Mysteel解讀：7月我國紡織品服裝內銷外貿(mào)數(shù)據(jù)解析

據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份，服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為936億元，同比減少5.2%，環(huán)比減少24.3%；1-7月累計零售額為8033.2億元，同比增加0.5%1-7月份，實物商品網(wǎng)上零售額中穿類商品增長6.3%限額企業(yè)的零售額的同環(huán)比下降，導致市場棉花、棉紗需求下降，同步棉花及棉紗價格出現(xiàn)下降；從圖一歷史走勢上來看，后續(xù)7-8月市場處于紡織市場年度淡季，紡織品服裝需求萎靡，銷售處于低位，另外據(jù)市場反饋2024年市場紡織品服裝訂單不及同期。

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Mysteel解讀：反彈力度有限 棉花2409終將落寞謝幕

宏觀利空因素作用下，8月5-8日鄭棉期價出現(xiàn)一輪深跌，主力盤中價格13250元/噸刷新近20個月歷史低點，反觀ICE美棉跌幅相對明顯小很多，內外棉現(xiàn)貨價差大幅收窄隨著鄭棉期價跌至歷史低位，利空情緒緩和，雖然棉花價格稍有反彈，但整體力度較為有限，市場信心仍待重拾 圖1 2024年棉花期貨合約收盤價走勢 截至8月12日，CF2409合約已進行218個交易日，鄭棉主力2024年4月11日換月至2409合約，首日盤中16480元/噸成為此后至今未能逾越的頂峰，開啟漫長而又跌宕起伏的下坡之路。

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Mysteel解讀：宏觀風險增加 棉花價格難有支撐

時至8月，2023/24棉花年度進入最后一個月份，軋花企業(yè)與下游采購方簽訂的后點價銷售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結算，隨著期貨價格再次下探，8月6日鄭棉主連盤中價13640元/噸刷新2022年12月9日以來歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強行平倉，資金陸續(xù)移倉至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國內主要粕類價格走勢 近年來，棉花期貨價格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風險提高，2024年軋花生產(chǎn)線對外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長情況良好，增產(chǎn)預期較為強烈，預期籽棉收購氛圍相對平淡。

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Mysteel解讀：6月我國紡織品服裝內銷外貿(mào)數(shù)據(jù)解析

限額企業(yè)的零售額的環(huán)比增長，但未給棉花及棉紗價格帶來支撐，而從圖一歷史走勢上來看，后續(xù)7-8月市場將進入淡季，未來紡織品服裝將面臨需求萎靡風險；另外從網(wǎng)上零售額穿類商品累計數(shù)據(jù)來看，進入2024年該數(shù)據(jù)逐步承壓，而在2022年和2023年該數(shù)據(jù)在二季度出現(xiàn)反彈。

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Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（04.19-04.26）

銷區(qū)節(jié)前備貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)靜觀其變，少量采購，貿(mào)易商報價信心不足，玉米價格繼續(xù)下探，已達近兩年的歷史低位 棉花：本周棉花價格延續(xù)弱勢下跌走勢，新疆機采棉3128B現(xiàn)貨價格16734元/噸，周環(huán)比下跌122元/噸，跌幅0.72%，年同比上漲6.10%國內棉花供應充足，受宏觀偏空環(huán)境影響，鄭棉期貨價格繼續(xù)向下尋求支撐，紡企剛需點價拿貨，采購積極性逐漸下降，產(chǎn)業(yè)企業(yè)觀望情緒較濃2024年全國棉花種植面積預計下調2%，高于此前預估值，新疆棉花播種進入后期，預計5月初基本結束。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel：中國棉花市場年度報告（2023版）

