Mysteel：焊管行業(yè)運行邏輯淺析及四季度趨勢展望

供應(yīng)端，受下游需求拖累，焊管與鍍鋅管產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率雙降，主流管廠開啟 “以銷定產(chǎn)” 模式，主動控庫成為行業(yè)共識，同時區(qū)域產(chǎn)能格局加速調(diào)整，華北傳統(tǒng)產(chǎn)能收縮與西南新興產(chǎn)能增長形成鮮明對比需求端則面臨內(nèi)外需 “一弱一強” 的分化局面，本文將圍繞焊管行業(yè)的價格利潤、供應(yīng)格局、國內(nèi)外需求等核心維度，深入剖析焊管市場 2025 年 1-9 月行業(yè)運行特征，為行業(yè)參與者把握市場趨勢提供參考 一、焊管價格、利潤情況 1、焊管、鍍鋅管均價創(chuàng)同期新低、價差窄幅波動 從近 5 年全國焊管4寸* 3.75mm價格走勢來看，2025 年呈現(xiàn)顯著的“低位開局、均價下移”特征。

主編視角

Mysteel日報：唐山管帶價格小幅下調(diào) 整體成交偏弱

一、市場總結(jié) 今日黑色期貨盤面延續(xù)震蕩趨弱運行，355系列帶鋼市場價格午后下調(diào)30元/噸；唐山焊管鍍鋅管價格暫穩(wěn)市場方面，臨近國慶假日，下游囤貨意愿較低，成交情況偏清淡 【宏觀消息面】 工信部等六部門印發(fā)《機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，方案要求，力爭營業(yè)收入年均增速達到3.5%左右，營業(yè)收入突破10萬億元。

日報

Mysteel：弱平衡中的拐點 國慶后鍍鋅管價格能否上行？

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年需求韌性不足，雖9月第3周成交量環(huán)比增長4.9%，但年同比仍是下降12.5%展望10月，需求端或溫和復(fù)蘇，尤其基建項目進入施工高峰，整體對價格有一定支撐 綜合看來，10月鍍鋅管市場在弱平衡中孕育溫和復(fù)蘇，但結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型仍是行業(yè)必經(jīng)之路，核心風(fēng)險點在于節(jié)后需求能否如期兌現(xiàn)目前鍍鋅管價格正處于止跌轉(zhuǎn)漲拐點，但價格高度受旺季需求高度以及原料上漲空間受限等因素，價格整體上將呈現(xiàn)緩和上行狀態(tài)。

主編視角

Mysteel：國慶節(jié)后全國焊管價格或小幅上漲

9月17日美聯(lián)儲降息25個基點落地，但是由于漲價邏輯已被提前消化，漲價空間受限，近兩周價格震蕩偏弱運行 從近5年國慶節(jié)后的全國焊管價格對比來看，節(jié)后第一周價格出現(xiàn)上漲的可能性較大，而到節(jié)后第四周焊管價格下跌的情況明顯多于上漲的情況十月需關(guān)注終端項目資金到位情況及美聯(lián)儲議息決議，二者將為價格方向提供關(guān)鍵信號 表1：（2020-2024年）國慶節(jié)前后全國焊管價格對比（單位：元/噸） 2、焊管利潤月環(huán)比改善顯著 從焊管行業(yè)利潤空間來看，今年焊管行業(yè)利潤波動較大，截止2025年9月25日，焊管日均行業(yè)利潤為70元/噸，月環(huán)比增加90元/噸，同比減少110元/噸；鍍鋅管日均行業(yè)利潤為71.9元/噸，月環(huán)比增加112.7元/噸，同比減少116.1元/噸，前三季度焊管行業(yè)利潤虧損天數(shù)明顯減少。

主編視角

Mysteel日報：唐山管帶價格小幅下調(diào) 預(yù)計明日趨弱運行

一、市場總結(jié) 今日期貨盤面震蕩趨弱運行，145系列帶鋼市場價格較昨降20元/噸，355系列帶鋼市場價格較昨下調(diào)30元/噸；唐山焊管、鍍鋅管價格較昨持穩(wěn)運行市場方面，市場信心不足，整體成交不暢 【宏觀消息面】 工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，明確未來兩年鋼鐵行業(yè)增加值年均增長目標(biāo)設(shè)定在4%左右。

