Mysteel解讀：供應(yīng)縮量但需求有限 米糠粕僵持局面何時(shí)破

自去年5月以來，生豬養(yǎng)殖雖已連續(xù)14個(gè)月盈利，但盈利空間持續(xù)收窄據(jù)鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至7月23日，生豬自繁自養(yǎng)模式月均盈利同比下滑明顯，仔豬育肥盈利亦呈大幅下降態(tài)勢(shì)而在當(dāng)前豆粕供應(yīng)寬松格局下，豆粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，為減少飼料原料成本，飼料企業(yè)對(duì)低價(jià)豆粕采購意愿強(qiáng)，加之部分沿海飼料廠對(duì)進(jìn)口大麥和棕櫚粕需求尚可，在一定程度上都沖擊下游對(duì)米糠粕添加量 麩皮市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺 麩皮市場(chǎng)近期呈現(xiàn)供需雙弱但價(jià)格堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)。

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【第一財(cái)經(jīng)】中國(guó)大豆市場(chǎng)扛住“壓力測(cè)試”，原因有哪些

中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，美國(guó)曾是主要的供應(yīng)國(guó)之一受本輪加征關(guān)稅影響，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的大豆數(shù)量銳減，但中國(guó)大豆市場(chǎng)始終保持穩(wěn)定 近日美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)大豆采購量從4月10日當(dāng)周的7.28萬噸驟降至4月17日當(dāng)周的僅1800噸，降幅超97%反觀中國(guó)大豆市場(chǎng)則表現(xiàn)出較高的韌性4月上旬，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格出現(xiàn)一輪明顯上漲行情，出廠均價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)三成，此后在下旬從高點(diǎn)回落農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月的第四周，全國(guó)豆粕平均價(jià)格3.70元/公斤，同比下跌1.1%。

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【證券日?qǐng)?bào)】立華股份一季度豬雞銷售收入超39億元，價(jià)格震蕩仍存盈利空間

進(jìn)入2025年，盡管豬價(jià)面臨下行壓力，但得益于飼料成本下降、生產(chǎn)效率提升等因素，生豬養(yǎng)殖行業(yè)預(yù)計(jì)仍能維持盈利狀態(tài)” Mysteel監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，3月份，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)以跌為主全國(guó)玉米3月份均價(jià)為2249元/噸，較上月均價(jià)漲83元/噸，環(huán)比漲幅3.83%，同比下跌8.26%。

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【證券日?qǐng)?bào)】多家養(yǎng)殖上市公司披露2月份銷售數(shù)據(jù)，行業(yè)或迎微利周期

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師王凌云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來分析，3月份生豬消費(fèi)端難有明顯改善，但是，養(yǎng)殖企業(yè)也有一定的心理價(jià)位 除了銷售價(jià)格的環(huán)比下滑，2025年，生豬養(yǎng)殖企業(yè)還面臨著成本提升的壓力 王凌云認(rèn)為，2025年以來，隨著玉米、豆粕價(jià)格的持續(xù)攀升，養(yǎng)殖企業(yè)成本快速上升。

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Mysteel解讀：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)與Deepseek預(yù)測(cè)結(jié)合下的3月817小白雞市場(chǎng)分析

2025年以來，玉米和豆粕價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，導(dǎo)致飼料成本顯著增加根據(jù)上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，當(dāng)前玉米現(xiàn)貨價(jià)格約為2900元/噸，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格約為4200元/噸，較去年同期分別上漲約8%和12% （二）人工與管理成本 隨著勞動(dòng)力成本逐年上升，養(yǎng)殖企業(yè)的人工與管理費(fèi)用也水漲船高此外，環(huán)保政策趨嚴(yán)，養(yǎng)殖場(chǎng)需要投入更多資金用于污水處理、廢棄物處理等環(huán)節(jié)，進(jìn)一步增加了運(yùn)營(yíng)成本。

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Mysteel解讀：供需缺乏利好支撐 豆粕價(jià)格相對(duì)疲軟

