快訊播報
煤制烯烴價格快訊
- 2022-10-10 08:30
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甲醇后市謹慎看多。此外，寧波富德的裝置也有檢修的傳聞整體上，煤制烯烴需求相對穩(wěn)定，對甲醇價格形成支撐 綜合以上分析，受新裝置投產和前期檢修裝置復產的影響，短期甲醇供應有望上升，但考慮到潛在的焦爐氣和氣頭甲醇停產，甲醇中長期供應偏緊問題不會改變不僅如此，甲醇進口下滑、港口庫存處于低位，這將對甲醇價格形成支撐需求端，甲醇傳統(tǒng)需求受季節(jié)性影響有所回暖，但這種狀態(tài)難以持續(xù)煤制烯烴目前開工相對穩(wěn)定，需求端對甲醇價格的影響中性偏空。
- 2022-09-21 16:55
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甲醇重心短期反復。企業(yè)后期檢修計劃寥寥無幾，仍存在部分裝置近期逐步重啟，甲醇貨源供應將有所增加，當前壓力并不大受到運力緊張的影響，甲醇到貨成本增加，雖然持貨商存在惜售情緒，但下游入市采購謹慎，實際商談價格走低甲醇下游開工同步恢復，煤制烯烴裝置平均開工負荷提升至74.72%，環(huán)比上漲5.17個百分點，傳統(tǒng)需求行業(yè)開工改善不明顯煤制烯烴開工回升后，對甲醇剛需補貨將增加，傳統(tǒng)需求行業(yè)仍未見起色，維持不溫不火態(tài)勢受到部分港口封航的影響，進口船貨抵港卸貨減少，沿海地區(qū)庫存繼續(xù)回落，縮減至88.48萬噸，已低于去年同期水平12.38%。
- 2024-05-24 18:27
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[隆眾聚焦]：九月乙烯開門紅 單日漲幅超預期。甲醇方面來看，9月煤價偏強將延續(xù)成本支撐邏輯，在需求逐步復蘇的背景下，預計甲醇價格同樣呈震蕩上行走勢乙烷市場來看，美國當地商談重心雖有小幅下探，但LNG預期偏強，將對乙烷價格起到支撐故整體來看，石腦油裂解、甲醇/煤制烯烴以及乙烷裂解三大主流工藝成本面強勢帶動 數據來源：隆眾資訊 如圖所示，進入9月，石腦油裂解裝置虧損已經由8月的-822美元/噸減少至-24美元/噸，處于盈虧平衡區(qū)間，環(huán)比上月虧損減少97.08%。
煤制烯烴價格市場行情
按綜合排序
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[隆眾聚焦]：產業(yè)發(fā)展高端專業(yè)化 透視聚丙烯瓶頸期新突破
塑料 聚丙烯 消費結構
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[隆眾聚焦]：煤制PP盈利水平大幅提升 對聚丙烯市場影響分析
如圖所示，動力煤價格自2024 年尾逐步走弱，進入2025年，坑口5500大卡動力煤價格回落至500元/噸下方，煤制烯烴利潤修復顯著。
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二甲醚利潤回落至200元/噸左右，需求不溫不火，開工負荷處于極低水平近期，冰醋酸利潤持續(xù)下降，但是考慮到冰醋酸需求相對穩(wěn)定，開工負荷下降幅度預計有限 目前，煤制烯烴處于旺季尾聲，整體開工負荷處于高位數據顯示，國內煤制烯烴裝置開工負荷為92.77%，僅有常州富德、青海鹽湖、甘肅華亭等少數幾套裝置停車，烯烴對甲醇的需求旺盛不過，近期烯烴價格走勢弱于甲醇，使得國內外采甲醇制烯烴裝置虧損進一步加劇，已經達到上千元。
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事實上，目前甲醇港口庫存低于去年同期水平，但是華東煤制烯烴裝置開工持續(xù)下降，市場對甲醇累庫預期不斷加強，庫存快速上升對甲醇價格構成較強壓制 傳統(tǒng)下游沒有明顯的增長點 國內煤制烯烴裝置虧損持續(xù)擴大目前，華東地區(qū)外采甲醇制烯烴單位虧損在1300元/噸左右，去年同期單位虧損僅800元/噸由于經營狀況不佳，華東地區(qū)沒有甲醇配套裝置，需要外采甲醇的常州富德、浙江興興新能源、南京誠志一期都已經停車，其他幾套裝置也開始降負，西北地區(qū)的煤制烯烴裝置也有多套停車。
