Mysteel解讀：USDA報(bào)告難掀波瀾，國(guó)內(nèi)棉花后市行情推演與展望

前言：9月12日（周五），美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布9月份供需報(bào)告，報(bào)告顯示，全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加超過(guò)100萬(wàn)包，棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)將增加近 85 萬(wàn)包，期初庫(kù)存量減少了近100萬(wàn)包，同時(shí)期末庫(kù)存減少了近80萬(wàn)噸，為4年以來(lái)的最低水平。

熱點(diǎn)分析

上海鋼聯(lián)棉花價(jià)格2021年度自我評(píng)估報(bào)告

自我評(píng)估報(bào)告

Mysteel解讀：棉花庫(kù)存四連降 美農(nóng)報(bào)告托底價(jià)格

美農(nóng)發(fā)布3月全球棉花供需報(bào)告，其中全球產(chǎn)量預(yù)測(cè)值為2609.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.6萬(wàn)噸，減幅為0.3%；全球產(chǎn)量2609萬(wàn)噸，環(huán)比減少7萬(wàn)噸；全球消費(fèi)預(yù)期整體持穩(wěn)，環(huán)比微幅增調(diào)2.4萬(wàn)噸至2711.5萬(wàn)噸進(jìn)出口貿(mào)易量分別維持在1007.6萬(wàn)噸和1007.4萬(wàn)噸的水平；全球期末庫(kù)存下調(diào)37.7萬(wàn)噸至1797.8萬(wàn)噸 細(xì)分至各國(guó)，數(shù)據(jù)變化最大的為印度（如表一）本次月報(bào)中，印度棉花期初庫(kù)存下調(diào)33萬(wàn)噸，降至260萬(wàn)噸；印度棉花產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)10.9萬(wàn)噸至577萬(wàn)噸，近三月美國(guó)農(nóng)業(yè)部持續(xù)下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)期；期末庫(kù)存調(diào)減39.2萬(wàn)噸，減幅為18.3%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：新棉長(zhǎng)勢(shì)良好 棉花價(jià)格以穩(wěn)為主

棉紗價(jià)格持穩(wěn)，部分紡企反饋?zhàn)哓浡杂泻棉D(zhuǎn)，但整體回暖緩慢，下游布廠存在拋貨情況，但采購(gòu)紗線較為謹(jǐn)慎，內(nèi)地紡企開工恢復(fù)仍有困難，開機(jī)維持在5-6成，新疆開機(jī)9成，但庫(kù)存壓力仍較大 四、行情預(yù)測(cè) 市場(chǎng)缺乏有效消息指引，USDA報(bào)告利多支撐消散，盤面窄幅震蕩；現(xiàn)貨基本面繼續(xù)維持緊供應(yīng)弱需求表現(xiàn)，下游秋冬訂單尚未出現(xiàn)明顯啟動(dòng)，局部地區(qū)紡企因用工問(wèn)題提升開機(jī)，短期棉花市場(chǎng)在宏觀政策支撐下震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注下游訂單情況及新花生長(zhǎng)情況。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20250815）

現(xiàn)貨情況：USDA報(bào)告供給端偏多信號(hào)釋放，同時(shí)中美關(guān)稅延期90天官宣，多重因素推漲盤面價(jià)格產(chǎn)業(yè)基本面變化不大，當(dāng)前棉花庫(kù)存繼續(xù)下降，偏緊預(yù)期不變；新花同樣增產(chǎn)預(yù)期；下游秋冬訂單并未起量，市場(chǎng)交投氛圍不旺，預(yù)計(jì)近期在消息面利好支撐下棉花震蕩偏強(qiáng) 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) 雖美國(guó)周度出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)受谷物走軟拖累，ICE弱勢(shì)下調(diào)；鄭棉維持區(qū)間震蕩局勢(shì)。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20250814）

現(xiàn)貨情況：USDA報(bào)告供給端偏多信號(hào)釋放，同時(shí)中美關(guān)稅延期90天官宣，多重因素推漲盤面價(jià)格產(chǎn)業(yè)基本面變化不大，當(dāng)前棉花庫(kù)存繼續(xù)下降，偏緊預(yù)期不變；新花同樣增產(chǎn)預(yù)期；下游秋冬訂單并未起量，市場(chǎng)交投氛圍不旺，預(yù)計(jì)近期在消息面利好支撐下棉花震蕩偏強(qiáng) 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) 受交易商獲利離場(chǎng)影響ICE美棉回落，市場(chǎng)重心轉(zhuǎn)移至出口銷售數(shù)據(jù)，鄭棉在經(jīng)歷兩天大漲后進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20250813）

現(xiàn)貨情況：今日鄭棉主力合約換月，壓力位14000元/噸，下游紡企表現(xiàn)依舊偏弱，市場(chǎng)訂單不足，疆內(nèi)新棉受益于良好的天氣狀況，采摘期或提前一周，短期關(guān)注USDA供需報(bào)告及紡企秋冬訂單接單情況，后期關(guān)注籽棉開稱價(jià)及宏觀政策消息 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) USDA報(bào)告中調(diào)降美棉期末庫(kù)存及產(chǎn)量預(yù)估，推漲ICE美棉價(jià)格，鄭棉在關(guān)稅延期90天的政策下繼續(xù)拉漲。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250807）

