Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅波動(dòng) 貨源獲取難度加大

五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游貨商方面因盈利空間并未打開，加之市場(chǎng)現(xiàn)貨貨源獲取困難，故而大多持貨觀望后續(xù)行情走向，出貨積極性普遍不高下游銅廠方面，鑒于當(dāng)前精廢價(jià)差依舊呈窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，多數(shù)銅廠對(duì)廢銅原料的采購持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此以剛需采購為主 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，美日印關(guān)稅貿(mào)易摩擦升級(jí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美聯(lián)儲(chǔ)高層人數(shù)變動(dòng)影響美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的概率，目前美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率超過90%，美元指數(shù)承壓低位震蕩支撐銅價(jià)行情。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家加價(jià)意愿偏弱 廢銅流向高價(jià)地區(qū)

五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 廢銅價(jià)格上調(diào)，中小散戶出貨意愿有所提升，出貨節(jié)奏仍受限于下游采購謹(jǐn)慎性，加之市場(chǎng)貨源整體較為緊俏，市場(chǎng)交易量并無明顯增長(zhǎng)，成交價(jià)格一度被抬高下游銅廠面臨采購成本上升的壓力，采購策略趨于謹(jǐn)慎，詢價(jià)積極性減弱，轉(zhuǎn)向按需采購或?qū)で箅娊忏~替代，壓價(jià)意愿增強(qiáng)，成交以中小單為主 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明：自2025年8月12日起再次暫停實(shí)施24%的關(guān)稅90天，美國(guó)7月CPI同比上漲2.7%低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)端對(duì)于單筆5萬元以上的消費(fèi)，以5萬元消費(fèi)額度為上限進(jìn)行貼息，宏觀面對(duì)于市場(chǎng)交易活躍度均有提振，利好銅價(jià)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)活力缺失 廢銅交投有限

六、預(yù)測(cè) 宏觀上，美元走弱，對(duì)于金屬有支撐，但特朗普正對(duì)印度、瑞典等繼續(xù)揮動(dòng)關(guān)稅大棒，海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加基本面礦端，銅精礦TC費(fèi)用仍處于負(fù)值區(qū)間，國(guó)內(nèi)港口庫存持續(xù)去化，銅礦供應(yīng)緊張對(duì)銅價(jià)的成本支撐邏輯仍在，近期銅價(jià)持續(xù)小幅震蕩，加劇了國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)流通緊張另外國(guó)內(nèi)政策上對(duì)有色行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行引導(dǎo)，部分產(chǎn)能或面臨逐步整改調(diào)控需求方面，下游銅材加工仍處消費(fèi)淡季，但淡季向旺季過渡，消費(fèi)預(yù)期或逐步轉(zhuǎn)好。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 滬粵升水價(jià)差拉大(7.25-8.1)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面，美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比2.8%，創(chuàng)4個(gè)月新高，美元指數(shù)短線拉升逾10點(diǎn)，創(chuàng)兩個(gè)月新高美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部現(xiàn)30年未見的立場(chǎng)分歧，鮑威爾重申謹(jǐn)慎立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)"尚未就9月會(huì)議做出決定，將依據(jù)未來數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎決策"，進(jìn)一步降溫市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期，沖擊資本市場(chǎng)情緒，加之美國(guó)宣布只對(duì)銅材等半成品加關(guān)稅，不涉及陰極銅和廢銅等原料，紐約銅深跌。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅市場(chǎng)迅速降溫 日內(nèi)價(jià)格多次下調(diào)

六、預(yù)測(cè) 宏觀上，中美互相暫停加征關(guān)稅繼續(xù)延期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期概率升高，海外多個(gè)銅礦生產(chǎn)或運(yùn)輸存在擾動(dòng)基本面上，臨近8.1，市場(chǎng)等待美國(guó)232關(guān)稅的細(xì)節(jié)，智利表示希望獲得關(guān)稅豁免國(guó)內(nèi)方面，廢銅緊張加劇，精廢價(jià)差持續(xù)倒掛，精銅替代效應(yīng)重現(xiàn)而消費(fèi)整體表現(xiàn)疲弱弱，銅價(jià)小漲后廠家方面采購減少，但整體到貨緊張令貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)因此，短期來看，隨著反內(nèi)卷熱度的消退，銅價(jià)或小幅回落。

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Mysteel調(diào)研：國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)流通收緊 精廢差持續(xù)走低（7.26-8.1）

