Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，11月或先揚(yáng)后抑

總之，謹(jǐn)慎對待！ 10月大連盤玉米主力合約 C2401 結(jié)算價(jià)格呈現(xiàn)先跌后震蕩態(tài)勢，價(jià)格重心下移目前玉米性價(jià)比已經(jīng)高于小麥和陳化稻谷，飼料企業(yè)加大玉米采購力度，剛性需求增加對價(jià)格有一定支撐作用11月產(chǎn)區(qū)氣溫下降，利好基層地趴糧保管，玉米價(jià)格有階段性企穩(wěn)可能但上量高峰期還未到來，玉米價(jià)格重心還有下探空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高，對于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：油糠落價(jià)，稻米市場新作管理開啟

【導(dǎo)語】 近期，稻米市場平穩(wěn)局面有所改觀，行情波動最為引人側(cè)目的并非稻谷和大米價(jià)格，而是作為副產(chǎn)品的油糠南北方行情較為一致，皆震蕩下行，短時(shí)或根據(jù)下游需求波動，局部地區(qū)不乏有繼續(xù)回落風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，新季稻作開始進(jìn)入插秧及管理高峰期 起起伏伏終落定 油糠價(jià)格漲至1.60元/斤，放在多年前興許是許多秈稻業(yè)者未曾想象過的價(jià)格，但在2022年歷史高價(jià)照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，粳、秈油糠價(jià)格均有所突破，尤其是秈油糠價(jià)格一路攀升至歷史高位。

熱點(diǎn)分析

金期投資：供應(yīng)寬松玉米弱勢

截至2月10日，3月份到港的美國玉米進(jìn)口理論成本為2712元/噸，比目前東北國產(chǎn)玉米港口價(jià)低258元/噸由于進(jìn)口利潤豐厚，目前南方港口進(jìn)口玉米庫存高企，從而將擠占國產(chǎn)玉米消費(fèi)空間 除此之外，市場傳聞?wù)磳伿坳惢?em class='keyword'>稻谷，目前正處于玉米集中上市期，為穩(wěn)定玉米價(jià)格，估計(jì)近期拋售的概率不大，但這會成為玉米市場的預(yù)期利空因素還有市場傳聞?wù)赡苓M(jìn)行玉米收儲，由于目前玉米價(jià)格仍處于歷史相對高位，農(nóng)民玉米種植仍有較大利潤，加之政府鼓勵(lì)油料作物生產(chǎn)，再度進(jìn)行玉米收儲的概率較低。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：玉米價(jià)格延續(xù)高位 替代品能否獲得機(jī)會

2021年初玉米價(jià)格仍舊表現(xiàn)亮眼春節(jié)后企業(yè)恢復(fù)開工，下游需求再次拉漲玉米價(jià)格，2021年3月4日國內(nèi)玉米均價(jià)達(dá)到2985元/噸，玉米和小麥的差價(jià)也達(dá)到了-425元/噸的歷史最小差價(jià)此后隨著國內(nèi)玉米相關(guān)替代品供應(yīng)的增加，以及飼料企業(yè)小麥用量增加，飼料玉米消費(fèi)大幅下降；燃料乙醇企業(yè)也逐漸使用超期存儲的稻谷進(jìn)行生產(chǎn)，國內(nèi)玉米需求量明顯下降，玉米價(jià)格回落9-10月小麥價(jià)格逐漸走高，玉米與小麥的價(jià)差在10月5日持平，之后價(jià)差被扭轉(zhuǎn)，隨著小麥價(jià)格的不斷上漲，差價(jià)也逐漸被拉開，截止到2021年12月31日，小麥與玉米的價(jià)差在152元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2022年DDGS進(jìn)口量或不足9萬噸，國產(chǎn)貨源力保供應(yīng)

導(dǎo)語：2022年中國DDGS市場供應(yīng)以國產(chǎn)高脂DDGS、低脂DDGS為主，同時(shí)包括部分稻谷、小麥混合型酒糟美國DDGS歷經(jīng)5年反傾銷、反補(bǔ)貼限制后，未能如期于2022年1月恢復(fù)進(jìn)口，因我國商務(wù)部對其發(fā)起期終復(fù)審調(diào)查，美國DDGS進(jìn)入新一輪“雙反”限制周期 回顧2014-2015年，美國DDGS憑借產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格雙重優(yōu)勢，迅速擠占國產(chǎn)DDGS貨源市場，中國市場DDGS供應(yīng)格局對進(jìn)口依賴度不斷提升，其中，2015年DDGS進(jìn)口總量達(dá)到682萬噸，創(chuàng)近10余年來歷史最高水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：飼用稻谷或停拍，玉米購銷進(jìn)入新年度