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[甲醇周評]：本周國內甲醇偏弱運行為主（20240614-20240620）
甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述
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山東甲醇行情,山東南部甲醇
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冰醋酸方面，行業(yè)開工接近滿負荷，企業(yè)利潤回升，庫存下降，需求旺盛 煤制烯烴目前開工穩(wěn)定截至3月14日，國內煤制烯烴開工負荷為87.38%，較去年同期上升8.03個百分點近期煤制烯烴開工相對穩(wěn)定，除了青海鹽湖裝置重啟之外，其他裝置開工變化有限后市來看，國內煤制烯烴裝置虧損擴大，企業(yè)生產積極性下降，后期開工有回落的可能 后市預測 綜上所述，受進口下降影響，華東地區(qū)甲醇港口庫存下降，支撐甲醇價格上漲。
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2024年，中國液化氣石油氣保持高供應態(tài)勢，據國家統(tǒng)計局數據顯示，2024年1-2月份，中國液化氣產量為912.7萬噸，同比增長13.93%增長主要原因在于，中國原油加工能力提升，繼續(xù)維持了2023年加工量架增長趨勢，帶動作為煉油副產的液化氣的供應量上升。
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綜述 上周預期回顧： 周內國內甲醇市場稍有走弱，因港口部分烯烴裝置停車及降負，表需走弱，內地市場氛圍有所影響，同時產區(qū)企業(yè)在供應壓力下小幅讓利出貨。
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從原料面來看，當前聚乙烯生產工藝主要集中在油制裂解、煤制烯烴以及輕烴裂解其中以傳統(tǒng)油制裂解的產能占比約64.13%，預計到2024年油制裂解產能占比預計達67.24%其原料國際油價對聚乙烯價格影響較大而近年來隨著輕烴裂解工藝產能不斷增加，市場占有率也跟隨繼續(xù)攀升而國內乙烷、丙烷多采用國外進口，受國際貿易中經濟形勢的制約，原料采購過程的不確定較高 2024年預計油制聚乙烯利潤平均水平在-197元/噸，較2023年同比上升46.17%，其利潤水平主要與原油價格呈負相關。
煤制烯烴價格相關資訊
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相較石腦油裂解、煤制烯烴，丙烷脫氫裝置因液化氣進口價格偏低而受到青睞，尤其是在沿海地區(qū)有能力自主采購進口液化氣的企業(yè)，對丙烷脫氫投建熱情較高；雖然中間有波折，但PDH裝置所需要的進口量保持增長趨勢，2021年中國進口丙烷有38%以上用于PDH裝置生產，2022年此占比上升至42%以上 2017-2021年國內進口丙烷與丙烯價格相關系數僅為0.56，因華南PDH裝置較少。
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科研家寄望于突破技術壁壘從而提升裝置產品附加值，提升產品競爭力，但近年來隨著中高熔共聚產能產量的激增，其價格始終弱勢難改，近月來低熔共聚與中高熔價差更是出現逆轉中高熔為何突然“不香”了呢？讓我們一起從供需面找原因 一：技術壁壘突破 產能產量激增 截至2019年，聚丙烯生產企業(yè)基本二分天下，以兩油為主的油制烯烴企業(yè)以及以西北煤化工為主的煤制烯烴企業(yè)；屆時中高熔共聚的生產企業(yè)多集中在“兩油”、而煤化工因產品定位客戶群體等原因以產標品等通用料為主。
