[ 隆眾聚焦]：海外成本下降 乙二醇供應(yīng)端壓力預(yù)期再現(xiàn)

近期乙烷價(jià)格大幅下滑，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)主港乙烷到岸完稅價(jià)格已經(jīng)降至3000元/噸，創(chuàng)出了近幾年新低，我國(guó)乙烷-乙烯-乙二醇工藝的裝置主要是衛(wèi)星石化和三江石化，近期負(fù)荷相應(yīng)提升。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]潛在供應(yīng)偏多 乙二醇突破阻力偏大

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 為了維持供需平衡，國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工率長(zhǎng)期維持在6成偏下的水平應(yīng)對(duì)供需平衡，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年全年乙二醇產(chǎn)量在1644.12萬(wàn)噸，年均開(kāi)工率56.33%，而海外裝置的開(kāi)工率更低，約在53附近，在此背景下維持的供需平衡相對(duì)較為脆弱，一旦隨著價(jià)格的上漲，工廠效益好轉(zhuǎn)，那么潛在供應(yīng)量就會(huì)不斷釋放，從近期國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率明顯回升就可以驗(yàn)證此邏輯，近期國(guó)產(chǎn)開(kāi)工率已上升至67%的水平，為近幾年來(lái)高點(diǎn)，海外裝置負(fù)荷前期處于偏低狀態(tài)，對(duì)供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)好起到了至關(guān)重要的作用，但是隨著沙特、美國(guó)的裝置恢復(fù)，供應(yīng)也有增加預(yù)期，使的乙二醇后期上漲預(yù)期開(kāi)始減弱，市場(chǎng)多頭力量分化，部分頭寸開(kāi)始獲利了結(jié)，對(duì)市場(chǎng)形成一定的打壓。

熱點(diǎn)聚焦

金石期貨：乙二醇不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)

目前，乙二醇企業(yè)虧損加劇，下游開(kāi)工負(fù)荷有所上升，乙二醇價(jià)格有望止跌反彈不過(guò)，考慮到高庫(kù)存壓制，終端需求沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，乙二醇反彈或高度受限 近幾年，受供大于求的影響，乙二醇生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，一直是化纖產(chǎn)業(yè)鏈虧損最嚴(yán)重的領(lǐng)域據(jù)了解，虧損加劇導(dǎo)致乙二醇企業(yè)的生產(chǎn)積極性下降，開(kāi)工負(fù)荷明顯低于去年同期水平春節(jié)之后，乙二醇的開(kāi)工負(fù)荷相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有較為密集的停車或復(fù)產(chǎn)計(jì)劃從供應(yīng)的角度來(lái)看，雖然乙二醇的開(kāi)工負(fù)荷大幅低于去年，但是整體需求表現(xiàn)不佳，供需格局并沒(méi)有因?yàn)殚_(kāi)工降低而有所改善，這也是乙二醇價(jià)格處于弱勢(shì)的重要原因。

市場(chǎng)播報(bào)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)分析（2022年03月）

當(dāng)前，樣本產(chǎn)量處于 2021年以來(lái)的最高點(diǎn)，較年內(nèi)低點(diǎn)+63.87%2022年1月份以來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能基數(shù)放大之下，整體日度產(chǎn)量提升明顯，月產(chǎn)量創(chuàng)近幾年高位，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有一定的負(fù)面帶動(dòng) 中國(guó)乙二醇樣本產(chǎn)量月數(shù)據(jù)對(duì)比（2022年3月） 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)52家企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)乙二醇產(chǎn)量，產(chǎn)能覆蓋率 100%。

生產(chǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇企業(yè)產(chǎn)量周數(shù)據(jù)分析（20220311-0317）

2022年1月份以來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能基數(shù)放大之下整體日度產(chǎn)量提升明顯，周產(chǎn)量創(chuàng)近幾年高位，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有一定的負(fù)面帶動(dòng) 中國(guó)乙二醇樣本產(chǎn)量周數(shù)據(jù)對(duì)比（20220311-0317） 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)52家企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)乙二醇產(chǎn)量，產(chǎn)能覆蓋率 100%。

生產(chǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇企業(yè)產(chǎn)量周數(shù)據(jù)分析（20220304-0310）

當(dāng)前，樣本產(chǎn)量處于 2022年以來(lái)的較高水平位，較年內(nèi)低點(diǎn)+31.87%，較年內(nèi)高點(diǎn)-5.03%2022年1月份以來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能基數(shù)放大之下整體日度產(chǎn)量提升明顯，周產(chǎn)量創(chuàng)近幾年高位，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有一定的負(fù)面帶動(dòng) 中國(guó)乙二醇樣本產(chǎn)量周數(shù)據(jù)對(duì)比（20220304-0310） 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)52家企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)乙二醇產(chǎn)量，產(chǎn)能覆蓋率 100%。