導(dǎo)語：近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格受基本面弱影響，市場(chǎng)供需未有顯著改善，缺乏利好支撐，行情弱勢(shì)震蕩，價(jià)格走勢(shì)相對(duì)疲軟 表1 沿海主要區(qū)域豆粕現(xiàn)貨月度價(jià)格對(duì)比 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，11月國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，沿海區(qū)域油廠主流價(jià)格在2920-3010元/噸，環(huán)比下跌0.66%-1.68%，同比跌幅23.99%-24.74%。

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Mysteel解讀：供應(yīng)充足需求有限 豆粕行情偏弱震蕩

導(dǎo)語：近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)下調(diào)趨勢(shì)，市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)弱勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)主要受供需關(guān)系影響，短期供應(yīng)充足而需求有限，預(yù)計(jì)豆粕行情將延續(xù)偏弱震蕩 表1 沿海主流區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比 圖1 全國(guó)豆粕周度成交量趨勢(shì)圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，本周國(guó)內(nèi)各區(qū)域豆粕價(jià)格繼續(xù)下調(diào)；截至11月21日，沿海區(qū)域市場(chǎng)主流價(jià)格在2930-3000元/噸，較前一周下調(diào)90-120元/噸。

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九成豬企成本降入14元區(qū)間：多公司稱仍有降本空間

從降幅來看，有9家豬企年內(nèi)成本已經(jīng)下降超1元/公斤，其中，立華股份年內(nèi)下降3元/公斤為最高；其次分別為牧原股份、溫氏股份和天康生物，年內(nèi)均已下降超2元/公斤 財(cái)聯(lián)社記者注意到，飼料原料成本下降為今年豬企成本下降的重要因素Choice數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至目前，豆粕和玉米均價(jià)分別為3074元/噸和2155元/噸，年內(nèi)分別下降1000元/噸和333元/噸有行業(yè)分析人士表示，“今年，飼料原料玉米和豆粕的價(jià)格均呈下跌趨勢(shì)，并創(chuàng)下了近年來的新低，成為豬企降本的重要支點(diǎn)。

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Mysteel解讀：連粕下方空間有限，等待7月天氣市提振

7月預(yù)計(jì)隨著南方梅雨季節(jié)結(jié)束，北方高溫下降，豆粕需求或有望緩慢恢復(fù)生豬方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至6月底，本月自繁自養(yǎng)月均盈利507.33元/頭，環(huán)比上漲317.65元/頭；5.5月前外購仔豬本月盈利547.19元/頭，環(huán)比增加236.01元/頭生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可，對(duì)于豆粕消費(fèi)仍有剛需禽類方面，6月白羽肉雞雖處虧損狀態(tài)，但預(yù)計(jì)7月雞苗價(jià)格或向好，整體來看7月或好于6月此外蛋雞方面，近期隨著南方梅雨季節(jié)接近尾聲，市場(chǎng)雞蛋情緒有所升溫，蛋價(jià)不斷上行，后期蛋雞對(duì)于豆粕需求或有提振作用。

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Mysteel解讀：鴨產(chǎn)品破局飄紅，種禽漲跌兩難

南方活禽偏弱，主產(chǎn)區(qū)基本再度跌下5元線市場(chǎng)鴨利空面居多，一是企業(yè)仍以回收合同鴨源、降低成本加快出貨為主，市場(chǎng)鴨進(jìn)廠量不大二是根據(jù)樣本數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，氣溫升高后料比增加，豆粕價(jià)格上漲帶動(dòng)成品料價(jià)格小幅上行，養(yǎng)殖成本跟漲或?qū)κ袌?chǎng)鴨持續(xù)利空 三、分割 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 當(dāng)前白羽肉鴨分割品綜合報(bào)價(jià)7500-7650元/噸，主產(chǎn)開始排單，副產(chǎn)點(diǎn)狀上調(diào)。

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Mysteel解讀：需求利空，肉禽市場(chǎng)弱勢(shì)難改