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[隆眾聚焦]：煉化一體化+丙烷脫氫雙重夾擊下，煤制聚丙烯優(yōu)勢還在嗎？
因此，單一因素或多因素疊加制約著現代煤化工的健康發(fā)展，也降低了現代煤化工產業(yè)抵御經濟風險的能力 未來還需要警惕： 1、煤炭價格于原油價格變動的風險：聚丙烯價格與原油保持較高的正相關性，而煤炭價格相對穩(wěn)定，且與原油相關性偏弱，因此煤制烯烴在高油價時具備較高的成本優(yōu)勢，但其成本受煤炭價格影響較大，若未來煤價大漲或油價下跌，將對煤制烯烴項目競爭力產生較大影響。
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受益于基建、水利投資加速，國家產業(yè)政策鼓勵管道行業(yè)的發(fā)展，PE管材行業(yè)未來發(fā)展空間巨大 2022年上半年國內PE管材料出口局面被打開，下半年隨著產能的擴張，中低端產品競爭的激烈程度進一步加大，尤其煤制烯烴、輕烴裂解等系列產品低價貨源沖擊市場，PE管材料出口勢必會進一步增加，以此來緩解國內供應壓力，而國內PE管材料依靠價格和產量優(yōu)勢，在國際市場占有率將會有明顯提高。
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目前原油和進口乙烷價格趨高，綜合產能占比來看，煤制烯烴的成本優(yōu)勢最為凸顯 圖2 2022年1-6月中國油制、煤制、輕烴產量對比 2022年1-6月油制、煤制、輕烴制產量占比來看，油制產量占比最大，占64.45%，煤制和輕烴制產量僅占22.08%、13.47%。
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[隆眾聚焦]本月聚丙烯產能利用率8成以下 6月大概率低位維持
分原料來源來看，本月除油制PP降負外其余原料來源產能利用率均有回升，高油價已成常態(tài)，油制烯烴檢修在6月陸續(xù)回歸，預計油制PP產能利用率將窄幅回升；本月煤制烯烴維持高負荷生產，中煤榆林檢修暫定6月下旬，預計煤化工產能利用率窄幅回落；外采丙烯企業(yè)產能利用率繼續(xù)回升、雖外采丙烯成本依舊虧損但企業(yè)抗壓能力提升，降負減產現象有所好轉；目前隨著丙烯價格回落，外采丙烯利潤呈修復態(tài)勢預計下月外采丙烯制企業(yè)開工率回升；中景石化、金能化學檢修結束使得PDH制企業(yè)產能利用率回升，下個月三圓負荷低位疊加東華能源張家港檢修或使得PDH制企業(yè)產能利用率下降。
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PDH裝置受丙烷價格不斷拉漲影響，虧損跟油制制裝置類似，且處于檢修狀態(tài)的裝置較多煤制烯烴企業(yè)利潤尚可，企業(yè)維持較高開工率生產，二季度煤企檢修增多，或將導致整體負荷較1季度低 4、需求情況： 下游工廠的庫存同樣是社會資源總量的一部分，它的高低與否直接影響著工廠的采購時間，對原料市場的成交是一個不可忽略的影響因素，目前來看下游企業(yè)的主動補庫動能不足，從我們跟蹤的部分聚丙烯下游備貨周期來看，原料的庫存偏低，下游受疫情影響，開工繼續(xù)有所下行。
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聚丙烯生產企業(yè)中，目前仍以油制企業(yè)占比最重；追溯歷史，在14年之前國內聚丙烯產能寥寥無幾，中石油中石化企業(yè)穩(wěn)坐霸主地位，14年隨著煤制烯烴企業(yè)的崛起，聚丙烯多元化時代來臨；隨著時代的發(fā)展，目前聚丙烯原料來源已達6種，其中油制企業(yè)占比高達48%穩(wěn)坐第一把交椅 我國富煤少油的國情使得我國油制烯烴企業(yè)企業(yè)原料來源多為進口，成本受限明顯；因國際原油價格波動的不穩(wěn)定性，使得油制企業(yè)盈虧情況多為被動跟隨。