9月份隨著國產(chǎn)玉米價(jià)格上漲，另外市場消息9月底定向稻谷或?qū)⑼Ｅ?，飼?em class='keyword'>稻谷成交率回升 歷史拍賣數(shù)據(jù)對比 2021年飼用稻谷自3月31日啟動拍賣，截至當(dāng)年10月27日，共投放20次，投放總量4800萬噸，成交量1557萬噸2020年共投放1450萬噸，成交920萬噸左右 糙米價(jià)格有優(yōu)勢，飼料企業(yè)簽單采購積極 根據(jù)Mysteel玉米團(tuán)隊(duì)對全國18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存35.10天，周環(huán)比上漲1.15天，漲幅3.40%，較去年同期上漲6.60%。

熱點(diǎn)分析

朱信鋼：國內(nèi)飼料與養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)狀及對玉米的需求分析

一：國內(nèi)飼料行業(yè)現(xiàn)狀簡述（2021年全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量29344萬噸，比上年增長16.1%，2022年1-7月，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量16111萬噸，同比下降4.7%，配合料、濃縮料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量同比分別下降3.9%、17.4%、9.2%），二：國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)狀簡述（2022年上半年，在全國23家涉足養(yǎng)殖行業(yè)的上市公司中（未含通威股份），僅有6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，分別為：禾豐股份，天邦股份，龍大美食，天馬科技，仙壇股份，ST華英）， 三：飼用玉米需求情況簡述（今年以來，玉米替代品小麥、稻谷等原料價(jià)格持續(xù)上漲，新小麥上市后一度沖擊到歷史最高價(jià)，稻谷價(jià)格居高不下，玉米使用量明顯上升。

會議報(bào)道

上半年重要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，農(nóng)民增收形勢向好

劉涵表示，我國農(nóng)產(chǎn)品有望繼續(xù)保持量足價(jià)穩(wěn)的態(tài)勢從生產(chǎn)來看，夏糧再獲豐收，秋糧面積穩(wěn)中有增、長勢良好，大豆油料擴(kuò)種任務(wù)落地，能繁母豬存欄處于合理區(qū)間，肉蛋奶產(chǎn)能穩(wěn)定，蔬菜在田面積和產(chǎn)量均有所增加；從庫存來看，稻谷、小麥全社會庫存處于歷史較高水平，玉米庫存也有所增加；從進(jìn)口看，1月至6月累計(jì)進(jìn)口糧食7978萬噸，同比小幅下降，隨著國際糧價(jià)下跌，預(yù)計(jì)糧食進(jìn)口將穩(wěn)中有增；從消費(fèi)來看，食用植物油、食糖、畜產(chǎn)品、水產(chǎn)品等消費(fèi)將有所恢復(fù)，但總體保持平穩(wěn)，對價(jià)格拉動有限。

聚焦

Mysteel解讀：玉米2022上半年市場回顧及下半年展望

二季度影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜，多空不斷轉(zhuǎn)換俄烏局勢影響下，國外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格明顯上漲，對國內(nèi)糧食價(jià)格起到明顯帶動作用國內(nèi)多地疫情集中爆發(fā)，產(chǎn)區(qū)玉米購銷一度停滯，玉米價(jià)格階段性上漲定向稻谷經(jīng)歷了停拍和重新啟動拍賣，投放量不減，逐漸對市場形成壓制小麥價(jià)格創(chuàng)歷史新高，新麥開秤價(jià)格高位，飼料替代明顯減少隨著本年度玉米購銷的推進(jìn)，貿(mào)易商出貨積極性增強(qiáng)，各地區(qū)間糧源流通性增加，但市場多空分歧逐漸加大 二、2022下半年市場展望 （一）2022下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢預(yù)測 （1）玉米種植面積趨勢預(yù)測 從政策方面來看，2022年玉米種植面積受國家政策影響明顯。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：利好消化完畢 玉米市場震蕩調(diào)整

圖1 今年以來，玉米市場受情緒影響較大，但是從價(jià)格走勢上來看波動范圍并不大。

熱點(diǎn)分析

玉米保供雙向發(fā)力

玉米是我國生產(chǎn)面積最大的糧食作物，產(chǎn)量接近全年糧食總產(chǎn)量的40%，在保障國家糧食安全中的地位舉足輕重受疫情疊加俄烏沖突的影響，今年全球玉米價(jià)格持續(xù)上漲，近期國內(nèi)玉米期貨價(jià)格已突破3000元/噸大關(guān)，最高點(diǎn)觸及3025元/噸，創(chuàng)歷史新高 玉米用途廣泛，其價(jià)格大幅上漲，將會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)不僅會影響小麥、稻谷等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，還會影響飼料、肉類以及深加工等相關(guān)行業(yè)多位專家表示，要精準(zhǔn)調(diào)控，從供需兩端雙向發(fā)力，確保國內(nèi)玉米穩(wěn)定供應(yīng)，保障糧食安全。

