Mysteel周報：銻價內(nèi)穩(wěn)外跌 政策變量引關注（6.27-7.4）

4、7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議舉行，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質，推動落后產(chǎn)能有序退出等，明確指向內(nèi)卷式競爭的治理，新一輪的行業(yè)反內(nèi)卷以及去產(chǎn)能行動的大幕就此拉開 5、金融研究中心07月03日訊，有投資者向湖南黃金（002155）提問，目前國內(nèi)外銻價差異巨大，國外價格差不多有國內(nèi)一倍多了，但公司有一半左右的銻礦原料需國外采購，目前這部分原料采購是否順暢？公司回答表示，尊敬的投資者，您好！由于目前銻價國內(nèi)外價差較大，國外原料采購不具有經(jīng)濟上優(yōu)勢。

周報

Mysteel：銻產(chǎn)業(yè)鏈新布局——易象三遷

2025年3-5月，山東溴素價格呈“過山車”行情：3月因ICL停產(chǎn)導致進口銳減，疊加山東環(huán)保限產(chǎn)及投機囤貨，價格從2.1萬元/噸飆升至4.0萬元/噸；4月隨著進口恢復、硫磺成本下降及需求萎縮，價格快速回落至2.6萬元/噸；5月市場回歸基本面，價格穩(wěn)定在2.3-2.6萬元/噸區(qū)間這一波動凸顯市場對進口與政策的高度敏感性，投機情緒加劇波動近期溴素價格逐步回歸理性 三、終爻：產(chǎn)能遷徙，全球版圖重塑 當前，我國在金銻冶煉技術及低品位礦處理領域具備顯著優(yōu)勢，這一技術也使我國目前原料進口結構：低品位礦、含金銻礦、長單協(xié)議。

主編視角

[隆眾聚焦]：三氧化二銻價格飆升 能否帶動原料PBT市場回暖？

三氧化二銻市場價格持續(xù)飆升主要原因來自于供應量后市縮減，銻礦資源稀缺，全球銻礦儲量有限，主要集中在中國（占全球50%以上）、俄羅斯等中國銻礦開采受環(huán)保政策限制（如湖南、廣西等主產(chǎn)區(qū)），同時地緣政治也在影響俄羅斯銻出口，導致三氧化二銻原料供應減少另一方面需求端新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為三氧化二銻市場帶來了新的增長動力。

熱點聚焦

【華夏時報】單周飆漲萬元/噸，銻礦國內(nèi)外每噸價差“斷層”仍超20萬元，哪些企業(yè)有望獲益？

近期，“工業(yè)味精”銻價格快速上漲，99.65%純度銻礦的價格突破18萬元/噸受此影響，擁有銻業(yè)務的華鈺礦業(yè)、湖南黃金、華錫有色等企業(yè)股價持續(xù)飄紅湖南黃金方面直言，銻價上漲對公司業(yè)績有正向影響 多位業(yè)內(nèi)人士對《華夏時報》記者表示，銻價上漲的原因在于供應減少但需求較大同時，自2024年9月份我國對銻實施出口管制后，國內(nèi)外銻價價差迅速擴大，此次銻價上漲其也是重要“助燃劑”，價差正在補漲。

媒體報道

Mysteel周報：銻價預期抬升，價格破25萬？（3.14-3.21）

銻作為冶煉過程中的副產(chǎn)品，其產(chǎn)量與年度采購的鉛銅礦中銻元素的含量緊密相關公司擬定于2025年4月26日披露2024年年度報告，請您關注年報中的相關信息目前公司所持有的礦權范圍內(nèi)，暫未探測到銻礦資源 5、華鈺礦業(yè)在互動平臺表示，目前塔金有氧化金礦、硫金礦和銻金礦三大類礦石，根據(jù)塔金項目可研報告，塔金選礦廠設計規(guī)模處理（氧化金礦+硫金+銻金）150萬噸/年，（氧化金礦+硫金+銻金）5000噸/天，但其中三種礦石類型不同，需要分選，為了保證效益最大化，根據(jù)價格市場調整相應的不同類型礦石的生產(chǎn)規(guī)模。

