瑞達期貨：熱卷震蕩偏多

27日夜盤HC2510合約增倉上行宏觀方面，加拿大政府發(fā)布聲明稱，加拿大對從與渥太華無自由貿易協定的國家進口超出配額的鋼鐵產品征收50%的關稅供需情況，熱卷周度產量再度上調，產能利用率83.59%；廠庫增社庫降，總庫存+0.99萬噸整體上，熱卷產量維持高位，終端需求則韌性較強，爐料煤焦強勢反彈對鋼價構成支撐技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向上走高，紅柱放大操作上，震蕩偏多，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋依然反彈偏空操作為主

【現貨】現貨維穩(wěn)，期貨波動很小華東螺紋實際成交價維穩(wěn)2960元每噸10月合約期貨升水現貨13元華東熱卷維穩(wěn)至3200元每噸，主力合約貼水現貨97元每噸 【供應】產量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產量環(huán)比有所上升鐵水-0.11至242萬噸本期五大材產量+12.5萬噸至881萬噸；螺紋產量+5.7萬噸至217萬噸，熱卷+1.8至327.3萬噸高頻產量數據：1-6月鐵元素產量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

晨報速遞

瑞達期貨：熱卷短線震蕩偏強

周五（6月20日）夜盤HC2510合約偏強運行供需情況，本期熱卷周度產量小幅上調，產能利用率83.14%；廠庫和社庫下降，總庫存-5.24萬噸整體上，熱卷產量維持在相對高位，終端需求韌性較強，表需回升至330萬噸，同時關注伊以沖擊對黑色系帶來的影響技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方操作上，短線震蕩偏強，注意節(jié)奏和風險控制

機構

瑞達期貨：熱卷短線震蕩偏強，注意節(jié)奏和風險控制

夜盤I2509合約窄幅整理宏觀方面，歐洲三央行24小時內接連降息，政策轉向凸顯關稅沖擊供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量下滑，國內港口庫存增加；鋼廠高爐開工率和鐵水產量由降轉增，鐵礦需求暫獲支撐技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方，紅柱放大操作上，日內短線交易，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2510合約橫盤整理宏觀方面，水利部19日對江蘇、浙江、安徽、河南、湖北、湖南、廣西、重慶、貴州等9省份啟動洪水防御Ⅳ級應急響應。

機構

廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋分別關注3150和3050元壓力

現貨】現貨跟隨期貨波動，整體持穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實際成交價-20至2970元每噸10月合約期貨升水現貨11元華東熱卷-10至3190元每噸，主力合約貼水現貨100元每噸 【供應】產量高位回落走勢，鐵水回落幅度不大，成品材減產明顯鐵水-0.1至241.6萬噸，廢鋼日耗環(huán)比-2萬噸至52萬噸本期五大材產量-21.5萬噸至859萬噸；螺噸至324.6萬噸表外材產量環(huán)比下降高頻產量數據：1-5月鐵元素產量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機構

瑞達期貨：熱卷日內短線交易

上周五（6月13日）夜盤HC2510合約震蕩偏強宏觀方面，世界貿易組織6月13日在瑞士日內瓦召開服務貿易理事會年度第二次會議中方代表指出，美國“對等關稅”誤導性敘事和錯誤邏輯，要求美方切實遵守世貿組織規(guī)則，通過多邊合作而非單邊措施解決分歧，與各方共同維護全球貿易體系的穩(wěn)定供需情況，本期熱卷周度產量小幅下調，產能利用率82.94%；廠庫和社庫變化較小，總庫存+4.59萬噸整體上，熱卷產量維持在相對高位，終端需求韌性較強，表需320萬噸附近，當前中東局勢緊張，國際油價大漲對大宗商品價格構成影響。