聚焦

Mysteel解讀：坐看云起時(shí)，玉米價(jià)格創(chuàng)新高之后路在何方

4月20日，連盤玉米期價(jià)再次突破3000元/噸大關(guān)，不禁給人以無限的遐想，玉米3000元時(shí)代是否真的來了！小麥及陳化稻谷相繼停拍，cbot玉米期價(jià)再次向歷史高點(diǎn)發(fā)起沖擊，都是玉米上漲的推進(jìn)器然而，市場把遠(yuǎn)月預(yù)期打得很強(qiáng)，但是玉米現(xiàn)貨缺不溫不火，也不免讓部分交投士人擔(dān)憂，強(qiáng)預(yù)期是否能真的兌現(xiàn)？玉米價(jià)格的高低點(diǎn)位在哪，玉米突破3000元/噸之后，上方空間還有多少呢？基于此，筆者從現(xiàn)貨基本面出發(fā)，分析背后的邏輯。

熱點(diǎn)分析

豬糧大概率維持高企狀態(tài)

目前，因豆粕現(xiàn)貨價(jià)格漲至5000元/噸以上的歷史新高，豬場養(yǎng)殖利潤不佳，部分大型企業(yè)大幅調(diào)低豆粕用量，甚至調(diào)低到5%左右，使用雜粕、玉米蛋白粉等替代，但是豆粕價(jià)格上漲也帶動了相關(guān)粕類價(jià)格走高，小麥、玉米價(jià)格上漲同樣能夠提振稻谷等可以作為能量飼料的糧食品種價(jià)格走高因此，在俄烏沖突結(jié)束前，在國內(nèi)油料供應(yīng)恢復(fù)前，國內(nèi)豆粕、玉米價(jià)格很難有大幅回調(diào)，豬飼料價(jià)格有望繼續(xù)高企

市場播報(bào)

關(guān)于2021年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2022年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告

深化東西部協(xié)作和中央單位定點(diǎn)幫扶，開展“萬企興萬村”行動，推動脫貧地區(qū)種養(yǎng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 二是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)及時(shí)有力做好洪澇、臺風(fēng)、干旱等自然災(zāi)害應(yīng)對，啟動512處大中型灌區(qū)續(xù)建配套與現(xiàn)代化改造對種糧農(nóng)民一次性發(fā)放200億元補(bǔ)貼，應(yīng)對農(nóng)資價(jià)格較快上漲等影響提高稻谷、小麥最低收購價(jià)，確保口糧絕對安全糧食總產(chǎn)量達(dá)到13657億斤，實(shí)現(xiàn)高位增產(chǎn)，玉米年產(chǎn)量創(chuàng)歷史最高水平，肉蛋奶產(chǎn)量達(dá)到1.6億噸，蔬菜、水果等“菜籃子”產(chǎn)品量足價(jià)穩(wěn)。

行業(yè)資訊

Mysteel解讀：小麥價(jià)格暴漲后暴跌 后市如何？

截至3月5日凌晨收盤，CBOT小麥年內(nèi)漲幅高達(dá)56.86%美國和加拿大遭遇干旱天氣，歐洲去年收獲季節(jié)遭遇多雨天氣，令全球主要出口國供應(yīng)下降，提振麥價(jià)走高國際小麥價(jià)格呈現(xiàn)漲勢 中國農(nóng)業(yè)部長唐仁健周六（3月5日）表示，今年冬小麥作物狀況可能是歷史上最差的一年去年秋季出現(xiàn)罕見強(qiáng)降雨，導(dǎo)致733萬公頃（相當(dāng)于總面積三分之一）的冬小麥播種推遲不過中國今年仍然將努力實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量豐收與此同時(shí)中國還加大了政策支持力度，提高稻谷、小麥最低收購價(jià)，實(shí)現(xiàn)三大糧食作物完全成本保險(xiǎn)和種植收入保險(xiǎn)主產(chǎn)省產(chǎn)糧大縣全覆蓋；中國還將向糧農(nóng)再次發(fā)放農(nóng)資補(bǔ)貼，加大對主產(chǎn)區(qū)支持力度。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：市場心態(tài)崩盤 玉米價(jià)格繼續(xù)尋求底部支撐