周報

Mysteel周報：銻錠報價直逼20萬，下游承受力受考驗（3.3-3.7）

一、市場綜述 本周國外價格繼續(xù)上漲至53000美元/公噸，報價仍在小幅上調，國內(nèi)價格也在奮起直追，部分冶煉廠依舊暫停報價，銻錠采購較難，報價直逼20萬，由于國內(nèi)外存在顯著價差，國外銻礦進口幾近停滯，進口銻礦價格倒掛，出口海外價較國內(nèi)高出20多萬形成了巨大出口利潤。

周報

Mysteel：20萬銻價倒計時，漲勢背后驅動力揭秘！

市場在價格未上漲的1、2月，下游企業(yè)處于觀望狀態(tài)，當時市場有低價貨源出現(xiàn)，并未在年前大規(guī)模備貨，年后價格爬升短暫刺激下游企業(yè)補庫同時國外冶煉廠如火如荼排隊采購及冶煉，國內(nèi)價格穩(wěn)價震蕩，兩者形成了強烈對比 未來展望：挑戰(zhàn)并存，銻市前路何方 由于國內(nèi)外存在顯著價差，國外銻礦進口幾近停滯，進口銻礦價格倒掛，出口海外價較國內(nèi)高出20多萬形成了巨大出口利潤。

主編視角

【上海證券報】“工業(yè)味精”全球供應趨緊，預計仍有漲價潛力

據(jù)Fastmarkets數(shù)據(jù)，3月12日海外銻錠價格為53500美元/公噸（折合人民幣約39萬元/噸），比國內(nèi)價格高出19萬元/噸 海內(nèi)外銻錠價格出現(xiàn)高價差與我國銻出口管制有關2024年8月15日，商務部、海關總署發(fā)布《關于對銻等物項實施出口管制的公告》，我國對銻礦及原料、金屬銻及制品、銻的氧化物、銻化銦等物項實施出口管制 分析師全坤表示，全球銻資源的靜態(tài)儲采比為24年，而我國僅為16年，出口管制有利于合理規(guī)劃銻資源的開采和利用，實現(xiàn)資源可持續(xù)開發(fā)。

媒體報道

Mysteel周報：小金屬市場盤點——銻鉍銦鍺鎵硒（11.08-11.15）

銦的購銷量在11月7日達到21.8噸的高點，庫存量從10月的525.9噸波動至11月的516.4噸硒的購銷量相對穩(wěn)定，但庫存量從10月的140.3噸增加至11月的325.7噸，整體而言，這段時間內(nèi)鉍和銦的市場活躍度較高，而硒市場則相對平穩(wěn)，庫存量的增加可能對價格產(chǎn)生影響 三、近期資訊 1、2024年11月15日，國家知識產(chǎn)權局信息顯示，冷水江市獅子山銻業(yè)有限公司取得一項名為“一種銻礦加工用礦石清洗裝置”的專利，授權公告號CN222001060U，申請日期為2023年12月。

周報

Mysteel周報：銻“一刀切”？ 國內(nèi)外價格“分開走”（10.12-10.18）

目前，各銻源廠均面臨庫存壓力，短期內(nèi)拉升價格的難度較大如何避免價格快速大幅下滑，成為上游銻礦企亟需解決的問題 國內(nèi)外價格的分化，使得市場參與者對未來價格走勢的預判出現(xiàn)分歧國內(nèi)市場上，由于需求疲軟和庫存累積，價格下行壓力較大而在國際市場上，由于需求強勁，價格保持上漲態(tài)勢短期內(nèi)，國內(nèi)市場價格的下跌趨勢可能將持續(xù)，但下跌速度和幅度將受到市場供需變化的影響 二、市場展望 面對當前的市場狀況，銻礦企業(yè)需要采取更為靈活的策略來應對市場變化。

