月評：供應(yīng)端減產(chǎn)處于累積階段 4月氧化鋁價格止跌企穩(wěn)

從年初起海外氧化鋁價格一路下行，內(nèi)外價差不斷縮小，進口優(yōu)勢有所增加，但國內(nèi)氧化鋁價格供應(yīng)一直處于過剩局面，對進口氧化鋁需求量較少而海外受政治邊緣化影響，對中國氧化鋁的采購需求一直維持高位 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 4月份國內(nèi)氧化鋁需求小幅增加，增量依舊來自四川鋁廠復產(chǎn)據(jù)Mysteel調(diào)研了解到，貴州某鋁廠二期技改項目計劃6月份第一階段全部投產(chǎn)，9月份以前第二段全部投產(chǎn)，投產(chǎn)后運行產(chǎn)能將超20萬噸/年；青海某鋁廠技改項目，設(shè)計規(guī)模為50萬噸/年，老系列陸續(xù)停槽中，預計7月下旬滿產(chǎn)；青海通過置換青海某鋁廠20萬噸合規(guī)產(chǎn)能通過產(chǎn)能轉(zhuǎn)移用于省內(nèi)另一家鋁廠600KA、50萬噸轉(zhuǎn)型升級技改項目，擬于9月份開工。

月報

Mysteel：需求釋放尚待觀察 3月棕剛玉市場或窄幅震蕩

概述：春節(jié)以后，棕剛玉市場面臨著復雜的供需環(huán)境，節(jié)前氧化鋁價格持續(xù)下跌，節(jié)后氧化鋁系剛玉產(chǎn)品低價開市，沖擊棕剛玉市場份額，節(jié)后下游復工復產(chǎn)緩慢，需求表現(xiàn)疲軟，棕剛玉價格向下3月下游復產(chǎn)增多預期加強，供需錯配局面能否得到改善，筆者從價格、供需、價差等方面進行分析 一、2月棕剛玉價格下行為主 2月棕剛玉市場整體呈現(xiàn)偏弱走勢，截止2月26日，河南、山西、貴州三主產(chǎn)品棕剛玉價格月環(huán)比下降100元/噸，降幅1.85%，年同比上漲7.07%。

主編視角

月評：供需雙方博弈持續(xù) 2月氧化鋁價格止跌企穩(wěn)

雖然第一季度，進口量維持高位，但隨著國內(nèi)價格不斷上漲，逐漸拉大國內(nèi)外價差，導致進口窗口關(guān)閉而受國際政治邊緣影響，海外對國內(nèi)氧化鋁的采購一直維持需求 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 2月份國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能保持高位，對氧化鋁需求小幅增加據(jù)Mysteel調(diào)研了解，四川地區(qū)部分電解鋁企業(yè)積極推進復工，預計3月底接近滿產(chǎn)，另外青海、廣西、寧夏及貴州等地產(chǎn)能置換及技改項目穩(wěn)步推進中，利潤大幅回升情況下，短期補庫需求仍較強。

月報

月評：供需結(jié)構(gòu)尚有支撐 11月氧化鋁價格維持上行走勢

11月起受匯率、運費等因素影響，內(nèi)外價差不斷拉大，與國內(nèi)當期價格進行對比，發(fā)現(xiàn)海外成交價格自年中以來開始高于國內(nèi)港口同期價格，就導致進口需求不斷縮小 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 11月份國內(nèi)氧化鋁需求趨穩(wěn)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近期貴州兩家電解鋁廠受氧化鋁成本大幅上漲影響，短期有壓產(chǎn)計劃，其中一家企業(yè)技改項目正在有序通電啟槽，原有的部分老生產(chǎn)線將陸續(xù)停槽，初步停槽計劃為30臺，另一家產(chǎn)能調(diào)整情況將持續(xù)跟蹤；河南某鋁廠因電解槽老化嚴重停槽數(shù)環(huán)比增加至60臺左右，目前原料成本高企對個別鋁廠形成較大壓力，但國內(nèi)暫未有大規(guī)模減產(chǎn)跡象，整體需求端變動較小；廣西某電解鋁企業(yè)10萬噸產(chǎn)能計劃1月開始技改，12月初將提前減產(chǎn)做準備；內(nèi)蒙古某電解鋁企業(yè)三期產(chǎn)能置換項目25萬噸/年產(chǎn)能今日正式通電投產(chǎn)。