機構

瑞達期貨：熱卷日內短線交易，注意節(jié)奏和風險控制

夜盤I2509合約減倉回落宏觀方面，特朗普呼吁美聯儲將利率下調一個百分點供需情況，本期澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存環(huán)比下降55.9萬噸，絕對量小幅略低于二季度以來的平均水平，同時近期國內港口庫存延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率和日均鐵水產量下調，但仍處240萬噸高位整體上，多空因素交織，礦價或陷入區(qū)間寬幅波動技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近操作上，日內短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷日內短線交易

周五夜盤HC2510合約震蕩偏弱宏觀方面，中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進入最后階段，但仍需雙方努力供需情況，本期熱卷周度產量+9.2萬噸，產能利用率上調至83.98%；廠庫和社庫繼續(xù)雙增，總庫存+7.83萬噸，表需-6.01萬噸整體上，熱卷產量增加，需求回調，短期市場關注焦點在于中美會談結果技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA承壓于0軸操作上，日內短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

中州期貨：多熱卷空焦煤持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲40，上海螺紋漲20，上海熱卷漲30昨主流貿易商建材成交增33.5%本期五大材周度產量和表需均回升，總庫存繼續(xù)下降今關注鋼聯樣本數據1-4月粗鋼產量同比增0.4% ②1-4月地產銷售、新開工和施工數據仍較差2025年5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，環(huán)比降2.1%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增1.4%2025年1-4月國內挖掘機銷量同比增31.9%。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏空交易

端午假期，唐山遷安普方坯資源出廠含稅累計下調20元/噸，報2870元/噸宏觀方面，針對美方不斷有消息稱中方違反中美日內瓦經貿會談共識，商務部新聞發(fā)言人6月2日表示，美方倒打一耙，無端指責中方違反共識，這嚴重背離事實，中方堅決拒絕無理指責供需情況，本期熱卷周度產量+13.87萬噸，產能利用率81.6%；廠庫和社庫繼續(xù)雙降，總庫存-7.38萬噸，表需+13.87萬噸整體上，熱卷終端需求韌性較強，表觀需求由降轉增，但關稅擾動影響市場信心，黑色板塊偏弱，將拖累熱卷。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏空交易

夜盤I2509合約窄幅整理宏觀方面，美國第一季度GDP修正值按年率計算萎縮0.2%，較此前公布的初值（萎縮0.3%）略有上調，但仍顯示美國經濟在年初遭遇了收縮供需情況，本期鐵礦石發(fā)運減少，到港增加，國內港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率小幅上調，鐵水產量241.91，-1.69萬噸整體上，鐵水產量連續(xù)三周下滑，需求支撐減弱技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈操作上，日內短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷短期震蕩偏空交易

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，人民幣對美元匯率中間價創(chuàng)出4月3日以來新高，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中一度升破7.17元供需情況，本期鐵礦石發(fā)運減少，到港增加，國內港口庫存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預期，需求支撐減弱技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2510合約減倉整理。

機構

瑞達期貨：熱卷震蕩偏空交易

周五夜盤HC2510合約低開低走宏觀方面，多個省份提出要嚴加管理專項債資金使用的管理，要求發(fā)行新增專項債項目要有公開的招標公告、中標通知書供需情況，本期熱卷周度產量-6.3萬噸，第二周下滑，產能利用率跌破80%；廠庫和社庫雙降，總庫存-7.38萬噸，表需-16.47萬噸整體上，熱卷終端需求韌性較強，但黑色板塊疲軟，對遠期信心不足技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方。

機構

瑞達期貨：熱卷建議震蕩偏空交易

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯儲博斯蒂克預計今年將降息一次，若貿易談判進展順利，可能采取進一步行動供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量+318.8萬噸，到港量-289.6萬噸，國內港口庫存則延續(xù)小幅下降；鋼廠高爐開工率小幅下調，鐵水產量見頂預期增強整體上，4月經濟數據表現一般，黑色板塊偏弱，礦價承壓技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷日內短線交易