預(yù)測(cè)：宏觀面，美國(guó)6月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比2.8%，創(chuàng)4個(gè)月新高，美元指數(shù)短線拉升逾10點(diǎn)，創(chuàng)兩個(gè)月新高美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部現(xiàn)30年未見的立場(chǎng)分歧，鮑威爾重申謹(jǐn)慎立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)"尚未就9月會(huì)議做出決定，將依據(jù)未來數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎決策"，進(jìn)一步降溫市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期，沖擊資本市場(chǎng)情緒，加之美國(guó)宣布只對(duì)銅材等半成品加關(guān)稅，不涉及陰極銅和廢銅等原料，紐約銅深跌基本面，行業(yè)反內(nèi)卷與穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)持續(xù)釋放，及低庫存為銅價(jià)提供高位支撐，但當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)仍處于淡季，銅材加工產(chǎn)能利用率走弱。

主編視角

Mysteel解讀：冶煉需求驅(qū)動(dòng) 6月廢銅進(jìn)口超預(yù)期表現(xiàn)

據(jù)Mysteel調(diào)研，2024-2025年國(guó)內(nèi)再生銅陽極產(chǎn)能增加，約在180萬噸，這兩年再生銅陽極產(chǎn)量也是呈現(xiàn)增加的趨勢(shì)，對(duì)于廢銅需求較大在面對(duì)國(guó)內(nèi)廢銅需求增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)，進(jìn)口廢銅即使比價(jià)虧損，但廢銅進(jìn)口量依舊保持較高的水平 預(yù)測(cè)：7月廢銅進(jìn)口預(yù)期環(huán)比小幅下降 但依舊保持高水平 與美國(guó)的貿(mào)易摩擦仍存，10%的進(jìn)口關(guān)稅難以通過市場(chǎng)行為消除，此外美國(guó)宣布對(duì)銅進(jìn)口征收50%的關(guān)稅，導(dǎo)致Lme與comex價(jià)差再度升高，美國(guó)廢銅出口定價(jià)體系被打亂，短期美國(guó)廢銅出口運(yùn)行不暢。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅下調(diào) 現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平緩

下游銅廠基本重新進(jìn)入生產(chǎn)節(jié)奏，一方面精廢價(jià)差有所修復(fù)，一方面旺季來臨預(yù)期提前，成品訂單高看一眼，廢銅需求進(jìn)一步提升 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游持貨商反饋市場(chǎng)散戶出貨狀態(tài)尚可，庫存位置一般，部分貿(mào)易商庫存位置較低，有一定的采購意愿；下游銅廠訂單銷量欠佳，故而僅采購每日所需用量即可，加價(jià)意愿不強(qiáng) 六、預(yù)測(cè) 近期市場(chǎng)情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對(duì)“冷漠”一些，但絕對(duì)價(jià)格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢(shì)；但8月1日將近，美國(guó)對(duì)銅征收關(guān)稅的計(jì)劃即將來臨，市場(chǎng)交易較為謹(jǐn)慎。

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Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對(duì)于銅供需平衡起重要作用

另外從價(jià)格成本對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅的刺激來分析，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于下半年銅價(jià)多為樂觀預(yù)期，尤其是四季度，預(yù)測(cè)下半年是一個(gè)先抑后仰的走勢(shì)，那么對(duì)于國(guó)內(nèi)廢銅持貨商而言，前期庫存成本能有效的拉低，后期高價(jià)位的時(shí)候能有效出貨，市場(chǎng)廢銅流通性能夠穩(wěn)定 最后是相對(duì)于2024年下半年國(guó)內(nèi)廢銅低基數(shù)的前提，2025年下半年同比增長(zhǎng)幅度將擴(kuò)大，綜上對(duì)于2025年下半年國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)持樂觀預(yù)期。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格小幅調(diào)整 市場(chǎng)成交降溫

下游銅廠的表現(xiàn)也各有不同，隨著近期廢銅現(xiàn)貨貨源有所增加，部分銅廠加大了采購力度，試圖補(bǔ)充此前因供應(yīng)緊張而消耗的庫存，然而，多數(shù)銅廠仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以剛需采購為主 六、預(yù)測(cè) 滬銅震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)基本面礦端,銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)小幅回升但仍運(yùn)行與負(fù)值區(qū)間，港口庫存略有增加，近期銅價(jià)回落拖拽銅礦報(bào)價(jià)小幅下移供應(yīng)端，由于近期原料仍較為充足，加之治煉廠副產(chǎn)品硫酸價(jià)格較好，治煉廠生產(chǎn)意愿維持偏積極，國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒎€(wěn)定小增。

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Mysteel調(diào)研：精廢差低位運(yùn)行 廢銅溢價(jià)空間狹窄（7.12-7.18）