分析原因，市場心態(tài)是主要是因素從當(dāng)前的市場情況來看，從進(jìn)入2021年之后，隨著玉米價(jià)格在達(dá)到歷史高位之后，利空因素已經(jīng)存在，且已經(jīng)被多次提及，中間貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存明顯高于去年、玉米及替代產(chǎn)品大量進(jìn)口、小麥稻谷等大量替代、進(jìn)口玉米粉沖擊市場、下游企業(yè)玉米維持高庫存等等，而這些利空因素其實(shí)一直都在，只不過在購銷期相對較長的情況，這些利空因素或多或少的被市場過濾掉 進(jìn)入7月份之后，除了上面說到的利空因素，其中最終要的轉(zhuǎn)變就是市場心態(tài)的轉(zhuǎn)變。

熱點(diǎn)分析

供需偏緊支撐 美國玉米漲勢難阻？

但是隨著庫存的降低，市場價(jià)格的波動區(qū)間也在加大，最低在400美分/蒲式耳附近，最高曾突破800美分/蒲式耳，但大概率價(jià)格落在回歸方程的上方 當(dāng)前美國玉米仍處于上漲勢頭之中，且?guī)齑嫒杂羞M(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而宏觀環(huán)境、資金因素、市場情緒等，目前都在看漲氛圍中，也同樣會增加價(jià)格的波動幅度，因此上方價(jià)格有一定的想象空間，沖破800美分/蒲式耳，甚至創(chuàng)造更高的價(jià)格有歷史數(shù)據(jù)可依 中國需求是美國玉米庫存下降的主要因素 自2020年以來，隨著臨儲玉米庫存清空，中國國內(nèi)玉米供應(yīng)愈發(fā)緊張，除了大量小麥、稻谷替代玉米充當(dāng)飼料中的能量成分外，國家也一定程度上放開了進(jìn)口配額，大量的美國玉米和谷物流入國內(nèi)市場。

市場播報(bào)

高崇輝：疫情難以影響玉米價(jià)格上漲

目前大量進(jìn)口的玉米和其它谷物，及大量拍賣的小麥和稻谷，以及局部的豬瘟難以遏制生豬存欄的大幅增長國內(nèi)玉米供求缺口仍然存在，未來玉米價(jià)格仍望繼續(xù)創(chuàng)歷史新高 供應(yīng)方面，他認(rèn)為20/21年度國內(nèi)玉米供應(yīng)總量預(yù)計(jì)為31000萬噸其中，玉米產(chǎn)量22000萬噸；期初工商業(yè)玉米庫存3500萬噸左右；預(yù)計(jì)進(jìn)口玉米4000萬噸左右；國家收購的臨儲玉米和一次性儲備玉米庫存約1500萬噸左右 需求方面，他表示2021年國內(nèi)玉米總需求為35000萬噸。

熱點(diǎn)分析

黑龍江明確2021年玉米種植面積將達(dá)9000萬畝以上

健全糧食主產(chǎn)區(qū)利益補(bǔ)償機(jī)制落實(shí)國家產(chǎn)糧大縣獎(jiǎng)勵(lì)政策，著力保護(hù)和調(diào)動地方各級政府重農(nóng)抓糧的積極性落實(shí)國家最低收購價(jià)，耕地地力保護(hù)補(bǔ)貼，耕地輪作補(bǔ)貼，稻谷補(bǔ)貼和玉米大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼等政策，引導(dǎo)農(nóng)民大力發(fā)展高產(chǎn)優(yōu)質(zhì)糧食作物，調(diào)動農(nóng)民種糧積極性繼續(xù)開展農(nóng)業(yè)大災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)，探索開展玉米、水稻、大豆三大糧食作物完全成本保險(xiǎn)和收入保險(xiǎn)試點(diǎn) 目前，玉米、大豆、水稻等主要糧食作物市場價(jià)格上揚(yáng)，居歷史同期高位，為促進(jìn)農(nóng)民持續(xù)增收創(chuàng)造了良好條件，也為新的一年種植鼓足了干勁。

聚焦

玉米反彈高度受限

其中，玉米庫存為117.6萬噸，同樣為歷史最高值 由于看漲后市，需求端也囤積了大量玉米庫存據(jù)調(diào)查的119家玉米深加工企業(yè)，截至2020年12月18日，共有玉米庫存（含拍賣糧）606.09萬噸，周環(huán)比增加26.9萬噸，同比增加87.48萬噸，增幅為16.86% 需求受到抑制 玉米價(jià)格高漲，性價(jià)比大幅降低，使得小麥、稻谷等同樣可以作為能量飼料使用的糧食品種能夠在飼料生產(chǎn)中大量替代玉米，從而減少了高價(jià)玉米的需求量。

市場播報(bào)