月報

【財聯(lián)社】氧化鋁平均噸利超2000元，下游壓產(chǎn)檢修或增多

金源期貨最新研報也分析，上周海外美鋁宣布巴西Juruti港鋁土礦運輸遇不可抗力，致氧化鋁緊缺預期進一步升溫 國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能增減產(chǎn)均有，主要是西南、內(nèi)蒙古、山西、貴州四地氧化鋁企業(yè)檢修，但同時也有貴州兩家企業(yè)產(chǎn)能提升，及山東新投產(chǎn)能放量，總體開工產(chǎn)能較此前有微幅提升消費端少量電解鋁產(chǎn)能無法接受高氧化鋁價格而檢修 譚昌旭認為，現(xiàn)階段國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能已趨近峰值，未來供應(yīng)端增量主要依托于新投產(chǎn)能的釋放，但目前新投產(chǎn)能進展較慢，年底前實際能投產(chǎn)能僅100萬噸/年。

媒體報道

[氟化鋁月評]：區(qū)間探漲，市場成本壓力較大（2024年10月）

3.關(guān)鍵因素分析 成本面 氧化鋁：雖然高利潤刺激下氧化鋁廠積極復產(chǎn)，但部分氧化鋁廠檢修也頻率增加，疊加北方重污染天氣預警，導致市場整體供應(yīng)暫未實現(xiàn)明顯改善隨著新疆、四川及貴州部分電解鋁企業(yè)順利投產(chǎn)或開始啟槽，下游對原料補庫需求亦有所增加，但由于市場流通的現(xiàn)貨量無法滿足剛需，促使采購價格水漲船高并且國內(nèi)氧化鋁復產(chǎn)的增量在補交完前期長單之后，短期幾無現(xiàn)貨富余量，市場短缺狀態(tài)保持。

操盤必讀

Mysteel解讀：11月國內(nèi)棕剛玉市場大概率承壓上行

概述：金九銀十接近尾聲，棕剛玉市場表現(xiàn)可圈可點氧化鋁基剛玉產(chǎn)品價格的寬幅上漲，一定程度上利好棕剛玉需求釋放環(huán)保管控趨嚴、原料供應(yīng)緊張及下游市場補庫三重因素的影響下，11月國內(nèi)棕剛玉市場仍有上行預期，具體分析如下 一、10月棕剛玉價格上行 截止10月28日，河南、山西及貴州棕剛玉段砂價格分別5250元/噸，5250元/噸，貴州5050元/噸，月環(huán)比分別上漲150元/噸、150元/噸、100元/噸，漲幅2%左右。

市場行情

月評：供應(yīng)端頻繁波動疊加需求增長 9月氧化鋁價格漲至新高

隨著國外氧化鋁現(xiàn)貨價格不斷拉漲，國內(nèi)外價差逐漸擴大，導致國內(nèi)對進口需求降低加之，韋丹塔Lanjigarh氧化鋁廠赤泥庫外溢事件引發(fā)了全球市場參與者對氧化鋁供應(yīng)進一步縮減的擔憂，目前海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊格局尚未減弱，除部分特殊訂單需求以外，氧化鋁進口窗口持續(xù)關(guān)閉 四、電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 9月份國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能已達到階段內(nèi)高峰據(jù)調(diào)研了解，云南電解鋁暫未有枯水期限產(chǎn)消息，貴州安順鋁業(yè)于9月14日開始通電焙燒，但復產(chǎn)進度預計較慢，另外9月26日四川啟明星鋁業(yè)公司電解鋁節(jié)能及環(huán)?？冃壐脑祉椖壳鞍攵坞娊獠垌樌娫囘\行。

