永安期貨：需求前景相對(duì)樂(lè)觀，滬銅價(jià)格中期依舊向好

縱觀本輪銅價(jià)上行的推動(dòng)因素，銅精礦的持續(xù)偏緊是導(dǎo)火索從去年四季度開(kāi)始，銅精礦加工費(fèi)TC一路下行，上周報(bào)價(jià)已經(jīng)低于4.5美元／噸的水平在冶煉加工費(fèi)快速收縮的背景下，市場(chǎng)逐漸擔(dān)憂國(guó)內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)計(jì)劃削減此外，海外國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性以及制造業(yè)的回流使得需求格局向好，進(jìn)一步推動(dòng)了倫銅價(jià)格的上漲在此期間，倫敦金屬交易所庫(kù)存下降也為銅價(jià)漲勢(shì)提供了助力值得一提的是，盡管LME銅庫(kù)存截至3月底一直在去化階段，但倫銅現(xiàn)貨與3月期銅價(jià)差保持在85—110美元／噸的水平，表明了近期現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)仍然相對(duì)充裕。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （4月15日-4月19日）

周內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，雖進(jìn)口虧損表現(xiàn)擴(kuò)大，部分冶煉廠仍有出口動(dòng)作，但進(jìn)口非標(biāo)銅到貨較多，庫(kù)存拐點(diǎn)仍難以顯現(xiàn)本周鋁價(jià)在下跌后持貨商存挺價(jià)意愿，市場(chǎng)交投情緒尚可海外情緒有所反復(fù)但整體邏輯不改，帶動(dòng)鋁價(jià)震蕩運(yùn)行；而滬鋁預(yù)計(jì)維持相對(duì)倫鋁偏弱運(yùn)行，內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò)驅(qū)動(dòng)加強(qiáng)本周滬鉛持續(xù)上漲，鉛價(jià)達(dá)到了近期新高進(jìn)口鉛精礦市場(chǎng)交投氛圍冷清，市場(chǎng)上報(bào)價(jià)及成交零星，鉛錠冶煉廠采購(gòu)意愿不足，主要原因是近期比值走弱；而國(guó)產(chǎn)鉛精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)流通比較緊張；原料緊俏致再生鉛企減產(chǎn)，下游畏高謹(jǐn)慎接貨。

產(chǎn)業(yè)分析

中信建投期貨：預(yù)期支撐銅價(jià)高位震蕩

隔夜銅價(jià)震蕩整理，滬銅沖高回落至68760，倫銅則回調(diào)至8596美元美國(guó)12月商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期回升，經(jīng)濟(jì)軟著陸信心提升支持銅價(jià)高位震蕩不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)哈克放鷹暗示不會(huì)立即降息，樂(lè)觀情緒有所收斂，銅價(jià)漲幅受限此外，國(guó)內(nèi)LPR按兵不動(dòng)，但市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策仍有預(yù)期昨日上期所銅倉(cāng)單減少LME銅去庫(kù)近2千噸，因盤(pán)面走高下游采購(gòu)熱情回落，不過(guò)貨源緊張使得國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升水堅(jiān)挺于300附近隔夜秘魯東南部發(fā)生地震，致使泛美高速交通中斷不過(guò)對(duì)銅礦運(yùn)輸影響有限。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：LME銅價(jià)先揚(yáng)后抑 正值長(zhǎng)假市場(chǎng)貿(mào)易基本停滯（9.29-10.7）

本周天津社庫(kù)基本清零，本周市場(chǎng)的成交停滯，缺乏期貨盤(pán)面點(diǎn)價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格不明，貿(mào)易商停止交易，市場(chǎng)貨物直接流入下游工廠，并不進(jìn)入倉(cāng)庫(kù)，庫(kù)存基本為0節(jié)內(nèi)外盤(pán)價(jià)格出現(xiàn)不小的下調(diào)，一度來(lái)到7800元附近，為三個(gè)月最低，后緩慢爬升至8000元左右，對(duì)比節(jié)前依然出現(xiàn)不小的下跌，按照慣例來(lái)看，節(jié)后盤(pán)面價(jià)格或?qū)⒂行》?，升水或?qū)⒂瓉?lái)上漲 重慶市場(chǎng)：由于時(shí)逢國(guó)慶假期，本周?chē)?guó)內(nèi)期銅并未開(kāi)盤(pán)，市場(chǎng)多參考倫銅價(jià)格進(jìn)行交易，截止至10月6日，倫銅報(bào)價(jià)8045美元/噸，較上周五下跌230美元/噸，價(jià)格環(huán)比下跌。