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2021年9月底聚丙烯在“煤超瘋”帶動下價格一路攀升，迎來了年內最瘋狂行情，且順利刷新了三年來最高點；聚丙烯被動跟漲，漲幅不及動力煤，煤制烯烴企業(yè)危機重重，最高點甚至達到一噸虧損近6000元/噸；在此前提下，煤化工企業(yè)陸續(xù)降負或檢修；恰逢此時，各地限電政策陸續(xù)出爐，地方煉化企業(yè)不同程度受到政府管控，降負停車政策陸續(xù)出爐，將聚丙烯行情推至高潮。
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[隆眾聚焦]：聚丙烯產能布局新變化 企業(yè)利潤擠壓更明顯
塑料 聚丙烯 消費結構
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2021年三四季度，煤制烯烴拉動市場上行，加之天然氣緊缺成本帶動丙烷制PP的上漲，2022年春節(jié)后歸來原油的上漲在一波帶動聚丙烯價格沖高，生產企業(yè)從成本面帶動的價格上漲確實將價格一路升至高位由下圖來看，高點分別出現在2021年10月以及2022年春節(jié)歸來后這也與前邊說到的原料上漲帶動市場價格上行時間點所呼應 需求面來看，對行情帶來的影響自2020年以來，基本表現在2020年4月國際公共衛(wèi)生事件進一步刺激了纖維需求（纖維因價格起伏過大暫時不做分析），對于聚丙烯其他產品供應減少，在需求大環(huán)境未減少的前提下，聚丙烯價格明顯起色。
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此外，華亭煤業(yè)的20萬噸裝置今年能否投產存疑目前，廣匯恒友試車成功，處于低負荷運行狀態(tài)；渤海石化和青海大美的裝置有望在二季度投產 目前來看，煤制烯烴產能投放高峰期已過特別是近兩年，煤炭價格波動劇烈，進一步影響了煤制烯烴對甲醇的需求2021年10月，受煤炭價格大幅上漲的影響，華東外采甲醇單體制烯烴的虧損達到2700元/噸，國內煤制烯烴裝置開始降負減虧，開工負荷低至57.41%，之后，隨著煤炭和甲醇價格的大幅回落，煤制烯烴生產經營有所改善，春節(jié)前開工負荷恢復到77.89%的正常水平。
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原油對甲醇的影響一方面是能化板塊同振的影響，另一方面通過影響甲醇下游的經濟性來影響甲醇的需求量高油價時代，煤制烯烴競爭性增強，有利于提高對甲醇需求量及產業(yè)鏈的發(fā)展近期原油價格由于受到美國局部地區(qū)的寒潮天氣影響，油井作業(yè)和石油運輸受到阻礙，短期供給收縮，同時俄烏地緣政治風險對原油價格形成短期支撐后市來看，疫情對原油的影響逐步消退，航空煤油需求也已基本修復，未來油品需求增長空間或有限，在短期供應及地緣政治風險消退后，原油價格可能出現回落。
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隆眾資訊1月27日報道：近日，寶豐能源在平臺回復投資者，具體內容如下 世界上最大的綠電電解水制氫項目已經在寶豐能源成功投入運行生產過程使用的原料水需要經過純凈處理，去除水中的雜質每噸原料水可以制取約1244標準立方米氫氣，622標準立方米氧氣，制氫設備是外購的公司制氫1.3元/方的成本是指全成本，包含了折舊、電力、人工等 關于內蒙400萬煤制烯烴項目是國家規(guī)劃范圍內的項目，寶豐能源表示，公司內蒙項目增加了降碳篇，并沒有失去原先的成本優(yōu)勢，首先內蒙項目選址在富煤區(qū)，從源頭上降低了生產成本和運輸成本；其次增加以綠氫替代部分原料煤，一是順應了國家雙碳政策，積極以新能源替代化石能源生產高端化工品；二是隨著未來技術的進步，綠氫成本有望大幅降低，根據國信證券分析：“按照目前的碳交易價格在50元/噸測算，碳排放權交易可以抵減350元/噸成本。