本周毛鴨養(yǎng)殖端合同鴨成本面來看理論盈利尚可，但部分地區(qū)出現(xiàn)高死亡率，利潤(rùn)下降市場(chǎng)鴨盈利面小幅下滑南方活禽偏弱，繼續(xù)緩步下滑合同鴨當(dāng)期回收成本較于上周稍有增加維持在3.90-3.92元/斤區(qū)間 利空：1、企業(yè)仍以回收合同鴨源、降低成本加快出貨為主，市場(chǎng)鴨進(jìn)廠量不大，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)報(bào)價(jià)偏弱 2、根據(jù)樣本數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，氣溫升高后料比增加，豆粕價(jià)格上漲帶動(dòng)成品料價(jià)格小幅上行，且部分地區(qū)死亡率上升，養(yǎng)殖成本跟漲或?qū)κ袌?chǎng)鴨持續(xù)利空。

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盡管買家興趣低迷，烏克蘭大豆價(jià)格仍上漲

APK-Inform的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，烏克蘭國(guó)內(nèi)大豆收購價(jià)格上漲，這也是連續(xù)第三個(gè)月上漲 截至周三(5月22日)，烏克蘭國(guó)內(nèi)大豆收購價(jià)格達(dá)到每噸17,600-19,000格里夫納，相當(dāng)于每噸441美元到477美元，創(chuàng)下本年度開始以來的最高水平 但是由于南美大豆在世界市場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)，出口商對(duì)烏克蘭大豆的需求預(yù)計(jì)溫和;由于豆粕價(jià)格缺乏吸引力，加工商對(duì)大豆的需求也相當(dāng)?shù)汀?/p>

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Mysteel解讀：雞鴨價(jià)格同步弱勢(shì)，后續(xù)支撐如何？

結(jié)合市場(chǎng)調(diào)研，本周毛鴨養(yǎng)殖端合同鴨成本面來看盈利尚可，市場(chǎng)鴨盈利面小幅下滑南方活禽偏弱，局部跌下5元線合同鴨當(dāng)期回收成本較于上周稍有增加利空：1、節(jié)前企業(yè)仍以回收合同鴨源、降低成本加快出貨為主，市場(chǎng)鴨進(jìn)廠量不大2、根據(jù)樣本數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，氣溫升高后料比增加，豆粕價(jià)格上漲帶動(dòng)成品料價(jià)格小幅上行，養(yǎng)殖成本跟漲或?qū)κ袌?chǎng)鴨持續(xù)利空 白條產(chǎn)品：本周白條價(jià)格穩(wěn)步上行山東產(chǎn)區(qū)小規(guī)格白條鴨價(jià)格區(qū)間為6200-6500元/噸區(qū)間，緩步下滑200-300元/噸，大廠高200元/噸左右；總體報(bào)價(jià)及出貨表現(xiàn)弱勢(shì)。

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Mysteel解讀：豬企微盈屠企續(xù)虧 行業(yè)預(yù)期兌現(xiàn)仍待

周內(nèi)飼料原料玉米及豆粕價(jià)格震蕩，對(duì)生豬影響較小，但生豬價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)，使得自繁自養(yǎng)小幅盈利下滑；而外購仔豬養(yǎng)殖受前期仔豬價(jià)格回調(diào)原因，盈利下滑明顯 圖3 屠宰白條毛利潤(rùn)走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至4月25日當(dāng)周，本周屠宰白條毛利潤(rùn)虧損69.47元/頭，較上周虧損增加5.38元/頭。

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Mysteel解讀：從供需視角看3月豆粕行情

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，三月全國(guó)油廠已經(jīng)累計(jì)成交逾600萬噸，日均成交約30萬噸，較一二月成交大幅提升月初是受到豆粕價(jià)格的提振以及對(duì)油廠停機(jī)的擔(dān)憂，豆粕成交提貨大幅增加，但3月整體仍處季節(jié)性淡季，需求提升力度有限，加之后期豆粕供應(yīng)緊張緩解、養(yǎng)殖利潤(rùn)不高，豆粕需求回落 綜合來看，3月的供應(yīng)相對(duì)緊張的局面將在4、5月得到明顯緩解，需求面存增加預(yù)期，但幅度有限。

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Mysteel解讀：雞蛋價(jià)格跌勢(shì)明顯 養(yǎng)殖利潤(rùn)跌至成本線以下

