求表現(xiàn)不盡人意據(jù)市場貿(mào)易商反饋，五月份開始進(jìn)入市場傳統(tǒng)淡季后，市場需求表現(xiàn)較為疲軟，市場操作大多是以降價去促成交為主，然而價格逐漸下降的過程中，下游終端采購大多以觀望為主，且采購數(shù)量以及采購批次均有所下降，市場成交不暢，貿(mào)易商利潤空間不足，主動向鋼廠訂貨的積極性下降 雖本周冷軋庫存出現(xiàn)小幅下降，與去年同期庫存相比仍有14.26萬噸的差距，但從市場部分貿(mào)易商的操作中可以看出，目前貿(mào)易商仍是想降低自己的庫存，且存在低價賣貨的情況，但是在淡季需求的影響下，貿(mào)易商對此是有心而無力。

主編視角

每日鋼市：鋼坯降30元，期螺跌超1%，鋼價趨弱運(yùn)行

期貨開始走弱，現(xiàn)貨價格普遍下跌，部分貿(mào)易商反映，五月的需求明顯下降本周整個供應(yīng)端鋼廠產(chǎn)量在下降，鋼廠庫存和社會庫存都在下降，總庫存表現(xiàn)為降庫后續(xù)還需關(guān)注宏觀消息帶來的漲價契機(jī)綜合來看，預(yù)計(jì)近期熱軋板卷價格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行 冷軋板卷：5月16日，全國24個主要城市1.0mm冷卷均價3866元/噸，較上個交易日下跌11元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel：高產(chǎn)量與大庫存 冷軋板卷價格或繼續(xù)承壓

近期受到庫存逐漸累積的不斷拖累，且節(jié)前補(bǔ)庫需求不如預(yù)期，冷軋板卷價格也是不斷下跌，進(jìn)入五月后庫存未有明顯去化的情況下，冷軋板卷價格或?qū)⒕S持弱勢運(yùn)行態(tài)勢但五月也算是制造業(yè)生產(chǎn)旺季，汽車、家電、機(jī)械制造等下游行業(yè)生產(chǎn)活躍，可能帶動冷軋板卷需求回升，促使冷軋板卷庫存持續(xù)去化，若下游企業(yè)補(bǔ)庫動力不足，需求或低于預(yù)期 三、總結(jié) 五月市場行情或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，整體波動不會太大，需要關(guān)注政策預(yù)期差導(dǎo)致的市場超跌，可能產(chǎn)生的價格反彈機(jī)會。

日報(bào)

Mysteel：冷熱價差何時會收窄至450元/噸？

從庫存數(shù)據(jù)來看，社會庫存連續(xù)四周累庫，一方面是鋼廠持續(xù)保持較高的產(chǎn)量，供應(yīng)端壓力持續(xù)加碼；另一方面，終端需求以鋼需為主，未有明顯的提前備貨的意向，市場成交難以起量，庫存因此并未向下有效傳導(dǎo) 四、總結(jié) 供應(yīng)方面：目前筆者通過對生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研了解到，目前華北區(qū)域國營鋼廠多數(shù)五月份接單已經(jīng)完成，少部分則僅接單到五月中旬，下旬仍有一定壓力；華南區(qū)域冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)目前由于終端接單有缺口，而給到市場的價格又不及預(yù)期，貿(mào)易商多觀望；華東區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)則表示由于三月份的檢修，已提前接了部分五月訂單，因此五月份壓力并不大；西南市場前期由于終端接單較好，市場打折交貨，五月份則由于終端訂單存在缺口，計(jì)劃足量交貨。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（4.19-4.25）

基本面上看，目前冷軋開工率周環(huán)比小幅回升，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量周環(huán)比均小幅下跌，上周廠庫周環(huán)比小幅下跌，社會庫存出現(xiàn)小幅累庫，總體庫存小幅下降，上周冷軋板卷庫存目前處于近幾年地位，整體市場庫存壓力較小成交方面，上周黑色期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場需求受到部分期貨盤面的影響，但下游需求仍以剛需為主，市場需求變化并不明顯，周內(nèi)整體成交表現(xiàn)一般 （五）鍍鋅： 上周期貨熱卷盤面呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑價格走勢，部分現(xiàn)貨市場價格在周初有所跟漲，而隨著周四期貨熱卷盤面走弱，部分現(xiàn)貨市場又開始小幅下行，但整體成交不及預(yù)期，商家表示終端用戶節(jié)前備貨積極性不高，主要認(rèn)為五月現(xiàn)貨價格還有下行空間。