日報

Mysteel：國慶節(jié)后華東市場焊管價格或先揚后抑運行

盡管此前行業(yè)反內(nèi)卷呼聲高漲加之美聯(lián)儲加息政策落地，卻并未對市場價格及情緒起到實際性的帶動作用，九月實際需求有所改善，改善程度大大受限 據(jù)Mysteel成交量調(diào)研數(shù)據(jù)顯示（如下圖）：近三年華東地區(qū)鍍鋅管成交量逐年遞減，相較于去年以及前年同期水平，2025年九月需求釋放有限，且呈逐漸遞減曲線演變，需求后勁表現(xiàn)不足，低于此前預(yù)期水平四季度總體需求面或?qū)⑵踹\行，故華東地區(qū)焊管價格或?qū)㈦y以持續(xù)上漲。

每日分析

Mysteel解讀：8月新增專項債發(fā)行放緩 9月基建有色材料成交改善有限

基建投資占比較大的行業(yè)中，道路運輸業(yè)投資同比下降3.3%公共設(shè)施管理業(yè)投資同比下降1.1% 原料方面，與道路運輸及公共設(shè)施管理項目投資相關(guān)的全國鍍鋅板卷8月日均成交量為16351噸，同比上漲5.15%；鍍鋅管8月日均成交量為10625噸，同比下降6.24%8月鍍鋅板卷同比上漲主要是由于2024年同期的較低基數(shù)，以及今年8月鍍鋅板價格升高，廠家出貨意愿提升。

主編視角

Mysteel：從群雄逐鹿到三分天下 中國鍍鋅管產(chǎn)業(yè)格局加速重構(gòu)

華北地區(qū)約占56%，華東地區(qū)占16.5%，華南地區(qū)占11.5%，三大區(qū)域合計貢獻全國超八成的鍍鋅管產(chǎn)能低集中度直接引發(fā)同質(zhì)化競爭加劇眾多中小企業(yè)為求生存，往往采取價格戰(zhàn)策略，不斷壓縮行業(yè)利潤2024年，鍍鋅管行業(yè)平均利潤率已降至3%以下，低于鋼鐵行業(yè)整體水平這一高度分散、同質(zhì)化競爭激烈的市場格局，為產(chǎn)業(yè)整合埋下伏筆資本與兼并已成為企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的必然路徑 二、兼并重組加速 資本驅(qū)動產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu) 成本壓力持續(xù)擠壓中小企業(yè)的生存空間。

主編視角

Mysteel：8月承壓 西南鋼管市場“金九”盼突破

從全年走勢看，2025年成都鍍鋅管價格整體呈窄幅波動格局：年初階段價格小幅反彈，隨后轉(zhuǎn)入承壓下行通道，6月觸及4080元/噸的年內(nèi)低點；7-8月受管廠成本攀升及期貨市場聯(lián)動影響，價格震蕩回升，但8月中旬起再度回落，凸顯短期反彈動能不足當(dāng)前市場基本面表現(xiàn)偏弱，終端需求持續(xù)低迷，疊加政策刺激效果未達預(yù)期，市場出貨節(jié)奏放緩，商家信心承壓，行業(yè)內(nèi)廠商普遍對后市持悲觀預(yù)期 庫存方面 截至2025年8月27日，西南地區(qū)焊管樣本社會庫存為28.7萬噸，較去年同期增長1.54%。

每日分析

Mysteel日報：需求不佳 焊管價格或盤整運行

今日期貨價格小幅上漲的影響下，管廠也出現(xiàn)了小幅反彈的走勢但終端采購維持剛需，受高溫天氣和資金到位延遲抑制，需求復(fù)蘇力度不足；低價資源成交為主，下游對高價接受度有限好在原料端焦炭多輪提漲強化成本支撐，“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)行業(yè)自律減產(chǎn)，抑制過剩產(chǎn)能釋放，宏觀情緒可能提振貿(mào)易商市場信心 五、成交方面 Mysteel鋼管事業(yè)部調(diào)研統(tǒng)計：8月28日，全國178家焊管貿(mào)易商樣本企業(yè)成交總量為13325噸，其中焊管3464噸，鍍鋅管9861噸，總體成交量較上一交易日增長1.62%。

