Mysteel快訊：春節(jié)備貨接近尾聲 豆粕價(jià)格回歸基本面

美豆上漲以及巴西豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，巴西貼水承壓回落，抑制進(jìn)口大豆成本，連粕M05跟隨美豆走高，且夜盤刷新階段性高點(diǎn)，但漲幅不及美豆春節(jié)備貨接近尾聲，下游大多飼料企業(yè)備貨基本結(jié)束，目前以剛需采購(gòu)現(xiàn)貨為主，豆粕市場(chǎng)購(gòu)銷情緒降溫，豆粕成交量下滑，但集中備貨使得提貨量大幅增加，大多地區(qū)存在排隊(duì)壓車現(xiàn)象，油廠開機(jī)率持續(xù)上升，供應(yīng)保持寬松預(yù)期，豆粕價(jià)格終將回歸基本面，現(xiàn)貨基差預(yù)計(jì)小幅回調(diào)后維持高位震蕩運(yùn)行 。

日評(píng)

Mysteel解讀：菜籽反傾銷情緒褪去 豆粕終將回歸基本面

在此次反傾銷事件助推下菜籽、菜油、菜粕等菜系期貨大幅上漲，反觀連粕沖高回落，受其影響微乎其微，其主要原因仍在于豆粕自身供需層面未能得到改善： 本次反傾銷事件主要影響遠(yuǎn)月菜籽到港，近月菜籽供應(yīng)依舊偏多，而四季度逐步進(jìn)入菜粕消費(fèi)的淡季，因此菜粕基本面并無(wú)太大改善。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)低位徘徊 國(guó)內(nèi)豆粕基本面壓力尚存（20240718）

巴西貼水進(jìn)入售賣季節(jié)尾聲近兩日有所上漲，但在美豆期價(jià)下調(diào)的背景下進(jìn)口大豆整體成本重心下移國(guó)內(nèi)方面，菜粕情緒端有所降溫，豆粕盤面回歸基本面即使當(dāng)前豆粕價(jià)格具有較強(qiáng)性價(jià)比但下游承接能力有限，豆粕市場(chǎng)供需格局較為寬松，仍難尋到有效驅(qū)動(dòng)。

市場(chǎng)提示

我的農(nóng)產(chǎn)品：基本面暫無(wú)新亮點(diǎn)，6月豆粕將背水一戰(zhàn)

5月豆粕走勢(shì)呈先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，自五一節(jié)后跳空高開，然后一路高歌猛進(jìn)至近三個(gè)月高點(diǎn)3788，而后隨著美豆供需報(bào)告出爐后，一路回調(diào)但回調(diào)過(guò)程中，現(xiàn)貨表現(xiàn)明顯抗跌，基差快速走強(qiáng)、企穩(wěn)目前，美豆天氣炒作暫歇，豆粕基本面暫無(wú)新的炒作亮點(diǎn)，而6月進(jìn)口大豆到港或?qū)⒂瓉?lái)年內(nèi)高峰，總體來(lái)看豆粕6月的行情壓力重重，或要背水一戰(zhàn) 從外圍美豆來(lái)看，目前美豆中西部天氣狀況良好，播種進(jìn)度快速推進(jìn)，而且一度超常發(fā)揮，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2021年5月23日，美國(guó)大豆種植率為75%，去年同期為63%，五年均值為54%。

熱點(diǎn)分析

豆粕基本面疲態(tài)難改

上周，國(guó)內(nèi)豆粕期貨大幅振蕩，呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)，截至2月26日，連豆粕主力合約2105周跌幅為1.01%現(xiàn)貨方面，上周全國(guó)總成交尚可，全周共計(jì)成交73萬(wàn)噸，上年同期成交量為54萬(wàn)噸，主要原因?yàn)?020年同期全國(guó)處于新冠疫情帶來(lái)的全國(guó)范圍內(nèi)的物流和貿(mào)易停止，成交量較低價(jià)格方面，期貨價(jià)格顯著貼水現(xiàn)貨價(jià)格，截至上周五，全國(guó)沿海油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)從3630—3740元/噸不等，山東港報(bào)價(jià)3640元/噸，廣東東莞報(bào)價(jià)3630元/噸，廣西地區(qū)報(bào)價(jià)3740元/噸。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中有漲，下游采購(gòu)心態(tài)表現(xiàn)不一

