瑞達(dá)期貨：銀價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)走勢

隔夜美國眾議院正式表決通過特朗普大型財(cái)政法案，未來財(cái)政赤字?jǐn)U張預(yù)期或加速全球去美元進(jìn)程，提振黃金避險(xiǎn)需求 白銀方面，關(guān)稅局勢邊際趨緩、聯(lián)儲(chǔ)官員釋放降息信號(hào)及供需偏緊格局提振白銀工業(yè)屬性，白銀ETF凈流入顯著上升，銀價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)走勢 操作上建議，逢低買入思路對(duì)待為主，滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：760-790元/克，滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8800-9000元/千克 。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：白銀短時(shí)間將繼續(xù)偏強(qiáng)

白銀價(jià)格近期有所上漲，在前期政策不確定避險(xiǎn)、地緣政治告一段落后，隨時(shí)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，白銀開啟補(bǔ)漲模式，金銀比較高位明顯回落盡管前期ADP數(shù)據(jù)落入負(fù)值引發(fā)市場擔(dān)憂，但是昨夜6月非農(nóng)數(shù)據(jù)再度大超預(yù)期錄得14.7萬人，失業(yè)率下滑至4.1%，且上修5月數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟(jì)依舊成交較強(qiáng)的韌性，通脹預(yù)期上行下金銀比繼續(xù)回落 國泰君安期貨認(rèn)為白銀短時(shí)間將繼續(xù)偏強(qiáng)，關(guān)注37美元/盎司關(guān)鍵位置是否突破。

機(jī)構(gòu)

Mysteel半年報(bào)：白銀短期震蕩蓄力 長期趨勢向好

在過去五年中，工業(yè)用銀驅(qū)動(dòng)白銀需求持續(xù)增長，全球白銀需求在2019-2024年復(fù)合增長率達(dá)到3%其中，工業(yè)白銀需求貢獻(xiàn)了需求增量的主要部分，全球工業(yè)用銀同期由16281噸增長至21165噸 數(shù)據(jù)來源：世界白銀協(xié)會(huì) 數(shù)據(jù)來源：世界白銀協(xié)會(huì) 而根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)的預(yù)測，在考慮關(guān)稅對(duì)全球GDP的影響，以及價(jià)格飆升對(duì)需求抑制的情況下，預(yù)計(jì)2025年白銀工業(yè)需求將同比下滑0.5%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：美通脹預(yù)期上行 銀價(jià)強(qiáng)勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報(bào)

7月3日iShares白銀持倉量白銀持倉量

截至7月3日，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust的白銀持倉量為14868.74噸，較前一交易日增加22.62噸

貴金屬

廣發(fā)期貨：美財(cái)稅法案通過，金銀走勢分化

技術(shù)上國際金價(jià)形成“三重頂”形態(tài)在3450美元的前高存在阻力，暑期金融市場交易活躍度下降使流動(dòng)性收緊或增加黃金波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)短期關(guān)注美國通脹等數(shù)據(jù)，金價(jià)維持在3300-3400美元區(qū)間波動(dòng)，可繼續(xù)賣出虛值黃金期權(quán) 白銀方面，貿(mào)易沖突緩和疊加歐美積極財(cái)政貨幣政策使工業(yè)制造業(yè)景氣預(yù)期增加，倫敦和中國等地區(qū)庫存維持低位，且ETF等資金流入對(duì)價(jià)格存在支撐但刺激政策實(shí)施效果對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長乃至銀價(jià)中長期需求影響仍有不確定性，走勢受到黃金和有色工業(yè)品影響反復(fù)，短期白銀價(jià)格在36-37美元區(qū)間震蕩。

機(jī)構(gòu)

6月30日iShares白銀持倉量較前一交易日減少39.58噸

截至6月30日，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust的白銀持倉量為14826.61噸，較前一交易日減少39.58噸

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：關(guān)稅節(jié)點(diǎn)臨近 銀價(jià)高位震蕩（7.2）

iShare白銀ETF持倉增加42.4噸至14869.01噸SHFE白銀期貨庫存減少0.185噸至1338.659噸 三、行情展望 特朗普表示不延長關(guān)稅豁免期現(xiàn)，隨著節(jié)點(diǎn)臨近，短期資金或流入貴金屬以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，“大而美”法案通過可能日益增加，將引發(fā)美元赤字風(fēng)險(xiǎn)及通脹預(yù)期走高。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：“小非農(nóng)”意外爆冷 美元遭拋售提振白銀（7.3）