周報

Mysteel周報：小金屬市場盤點——銻鉍銦鍺鎵硒（10.18-10.25）

此外，根據(jù)海關統(tǒng)計，同月鍛軋及未鍛軋鎵的出口量也顯著增加，達到了1450.48噸，與8月份的422.56噸相比，增長幅度達到了243.6%進口“其他銻礦砂及其精礦”4251.94實物噸，主要從泰國和吉爾吉斯斯坦進口，分別進口1764.32實物噸、1028.71實物噸1-9月共進口40778.54實物噸 本周，國內(nèi)銻市場經(jīng)歷了一段交易清淡的時期節(jié)后，市場價格遭遇顯著下滑，直至月底，部分企業(yè)不得不采取減產(chǎn)或停產(chǎn)措施市場微弱支撐市場。

周報

Mysteel周報：“十五”將至 銻供需結構新篇章開啟 （9.6-9.13）

銻市場供應緊張而需求疲軟，導致銻精礦價格穩(wěn)定但上漲動力不足銻錠和三氧化二銻價格均出現(xiàn)小幅下滑，市場采購情緒低迷，下游按需采購，出口管制政策的臨近增加了市場的觀望情緒國內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定，但流通貨源有限，俄羅斯銻礦雖有補充，品味偏低難以滿足需求銻錠市場供應平穩(wěn)，但原料庫存低位限制了生產(chǎn)積極性，三氧化二銻廠家開工穩(wěn)定，下游備貨情緒不高下游市場表現(xiàn)平淡，煉廠采購謹慎，成交有限，出口管制政策實施導致海外采購熱潮消退，市場對后市行情擔憂加劇。

周報

國科天成：純銻材料價格對生產(chǎn)成本影響極小

2024年8月23日消息，有投資者在互動平臺向國科天成提問：請問公司有銻礦嗎？近期金屬銻的價格大幅上漲，會影響公司生產(chǎn)成本嗎？公司回答表示：公司是一家主要從事紅外光電領域的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務業(yè)務的企業(yè)公司本身沒有銻礦，且金屬銻也不屬于公司直接采購范圍純銻材料價格影響在公司上游的上游，對公司生產(chǎn)成本影響極小

國內(nèi)資訊

Mysteel：2024年泰國銻原料尋源記（一）

“人和”：2024年是銻價高光的一年，價格突破歷史高價11萬直逼17萬，但是同時國內(nèi)出現(xiàn)品位降低的情況，俄羅斯礦一直滯留港口，光伏上半年需求也刺激著銻價上漲，以上種種導致更多人走出國門尋找銻礦源頭，從2024年銻原料進口數(shù)據(jù)也能反映出來，銻越高價，從事銻的廠家越多，礦利潤空間更大，所以國外銻原料出現(xiàn)增量屬于正?，F(xiàn)象市場有消息稱，緬甸某地或將達到1萬金屬噸年產(chǎn)出量，截至目前緬甸與泰國進口總量尚未達到預測增量，緬甸四季度增量依舊值得期待。

主編視角

華鈺礦業(yè)H1凈利潤同比增幅超三成，塔鋁金業(yè)銻礦品位不符合預期？

得益于主營有色金屬產(chǎn)品價格上升等因素影響，華鈺礦業(yè)H1凈利潤同比增幅超三成 財聯(lián)社記者以投資者身份向公司咨詢其塔鋁金業(yè)銻礦品位相關問題時，工作人員表示，如果今年按照其150萬噸的礦石處理量來測算的話，在滿足原礦石開采量、礦石品位、技術等方面的條件下，銻的產(chǎn)出大概在4000金屬噸左右，最終要以實際的生產(chǎn)量為準 8月30日，華鈺礦業(yè)發(fā)布2024年半年度財報，H1實現(xiàn)營業(yè)總收入5.93億元，同比增加31.94%；歸母凈利潤為1.09億元，同比增加32.40%。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：“金九”將至，銻價怎么走？（8.23-8.30）