河南、河北省份深加工窄幅上調(diào) 豆粕：國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250623）

近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)7月份將是豆粕供應(yīng)壓力最為集中的時(shí)期，短期內(nèi)價(jià)格承壓運(yùn)行是主旋律。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品成交轉(zhuǎn)緩 價(jià)格高位堅(jiān)挺

近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)7月份將是豆粕供應(yīng)壓力最為集中的時(shí)期，短期內(nèi)價(jià)格承壓運(yùn)行是主旋律。

日評(píng)

Mysteel快訊：連粕M09下挫 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào)

綜合來(lái)看，短期內(nèi)CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局，而巴西大豆出口貼水價(jià)格仍將表現(xiàn)偏強(qiáng) 國(guó)內(nèi)連粕主力M09合約大幅下跌近月合約價(jià)格的高位運(yùn)行與國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松的基本面出現(xiàn)脫節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力終將傳導(dǎo)至期貨盤面油廠豆粕庫(kù)存加速，局部地區(qū)出現(xiàn)催提現(xiàn)象，盡管當(dāng)前終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)尚可，但飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存已接近飽和，面對(duì)油廠高開機(jī)率下強(qiáng)大豆粕供應(yīng)，下游消化能力明顯不足此外，生豬、肉禽及蛋禽的存欄量進(jìn)一步增長(zhǎng)空間有限，近期生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，肉禽和蛋禽養(yǎng)殖徘徊在盈虧平衡線附近，可能進(jìn)一步制約豆粕需求的增長(zhǎng)。

日評(píng)

Mysteel解讀：豆粕逆勢(shì)突圍，意料之外的連漲背后隱藏著什么？

近期豆粕期貨的走勢(shì)顛覆了傳統(tǒng)基本面邏輯，主力合約M09自2861元/噸低位啟動(dòng)反彈，累計(jì)漲幅逾200元/噸進(jìn)入6月其走勢(shì)更與供應(yīng)寬松預(yù)期相悖，在中美貿(mào)易談判提振市場(chǎng)情緒下開啟新一輪漲勢(shì)，主力合約M09走出“七連陽(yáng)”攻勢(shì)，突破3000元關(guān)鍵關(guān)口現(xiàn)貨價(jià)格同步脫離2800元/噸底部，但漲幅明顯弱于期貨，導(dǎo)致基差深度貼水?dāng)U大至200元/噸的歷史低位此番豆粕價(jià)格意外逆勢(shì)突圍發(fā)生在供應(yīng)寬松預(yù)期強(qiáng)化的背景下，豆粕價(jià)格與基本面的背離，折射出市場(chǎng)核心矛盾已從顯性供給轉(zhuǎn)向隱性預(yù)期博弈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉副產(chǎn)品市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

棉副產(chǎn)品市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)階段棉粕棉油庫(kù)存壓力小，價(jià)格維持堅(jiān)挺；但棉殼和短絨銷售不暢，有價(jià)無(wú)市下游消耗有限，多數(shù)油廠停止開機(jī)售賣庫(kù)存短期棉粕市場(chǎng)窄幅震蕩為主（單位：元/噸） 二、豆粕行情 國(guó)內(nèi)連粕M09偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)未改，上方3080-3100區(qū)間存在強(qiáng)壓，脫離供需基本面的技術(shù)性超漲難以持續(xù)，短期或回吐部分漲幅，下方2980-3000存在有效支撐。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中小漲