每日分析

Mysteel：7月新增專項債發(fā)行超量 8月基建有色材料成交或放緩

基建投資占比較大的行業(yè)中，道路運輸業(yè)投資同比下降2.0%公共設(shè)施管理業(yè)投資同比增長0.5% 原料方面，與道路運輸及公共設(shè)施管理項目投資相關(guān)的全國鍍鋅板卷和鍍鋅管7月日均成交量分別為18315噸和11665噸，同比分別上漲14.72%以及8.03% 7月國家“反內(nèi)卷”政策的提出、雅魯藏布江水電站開工等利好消息的提振以及原料價格的上漲使得鍍鋅板卷和鍍鋅管價格迎來回升，進而導(dǎo)致企業(yè)出貨積極性增加，因此市場交易量上漲。

主編視角

Mysteel解讀：6月新增專項債發(fā)行增加 7月基建有色材料成交改善

民營企業(yè)方面，2025年鍍鋅板卷價格在建筑行業(yè)持續(xù)萎靡情況下保持較低水平且逐步下滑對企業(yè)產(chǎn)銷積極性造成一定影響鍍鋅管方面，房地產(chǎn)市場的低迷對焊管需求造成較大影響；加之部分地方政府債務(wù)問題突出，新增專項債資金投入基建項目減少，這些原因使得市場供需矛盾突出，因此日均成交量有所下滑 7月來看在國家“反內(nèi)卷”政策的提出以及雅魯藏布江水電站開工等利好消息的提振下，鍍鋅板卷和鍍鋅管價格迎來上漲，進而使得企業(yè)出貨積極性增加。

主編視角

Mysteel：原料降價紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤來源分析

鍍鋅管品種因其強下游屬性與弱金融屬性，其價格及成交表現(xiàn)與需求關(guān)聯(lián)度將更高雖然在內(nèi)需疲軟的背景下管廠積極控產(chǎn)以減輕供應(yīng)壓力及價格拋壓，但由于原料端帶鋼以及鋅錠的價格韌性更強，使得鍍鋅管生產(chǎn)成本居高不下，上半年平均利潤為40元/噸左右 圖2.2024-2025年螺紋鋼、熱軋板卷、鍍鋅管、鋼坯利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、上半年鋼鐵行業(yè)利潤來源 1、焦炭降價讓利 在煉焦煤價格大幅下跌，焦炭成本支撐坍塌、焦化供給過剩，產(chǎn)量同比增長3.3%而同時粗鋼產(chǎn)量同比下降1.7%以及鋼材終端消費下滑，鋼廠謹慎采購原料廠庫低位的綜合影響下，上半年焦炭價格整體呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，主流鋼廠累計發(fā)起十輪提降，以山西準(zhǔn)一級干熄焦為例，從1月初的1685元/噸降至6月底的1225元/噸，累計降幅達到460元/噸。

鋼管調(diào)研

Mysteel：2025年上半年焊管市場回顧及三季度展望

而今年7月南方雨水天氣明顯增多，預(yù)計7月、8月價格繼續(xù)摩底的可能性較大 2、近期焊管行業(yè)利潤同比增加 從焊管行業(yè)利潤空間來看，截止2025年7月4日，焊管行業(yè)利潤為70元/噸，月環(huán)比增加60元/噸，年同比增長130元/噸；鍍鋅管行業(yè)利潤為7.5元/噸，月環(huán)比增長99.8元/噸，年同比增長76.05元/噸。

主編視角

Mysteel：焊管價格下跌與需求較弱交疊 利潤情況較差

鍍鋅圓管品種庫存周轉(zhuǎn)速度明顯偏慢，市場價格競爭品種上，鍍鋅管排名前列，主要原因在于終端需求走低，鍍鋅管協(xié)議量任務(wù)壓力較大，焊管、鍍鋅管價差也逐步收窄一季度焊管、鍍鋅管價差圍繞600元/噸上下波動，二季度焊管、鍍鋅管價差圍繞570元/噸上下波動，從關(guān)注到的焊管、鍍鋅管品種價差來看，處于縮小的態(tài)勢，表明焊管市場競爭的激烈程度逐步加劇，產(chǎn)地與消費地市場變化等原因給市場帶來便利的同時，加劇了行業(yè)競爭壓力 圖2：2023-2025年焊管、鍍鋅管均價價差走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、管帶價差繼續(xù)收縮 焊管利潤情況仍不理想 焊管價格變動與帶鋼價格波動走勢幾乎一致，呈現(xiàn)震蕩走弱的趨勢，但帶鋼價格波動幅度較焊管價格波動幅度較大，一季度管帶價差均價為350元/噸，二季度管帶價差均價為305元/噸，同樣呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢。