對(duì)于下游需求端，仍出現(xiàn)領(lǐng)域分化的情況，再生銅材加工端受限于加工費(fèi)虧損，虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大，因此對(duì)廢銅的采購熱度低，不愿高價(jià)接貨，再生銅材產(chǎn)能利用率下移對(duì)于冶煉端，需求仍較為強(qiáng)勁，但也面臨采購成本過高的問題，與持貨商交易、談價(jià)較為僵持，廢銅采購量也呈現(xiàn)下降，及時(shí)周五銅價(jià)有300-400元/噸的上漲幅度，但依舊難以提振持貨商出貨的意愿 預(yù)測(cè)：近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒受此影響，銅價(jià)也進(jìn)入偏弱的局勢(shì)之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價(jià)存在轉(zhuǎn)變的可能。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格接連上調(diào) 市場(chǎng)交投急劇放量

下游廠家隨著精廢價(jià)差走擴(kuò)，廢銅采購情緒有所修復(fù)，今日?qǐng)?bào)價(jià)上漲幅度不一，貨源多流向價(jià)格優(yōu)勢(shì)地區(qū) 六、預(yù)測(cè) 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒受此影響，銅價(jià)也進(jìn)入偏弱的局勢(shì)之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價(jià)存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國(guó)內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價(jià)下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對(duì)價(jià)格底部的支撐顯得尤為明顯；但國(guó)內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對(duì)價(jià)格的上漲形成制約，銅價(jià)再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：交投氛圍遇冷 廢銅報(bào)價(jià)零星

下游銅廠依舊保持較低的采銷積極性，延續(xù)謹(jǐn)慎保守的策略，加之精廢價(jià)差收窄，對(duì)于廢銅原料多尋適價(jià)貨源，維持按需采買 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，昨日特朗普威脅征50%銅關(guān)稅，紐銅近月合約漲幅1968年來最大，LME走勢(shì)先漲后跌，LME-COMEX價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)其稱8月1日起恢復(fù)關(guān)稅、不會(huì)再推遲，宏觀面再次掀起波瀾基本面上，銅精礦供應(yīng)偏緊侵蝕冶煉利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)再生銅端前兩周隨著銅價(jià)上漲，激發(fā)貨源流出，但考慮到夏季高溫，再生銅供應(yīng)或呈現(xiàn)偏緊。

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Mysteel解讀：5月廢銅進(jìn)口下滑 美國(guó)廢銅出口下降對(duì)中國(guó)進(jìn)口的影響逐漸明顯

此外美國(guó)出口廢銅量到東南亞國(guó)家的體量也受政策和定價(jià)不合適的影響，貿(mào)易量也將呈現(xiàn)減少趨勢(shì)整體預(yù)測(cè)6月國(guó)內(nèi)廢銅進(jìn)口量將繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但下降幅度有限，主要是歐洲和中東國(guó)家廢銅出口量呈現(xiàn)增加，預(yù)測(cè)6月廢銅進(jìn)口量約為17萬噸左右

主編視角

Mysteel調(diào)研：本周后半段銅價(jià)上行 國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)得到極大改善（6.21-6.27）

下游利廢加工企業(yè)，廢銅制陽極廠家采購需求依舊強(qiáng)勁，在銅價(jià)重心上移，紛紛在市場(chǎng)大量采購，同時(shí)銷售端點(diǎn)價(jià)積極，這番銅價(jià)上漲，虧損收窄，有小幅盈利的跡象，廢銅采購量遠(yuǎn)超上周對(duì)于再生銅桿廠家，隨著消費(fèi)淡季，銷售訂單乏力，僅貿(mào)易商拿貨積極，銷售價(jià)格貼水?dāng)U大，但市場(chǎng)廢銅價(jià)格偏高，仍處于虧損生產(chǎn)，進(jìn)而周內(nèi)再生銅桿廠家對(duì)廢銅的采購情緒表現(xiàn)一般，及時(shí)在周五，市場(chǎng)貨源流通寬松的情況下，仍是剛需采購 預(yù)測(cè)：隨著地緣局勢(shì)的緩和，宏觀層面的不穩(wěn)定因素暫時(shí)減弱，銅價(jià)的走勢(shì)逐步向基本面靠攏，但依然要提防可能出現(xiàn)的超預(yù)期表現(xiàn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅價(jià)格高企 下游企業(yè)畏高接貨意愿弱（6.14-6.20）