月報

[氟化鋁月評]：持穩(wěn)運行，市場高企有限（2024年9月）

3.關(guān)鍵因素分析 成本面 氧化鋁：從需求端表現(xiàn)來看，隨著國內(nèi)氧化鋁企業(yè)檢修頻率增加，整體供應(yīng)偏緊狀態(tài)仍未緩解，在短期價格呈偏上趨勢情況下，部分貿(mào)易商開始采購現(xiàn)貨以保障長單執(zhí)行，且西北地區(qū)下游補庫意愿較強目前北方停采礦山仍在接受安全檢查，短期礦山開工難有提升，另外貴州清鎮(zhèn)露天礦受環(huán)保督查影響已全部停采，導致當?shù)氐V石供應(yīng)愈發(fā)緊張，部分氧化鋁企業(yè)不得已提高進口礦采購進行配礦生產(chǎn)。

操盤必讀

月評：現(xiàn)貨流通偏緊格局持續(xù) 8月氧化鋁價格穩(wěn)中小漲

截止本月底，澳洲FOB價格在520美元/噸左右，環(huán)比上漲8.56%；海運費價格處于30美元/噸左右，較上月持平據(jù)Mysteel了解，海外氧化鋁現(xiàn)貨供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊格局，除部分特殊訂單需求以外，氧化鋁進口窗口持續(xù)關(guān)閉相反出口量保持增長，進而消化部分國內(nèi)現(xiàn)貨，中國從氧化鋁凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?1.3 影響價格的因素分析 8月氧化鋁價格穩(wěn)中偏強運行，影響價格變化的主要因素有以下兩點： 本月上旬西南區(qū)域氧化鋁頻繁出現(xiàn)檢修壓產(chǎn)，導致周邊部分鋁廠原料保供壓力上升，近日貴州及川渝電解鋁企業(yè)陸續(xù)在廣西等周邊地區(qū)詢價采購，疊加部分新投產(chǎn)能推進，供需錯配帶動價格小幅上行。

月報

[液堿日評]：需求未有改善，液堿行情窄幅調(diào)整（20240809）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

月評：供應(yīng)偏緊局面尚未扭轉(zhuǎn) 7月氧化鋁價格高位震蕩

西南及西北部分下游鋁廠安全庫存水平已普遍下降，后續(xù)存在跨區(qū)域采購可能并且本月需求端表現(xiàn)超預期，云南電解鋁在本月正式完成復產(chǎn)，且后續(xù)貴州及四川部分鋁廠仍有新投及復產(chǎn)計劃，基本面向好對價格支撐較強 二、氧化鋁產(chǎn)能產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截止到2024年7月底國內(nèi)氧化鋁建成產(chǎn)能達到10210萬噸/年，環(huán)比持平，同比下降0.87%；運行產(chǎn)能達到8610萬噸/年，環(huán)比增長4.62%，同比增長4.87%。

月報

[燒堿周評]：氯堿利潤下移，后市具有下降空間（20240329-20240404）

3.主要下游產(chǎn)品市場分析 氧化鋁：近期貴州部分氧化鋁企業(yè)檢修導致短期供應(yīng)減少，廣西某氧化鋁企業(yè)因突發(fā)事故也導致短暫產(chǎn)量下降，在西南下游需求有望增加預期情況下，市場現(xiàn)貨流通量延續(xù)偏緊局面，區(qū)域價格斬獲支撐，現(xiàn)貨報價保持升水。