研究報告

Mysteel日報：唐山管帶價格持穩(wěn)運行 整體成交一般

特朗普在內(nèi)閣會議上表示，他仍在計劃對包括藥品、半導(dǎo)體和金屬在內(nèi)的特定行業(yè)征收關(guān)稅；將對銅征收50%的關(guān)稅，對藥品征收高達200%的關(guān)稅 二、今日價格 145帶鋼市場價格3150元/噸，較昨穩(wěn)355帶鋼市場現(xiàn)貨價格3110元/噸，較昨穩(wěn)焊管價格3330元/噸，較昨穩(wěn)鍍鋅管價格3950元/噸，較昨穩(wěn)。

日報

Mysteel：全國鍍鋅管價格還有下跌空間？

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日全國鍍鋅管以4寸*3.75mm為例均價4129元/噸，月環(huán)比下降87元/噸，年同比下降602元/噸目前鍍鋅管底部支撐較弱，貿(mào)易商庫存量維持正常水平，隨出隨進為主，市場心態(tài)偏謹慎，若后續(xù)焦炭三至四輪提降預(yù)期落地，或更加難以支撐鋼材價格，屆時鍍鋅管價格易跌難漲 二、 需求釋放緩慢 成交有所減量 二季度以來，建筑行業(yè)復(fù)工情況有所增加，市場需求有所修復(fù)，帶動了鍍鋅管成交量的回升。

鋼管調(diào)研

Mysteel參考丨淺析供需錯配背景下焊管供應(yīng)格局的轉(zhuǎn)變

另一方面，近年來房建、基建行業(yè)受政策面、資金等多方面因素影響，項目進展緩慢，采購方為控制成本，對合規(guī)產(chǎn)品的品牌選擇上向下兼容，進一步造成焊管溢價能力減弱，以西安鍍鋅管市場為例，“天津利達”鋼管作為當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)企業(yè)推薦品牌，很長一段時間都是高于其他廠家售價，但隨著房地產(chǎn)行業(yè)整體轉(zhuǎn)弱，市場對其品牌溢價接受度逐漸走低，價格回落的同時利潤也逐漸縮小，當(dāng)前經(jīng)濟形勢下，建筑用鋼的占比仍在下降，而一些機械、汽車、造船、光伏、鋼結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)仍有潛力，后期焊管企業(yè)或通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快轉(zhuǎn)型，完成產(chǎn)量向效益的轉(zhuǎn)換。

Mysteel參考

Mysteel：高考“粽”頭戲 鋼管抑漲幅

這可能導(dǎo)致鋼管現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，尤其是建筑用鋼管（如焊接鋼管、無縫鋼管）據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止5月29日，全國市場4寸*3.75mm焊管均價報3535元/噸、鍍鋅管報4135元/噸，月環(huán)比分別下跌49、86元/噸，年同比下降543、589元/噸雖然六月全國多地高溫多雨天氣、房地產(chǎn)行業(yè)疲軟等多重影響，導(dǎo)致市場成交疲軟，傳統(tǒng)淡季特征愈加明顯 2：市場交易活躍度下降： 端午節(jié)假期期間，市場交易通常放緩，貿(mào)易商和終端用戶減少采購，導(dǎo)致成交清淡。

主編視角

Mysteel：降準(zhǔn)正式落地 五月焊管價格能否實現(xiàn)筑底回升

進入第二季度，在海外關(guān)稅壓力，以及地產(chǎn)新開工面積同比減少的共同作用下，五月份大邱莊鍍鋅管價格或在4000-4150元/噸區(qū)間維持箱體震蕩，行業(yè)利潤空間繼續(xù)受帶鋼成本剛性支撐與成品材價格疲軟的雙向擠壓

鋼管調(diào)研