現(xiàn)貨情況：紡織市場(chǎng)屬于需求淡季，國(guó)內(nèi)紡織需求低迷，紡企開機(jī)維持緩慢下降水平，近期利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，采購(gòu)維持謹(jǐn)慎態(tài)度國(guó)內(nèi)棉花處于去庫(kù)存狀態(tài)，配額發(fā)放再無(wú)消息，棉花仍存偏緊預(yù)期新花方面，新疆高溫天氣有所改善，新季豐產(chǎn)預(yù)期 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) 當(dāng)前市場(chǎng)缺乏強(qiáng)有力的方向指引，多數(shù)交易者等待出口銷售報(bào)告及USDA報(bào)告，ICE美棉窄幅震蕩，鄭棉同樣缺乏有效驅(qū)動(dòng)，短期維持窄幅震蕩；現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)交投偏淡，觀望情緒濃，關(guān)注國(guó)際間貿(mào)易局勢(shì)變化及關(guān)稅調(diào)整情況，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格暫時(shí)維持區(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250711）

現(xiàn)貨情況：國(guó)內(nèi)棉花處于去庫(kù)存階段，基差整體表現(xiàn)堅(jiān)挺內(nèi)銷市場(chǎng)整體反饋偏弱，布廠開機(jī)下滑，成品庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，對(duì)原料采購(gòu)意愿較差市場(chǎng)多空交織，棉花價(jià)格保持震蕩趨勢(shì) 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) ICE美棉因缺乏明確消息指引區(qū)間窄幅震蕩，市場(chǎng)等待USDA供需報(bào)告，鄭棉同樣在供需及宏觀影響下維持窄幅波動(dòng)；現(xiàn)貨方面，下游紡企訂單依舊偏弱，補(bǔ)貨多為隨用隨補(bǔ)，市場(chǎng)購(gòu)銷積極性不高，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)窄幅震蕩，關(guān)注近期USDA供需報(bào)告。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20250710）

現(xiàn)貨情況：國(guó)內(nèi)棉花處于去庫(kù)存階段，基差整體表現(xiàn)堅(jiān)挺內(nèi)銷市場(chǎng)整體反饋偏弱，布廠開機(jī)下滑，成品庫(kù)存壓力顯現(xiàn)，對(duì)原料采購(gòu)意愿較差市場(chǎng)多空交織，棉花價(jià)格保持震蕩趨勢(shì) 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測(cè) ICE美棉受技術(shù)性買盤提振上漲，鄭棉依舊在國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊預(yù)期下走高；現(xiàn)貨方面，隨著棉花現(xiàn)貨價(jià)格偏高，下游紡企虧損嚴(yán)重，補(bǔ)貨多為隨用隨補(bǔ)，市場(chǎng)購(gòu)銷積極性不高，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)寬幅震蕩，關(guān)注近期USDA供需報(bào)告。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉花價(jià)格上漲受限 關(guān)注下游動(dòng)態(tài)

棉紗價(jià)格整體堅(jiān)挺，目前秋冬訂單仍未下達(dá)，下游市場(chǎng)依舊疲軟，開機(jī)偏低；紗企走貨緩慢，內(nèi)地部分企業(yè)為減少成品庫(kù)存壓力減少班次，小型企業(yè)停機(jī)仍在增加，大型企業(yè)開機(jī)依舊平穩(wěn) 四、行情預(yù)測(cè) USDA最新供需報(bào)告中性偏空，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期依舊較大，目前市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)貨源緊張，導(dǎo)致基差持續(xù)偏強(qiáng)，而下游紡企后續(xù)訂單有限，內(nèi)地市場(chǎng)開機(jī)持續(xù)下滑，補(bǔ)貨意愿不大后市仍需關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣變化對(duì)產(chǎn)區(qū)棉花生長(zhǎng)的影響以及宏觀政策。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20250618）

市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化 二、行情預(yù)測(cè) 美元走強(qiáng)拖累ICE期棉表現(xiàn)，鄭棉近期無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩調(diào)整階段現(xiàn)貨方面，下游棉紗市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)淡，大單明顯減少，疊加當(dāng)前棉花價(jià)格較高，紡企利潤(rùn)下跌，當(dāng)前補(bǔ)貨意愿弱，預(yù)計(jì)短期棉花市場(chǎng)持續(xù)震蕩局勢(shì)，關(guān)注月底美棉種植面積報(bào)告以及當(dāng)前宏觀層面動(dòng)向。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20250613）

現(xiàn)貨情況：兩國(guó)經(jīng)貿(mào)會(huì)談進(jìn)一步提振市場(chǎng)，外貿(mào)訂單有向好預(yù)期但目前進(jìn)入需求淡季，棉花價(jià)格的繼續(xù)走高使得紡企利潤(rùn)進(jìn)一步收窄，中小型紡企壓力明顯，原料采購(gòu)表現(xiàn)乏力后市仍需關(guān)注宏觀動(dòng)態(tài)、庫(kù)存變化以及下游訂單情況 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化 二、行情預(yù)測(cè) USDA報(bào)告上調(diào)其需求前景，ICE期棉相應(yīng)走高；鄭棉在宏觀情緒消化殆盡情況下略有走低。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月12日-5月16日）