對(duì)于廢銅加工端，市場(chǎng)廢銅價(jià)格偏高，吞沒加工企業(yè)的加工利潤(rùn)，采購議價(jià)空間有限，陽極冶煉端，本周江西陽極料采購扣減為5500元/噸，環(huán)比上周下調(diào)200元/噸，也反映出適價(jià)廢銅難采的現(xiàn)狀，部分長(zhǎng)單交付完成的企業(yè)，有停產(chǎn)停爐的跡象對(duì)于再生銅桿加工企業(yè)，本周銷售依舊乏力，銷售價(jià)格扣減擴(kuò)大，且受原料采購難、價(jià)格高的影響，也有企業(yè)停減產(chǎn)整體來看，本周廢銅供需均有所減弱 預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次暫停降息，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，對(duì)于銅價(jià)的短期波動(dòng)率依然存在明顯的影響，但宏觀依然未對(duì)價(jià)格形成持續(xù)的引導(dǎo)性行情。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)剛性需求主導(dǎo) 廢銅現(xiàn)貨交投謹(jǐn)慎

下游銅廠原料庫存漸趨緊張，但鑒于廢銅現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，采購端仍以剛性需求為主導(dǎo)，謹(jǐn)慎操作 六、預(yù)測(cè) 宏觀方面，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩加劇，加大了銅價(jià)的短期波動(dòng)，但缺乏持續(xù)的引導(dǎo)性下月初的90天關(guān)稅緩沖期將結(jié)束，市場(chǎng)再次面臨較高的不確定性基本面上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)多逢低采買即將進(jìn)入半年度末，部分貿(mào)易企業(yè)存在回籠資金需求，但下游加工企業(yè)同樣面臨資金壓力。

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Mysteel周報(bào)：廢銅現(xiàn)貨溢價(jià)態(tài)勢(shì)顯著 銅廠采購意愿受限（6.6-6.13）

此外，市場(chǎng)原料價(jià)格與廠家報(bào)價(jià)之間存在差異，這進(jìn)一步削弱了下游銅企對(duì)原料的采購需求 成交：增幅33.25% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為14782噸，環(huán)比上周增加3689噸，增幅33.25%，廢銅庫存為9010噸，增加380噸（不含在途） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測(cè) 當(dāng)前宏觀對(duì)銅價(jià)影響較大，不論是關(guān)稅的后續(xù)影響還是動(dòng)蕩的地緣局勢(shì)，都對(duì)銅價(jià)存在一定的影響，價(jià)格波動(dòng)率預(yù)計(jì)仍將延續(xù)本周相對(duì)動(dòng)蕩的狀態(tài)。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價(jià)沖高回落 廢銅成交環(huán)比增加（6.7-6.13）

對(duì)于下游加工企業(yè)而言，兩級(jí)分化，對(duì)于再生銅材加工企業(yè)，當(dāng)前廢銅市場(chǎng)價(jià)格偏高，精廢差窄，沒有加工利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)，再生銅材加工企業(yè)高價(jià)接貨意愿一般，且隨著終端的加工淡季來臨，消費(fèi)訂單表現(xiàn)平平但對(duì)于再生銅冶煉端，需求依舊強(qiáng)勁，即使加工利潤(rùn)薄，但面對(duì)長(zhǎng)單需執(zhí)行，再生銅陽極加工企業(yè)采購廢銅需求好，采購扣減值差異大，說明采購競(jìng)爭(zhēng)也大 預(yù)測(cè)：當(dāng)前宏觀對(duì)銅價(jià)影響較大，不論是關(guān)稅的后續(xù)影響還是動(dòng)蕩的地緣局勢(shì)，都對(duì)銅價(jià)存在一定的影響，價(jià)格波動(dòng)率預(yù)計(jì)仍將延續(xù)本周相對(duì)動(dòng)蕩的狀態(tài)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅價(jià)格高企 周內(nèi)成交下滑（5.31-6.6）

不過周五隨著銅價(jià)的小幅上漲，階段性的改善了交易熱度，成交量也是本周最好的一天供應(yīng)端，廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，體量上維持這不溫不火的局面對(duì)于下游加工端，雖然對(duì)于廢銅原料仍有采購需求，但面對(duì)窄幅的精廢差以及基本零利潤(rùn)的局面，采購報(bào)價(jià)偏低，與供貨商就價(jià)格問題難以達(dá)成一致，采購量低于生產(chǎn)所需，廠內(nèi)廢銅庫呈現(xiàn)下降的趨勢(shì) 預(yù)測(cè)：隨著宏觀對(duì)銅價(jià)影響再度提升，銅價(jià)波動(dòng)率本周有明顯提升，進(jìn)入下周后價(jià)格仍有望延續(xù)當(dāng)前相對(duì)較強(qiáng)的波動(dòng)表現(xiàn)，價(jià)格起伏有進(jìn)一步擴(kuò)大表現(xiàn)。

主編視角