豆粕方面： 國(guó)內(nèi)連粕M09偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)未改，上方3080-3100區(qū)間存在強(qiáng)壓，脫離供需基本面的技術(shù)性超漲難以持續(xù)，短期或回吐部分漲幅，下方2980-3000存在有效支撐面對(duì)四季度未來(lái)大豆供應(yīng)不確定性，中下游企業(yè)大量采購(gòu)遠(yuǎn)基差合同，其主要為10-1月基差合同，集中在華北01+120、山東01+90/100、華東01+90等區(qū)域僅6月11-12日兩天，遠(yuǎn)月基差累計(jì)成交量即突破120萬(wàn)噸，此外廣西市場(chǎng)9-12月01+40基差也放量成交16萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)主要地區(qū)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)調(diào)查（20250613）

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要地區(qū)的50家飼料企業(yè)樣本調(diào)查顯示，截止到2025年6月13日（第24周），國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)（物理庫(kù)存天數(shù)）為6.83天，較6月6日增加0.52天，增幅7.65%，較去年同期減少6.45%國(guó)內(nèi)連粕M09偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)未改，上方3080-3100區(qū)間存在強(qiáng)壓，脫離供需基本面的技術(shù)性超漲難以持續(xù)，短期或回吐部分漲幅，下方2980-3000存在有效支撐面對(duì)四季度未來(lái)大豆供應(yīng)不確定性，中下游企業(yè)大量采購(gòu)遠(yuǎn)基差合同，其主要為10-1月基差合同。

庫(kù)存

Mysteel日?qǐng)?bào)：棕櫚油領(lǐng)跌 豆油行情繼續(xù)走弱（20250611）

四、短期預(yù)測(cè) MPOB報(bào)告中性偏空，國(guó)際原油及外盤期價(jià)走低，早間連棕大幅走跌，連盤豆油跟跌、低開低走，短期消息面影響偏多，中美洽談如火如荼但未有具體協(xié)議達(dá)成，美農(nóng)及MPOB報(bào)告影響資金情緒，而近月豆油基本面相對(duì)偏空，多方博弈下短期盤面漲跌或較為頻繁，等待有效長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)現(xiàn)貨方面，油廠開機(jī)平穩(wěn)，雖部分區(qū)域存在豆粕脹庫(kù)及大豆接續(xù)問(wèn)題，但供應(yīng)增量趨勢(shì)延續(xù)，而終端消費(fèi)表現(xiàn)疲弱、6-8月淡季延續(xù)，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)難改，加之市場(chǎng)整體情緒偏看空，現(xiàn)貨行情繼續(xù)陰跌調(diào)整。

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（05.23-05.30）

豆系驅(qū)動(dòng)因素較少，市場(chǎng)關(guān)注6-8月高壓榨帶來(lái)的負(fù)面反應(yīng)，豆油表現(xiàn)為油脂最弱，豆棕價(jià)差繼續(xù)收窄，菜豆價(jià)差擴(kuò)大現(xiàn)貨上，基差下行但下跌幅度收窄，因基差已一定程度反饋出高供應(yīng)預(yù)期展望下周走勢(shì)，豆油盤面或仍有下行動(dòng)能，因利多因素較少，市場(chǎng)關(guān)注基本面利空預(yù)期基差下跌空間有限，因盤面可能下跌給予支撐且6月供應(yīng)節(jié)奏仍需關(guān)注，雖全月壓榨量較高但上半月供應(yīng)預(yù)計(jì)仍偏緊張（弱） 豆粕：目前巴西2024/25年度大豆收割進(jìn)度為99.1%，去年同期的收割進(jìn)度為 98.1%，巴西大豆收割尾期，國(guó)內(nèi)巴西大豆到港量較多，巴西大豆貼水企穩(wěn)，近月偏強(qiáng)運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行（20250527）

5月26日，全國(guó)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行，主流價(jià)格在1280-1380元/噸之間當(dāng)前全國(guó)油廠開機(jī)率恢復(fù)高位，豆粕累庫(kù)壓力不支持現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)因缺少基本面配合，豆粕期貨的技術(shù)反彈行情不宜過(guò)度樂(lè)觀棕櫚粕市場(chǎng)供需未有太大波動(dòng)，下游終端隨采隨用，未來(lái)供應(yīng)預(yù)期寬松，短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行為主