周五夜盤HC2510合約減倉整理宏觀方面，中共中央、國務院近日印發(fā)修訂后的《黨政機關厲行節(jié)約反對浪費條例》其中提出，公務用車實行政府集中采購，應當選用國產汽車，優(yōu)先選用新能源汽車供需情況，本期熱卷周度產量-8.4萬噸，產能利用率維持在80%附近；廠庫和社庫雙降，總庫存-17.55萬噸，表需+20萬噸整體上，熱卷終端需求韌性較強，但黑色板塊偏弱，亦影響熱卷價格技術上，HC2510合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整。

機構

瑞達期貨：熱卷回調擇機做多，注意風險控制

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，中國1-4月社會融資規(guī)模增量16.34萬億元，比上年同期多3.61萬億元；新增人民幣貸款10.06萬億元4月末貨幣供應量M2同比增長8%，較上月提高1個百分點供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量繼續(xù)減少，國內港口庫存由增轉降；鋼廠高爐開工率小幅上調，鐵水產量保持高位運行整體上，中美關稅互讓釋放利好，市場信心回暖技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構

廣發(fā)期貨：熱卷關注3300-3400區(qū)間壓力

【現貨】現貨趨穩(wěn)華東螺紋指導價維穩(wěn)至3220元每噸，實際成交價維穩(wěn)至3080元每噸10月合約期貨貼水現貨1元，華東熱卷維穩(wěn)至3290元每噸，主力合約貼水現貨75元每噸 【供給】鐵元素產量高位小幅上升，本期主要是廢鋼日耗增幅日均鐵水+0.2萬噸至245.6萬噸；廢鋼日耗環(huán)比+1.8萬噸至54.5萬噸本期五大材產量-9.5萬噸至874萬噸；螺紋鋼產量-9.9萬噸至223.5萬噸；熱卷產量+1萬噸至320.4萬噸。

機構

瑞達期貨：熱卷回調擇機做多

夜盤I2509合約窄沖高回調宏觀方面，國務院印發(fā)《生態(tài)環(huán)境保護督察工作條例》，要求新時代生態(tài)環(huán)境保護督察的理論和實踐經驗，進一步健全生態(tài)環(huán)境保護督察工作體制機制供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量繼續(xù)減少，國內港口庫存由增轉降；鋼廠高爐開工率小幅上調，鐵水產量保持高位運行整體上，關稅問題緩和提振市場信心，礦價或震蕩偏強技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構

廣發(fā)期貨：建議多熱卷空焦炭（等貨值）策略繼續(xù)持有

焦炭：焦炭現貨首輪提漲落地，第二輪提漲遇阻期現價格上漲，基差變化；利潤方面全國平均噸焦盈利情況不同地區(qū)有差異；供給端全樣本獨立焦化廠和鋼廠焦炭日均產量周環(huán)比下降；需求端鋼廠日均鐵水產量增加，焦炭需求小幅提升；庫存端總庫存周環(huán)比下降因中美關稅談判，盤面反彈，但基本面仍偏空，建議多熱卷空焦炭（等貨值）策略繼續(xù)持有 焦煤：焦煤主力合約和遠月合約上漲，期貨盤面套保壓力大期現價格變化，基差情況不同；供給端煤礦產能利用率上升，產量和庫存增加；需求端下游補庫以按需采購為主；庫存端總庫存周環(huán)比下降，但煤礦庫存高位累庫。

機構

廣發(fā)期貨：熱卷關注3250區(qū)間壓力

鋼材：現貨穩(wěn)中有漲，期貨升貼水變化供給端鐵元素產量高位小幅上升，五大材產量下降；需求端表需降幅明顯，受假期和關稅影響；成本和利潤方面，焦炭第二輪調漲受阻，鋼價下跌，利潤環(huán)比收斂中美關稅超預期下調，需求預期上修，關注終端補庫對現貨的傳導，10月合約螺紋關注3200-3300-3400區(qū)間壓力，熱卷關注3250區(qū)間壓力

策略研究