生產(chǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)分析（2022年02月）

當(dāng)前，樣本產(chǎn)量處于 2021年以來(lái)的最高點(diǎn)，較年內(nèi)低點(diǎn)+55.32%2022年1月份以來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能基數(shù)放大之下，整體日度產(chǎn)量提升明顯，月產(chǎn)量創(chuàng)近幾年高位，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有一定的負(fù)面帶動(dòng) 中國(guó)乙二醇樣本產(chǎn)量月數(shù)據(jù)對(duì)比（2022年2月） 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)52家企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)乙二醇產(chǎn)量，產(chǎn)能覆蓋率 100%。

生產(chǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇企業(yè)產(chǎn)量周數(shù)據(jù)分析（20220225-0303）

當(dāng)前，樣本產(chǎn)量處于 2022年以來(lái)的較高水平位，較年內(nèi)低點(diǎn)+33%，較年內(nèi)高點(diǎn)-5.21%2022年1月份以來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能基數(shù)放大之下整體日度產(chǎn)量提升明顯，周產(chǎn)量創(chuàng)近幾年高位，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有一定的負(fù)面帶動(dòng) 中國(guó)乙二醇樣本產(chǎn)量周數(shù)據(jù)對(duì)比（20220225-0303） 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)52家企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)乙二醇產(chǎn)量，產(chǎn)能覆蓋率 100%。

生產(chǎn)

乙二醇：油價(jià)瘋狂飆升 市場(chǎng)仍然不溫不火

然而盤(pán)中原油漲幅為5%以上 乙二醇雖然跟隨上漲，但上漲力度明顯不足，經(jīng)過(guò)今天的交易后，乙二醇油制利潤(rùn)虧損程度將進(jìn)一步加大 圖1：華東主港庫(kù)存與現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 乙二醇在估值創(chuàng)出近幾年新低后，仍未有修復(fù)跡象，主因主要來(lái)自于供應(yīng)端，隨著原油的大漲，煤制乙二醇的成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，煤制開(kāi)工負(fù)荷上升至56%附近，加之1月底新增80萬(wàn)噸鎮(zhèn)海煉化產(chǎn)能使的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)能力明顯增加，進(jìn)口貨方面，2月份總體到貨偏多，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)下周仍有23萬(wàn)噸計(jì)劃到華東主港，而主港庫(kù)存量已經(jīng)突破90萬(wàn)噸，后期仍有繼續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇企業(yè)產(chǎn)量周數(shù)據(jù)分析（20220218-0224）

當(dāng)前，樣本產(chǎn)量處于 2021年以來(lái)的較高水平位，較年內(nèi)低點(diǎn)+73.8%，較年內(nèi)高點(diǎn)+16.8%22年1月份以來(lái)行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)，市場(chǎng)整體產(chǎn)能基數(shù)放大之下整體日度產(chǎn)量提升明顯，周產(chǎn)量創(chuàng)近幾年高位，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格有一定的負(fù)面帶動(dòng) 中國(guó)乙二醇樣本企業(yè)產(chǎn)量周數(shù)據(jù)對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 樣本說(shuō)明： 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的中國(guó)52家企業(yè)的廠區(qū)內(nèi)部的實(shí)時(shí)乙二醇產(chǎn)量，產(chǎn)能覆蓋率 100%。

生產(chǎn)

乙二醇： 成本邏輯弱化 低估值如何修復(fù)

導(dǎo)語(yǔ)：春節(jié)過(guò)后，國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，但乙二醇走勢(shì)低迷，僅在首個(gè)交易日出現(xiàn)高開(kāi)，但之后的走勢(shì)低迷，基本是連續(xù)陰跌的走勢(shì)，至2月17日，華東市場(chǎng)價(jià)格跌于4930附近，2021年新低被刷新 圖1：國(guó)際原油與華東乙二醇走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 乙二醇與原油走出背離趨勢(shì)后，石腦油一體化裝置成本壓力加大，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，乙二醇石腦油一體化裝置利潤(rùn)水平一度達(dá)到了-175美元/噸的水平，估值達(dá)到了近幾年的低點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

乙二醇保持偏強(qiáng)運(yùn)行

原料端提振 乙二醇期價(jià)大幅上漲的主要原因在于原料煤炭價(jià)格大幅上行，且供給緊張短期來(lái)看，在原料價(jià)格出現(xiàn)明顯回落之前，乙二醇還將繼續(xù)保持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì) 9月下旬開(kāi)始，乙二醇開(kāi)啟一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情，主力合約在8個(gè)交易日上漲近1500元/噸 煤炭價(jià)格大幅上行 我國(guó)“富煤、貧油、少氣”的能源結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，使得近幾年國(guó)內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)得到大力發(fā)展，煤制工藝在國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能中的地位也出現(xiàn)明顯提升。

市場(chǎng)播報(bào)

[隆眾聚焦]：雙環(huán)戊二烯局部上行，謹(jǐn)慎看漲

雙環(huán)戊二烯，焦點(diǎn)

熱點(diǎn)聚焦