周報(bào)

Mysteel：2023年國(guó)慶期間國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)運(yùn)行情況

精銅桿市場(chǎng)：國(guó)慶假期因國(guó)內(nèi)期貨休市，市場(chǎng)多數(shù)精銅桿企業(yè)交易處于暫停狀態(tài)；不過(guò)部分可交易外盤(pán)的精銅桿成交較佳，成交活躍度高而由于節(jié)前市場(chǎng)備貨情緒較高，部分精銅桿企業(yè)假期發(fā)貨壓力較大，小部分區(qū)域運(yùn)力不足部分檢修的企業(yè)正常進(jìn)行中，目前也已陸續(xù)完成檢修開(kāi)始恢復(fù) 再生銅桿市場(chǎng)：假期倫銅進(jìn)一步下跌，致使國(guó)內(nèi)再生銅桿企業(yè)報(bào)價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，截止至10月6日，市場(chǎng)再生銅桿報(bào)價(jià)66900-67000元/噸，較假期前下跌500元/噸附近。

主編視角

中信建投期貨：隔夜銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅高開(kāi)收漲69560，倫銅運(yùn)行至8438美元隔夜國(guó)內(nèi)實(shí)行年內(nèi)二次降準(zhǔn)，釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，提振滬銅美國(guó)8月零售數(shù)據(jù)及就業(yè)數(shù)據(jù)仍然堅(jiān)挺，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行，限制銅價(jià)漲幅歐元區(qū)意外加息25基點(diǎn)，鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景疲軟，央行成員呼吁暫停繼續(xù)上調(diào)利率，歐元兌美元下行09合約臨近交割，昨日上期所銅倉(cāng)單增加，LME銅庫(kù)存去庫(kù)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水持續(xù)，不過(guò)貿(mào)易商對(duì)雙節(jié)前下游備貨存有樂(lè)觀預(yù)期，關(guān)注10合約報(bào)價(jià)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅震蕩上行

隔夜滬銅震蕩上行，倫銅延續(xù)反彈國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)表示，上半年中國(guó)精煉銅的表觀需求增長(zhǎng)了約9%另外8月21日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）迎來(lái)年內(nèi)第二次下降，1年期LPR較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)整體上，近三個(gè)月LPR兩次下降，逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加強(qiáng)，釋放出積極的政策信號(hào)，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好 技術(shù)上，滬銅2309合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高 操作上建議，回調(diào)短多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：宏觀擾動(dòng)持續(xù)，銅價(jià)承壓震蕩

需求方面漸入傳統(tǒng)淡季，下游買(mǎi)盤(pán)情緒持續(xù)下降，加工企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)走低 庫(kù)存方面，上周倫銅庫(kù)存繼續(xù)下滑，累積減少10000噸至62975噸，環(huán)比前一周跌幅13.70%滬銅庫(kù)存繼續(xù)上升，累積增加6325噸至74638噸，環(huán)比前一周漲幅9.26%現(xiàn)貨方面，持貨商在看跌氛圍情況下下調(diào)升貼水報(bào)價(jià)出貨，但對(duì)成交刺激作用極為有限整體成交表現(xiàn)不佳 觀點(diǎn)與操作策略，宏觀擾動(dòng)持續(xù)影響銅價(jià)，外圍緊縮政策下經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂猶存，國(guó)內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季下游用銅需求趨弱牽制價(jià)格反彈，逢高偏空思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅成交明顯回溫 頑固庫(kù)存加速清出