Mysteel棉花年度報告將全面分析棉花下游產(chǎn)業(yè)鏈運行情況 （4）Mysteel棉花市場年度報告的核心競爭力在于全面且詳盡的數(shù)據(jù)，年報涵蓋近3年歷史數(shù)據(jù)，以供需分析為主線，以數(shù)據(jù)分析為支撐，涵蓋棉花生產(chǎn)、成本、流通、利潤、庫存、需求等各環(huán)節(jié)，通過對歷史數(shù)據(jù)的分析解讀，對未來行業(yè)發(fā)展做出預判，給各市場參與者提供參考 目錄 第一章 宏觀經(jīng)濟運行分析 1.1 總述 1.2 宏觀形勢對農(nóng)產(chǎn)品的影響 1.3 結語 第二章 棉花市場行情回顧 2.1 棉花市場行情分析 第三章 棉花供需平衡表分析 3.1 2020-2023年全球棉花供需平衡表分析 3.2 2020-2023年美國棉花供需平衡表分析 3.3 2020-2023年巴西棉花供需平衡表分析 3.4 2020-2023年印度棉花供需平衡表分析 3.5 2020-2023年中國棉花供需平衡表分析 第四章 棉花供應格局分析 4.1 2019-2023年全球棉花種植面積及產(chǎn)量分析 4.2 2010-2023年中國棉花種植面積及產(chǎn)量分析 4.3 2019-2023年國家儲備棉情況分析 4.4 2019-2023年國內棉花商業(yè)庫存統(tǒng)計 第五章 棉花需求格局分析 5.1 2019-2023年國內棉花消費量變化趨勢分析 5.2 2019-2023年國內棉花工業(yè)庫存統(tǒng)計 第六章 棉花進出口數(shù)據(jù)分析 6.1 2020-2023年棉花進出口市場分析 6.2 2018-2023年棉花進口量數(shù)據(jù)分析 6.3 2020-2023年棉花進口量按國別分析 6.4 2020-2023年棉花進口量按省份分析 第七章 中國棉花產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤狀況分析 7.1 棉農(nóng)種植成本及收益分析 7.2. 國內棉花加工廠利潤統(tǒng)計分析 7.3 棉紡企業(yè)紡紗利潤狀況分析 第八章 下游產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品市場概括 8.1 2021-2023年棉紗現(xiàn)貨價格走勢分析 8.2 2021-2023年中國棉紗產(chǎn)量變化分析 8.3 2021-2023年棉紗進口市場分析 8.4 2021- 2023年中國紡企紗線庫存天數(shù)統(tǒng)計及分析 第九章 2024年棉花市場展望 9.1 2024年中國棉花種植意向及預測 9.2 2024年中國棉花供需情況展望 9.3 2024年中國棉花市場價格預測 關于我們 免責及版權聲明 。

報告

Mysteel解讀：鄭棉雖高位回落，但“底氣”十足

5月份，鄭棉整體呈現(xiàn)沖高回落走勢，經(jīng)歷起起落落的行情5月22日，鄭棉主力合約價格沖高，盤面價格16340元/噸，創(chuàng)近半年歷史新高而后好景不長，鄭棉受國內宏觀利空情緒影響，再度回到15500關口，今日鄭棉主力合約收盤價格15505元/噸，跌140，跌幅0.89%雖然鄭棉沖高行情曇花一現(xiàn)，但底部韌性仍足 USDA中國棉花供需平衡表 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新數(shù)據(jù)報告顯示，5月份中國棉花供需格局邊際收窄，供需矛盾緩和。

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Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關系可以看出，當糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預計將進一步限制生產(chǎn)者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預估與糧棉收益比關系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因為糧棉比收益影響轉向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預計玉米和小麥將增加。

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Mysteel解讀：價差有增有減，棉花市場壓力大

因新冠疫情防控，棉花出疆發(fā)運受到較長時間影響，運費上升；自2022年9月1日開始，棉花出疆運輸補貼由500元/噸下調至300元/噸；自2022年10月18日開始，內地指定棉花交割倉庫升貼水較調整前提高了200元/噸；綜合以上因素，新疆棉內地庫與新疆庫自提的價差持續(xù)擴大，部分市場價差已超過1000元/噸 內外價差 圖3 2021-2022年新疆棉與美棉到港價格走勢圖 2022年3月美聯(lián)儲開啟加息后，外強內弱格局明顯，內外棉價差持續(xù)倒掛，直至8月底，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計的新疆棉與美棉到港的價差創(chuàng)下歷史最低值-8899元/噸。

