Mysteel解讀：11月棉花進口創(chuàng)年度新高，供應壓力增加

綜合分析，隨著75萬噸棉花進口滑準稅配額陸續(xù)下發(fā)，11月上旬及前一段時間內，ICE美棉期價連續(xù)下滑，巴西、土耳其、哈薩克斯坦等國別棉花成交活躍，11月到港量繼續(xù)增加11月棉花進口單價2027.20美元/噸，較10月下跌52.52美元/噸，降幅2.53%，進口金額6.25億美元由于國產棉價格表現趨弱，進口棉價格無明顯優(yōu)勢，疊加需求不佳且前期部分紗廠積極競拍儲備進口棉，因此，進口棉庫存壓力逐漸放大。

熱點分析

Mysteel解讀：棉紗進口暴增，國產紗何去何從？

導語：據海關最新數據顯示，11月我國棉紗進口量15萬噸，較去年同期增加7萬噸，同比增幅91.5%，延續(xù)8月份以來同比大幅增長的勢頭棉紗進口數量暴增，國內棉紗高位難下，國產紗未來出路何在？ 原料價格企穩(wěn) 紗價止跌反彈 圖 2021-2023年純棉32s環(huán)錠紡價格走勢 隨著棉花期價近兩周持續(xù)震蕩運行，棉紗價格也開始止跌反彈，據Mysteel農產品數據顯示，截至12月22日，全國純棉32s環(huán)錠紡均價23077元/噸，周環(huán)比漲幅0.09%。

熱點分析

Mysteel解讀：傳統(tǒng)淡季深入，紗市難言樂觀

且從近期人民幣匯率來看，處于逐漸轉強的趨勢，據外匯交易中心數據顯示，11月24日，人民幣對美元匯率中間價報7.1151元，較上一交易日調升61個基點，是6月10日以來人民幣中間價的最高報價人民幣的升值，也使得棉紗或將繼續(xù)加大進口數量，繼續(xù)沖擊國產紗市場 綜上，上游棉花供應階段性增加且新棉銷售不暢，下游紗線庫存高企且降價拋貨收效甚微，紡織市場淡季氛圍愈發(fā)明顯，受原料棉花行情低迷、價格上下波動頻繁的影響，紗線實單成交難有回暖，預計短期紗價仍將維持弱勢運行。

熱點分析

[數據分析]:中國純棉紗進出口月數據分析(2023年10月)

2、影響因素 進口：10月進口量下降，降幅為7.78%，主因終端需求仍無提振，下游對紗線消化能力走弱，且棉花下跌后國內棉紗價格走低，進口貨源優(yōu)勢減弱 出口：10月出口量有所降低，降幅14.28%，主因海外經濟形勢不佳，消費能力偏弱，且我國紗線出口競價優(yōu)勢仍偏弱 3、凈進口 數據來源：隆眾資訊 2023年10月，中國純棉紗凈進口15.28萬噸，增速-7.00%，顯示目前純棉紗凈進口體量處于下降階段，結合影響因素來看，10月份國內需求支撐并無進一步向好表現，對進口紗消耗速度有所放緩；且10月份國內紗線價格下行，下游對國產紗線采購意愿較前期略走高，對進口紗線采購份額有所減少。

進出口數據

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （10月16日-10月20日）

2）基本面，建筑鋼材整體呈現三地局面，即低產量、低庫存、低需求（同比去年），但從基本面來看，矛盾并不顯著，對價格的驅動不明顯 農產品方面：農產品價格漲跌互現本周由于距離霜降節(jié)氣時間較短，蘋果客商周內多搶購好貨進行收購，周內好貨價格連續(xù)上漲；白羽肉雞、生豬、玉米淀粉等農產品價格小幅上漲；本周進口高粱價格小幅下跌，美糧陸續(xù)供應市場，國產新季高粱市場暫無利好支撐，價格下滑；雞蛋、棉花、雞苗等農產品價格小幅下滑。

產業(yè)分析

Mysteel早報：棉花早間價格或橫盤震蕩（20231016）

現貨情況：全國新疆棉現貨價格暫穩(wěn)，市場多為基差貨源成交；而新疆機采籽棉價格暫穩(wěn)為7.5-8元/公斤，手采籽棉8.8-9.2元/公斤，棉農與軋花廠博弈中 市場熱點：美國農業(yè)部公布新月全球棉花供需報告，美國產量下降，巴西產量上調，全球期末庫存增加；新疆棉花逐步上量，關注其價格變化。

早盤預測

Mysteel早報：棉花早間價格或窄幅震蕩（20231013）

現貨情況：全國新疆棉現貨價格繼續(xù)跌期貨，前期少量鎖基差貨源成交；而新疆機采籽棉價格暫穩(wěn)為7.5-8元/公斤，手采籽棉8.8-9.2元/公斤，棉農與軋花廠僵持 市場熱點：美國農業(yè)部公布新月全球棉花供需報告，美國產量下降，巴西產量上調，全球期末庫存增加；新疆棉花逐步上量，關注其價格變化。