周評

[燒堿周評]：氯堿利潤增加，價格漲后維穩(wěn)（20240322-20240328）

3.主要下游產(chǎn)品市場分析 氧化鋁：近期貴州部分氧化鋁企業(yè)檢修導致短期供應(yīng)減少，廣西某氧化鋁企業(yè)因突發(fā)事故也導致短暫產(chǎn)量下降，在西南下游需求有望增加預期情況下，市場現(xiàn)貨流通量延續(xù)偏緊局面，區(qū)域價格斬獲支撐，現(xiàn)貨報價保持升水。

周評

[液堿日評]：高低濃度液堿價格暫時維持（20240327）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

[液堿日評]：供需利好，低高濃度液堿價格上行（20240319）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

【證券時報】多因素擾動原料供給，氧化鋁期現(xiàn)價格均上行

另外，集運指數(shù)的連續(xù)漲停也推動了市場的看漲情緒 “受幾內(nèi)亞首都中央油庫問題的影響，市場人士擔憂后期若事件持續(xù)發(fā)酵，或有可能波及到礦石發(fā)運問題，海外鋁土礦供應(yīng)存在不確定性同時，國內(nèi)礦石開采不暢山西、河南、貴州等地礦石開采受限，國產(chǎn)礦整體供應(yīng)緊張，推升礦價，氧化鋁成本上升支撐價格上漲此外受天氣等不可抗力因素影響，疊加礦石供應(yīng)問題，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能運行率也出現(xiàn)了收縮”氧化鋁分析師陳釗表示，當前在供給端，氧化鋁企業(yè)受制于原料及天氣原因，產(chǎn)能運行率較前期有所下降，整體產(chǎn)能運行維持在72%左右，氧化鋁供應(yīng)面偏緊張。

媒體報道

[燒堿周評]：非鋁需求相對偏弱 液堿市場漲勢有限（20231110-20231116）

3.主要下游產(chǎn)品市場分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價格暫穩(wěn)運行，現(xiàn)貨成交氛圍仍偏淡從市場了解來看，河南三門峽某氧化鋁企業(yè)因礦石供應(yīng)緊張實施減產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約70萬噸/年；廣西防城港及貴州清鎮(zhèn)部分氧化鋁廠已陸續(xù)結(jié)束檢修，恢復產(chǎn)能約160萬噸/年；靖西某氧化鋁企業(yè)焙燒爐輪換檢修，影響產(chǎn)能約30萬噸/年需求方面，云南電解鋁減產(chǎn)進度低于預期，據(jù)調(diào)研了解目前運行產(chǎn)能下降70萬噸/年左右，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸/年產(chǎn)能有序推進中，整體需求仍呈下降趨勢。

周評

[燒堿周評]：主力下游采購價格下調(diào) 液堿市場延續(xù)弱勢（20231027-20231102）

綜合以上情況雖目前國內(nèi)市場成交價格有小幅上調(diào)但仍難有終端剛需有力支撐，近期仍需多關(guān)注11月份氧化鋁企業(yè)液堿采購價格以及冬儲計劃的具體執(zhí)行情況 3.主要下游產(chǎn)品市場分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價格以穩(wěn)為主運行從市場了解到，前期重慶某大型氧化鋁廠因天然氣供應(yīng)問題實施焙燒爐停產(chǎn)，影響日焙燒產(chǎn)量約1.3萬噸，近日已恢復兩條生產(chǎn)線但是貴州某氧化鋁企業(yè)受管道溶出故障影響，需焙燒爐停產(chǎn)檢修，預計需要10天左右。

周評

[氯堿周評]：需求端偏弱 氯堿市場弱勢運行（20230721-20230727）

4.主要下游產(chǎn)品市場分析 氧化鋁：國內(nèi)氧化鋁價格小幅上行，市場交投氛圍尚可從市場了解來看，廣西某氧化鋁企業(yè)仍處于檢修狀態(tài)，預計8月初左右恢復；貴州某氧化鋁企業(yè)同樣在進行檢修工作，但據(jù)了解影響產(chǎn)量較小另外，現(xiàn)貨價格反彈疊加原材料成本下移，整體氧化鋁行業(yè)盈利能力有所提升。

周評