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Mysteel解讀：棉價易跌難漲，谷底還有多深

6月中國海關進出口匯率上調至6.7421（美元兌人民幣），較5月增長5.35%，棉花進口成本相對增加，內外棉價格倒掛幅度明顯擴張，如圖3所示，6月9日國內新疆棉與美棉到港價差為-3792元/噸，刷新歷史低值，國產(chǎn)棉價格優(yōu)勢更加明顯 圖3 2021-2022年新疆棉與美棉到港價格走勢圖 綜上所述，3月、5月美聯(lián)儲兩輪加息政策未能有效抑制全球商品通脹，筆者認為，在解決國際地緣局勢沖突，消除貿(mào)易壁壘之前，ICE美棉期價較難快速回落到100美分/磅以內水平，因此，短中期國內棉價下方空間有限。

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Mysteel解讀：內外棉價格倒掛刷記錄，消費疲態(tài)盡顯

當前棉紡市場，外強內弱格局難以打破，內外棉價格持續(xù)倒掛，如圖1所示，自2022年3月22日至今，內外價差呈負值已1月有余，持續(xù)時間刷新歷史記錄，最大差值2252元/噸內外棉價差何時修復，以什么方式修復？ 圖1 2022年內外棉價格走勢圖 近3個年度國內棉花供需形勢變化較大，因2020年全球新冠疫情爆發(fā)，2019/20年度我國棉花消費量大幅收縮；2020/21年度我國棉花豐收，且消費快速恢復，USDA公布的數(shù)據(jù)甚至高于2018/19年度消費水平；2021/22年度棉花產(chǎn)量低于前4個年度均值，同時新疆棉區(qū)加工產(chǎn)能連續(xù)增加，因而，棉價順勢站上了十年高點，高成本、低銷售進度成為短期棉價下跌的緩沖帶。

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Mysteel解讀：供需形勢轉變 國際棉價將迎大幅回調

當前2020/21年度美棉已出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，意味著USDA4月報告或將小幅上調2021/22年度美棉出口預估，下調美棉期末庫存預估因此，短期ICE美棉價格仍有突破前高141.80美分/磅的可能，但對后期美棉銷售較為不利，周度銷售數(shù)據(jù)或走弱印度、東南亞市場產(chǎn)能恢復，棉花、紗線價格持續(xù)上漲，但產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配問題逐漸突出，另外海運費上升等因素皆對其終端市場造成較大影響，因此，筆者認為這輪上漲行情很難持續(xù) 圖2 2015-2021年度全球棉花供需走勢圖 回顧近年歷史數(shù)據(jù)，如圖2所示，2017年以前全球棉花產(chǎn)量低于消費量，從而棉花年度期末庫存持續(xù)下行，隨著全球棉花種植面積增加，產(chǎn)量逐年上升，產(chǎn)需缺口收窄，庫存消費比下降走勢趨緩，2017/18年度棉花庫存消費比降至65.72%。

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Mysteel解讀：內外價差倒掛 國內棉價抬頭難

地緣局勢變化使得國際能源產(chǎn)品、糧油產(chǎn)品價格出現(xiàn)強上漲行情，3月18日美棉期價漲停，雖然鄭棉期價重心略有上移，但仍舊處在21700以下徘徊如圖1所示，3月22日CotlookA指數(shù)上漲至146.75美分/磅，內外棉價差再度驟降，降為-44元/噸，上一次負值出現(xiàn)在2020年7月9日，棉花2021/22年度時間已過大半，國內棉價還有抬頭可能嗎？ 圖1 2021-2022年內外棉價差走勢圖 圖2 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 如圖2所示，3月中旬以來，美棉期價持續(xù)攀升，不斷刷新歷史高點，漲幅遙遙領先鄭棉，從美國棉花基本面來看，美棉上漲基礎牢固。

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Mysteel解讀：1-2月中國紡織品服裝出口數(shù)據(jù)淺析

筆者主要從棉花及主要相關原料價格入手，通過對比出口金額漲幅與原料價格漲幅，以此推測紡織品服裝出口數(shù)量變化的大致趨勢 圖3 2018-2022年新疆棉3128B現(xiàn)貨價格走勢 如圖3所示，2021/22年度棉價處于歷史高位水平，棉類產(chǎn)品原料使用成本高企，考慮原料到成品有時間差，2021年10月至2022年2月新疆棉價格均值23080元/噸，2020年10月至2021年2月新疆棉價格均值15265元/噸，增幅51.2%。