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格偏弱運(yùn)行

因缺少基本面配合，豆粕期貨的技術(shù)反彈行情不宜過(guò)度樂(lè)觀棕櫚粕市場(chǎng)供需未有太大波動(dòng)，下游終端隨采隨用，未來(lái)供應(yīng)預(yù)期寬松，短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行為主

日評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（05.16-05.23）

展望下周盤面關(guān)注7700元/噸支撐位是否跌破，如若下行阻力較大，Y09或繼續(xù)維持震蕩市現(xiàn)貨基差則料應(yīng)隨供應(yīng)增加下行，但部分區(qū)域砸價(jià)力度過(guò)大，需要謹(jǐn)慎壓榨節(jié)奏不穩(wěn)定帶來(lái)的反彈，由于區(qū)域壓榨的節(jié)奏不同，豆油基差走勢(shì)區(qū)域分化預(yù)計(jì)明顯整體從一口價(jià)來(lái)看，豆油價(jià)格預(yù)計(jì)仍為震蕩偏弱表現(xiàn)（跌） 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨震蕩走勢(shì)，大豆市場(chǎng)回歸供需基本面新季美國(guó)大豆的種植和生長(zhǎng)條件良好加快大豆播種，截至 5 月 18 日當(dāng)周美國(guó)大豆種植率為 66%，高于去年同期為 50%。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月19日-5月23日）

進(jìn)入需求淡季，螺紋表需下降，螺紋表需周環(huán)比減少13.16萬(wàn)噸至247.13萬(wàn)噸螺紋總庫(kù)存去庫(kù)（環(huán)比減15.65萬(wàn)噸），但去庫(kù)幅度下降總體來(lái)看，建筑鋼材進(jìn)入需求淡季，基本面繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格小跌 六、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行情況 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)本周雞苗市場(chǎng)受養(yǎng)殖端趕高溫前出欄，補(bǔ)欄積極性提升影響，格出現(xiàn)小幅拉漲；生姜、高粱、棉花等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲；本周大蒜市場(chǎng)受鮮蒜上市影響，價(jià)格繼續(xù)下滑；雞蛋、生豬、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：豆粕供應(yīng)緊平衡 市場(chǎng)短期震蕩心態(tài)為主

本周CBOT大豆期貨震蕩走勢(shì)，大豆市場(chǎng)回歸供需基本面美豆方面，新季美國(guó)大豆的種植和生長(zhǎng)條件良好加快大豆播種，美豆預(yù)計(jì)后續(xù)逐步進(jìn)入美豆天氣炒作階段；南美方面，阿根廷大豆正處收割季，但洪水災(zāi)害引發(fā)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量的擔(dān)憂，為美豆期價(jià)回升提供動(dòng)力，但同時(shí)當(dāng)前創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量的巴西大豆正值出口旺季，抑制美豆上漲幅度國(guó)內(nèi)連粕延續(xù)震蕩走勢(shì)，近期強(qiáng)勢(shì)反彈，但近月供應(yīng)壓力限制上行空間，本周全國(guó)油廠開機(jī)持續(xù)增加，周度壓榨預(yù)計(jì)200萬(wàn)噸以上，豆粕供應(yīng)預(yù)期較強(qiáng)，但部分地區(qū)仍存在壓車現(xiàn)象，油廠豆粕始終維持低庫(kù)存或無(wú)庫(kù)存狀態(tài)，當(dāng)前油廠豆粕累庫(kù)節(jié)奏整體較慢，且市場(chǎng)購(gòu)銷情緒尚可，本周全國(guó)油廠明年5-7月基差放量成交，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升，在國(guó)內(nèi)開機(jī)居高不下的情況下現(xiàn)貨價(jià)格又當(dāng)如何？對(duì)此Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)展開了針對(duì)下周市場(chǎng)行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個(gè)省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機(jī)構(gòu)分析人士。

熱點(diǎn)分析