棉花：周內(nèi)中美貿(mào)易關(guān)系緩和，利好消息提振下鄭棉震蕩上行，外盤ICE期棉則受制于USDA報(bào)告利空以及產(chǎn)棉區(qū)利好天氣拖累而走低現(xiàn)貨方面，雖然下游紡企陸續(xù)進(jìn)入消費(fèi)淡季，但當(dāng)前下游開機(jī)平穩(wěn)，且受期貨波動(dòng)影響，市場(chǎng)購(gòu)銷活躍度尚可近期關(guān)注外貿(mào)訂單變化及疆內(nèi)棉花去庫(kù)節(jié)奏 大蒜：本周庫(kù)蒜行情下跌截至5月16日，山東金鄉(xiāng)一般混級(jí)周均價(jià)為2.35元/斤，環(huán)比跌幅14.55%本周全國(guó)大蒜六大主產(chǎn)區(qū)價(jià)格下跌，鮮蒜上市后部分商家轉(zhuǎn)戰(zhàn)新蒜市場(chǎng)，庫(kù)內(nèi)老蒜市場(chǎng)人氣進(jìn)一步減弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20250514）

現(xiàn)貨情況：國(guó)內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格為14557元/噸，較昨日漲85.00元/噸；鄭棉主連收于13330元/噸，漲90.00，漲幅0.68%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價(jià)格-鄭棉主連收盤價(jià)）為1227元/噸中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所緩和，央行再度降息降準(zhǔn)，宏觀政策持續(xù)釋放對(duì)盤面有一定支撐 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況、棉花出苗率；關(guān)稅政策變化，出疆鐵路運(yùn)費(fèi)調(diào)整 二、行情預(yù)測(cè) USDA報(bào)告中性偏空拖累ICE美棉表現(xiàn)，鄭棉在利好釋放下再次進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20250221）

二、行情預(yù)測(cè) 市場(chǎng)等待出口報(bào)告，ICE美棉弱勢(shì)運(yùn)行，鄭棉也進(jìn)入橫盤整理區(qū)間現(xiàn)貨市場(chǎng)，期現(xiàn)價(jià)格高于買方預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)下單量不大，新年度加工量漸入尾聲，市場(chǎng)整體供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)短期棉花市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，關(guān)注出口銷售報(bào)告及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策指引

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格以穩(wěn)為主（20250110）

市場(chǎng)熱點(diǎn)：2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.25-6.30元/公斤，北疆收購(gòu)6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 美國(guó)和歐洲部分地區(qū)嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)，國(guó)際原油上漲，ICE美棉受其競(jìng)品支撐價(jià)格跟隨調(diào)整；鄭棉延續(xù)震蕩局勢(shì)現(xiàn)貨方面，下游節(jié)前剛需補(bǔ)庫(kù)為主，基差略有支撐；然由于目前供應(yīng)量較大，節(jié)前少量補(bǔ)貨難以調(diào)整供需格局，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩局勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注報(bào)告及關(guān)稅政策。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或窄幅震蕩（20241111）

現(xiàn)貨情況：棉花基差穩(wěn)中偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤調(diào)整目前疆內(nèi)籽棉基本進(jìn)入尾聲，皮棉加工量持續(xù)增量，入庫(kù)也持續(xù)增加；下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，市場(chǎng)基本面持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注宏觀面盤面后續(xù)影響 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) USDA供需報(bào)告中性偏空，同時(shí)美元上漲，ICE美棉小幅收跌；現(xiàn)貨基本面偏寬松，供應(yīng)端繼續(xù)增加，而下游隨著補(bǔ)貨量的減少提貨一般，預(yù)計(jì)近期棉價(jià)寬幅震蕩，關(guān)注宏觀方面指引。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20241108）

現(xiàn)貨情況：棉花基差基本穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤波動(dòng)供應(yīng)端隨著皮棉加工量大幅增加，供應(yīng)寬松局勢(shì)已定；下游紡企在旺季進(jìn)入尾聲后也出現(xiàn)了開機(jī)下降的趨勢(shì)；美國(guó)大選塵埃落定，市場(chǎng)關(guān)注宏觀政策面的指引 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 鄭棉主力繼續(xù)上漲，下方支撐有力；現(xiàn)貨供應(yīng)端持續(xù)寬松，下游需求持續(xù)不足，供強(qiáng)需弱矛盾突顯，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，關(guān)注USDA供需報(bào)告及宏觀消息指引。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或小幅上漲（20240913）

二、行情預(yù)測(cè) 近期下游紡織企業(yè)訂單不足，棉花購(gòu)銷稍差，市場(chǎng)主要觀望新棉開秤價(jià)格，但因外棉上漲及USDA報(bào)告利好，故預(yù)計(jì)今日早間棉價(jià)將區(qū)間小幅上漲

早盤預(yù)測(cè)