下游銅廠原料庫(kù)存低位，補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)，趁市場(chǎng)貨源增加，部分廠家提前報(bào)價(jià)收攏貨源，加大采購(gòu)力度 六、預(yù)測(cè) 上周五銅價(jià)觸底回升，短暫提振市場(chǎng)信息，但從目前的宏觀環(huán)境來(lái)看，利空威脅尚未解除，美元指數(shù)居高不下，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)形成壓制另外是當(dāng)前市場(chǎng)比較關(guān)注的美國(guó)債務(wù)上限談判并無(wú)實(shí)質(zhì)性結(jié)論，加重市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂基本面方面倫銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大，國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)疲弱，暫無(wú)亮點(diǎn)可循，給價(jià)格上行空間造成壓力。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2023.3.24）

Mysteel：中國(guó)銅市情緒調(diào)研 2023年3月24日Mysteel中國(guó)銅市情緒調(diào)研為51.85，較上周上漲26.30。

情緒指數(shù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)低位緩慢拉升 廢銅惜售情緒升溫

下游庫(kù)存較多的銅廠，選擇周末不采購(gòu)廢銅或是壓低報(bào)價(jià)，多數(shù)銅廠以按需采購(gòu)為主，加價(jià)采購(gòu)意愿不強(qiáng) 六、預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)雖有偏鷹派聲音的出現(xiàn)，但加息放緩路徑卻未改變，加之宏觀環(huán)境整體向好海外礦端擔(dān)憂四起，供應(yīng)緊張擔(dān)憂持續(xù)，倫銅庫(kù)存持續(xù)下滑，為銅價(jià)提供支撐，但國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存已連續(xù)六周壘庫(kù)，繼續(xù)打壓銅價(jià)走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：需求仍未完全釋放 電解銅價(jià)格持續(xù)承壓（2.13-2.17）

受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期抬升提振，本周美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，且國(guó)內(nèi)庫(kù)存壘庫(kù)趨勢(shì)未見(jiàn)明顯拐點(diǎn)，銅價(jià)上方仍將承壓；國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇亦為銅價(jià)提供支撐，盤(pán)面68000元/噸一帶支撐力度較強(qiáng)，但短期盤(pán)面缺乏進(jìn)一步上漲驅(qū)動(dòng)力，因此預(yù)計(jì)下周或維持區(qū)間震蕩為主周五現(xiàn)貨貼水局面小擴(kuò)，但幅度相對(duì)有限，日內(nèi)近月合約C結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大至90元/噸附近，持貨商繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)出貨意愿較低，且后市存看漲升水情緒，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨貼水下調(diào)空間有限 上海洋山港現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海洋山港現(xiàn)貨市場(chǎng)倉(cāng)單和提單溢價(jià)整體維持小幅上漲，滬倫比值表現(xiàn)不佳，加上保稅區(qū)貨源較為充足，外貿(mào)市場(chǎng)交易活躍度有限。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（11.24-11.28）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海保稅區(qū)6家樣本庫(kù)存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋率85%。

庫(kù)存

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（11.21-11.24）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海保稅區(qū)6家樣本庫(kù)存，廣東保稅區(qū)3家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋率85%。

庫(kù)存

Mysteel快訊：LME據(jù)悉計(jì)劃討論禁止俄羅斯金屬的可能性 有色金屬全線上漲

截止發(fā)稿時(shí)間，外盤(pán)金屬全線上漲，倫銅、倫鉛漲超2%，倫鋁漲超8%，倫鋅、倫鎳漲超4% 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel快訊：2022年7月22日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)

Mysteel解讀：6月電解銅進(jìn)口回升 滬倫比值轉(zhuǎn)好

其二，6月上海市場(chǎng)疫情管控逐步放開(kāi)，提振市場(chǎng)消費(fèi)信心，上半月市場(chǎng)消費(fèi)出現(xiàn)回升，從而使滬倫比值轉(zhuǎn)好，進(jìn)口盈利窗口有所打開(kāi)，因此刺激境外銅流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)其三，國(guó)際市場(chǎng)受加息事件影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期較強(qiáng)，國(guó)際銅價(jià)走低趨勢(shì)明顯；國(guó)內(nèi)雖同樣遭受?chē)?guó)際銅價(jià)走低影響，不過(guò)國(guó)內(nèi)低庫(kù)存及供應(yīng)相對(duì)偏緊局面對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)有支撐，從而使國(guó)內(nèi)銅價(jià)下降趨勢(shì)緩于國(guó)際銅價(jià)，一定程度形成進(jìn)口盈利機(jī)會(huì) 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 。