行業(yè)要聞
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隆眾資訊1月27日報道：近日，寶豐能源在平臺回復投資者，具體內容如下 世界上最大的綠電電解水制氫項目已經在寶豐能源成功投入運行生產過程使用的原料水需要經過純凈處理，去除水中的雜質每噸原料水可以制取約1244標準立方米氫氣，622標準立方米氧氣，制氫設備是外購的公司制氫1.3元/方的成本是指全成本，包含了折舊、電力、人工等 關于內蒙400萬煤制烯烴項目是國家規(guī)劃范圍內的項目，寶豐能源表示，公司內蒙項目增加了降碳篇，并沒有失去原先的成本優(yōu)勢，首先內蒙項目選址在富煤區(qū)，從源頭上降低了生產成本和運輸成本；其次增加以綠氫替代部分原料煤，一是順應了國家雙碳政策，積極以新能源替代化石能源生產高端化工品；二是隨著未來技術的進步，綠氫成本有望大幅降低，根據國信證券分析：“按照目前的碳交易價格在50元/噸測算，碳排放權交易可以抵減350元/噸成本。
項目動態(tài)
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成本對于塑料難以提供持續(xù)支撐，目前供應壓力加大，需求難有改善，塑料反彈高度有限 成本表現疲弱 受美國原油產量下降、商業(yè)庫存不斷降低的影響，國際原油價格再創(chuàng)新高，是近期化工品價格反彈的重要原因然而，美國活躍鉆井數持續(xù)上升，隨著冬季取暖油消費旺季的結束，后續(xù)原油商業(yè)庫存存在上升預期此外，此前市場關注的印度尼西亞暫停煤炭出口對國內煤炭供應影響有限，煤制烯烴成本維持穩(wěn)定狀態(tài)。
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當前，原油價格上漲不具持續(xù)性，成本對聚丙烯支撐力度有限同時，聚丙烯供應壓力顯現，而需求難有實質性利好，聚丙烯價格反彈高度受限 成本支撐力度有限 造成去年10月中旬至12月中旬聚丙烯期貨大幅下挫的主要原因是成本塌陷去年10月中旬，隨著國內煤炭保供政策的推出，煤炭供應穩(wěn)步上升，煤價大幅回落，導致煤制烯烴成本重心不斷下移不過，隨著保供政策的利空影響逐步釋放，聚丙烯期貨在去年12月中旬逐步止跌企穩(wěn)。
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[隆眾聚焦]：節(jié)前需求端補庫 PP市場短線偏強走勢
主要原因是四季度煤炭價格大幅上漲，煤化工企業(yè)利潤空間被壓縮，盡管成本強力支撐下，聚丙烯售價有所上漲，但仍舊難以抵消成本上漲帶來的壓力展望2022年一季度，碳排放進入新的一年，煤炭供應得到緩解，煤制烯烴企業(yè)成本面或有松綁且年后各行業(yè)需求緩慢恢復，價格方面仍有較好預期預計PP各原料來源利潤或有小幅反彈 三、檢修裝置重啟 減損量回落 本周（2021年12月31-2022年1月6日）PP裝置檢修涉及產能在370萬噸/年，檢修損失量在7.422萬噸，環(huán)比增加1.81%。
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目前來看，以氣體為原料的生產工藝，較傳統(tǒng)石腦油加工乙烯技術，具有工藝流程短、占地面積小、裝置投資少、乙烯收率高、生產成本低等諸多優(yōu)勢，突破了傳統(tǒng)乙烯生產能耗物耗高、乙烯收率低的制約，備受業(yè)者青睞反觀傳統(tǒng)的甲醇制烯烴/煤制烯烴生產工藝來看，因“雙限”導致年內煤炭價格瘋漲，甲醇價格一度突破4000元/噸，其生產成本面壓力非常之重，導致三、四季度國內MTO/CTO裝置開工負荷下降明顯 圖1 2021年乙烯利潤情況走勢圖 來源：隆眾資訊 2021年，乙烯的三種生產工藝里，僅石腦油裂解、乙烷裂解裝置盈利，MTO、CTO裝置自6月份開始虧損，并且于四季度虧損嚴重。
上游動態(tài)