此外，“大而美”法案程序性投票接近終局，市場預(yù)期通過概率更大，引發(fā)對(duì)美債可持續(xù)性和未來通脹上行擔(dān)憂根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為74.7%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為25.3% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為69.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.8%iShare白銀ETF持倉減少22.89噸至14846.12噸SHFE白銀期貨庫存增加2.133噸至1340.792噸。

日?qǐng)?bào)

[成品油]：甘肅白銀中石化成品油價(jià)格快訊

隆眾資訊7月4日?qǐng)?bào)道：甘肅白銀中石化汽柴價(jià)格快訊，其中汽油92#報(bào)8550，95#報(bào)9050；柴油0#報(bào)7550，汽柴成交可惠。

各區(qū)域價(jià)格

Mysteel日?qǐng)?bào)：美元指數(shù)持續(xù)走弱 提振銀價(jià)反彈（7.1）

美國即將通過的“大而美”法案將進(jìn)一步提高債務(wù)上限并引發(fā)長期通脹上漲，美元走弱提振貴金屬投資需求根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為79.8%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為20.2% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為75.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為18.8%iShare白銀ETF持倉減少39.58噸至14826.61噸SHFE白銀期貨庫存增加39.088噸至1338.844噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)政策內(nèi)部分化 銀價(jià)維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8726元/千克，較上周均價(jià)下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：金銀比有望持續(xù)收斂

在此基準(zhǔn)情形下降息預(yù)期或得到相應(yīng)抬升并提振金價(jià)，但若就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出市場預(yù)期，美元有望階段性走強(qiáng)并壓制金價(jià) 中長期而言，美國大型減稅法案導(dǎo)致的財(cái)政赤字抬高以及美元信用受損仍利多金價(jià)，聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言基調(diào)轉(zhuǎn)鴿，提振白銀工業(yè)屬性，金銀比有望持續(xù)收斂 操作上建議，逢低買入思路對(duì)待為主，滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：760-790元/克，滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8700-9000元/千克。

機(jī)構(gòu)

[成品油]：甘肅白銀中石化成品油價(jià)格快訊

隆眾資訊7月3日?qǐng)?bào)道：甘肅白銀中石化汽柴價(jià)格快訊，其中汽油92#報(bào)8550，95#報(bào)9050；柴油0#報(bào)7550，汽柴成交可惠。

各區(qū)域價(jià)格

Mysteel日?qǐng)?bào)：地緣關(guān)稅利率預(yù)期均緩和 銀價(jià)承壓回落（6.30）

利率方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾指出，利率存在很多可能路徑，若通脹得到控制，將盡快降息，美元仍是頭號(hào)避險(xiǎn)貨幣根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為81.9%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為18.1% 此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為76%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為16.4%iShare白銀ETF持倉維持不變于14866.19噸SHFE白銀期貨庫存增加4.093噸至1299.756噸。

日?qǐng)?bào)

6月26日iShares白銀持倉量較前一交易日減少50.88噸

截至6月26日，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust的白銀持倉量為14866.19噸，較前一交易日減少50.88噸

貴金屬

7月1日iShares白銀持倉量較前一日增加42.40噸

截至7月1日，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉較前一日增加42.40噸，當(dāng)前持倉量為14869.01噸

貴金屬

[成品油]：甘肅白銀中石化成品油價(jià)格快訊

隆眾資訊7月2日?qǐng)?bào)道：甘肅白銀中石化汽柴價(jià)格快訊，其中汽油92#報(bào)8550，95#報(bào)9050；柴油0#報(bào)7550，汽柴成交可惠。

各區(qū)域價(jià)格

6月24日iShares白銀持倉量較前一交易日減少73.5噸

截至6月24日，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust的白銀持倉量為14877.49噸， 較前一交易日減少73.5噸

貴金屬

[成品油]：甘肅白銀中石化成品油價(jià)格快訊

隆眾資訊7月1日?qǐng)?bào)道：甘肅白銀中石化汽柴價(jià)格快訊，其中汽油92#報(bào)8550，95#報(bào)9050；柴油0#報(bào)7550，汽柴成交可惠當(dāng)前市場需求一般，銷售公司出貨一般，庫存中位，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期謹(jǐn)慎

各區(qū)域價(jià)格