早盤預測

Mysteel解讀：從供需端看，四季度棉價積極狀態(tài)仍存

隨著國內防疫措施優(yōu)化，紡織服裝內銷逐步恢復，自下而上傳導至上游支撐棉價，且內外棉價差持續(xù)深度倒掛，國產棉花依靠價格優(yōu)勢消化進度尚可，國內棉花價格也隨之企穩(wěn)向上，加上市場對于新年度棉花減產及搶收預期推動，8月份棉價出現明顯拉升 圖一 20212023年國內3128棉價價格走勢 8月屬棉紡產業(yè)淡季，配額與儲備政策的落地，市場短期供應屬于增加，為何價格還能如此大漲？ 如圖二所示，USDA月度報告數據顯示，中國棉花產量減、消費增，期末庫存下降。

熱點分析

宏源期貨：棉價回落幅度不大

當棉花價格不斷上漲時，紡紗環(huán)節(jié)仍有一定利潤，相對于下游坯布微利，紡紗廠采購棉花積極性仍較高，讓棉花價格維持強勢 供給方面，75萬噸滑準稅配額提前發(fā)放，但由于外盤價格上漲，進口棉與國產棉相比仍貴，成本沒有優(yōu)勢目前外貿訂單不足，來料加工企業(yè)采購意愿不強，國儲棉拍賣每日100%成交率和較高的成交價格，反映出供給偏緊的局面 對比USDA月度供需報告歷史數據，筆者發(fā)現，2019年7月份全球棉花產量預測量為近幾年最高，對于價格打壓比較明顯，對應ICE棉花在64美分/磅附近，而隨著棉花價格逐步上漲，2022年4—5月份，對應ICE棉花在150美分/磅附近，此時全球棉花產量預測為120萬包，相當于2019年水平，當時ICE棉花僅為75美分/磅。

市場播報

Mysteel解讀：棉花輪出政策落地，勿盲目看漲

據Mysteel農產品了解，隨著下游織廠開工降低，棉紗貿易企業(yè)庫存趨于飽和，自6月初開始，紡企接單情況明顯走弱，部分紗廠主要生產前期訂單，部分紗廠零星小單已難以果腹，產品庫存壓力提高，“禍”不單行，隨著棉花使用成本持續(xù)提高，部分紗廠已面臨虧損，于是，紡企開機率出現下調在此背景下，開展儲備棉銷售工作將為用棉企業(yè)提供低于市場價格的棉花資源，更好地滿足棉紡企業(yè)用棉需求 當前儲備棉庫存結構以進口棉為主，儲備國產棉庫存僅50萬噸余，由于2018年至今，進口棉輪入事宜未進行公示，因此，市場各方對于儲備倉庫存放的進口棉數量無統(tǒng)一口徑。

熱點分析

Mysteel半年報：2023下半年國內棉花市場行情展望

隨著國內防疫措施優(yōu)化，紡織服裝內銷逐步恢復，自下而上傳導至上游支撐棉價，且內外棉價差持續(xù)深度倒掛，國產棉花依靠價格優(yōu)勢消化進度尚可，國內棉花價格也隨之企穩(wěn)向上，加上市場對于新年度棉花減產及搶收預期推動，6月份棉價出現明顯拉升，但受制于上下游價格傳導不暢，內外棉價差逐步回歸，棉價繼續(xù)上漲動力不足，維持高位寬幅震蕩 圖2 2021-2023年青島港美棉M1-1/8人民幣報價 據Mysteel數據顯示，2023年青島港美棉M1-1/8人民幣價格整體呈現窄幅震蕩格局，同比價格下掉明顯，市場走貨先弱后強。

熱點分析

Mysteel解讀：供需多空博弈，棉花現貨有價無市

目前，我國2022/23年度棉花加工臨近結束，產量大幅增長，新疆棉產量逾620萬噸，全國棉花產量近670萬噸，產需缺口收窄 圖2 2019-2023年中國棉花累計進口情況 圖3 2021-2023年全國棉花商業(yè)庫存統(tǒng)計 首先，隨著近年來輪出工作陸續(xù)推進，中央儲備棉庫存已處于偏低水平；其次，因前期內外棉價差倒掛嚴重，部分紗廠用棉全部改為國產棉，國產棉消化加快；最后，由于進口棉價格無競爭優(yōu)勢，棉花進口量不足，如圖2所示，2022年9月至2023年4月，我國棉花累計進口僅94.99萬噸，低于前四年同期水平。

熱點分析

Mysteel解讀：外弱內強趨勢明顯，價差正相關格局奠定

國際棉花現貨價格下跌明顯，內外棉正值價差修復并由負轉正 圖1 2021-2023年國內外棉價差 鄭棉主連大幅下跌，周度下跌520 元/噸，跌幅 3.25%，收盤15475元/噸，總手318.7萬手，減少39.5萬手，持倉64.8萬手，增加381 手，周內國內商品市場遇冷，鄭棉受其影響高位回落，棉花現貨價格跟跌，下游紡企低位掛單基差成交較好；ICE 美棉期貨呈震蕩下跌態(tài)勢，主要由于美債上限談判未能取得進展導致美元走高，加之美國產棉區(qū)得州持續(xù)降雨的消息影響市場情緒，周度收于83.64分/磅，周度下跌3.01美分/磅，跌幅3.47%，成交量11.4萬手，減少21393手，持倉量76544手，減5826手。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.12-05.19）