主編視角

LME06月20日金屬綜述

在頭號(hào)金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)，5月份中國(guó)鋁進(jìn)口量較上年同期下降16.4%國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.7%，達(dá)到91萬(wàn)噸 上周五，LME批準(zhǔn)了要求會(huì)員報(bào)告所有場(chǎng)外交易（OTC）持倉(cāng)的規(guī)則今年3月份倫敦期鎳狂飆，市場(chǎng)認(rèn)為部分原因在于場(chǎng)外交易 數(shù)據(jù)顯示，5月份全球原鋁產(chǎn)量為580.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.43% 其他金屬的收盤(pán)報(bào)價(jià)包括，鋁上漲1.4%，報(bào)每噸2,533美元，鎳上漲0.3%，報(bào)每噸25,735美元，鉛上漲1.3%，報(bào)每噸2,087.50美元，鋅上漲0.1%，報(bào)每噸3,528美元，但錫下滑0.6%，報(bào)每噸31,000美元。

LME

Mysteel周報(bào)：廢銅市場(chǎng)搶貨激烈 暗漲不斷(4.2-4.8)

清明假期廢銅價(jià)格雖隨倫銅價(jià)格上漲，但多數(shù)貨商節(jié)日放假休息，市場(chǎng)流通貨源較為緊缺，節(jié)內(nèi)整體成交表現(xiàn)較為清淡節(jié)后歸來(lái)，廢銅價(jià)格依舊處于高位，貨商詢(xún)盤(pán)報(bào)價(jià)積極性，但受疫情繼續(xù)蔓延的影響，貨車(chē)司機(jī)難尋，貨物流轉(zhuǎn)不暢，導(dǎo)致廢銅市場(chǎng)整體供應(yīng)持續(xù)收緊，廢銅價(jià)格堅(jiān)挺難跌 需求：加價(jià)搶購(gòu)廢銅原料 競(jìng)爭(zhēng)激烈 下游銅廠由于貨源緊缺，采購(gòu)難度較大，多數(shù)銅廠廠內(nèi)原料庫(kù)存依舊維持低位，同時(shí)受運(yùn)輸壓力，前期訂購(gòu)廢銅到廠時(shí)間延遲，廠外欠料較多，為緩解廢銅原料壓力，銅廠紛紛選擇加價(jià)搶購(gòu)廢銅原料，競(jìng)爭(zhēng)激烈，成交仍不及預(yù)期，另有部分廠家表示因原料緊缺問(wèn)題，轉(zhuǎn)向考慮進(jìn)口原料，以維持正常生產(chǎn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)電解銅供需兩弱運(yùn)輸成本支撐下升水持堅(jiān)（4.1-4.8）

本周上海市場(chǎng)電解銅升貼水企穩(wěn)，每日報(bào)價(jià)基本呈現(xiàn)高開(kāi)小幅低走，周內(nèi)好銅在升水120~180元/噸，平水銅在升水80~160元/區(qū)間運(yùn)行，濕法銅貨源少見(jiàn)在無(wú)實(shí)際需求的情況下，持貨商不愿持續(xù)讓價(jià)上海地區(qū)疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，仍在實(shí)施嚴(yán)格的防疫政策，居家隔離暫時(shí)無(wú)法結(jié)束目前僅有少數(shù)貿(mào)易商之間仍在交易，上海市場(chǎng)短期內(nèi)將維持有價(jià)無(wú)市局面，預(yù)計(jì)下周上海市場(chǎng)1#電解銅報(bào)價(jià)在升水50~250元/噸區(qū)間震蕩 上海洋山港現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海洋山港現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)基本“停滯”，由于滬倫比值繼續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)倉(cāng)單及提單溢價(jià)基本沒(méi)變化，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)極少報(bào)盤(pán)、無(wú)詢(xún)盤(pán)、無(wú)還盤(pán)格局；截止本周五倉(cāng)單升水14~36美元/噸，均價(jià)25美元/噸較上周略升1美金；提單溢價(jià)同樣變化較小，截至本周銅現(xiàn)貨提單升水18~36美元/噸，均價(jià)27美元/噸較上周略升1美金；由于境內(nèi)外需求均較弱，因此成交較差。

周報(bào)