周報(bào)

Mysteel：潮起又潮落 冷軋板卷價格將如何變化

從價格變化程度上來看，2021年五月份的價格變化最為激烈，時間短，價格上漲幅度快，僅用一周上漲幅度就超1000元/噸但從價格的整體變化來看的話，價格急劇上漲至一定高位后，伴隨來的就是價格下跌，根據(jù)以往的市場價格走勢經(jīng)驗(yàn)來看，今年冷軋板卷價格上漲后，緊隨其后就是價格下跌目前節(jié)后回來市場價格也是在逐漸下跌，截止發(fā)稿，價格已經(jīng)較節(jié)前下跌近200元/噸據(jù)貿(mào)易商反饋，目前市場需求仍表現(xiàn)一般，冷軋板卷仍有一定的下跌空間。

主編視角

Mysteel：價格重現(xiàn)歷史低位 冷軋板卷能否走出困境？

概述：進(jìn)入2024年，在期貨盤面的帶動下，冷軋板卷價格持續(xù)下跌，價格一直從二月下跌至八月，市場悲觀情緒濃厚據(jù)市場貿(mào)易商反饋，目前市場需求偏弱，而市場供應(yīng)并未出現(xiàn)較大縮量，市場冷軋板卷價格一跌再跌，已經(jīng)跌到了近七年的低位水平，對后市多以悲觀看待，認(rèn)為未來冷軋板卷價格仍有下跌空間下面筆者將從價格、鋼廠供應(yīng)以及下游需求幾個方面的對比，對未來冷軋板卷價格走勢做出淺析 一、價格低位重現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從上圖中可以看出，2014年-2016年冷軋板卷價格呈現(xiàn)傾斜的“W”走勢，冷軋板卷價格從2014年一路下滑到2015年年底，后開始觸底反彈，價格一直上漲到同年五月再次出現(xiàn)價格回落，但價格回落時間較短，下跌一個月后價格逐漸反彈上升。

主編視角

Mysteel：2024下半年東北冷軋板卷價格或持續(xù)“階梯式”下跌

從鋼材綜合價格指數(shù)來看，七月鋼材綜合價格指數(shù) 總下跌183個點(diǎn)，熱軋和冷軋價格分別下跌191和214個點(diǎn)，冷軋跌幅普遍加大到116，說明下跌動能增強(qiáng)，側(cè)面印證冷軋價格有下跌可能 二、二季度鋼貿(mào)商虧損有擴(kuò)大趨勢 從冷軋板卷市場月均價可以看出，二月至五月月均價下跌速度在加快，四月下跌速度達(dá)到最大，月均價下跌變化和鋼廠結(jié)算價格變化幅度基本一致，進(jìn)入三月開始國營鋼廠每月結(jié)算價格下跌至少100元/噸，民營鋼廠每月結(jié)算價格下跌幅度也是如此，并且國營鋼廠開始給出鎖單價格，六月冷軋鎖單價3860元/噸，較五月鎖單價下跌200元/噸，可見鋼廠訂單存在壓力，在鋼廠整體盈利能力有下降的情況下，貿(mào)易商進(jìn)入二季度后的虧損增加明顯，利潤率直線下降，鋼廠沒有表明減產(chǎn)意愿，供需博弈格局難改，結(jié)算價格和市場價格越來越低，市場消費(fèi)彈性不足，鋼貿(mào)商短期低利潤的趨勢有可能持續(xù)，或加重價格內(nèi)卷化現(xiàn)象。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024下半年西北冷軋板卷價格或?qū)⒄{(diào)整運(yùn)行

今年以來，西北地區(qū)冷軋板卷價格與其他市場的價差呈現(xiàn)寬幅震蕩趨勢，以蘭州-西安為例，24年上半年年初蘭州-西安兩地的價差還維持在150元/噸左右，價差最大時大于250元/噸，進(jìn)入第二季度以來兩地價差下跌到50元/噸的水平，五月底開始兩地價差又迅速回到150元/噸的狀況。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2024年全國無縫管上半年回顧及下半年展望