公司本身沒有銻礦，且金屬銻也不屬于公司直接采購范圍純銻材料價格影響在公司上游的上游，對公司生產(chǎn)成本影響極小 4、湖南黃金公布2024年半年報，報告期內(nèi)，公司共生產(chǎn)黃金27,067千克，同比減少2.89%；生產(chǎn)銻品15,147噸，同比增加5.95%，其中銻錠3,644噸，氧化銻7,293噸，含量銻2,903噸，乙二醇銻1,168噸，氧化銻母粒139噸；生產(chǎn)鎢品490標噸，同比減少21.3%。

周報

Mysteel周報：國外銻價猛漲 靜候外需帶動內(nèi)需（8.16-8.23）

國內(nèi)銻市場顯示出穩(wěn)定的價格走勢，銻精礦和銻錠價格均未出現(xiàn)顯著波動銻精礦市場因供應緊張而保持堅挺，下游廠家面臨原料短缺的挑戰(zhàn)，導致生產(chǎn)受限盡管市場有俄羅斯銻礦的少量進口，但這并未能有效緩解供應緊張的狀況銻錠市場也反映出相似的穩(wěn)定態(tài)勢，盡管需求端未見明顯提振，但原料成本的高位運行支撐了銻錠價格此外，出口管制政策為市場增添了不確定性，促使供貨商采取觀望態(tài)度國際市場上，英國銻錠價格的上漲反映了中國出口管制政策的潛在影響，同時隨著歐洲夏休結束，海外采購活動逐漸回暖，為國際銻價提供了支撐。

周報

Hillgrove金銻項目的可行性研究

項目風險降低： 由于現(xiàn)有基礎設施和已批準的許可證，項目的開發(fā)風險大大降低 財務穩(wěn)健：即使在保守的商品價格下，項目也具有高盈利潛力預計在當前現(xiàn)貨價格下，項目凈現(xiàn)值（NPV）將增加到3.83億澳元，內(nèi)部收益率（IRR）將高達114% 礦床規(guī)模：這是澳大利亞最大的銻礦床，也是世界上前10大銻礦床之一 市場前景：由于在太陽能電池板生產(chǎn)中的應用增加，銻作為關鍵礦產(chǎn)的需求正在上升，價格在過去12個月內(nèi)上漲了100%，達到歷史高點。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：銻年中盤整 淡季反現(xiàn)漲價預期（7.5-7.12）

一、市場綜述 本周國外價格2#銻錠報價22000-23000美元/公噸，連續(xù)一周國外價格保持穩(wěn)定，國內(nèi)價格1#銻錠低價貨出清的消息越來越少，部分持貨商表示，市場上低價貨源越來越少，甚至無法在合適的價格買到銻錠，氧化銻冶煉廠由于銻錠采購受到限制，下周預計會提高報價，本周氧化銻報價在136000元/噸左右，依舊也有低價出清的，或年中報表需求，或年中還貸，但是7月、8月依舊是阻燃劑消費淡季，光伏產(chǎn)業(yè)依舊還有庫存，俄羅斯銻礦尚未完全落實，也未到崗。

周報

【上海證券報】供給驅動小金屬“大行情”，下半年存在分化可能性

鉍主要應用于冶金、化工、電子、宇航、醫(yī)藥等領域；銦主要應用于宇航、無線電和電子工業(yè)、醫(yī)療、國防、高新技術、能源等領域 供需基本面為價格驅動主因 上述小金屬價格為何大漲？業(yè)內(nèi)人士認為，本輪行情主要受供需基本面影響 從供給端看，小金屬分析師全坤在接受上海證券報記者采訪時表示，受環(huán)保政策及資源開采的限制，銻礦產(chǎn)量有所下降。

媒體報道