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Mysteel：棉紡市場早間提示（20220110）

上周五鄭棉主連夜盤收21060，漲50，漲幅0.24%；ICE美棉收115.15，漲0.29，漲幅0.25%近期外棉價格整體表現(xiàn)強勢，在質量以及產(chǎn)量下滑的擔憂下，印度新年度籽棉收購價格創(chuàng)歷史記錄，美棉也延續(xù)偏強走勢，同步助力鄭棉上行短期來看，國內棉價期現(xiàn)同步上漲，期現(xiàn)回歸邏輯較強，疊加春節(jié)臨近，預計棉價震蕩形式為主 而下游市場因棉花價格的上漲略有傳導，紗價上調，但產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)層層減弱局面；為迎新春，近期紗廠略有計劃降機臺、放假行為，短期需求不強，紗價預計平穩(wěn)為主。

早盤預測

Mysteel：中國棉花市場年度報告（2021版）

回顧歷史，展望2022年，在外圍環(huán)境多變情況下，國內棉花市場將如何演變？我們從棉花產(chǎn)業(yè)政策、供需格局、產(chǎn)業(yè)盈利等多維度數(shù)據(jù)入手，深度分析2022年棉花市場走勢和行業(yè)發(fā)展，為您未來的產(chǎn)銷決策、風險規(guī)避等提供有價值的參考！ 核心內容： 1、近五年價格、庫存等多維度，展示棉花市場和行業(yè)變化； 2、原料與產(chǎn)成品價格，分析利潤，了解產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)變化； 3、多方面解析進口，深度分析進口變化所帶來的全球格局變化； 4、本年度供應端的擴張給市場帶來較大的壓力，棉花上下游之間的變化，復盤與展望讓您有一個新的認識； 5、深入分析棉花產(chǎn)業(yè)鏈供給需求格局變化，行業(yè)競爭等讓您在布局中不再迷茫。

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Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應及時落袋為安

2021/22年度棉花上市姍姍而來，但短短不到兩周時間，在下游紡織市場因訂單不佳、限電限產(chǎn)等處于一片沉寂的氛圍下，市場因其掀起了驚濤巨浪，10月8日鄭棉開盤一字漲停，夜盤最高價到達22200，為2012年3月7日以來歷史高點經(jīng)濟基礎決定上層建筑，資金拉漲痕跡明顯，這輪棉花牛市能持續(xù)多久？ 圖1 2018-2021年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 如圖1所示，8月份之前，國內紡織市場表現(xiàn)淡季不淡，棉花消費需求旺盛，棉價持續(xù)走高，使新棉價格的起點站穩(wěn)在前兩年之上；在新花上市前，基本棉花加工產(chǎn)能過剩，種植成本、棉籽價格高于去年同期，籽棉開秤價預期較高；9月中旬，喀什等地區(qū)手采籽棉零星上市，民用棉訂單到達，籽棉最高收購價逾12元/公斤，多頭資金持續(xù)注入期貨市場；9月下旬，北疆機采籽棉陸續(xù)上市，最初開秤價8.5元/公斤左右，軋花廠、經(jīng)紀人到地頭搶收，棉農(nóng)惜售心理增強，籽棉收購成本與期貨價格正反饋上升。

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需求支撐 棉紗價格堅挺

后期隨著淡季到來，棉紡企業(yè)訂單將逐漸減少 本周紡織企業(yè)開工負荷高位運行，廣東地區(qū)因限電影響紡織企業(yè)開工負荷有所下降，山東地區(qū)棉紡企業(yè)開機負荷多在77%左右，中大型紡織企業(yè)開機多滿負荷，處于歷史高點周內隨著棉花價格振蕩回落，下游訂單詢單降溫，但棉紡企業(yè)訂單多排單至6月，低庫存仍支撐企業(yè)滿負荷運轉當前企業(yè)密切關注后續(xù)訂單跟進情況、棉花價格走勢及貿(mào)易關系動態(tài)展望后市，預計隨著淡季的到來，后續(xù)訂單將減少，而且隨著棉紗庫存累積，棉紡企業(yè)開工負荷將緩慢下降。

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