1-6月無縫管均價報(bào)4848元/噸，較2023年均價跌43元/噸，跌幅約0.88%2024年無縫管均價較去年下移，上半年價格震蕩運(yùn)行，高點(diǎn)現(xiàn)于三月初報(bào)4924元/噸，五月份因宏觀利好政策頻發(fā)，市場成交有所放量，全國無縫管價格小幅反彈進(jìn)入六月以后，需求淡季逐漸來臨，下游開工受到影響，價格震蕩偏弱運(yùn)行 1-6月五大品種與無縫管價格走勢基本相同，均呈現(xiàn)均價下移態(tài)勢，其中冷軋板卷均價跌幅最大，較年初下跌479元/噸，無縫管品種跌幅最小，為131元/噸，無縫管品種年內(nèi)整體跌幅明顯低于其它品種。

主編視角

Mysteel日報(bào)：南京冷鍍價格以穩(wěn)為主

一、市場回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價格暫穩(wěn)價格方面：冷軋板卷價格維持不變，1.0mm馬鋼價格4190元/噸；鍍鋅板卷價格維持不變，1.0mm寶鋼青山價格5190元/噸今日熱卷期貨盤高開低走，但當(dāng)前市場需求較為有限，因此商家并未主動上調(diào)價格而是暫穩(wěn)報(bào)價以成交為主商家表示，市場資源五月份部分資源還未到庫，后市到庫后市場壓力將大，因此市場心態(tài)多悲觀。

日報(bào)

Mysteel：南北價差修復(fù)下 冷軋板卷后期走勢如何？

引言：價差的修復(fù)有利于資源的流動，進(jìn)入二季度冷軋板卷南北價差修復(fù)跡象明顯，五月修復(fù)至130元/噸左右，相較一季度對比修復(fù)50元/噸，南北價差對于鋼市存在一定影響， 那么價差修復(fù)跡象明顯是否代表鋼市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的信號？華北和華南分別作為主要供應(yīng)地和主要需求地之一的市場，其價格一直備受各方關(guān)注，下面筆者將從華南-華北主流市場冷軋板卷價格、市場供需格局回顧進(jìn)行解讀，并分析南北價差給鋼市帶來的影響 一、二季度價差有所修復(fù) 天津和廣州分別華北和華南的兩大主流城市代表，市場價格方面來看，二季度廣州和天津的價格走勢下移，但天津下降幅度更為明顯，與外圍市場價格相比，華南市場冷軋板卷價格相對較高，跌幅較小。

主編視角

Mysteel：需求遲遲未增 六月山東冷軋價格或?qū)⑸舷聝呻y

概述：市場需求對價格的拉動作用不足，整個五月山東冷軋板卷價格一直在4200元/噸附近震蕩，對于即將進(jìn)入的六月，市場需求將如何變化，冷軋板卷價格又將如何演繹？下面筆者將簡單得從價格、價差以及需求等方面簡要分析六月山東冷軋板卷價格走勢 一、價格 （一）價格低位震蕩 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五月份山東冷軋板卷價格低位盤旋，從上圖中可以看出，從四月開始山東冷軋價格一直在4200元/噸的低位震蕩，難有大幅的變動。

主編視角

Mysteel：鍍鋅價格欲揚(yáng)又止 重慶市場需求能否迎來轉(zhuǎn)變

概述：進(jìn)入2024年之后，重慶鍍鋅板卷價格走勢與其他鋼材品種一樣，農(nóng)歷新年過后價格持續(xù)下跌，二月初重慶鍍鋅板卷價格尚在4740元/噸，春節(jié)過后，價格跟隨原料價格一路下跌到4530元/噸，在五月初，重慶冷軋板卷價格甚至跌破4300元/噸，從春節(jié)至今，重慶鍍鋅板卷價格價格持續(xù)下跌，下跌幅度達(dá)到了近200元/噸貿(mào)易商反饋今年市場整體表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的局面，市場需求整體偏弱，貿(mào)易商去庫速度緩慢，貿(mào)易商心理持續(xù)承壓，而接下來的市場行情能否迎來好轉(zhuǎn)？下面筆者將從重慶市場的鍍鋅價格，區(qū)域價差以及商家心態(tài)等方面來簡要分析未來重慶鍍鋅板卷價格走勢。