銷區(qū)玉米市場先跌后穩(wěn)，整體購銷不活躍，港口受期貨及到貨成本影響較大， 成交價格低走，下游飼料企業(yè)內貿玉米需求低，多數采購小麥和進口谷物替代，部分企業(yè)已停收玉米 棉花：本周棉花價格上漲，截至5月19日，全國3128皮棉均價16385元/噸，周環(huán)比漲幅1.81%USDA公布全球2023/24年度棉花供需預估數據，其中中國與美國產量下調、需求增加，帶動內外棉期貨與現貨價格上漲，貿易企業(yè)積極報盤銷售，下游紡企隨用隨買，棉花整體成交仍顯清淡，預計短期棉花價格震蕩運行。

農視財經

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （5月15日-5月19日）

USDA公布全球2023/24年度棉花供需預估數據，其中中國與美國產量下調、需求增加，帶動內外棉期貨與現貨價格上漲，貿易企業(yè)積極報盤銷售，下游紡企隨用隨買，棉花整體成交仍顯清淡，預計短期棉花價格震蕩運行 大蒜：本周大蒜市場價格漲跌互現截至5月19日，山東金鄉(xiāng)雜交紅蒜一般混級主流成交參考價在3.85元/斤，環(huán)比跌幅為6.49%；去年同期價格為1.15元/斤，同比漲幅為213.04%。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：利空因素疊加，鄭棉震蕩回調

主要由于近期主要由于美債上限談判未能取得進展導致美元走高，加之美國產棉區(qū)得州持續(xù)降雨的消息影響市場情緒，ICE棉花期貨收盤繼續(xù)下挫由于近期外盤下跌行情持續(xù)，鄭棉支撐有限 二是下游紡企進入傳統(tǒng)淡季，產銷形勢轉弱 5月份，下游紡織旺季行情轉淡，市場中高支紗線走勢分化目前純棉普梳環(huán)紡32s紗線價格穩(wěn)定，紗線訂單后勁不足，紡企訂單持續(xù)性較差，目前排單周期在20天左右。

熱點分析

Mysteel周報：棉花新年供需報告利好，內外棉價上漲（5.11-5.18）

USDA公布全球2023/24年度棉花供需預估數據，數據利好，其中中國與美國產量下調、需求增加，帶動內外棉期貨與現貨價格上漲；但紡織品服裝市場即將迎來傳統(tǒng)淡季，新棉種植消息暫為平穩(wěn)，故Mysteel棉業(yè)團隊預計短期棉價上漲動力略有弱化，震蕩等待消息指引為主 詳情請看周報 棉花周度報告（5.11-5.18） 。

周評

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（04.14-04.21）

銷區(qū)市場下游對國產小麥關注度及采購積極性高，國產玉米成交不暢，關注5月湖北地區(qū)新麥上市價格，其對玉米市場有較大影響 棉花：本周棉花價格上漲，截至4月21日，全國3128皮棉均價15655元/噸，周環(huán)比上漲1.7%國內棉花價格走勢企穩(wěn)向上，新年度植棉面積預期減少對棉花價格仍有支撐，但清明節(jié)后下游行情開始走淡，棉花采購動力不足，短期棉價上漲幅度受限，預計短期棉花價格震蕩運行。

農視財經

Mysteel解讀：場內多空因素交織，鄭棉沖高回落

3128B新疆機采棉15400-15650元/噸，手采棉15700-15850元/噸鄭棉期貨沖高后大幅回落，貿易商基差結算價格下調，下游紡企逢低補庫，市場成交相對順暢新疆部分植棉區(qū)因天氣原因，棉花春播工作較去年整體偏慢 國內商品棉庫存減少 供應端壓力略緩 圖2 2021-2023年國產棉花商業(yè)庫存 據Mysteel農產品調研顯示，當前全國商業(yè)庫存環(huán)比減少，棉市供應壓力略緩。

熱點分析

Mysteel解讀：1-2月棉花產業(yè)進出口數據解析

印度棉進口量依舊較少，但2月份進口1854噸，環(huán)比增加1443.58%，高于前8個月 2022/23年度棉花加工上市，新疆棉產量逾600萬噸，國內供應較為寬松，因此，即便2023年1-2月內外棉價差倒掛幅度逐漸收窄，國產棉價格優(yōu)勢減弱，也無法改善棉花進口數據另外，據Mysteel農產品統(tǒng)計，自2023年第一周至今，國內進口棉數量始終保持上升趨勢，庫存積壓明顯 圖2 2019-2023年中國棉紗累計進口情況統(tǒng)計 2023年1-2月，中國棉紗進口量合計15.41萬噸，較2022年同期減少38.64%，低于歷史同期水平。

熱點分析