飼料原料處在低位 成本壓力尚可 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 蛋雞飼料原料中玉米和豆粕的占比接近85%，因此玉米和豆粕的價(jià)格波動(dòng)直接影響了蛋雞飼料原料價(jià)格，如圖所示，從2023年9月開始，玉米豆粕的價(jià)格雙雙走弱，飼料成本隨之下降，尤其是進(jìn)入2024年，飼料原料跌勢(shì)加速，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測(cè)，截至3月19日玉米月均價(jià)1.21元/斤，同比下跌15.66%，豆粕月均價(jià)1.71元/斤，同比下跌18.71%，飼料成本1.41元/斤，同比下跌13.66%， 綜合來看，當(dāng)前飼料成本處在近三年低位，養(yǎng)殖成本帶來的壓力有所減弱。

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Mysteel解讀：豬價(jià)大幅拉漲，養(yǎng)殖扭虧為盈

國(guó)內(nèi)方面，連粕跟隨美豆期價(jià)走弱，雖豆粕下游正處春節(jié)前備貨階段，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕盤面有所支撐，但當(dāng)前油廠大豆及豆粕庫存仍處高位，且市場(chǎng)預(yù)期備貨需求逐漸減少，豆粕價(jià)格反彈乏力，市場(chǎng)被空頭情緒主導(dǎo)，短期豆粕或?qū)⒕S持低位震蕩運(yùn)行 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月30日自繁自養(yǎng)盈利341.12元/頭，5.5月前外購仔豬在當(dāng)前豬價(jià)下，盈利325.88元/頭。

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【財(cái)聯(lián)社】玉米豆粕連創(chuàng)新低，下游飼料企業(yè)降價(jià)潮啟幕？

”有業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者 據(jù)choice數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，豆粕在8月底創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)5082元/噸，隨后一路下滑，創(chuàng)下最近兩年新低，目前已經(jīng)跌至3500元/噸此外，玉米方面從9月初開始也隨豆粕開啟下跌模式，目前已經(jīng)創(chuàng)下最近三年的低點(diǎn) （玉米價(jià)格走勢(shì)圖 圖片來源：choice） 消息面上，UISDA2024年1月13日凌晨公布1月供需報(bào)告及委度庫存報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2023/24年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期為41.65億蒲，高于市場(chǎng)預(yù)期的41.22億蒲，較12月調(diào)高0.36億蒲；單產(chǎn)預(yù)期為50.6蒲/英畝，較12月調(diào)高0.7蒲/英畝，出口和壓榨均未作調(diào)整，維持17.55億蒲和23億蒲。

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Mysteel解讀：年關(guān)將至，節(jié)前豆粕價(jià)格反彈力度有限

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月份以來豆粕期現(xiàn)價(jià)格連續(xù)下挫，接連下跌的背后是豆粕基本面的供需錯(cuò)配雖然臨近年關(guān)，與去年火爆行情截然不同是，今年節(jié)前備貨需求冷淡，市場(chǎng)仍處于供大于求局面 截止到1月23日，全國(guó)豆粕均價(jià)為3480元/噸，較月初下跌400元/噸，跌幅10.3% 供應(yīng)方面，全球大豆供應(yīng)維持寬松格局，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫存高位運(yùn)行。

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Mysteel解讀：豬價(jià)行情偏弱震蕩 產(chǎn)業(yè)虧損仍在持續(xù)

5.5月前外購仔豬本月虧損143.48元/頭，較上月虧損減少了106.29元/頭飼料原料玉米及豆粕價(jià)格下滑明顯，利好于養(yǎng)殖場(chǎng)成本，使之自繁自養(yǎng)虧損略減；養(yǎng)殖飼料和仔豬補(bǔ)欄成本下滑明顯，外購仔豬利潤(rùn)虧損減少但整體來看，養(yǎng)殖端虧損仍在持續(xù) 圖4 2020-2023年屠宰白條毛利潤(rùn)走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至23年12月29日，本月屠宰白條毛利潤(rùn)月均虧損25.46元/頭，較上月虧損減少11.69元/頭。

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