主編視角

Mysteel日報(bào)：西南冷軋及鍍鋅市場價格平穩(wěn)運(yùn)行

一、市場回顧 5月21日，黑色期貨盤面震蕩上行，冷軋、鍍鋅板卷現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主，貿(mào)易商普遍以出貨為主 具體來看，冷軋方面：今日期貨熱卷價格震蕩運(yùn)行，冷軋現(xiàn)貨價格多暫穩(wěn)報(bào)價，而市場多按需采購，日內(nèi)交投氛圍一般，整體成交不佳據(jù)悉，冷軋板卷產(chǎn)能利用率高位盤整，市場供應(yīng)較大，而五月中旬后需求較前期有所放緩，因此期貨上漲并不能帶動冷軋板卷跟漲，僅能使得冷軋板卷底部支撐加大，價格以穩(wěn)為主。

日報(bào)

每日鋼市：期鋼尾盤拉漲，5家鋼廠漲價，鋼價或高位震蕩

21日熱卷期貨價格震蕩運(yùn)行，商家多暫穩(wěn)報(bào)價，而市場多按需采購，日內(nèi)交投氛圍一般，整體成交不佳據(jù)悉，冷軋板卷產(chǎn)能利用率高位運(yùn)行，市場供應(yīng)較大，而五月中旬后需求較前期有所放緩，因此期貨上漲并不能帶動冷軋板卷跟漲，僅能使得冷軋板卷底部支撐加大，價格以穩(wěn)為主華南貿(mào)易商表示，市場庫存居高不下，側(cè)面反映了終端需求不佳的情況，當(dāng)前雖有一定利好政策出臺，但能否達(dá)到預(yù)期效果還未可知，因此心態(tài)多謹(jǐn)慎，操作上仍以成交為主。

觀點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：全國冷軋以穩(wěn)為主 庫存高位運(yùn)行

分區(qū)域來看，今日僅福州和鄭州市場下跌10-20元/噸，其余市場價格持穩(wěn)運(yùn)行具體來看，今日期貨熱卷價格震蕩運(yùn)行，商家多暫穩(wěn)報(bào)價，而市場多按需采購，日內(nèi)交投氛圍一般，整體成交不佳據(jù)悉，冷軋板卷產(chǎn)能利用率高位盤整，市場供應(yīng)較大，而五月中旬后需求較前期有所放緩，因此期貨上漲并不能帶動冷軋板卷跟漲，僅能使得冷軋板卷底部支撐加大，價格以穩(wěn)為主華南貿(mào)易商表示，市場庫存居高不下，側(cè)面反映了終端需求不佳的情況，當(dāng)前雖有一定利好政策出臺，但能否達(dá)到預(yù)期效果還未可知，因此心態(tài)多謹(jǐn)慎，操作上仍以成交為主。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：華南冷軋偏弱運(yùn)行 庫存去化困難（5.11-5.17）

具體來看，周初市場延續(xù)上周跌勢，整體交投氛圍較為冷清，商家在出貨不佳庫存壓力較大的情況下大幅下調(diào)價格，但成交并未有所好轉(zhuǎn)周四期貨止跌反彈，現(xiàn)貨熱卷價格跟漲速度較快，冷軋板卷則稍顯乏力期貨拉漲一定程度上提振了市場信心，貿(mào)易商及期現(xiàn)公司積極采購，市場單日成交火爆，但終端拿貨仍按需補(bǔ)庫，采購速度不及預(yù)期商家表示，目前市場庫存近70萬噸，庫存去化速度慢及資源供應(yīng)增加仍是當(dāng)前的主要壓力，且進(jìn)入五月之后，下游需求較四月份有所減弱，市場目前心態(tài)多謹(jǐn)慎，操作上依舊以成交降庫為主。

每周評述

每日鋼市：11家鋼廠漲價，成交下滑，鋼價漲幅或有限

黑色商品期貨高開后震蕩下行，現(xiàn)貨市場早盤普遍小幅上漲，午后盤面弱勢下行，部分市場價格開始松動，下調(diào)報(bào)價或暗降出貨，小長假后需求有小幅轉(zhuǎn)暖目前市場處于窄幅震蕩階段，價格波動幅度不大，但情緒有所緩和，成交有一定程度回暖近期市場供給高位盤整，降庫速度減慢，終端需求在五月份或?qū)⒂兴尫啪C合來看，市場有一定程度回暖，貿(mào)易商情緒有所緩和，近期熱軋板卷價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩運(yùn)行為主 冷軋板卷：5月7日，全國24個主要城市1.0mm冷卷均價4386元/噸，較上個交易日上漲5元/噸。

觀點(diǎn)