Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：預(yù)期落定，需求趨緩，價(jià)格承壓

國內(nèi)煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，Mysteel 焦煤礦山統(tǒng)計(jì)日均產(chǎn)量高于近兩年同期，加之進(jìn)口穩(wěn)定，焦煤庫存持續(xù)累積，供應(yīng)壓力增大，價(jià)格可能繼續(xù)小幅下行 因此煤焦市場(chǎng)基本面支撐逐漸減弱，受制于鋼廠利潤(rùn)和宏觀政策預(yù)期的波動(dòng)可能出現(xiàn)回調(diào)，但后續(xù)價(jià)格下行空間有限：預(yù)計(jì)本周港口準(zhǔn)一級(jí)焦*均價(jià)下跌40元/噸至1740元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價(jià)下跌44元/噸至1640元/噸 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)——筑底基本面，反攻缺信心

由于焦炭高產(chǎn)量，焦鋼企業(yè)按需采購對(duì)煤價(jià)的推動(dòng)有限，預(yù)計(jì)隨著會(huì)議結(jié)束和口岸通關(guān)恢復(fù)，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量與進(jìn)口量回升，將加大煤礦和洗煤廠端的庫存壓力 整體看，煤焦市場(chǎng)供需預(yù)期逐漸寬松，但價(jià)格下跌的時(shí)點(diǎn)和幅度需看鐵水產(chǎn)量下降節(jié)奏 注:文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：淡季弱市——政策預(yù)期趨弱 供需邏輯走強(qiáng)

由于6月是長(zhǎng)協(xié)定價(jià)窗口期，焦煤盤面和現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒疲弱同時(shí)，今年焦煤進(jìn)口增量明顯，持續(xù)施壓焦煤價(jià)格考慮到Mysteel日均鐵水代表的鋼鐵生產(chǎn)水平基本見頂，焦鋼企業(yè)的廠內(nèi)焦煤庫存可用天數(shù)同比23年偏高，煤價(jià)恐繼續(xù)承壓下行：預(yù)計(jì)本周安澤低硫主焦*均價(jià)下滑20元/噸至1880元/噸 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：金三銀四——需求頂和產(chǎn)量底后的價(jià)格博弈

但綜合來看，今年焦煤供應(yīng)依舊處于過剩狀態(tài) 短期看，焦煤供應(yīng)端壓力并未減弱：蒙煤進(jìn)口持續(xù)增加，產(chǎn)地拍賣觀望情緒濃厚，焦煤供應(yīng)鏈“上游累庫，下游去庫”的庫存結(jié)構(gòu)仍未改變焦煤市場(chǎng)看跌預(yù)期占上風(fēng)：預(yù)計(jì)短期在焦化與鋼廠增產(chǎn)偏慢，焦煤庫存壓力較難消化 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：慢節(jié)奏復(fù)產(chǎn)有利鋼價(jià)底部企穩(wěn)

但二季度主產(chǎn)地長(zhǎng)協(xié)價(jià)格與蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格均有下調(diào)意向，市場(chǎng)看跌預(yù)期仍在另外，焦化廠持續(xù)虧損，實(shí)際補(bǔ)庫動(dòng)作偏少，焦煤庫存出現(xiàn)上下游分化（煤礦與洗煤廠累庫，焦化廠與鋼廠去庫）當(dāng)前產(chǎn)地焦煤估值依然偏高，且四月煤礦復(fù)產(chǎn)以及進(jìn)口旺季將帶來邊際供應(yīng)壓力，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍有下跌空間 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的月均價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)爬坡，且行且珍惜

目前焦化廠增產(chǎn)意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)交投情緒差，流拍率持續(xù)偏高，導(dǎo)致洗煤廠和樣本煤礦的精煤庫存持續(xù)上升:樣本洗煤廠和煤礦庫存的絕對(duì)水平均高于往年公歷、農(nóng)歷同期水平，降庫壓力較大政府對(duì)于安檢管理更加精細(xì)，對(duì)產(chǎn)量影響有限；疊加二季度進(jìn)口仍有潛在增量，供給端壓力有增無減：預(yù)計(jì)本周山西低硫主焦煤*均價(jià)下跌150元/噸至1750元/噸 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格（除廢鋼外均為含稅價(jià)格）： 螺紋：上海螺紋HRB400E20mm 熱卷：上海Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港PB粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：低硫：A＜9，V＜18，S＜0.5，G＞88，Y＞15，MT＜10，CSR＞68，巖相＜0.08：安澤產(chǎn)：出廠價(jià)：臨汾：玉華煤業(yè)（日） 。

觀點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：盤面壓利潤(rùn)與現(xiàn)貨擴(kuò)利潤(rùn)的博弈

焦煤方面，受近期蒙煤進(jìn)口通關(guān)數(shù)維持高位，在本土主流煤礦降價(jià)后，焦鋼補(bǔ)庫現(xiàn)象明顯，焦煤整體呈累庫狀態(tài)，洗煤廠主動(dòng)減產(chǎn)去庫存緩解壓力，上周樣本洗煤廠開工率下降至年內(nèi)低位水平臨近冬儲(chǔ)階段，市場(chǎng)修復(fù)低估值意愿明顯，基本面轉(zhuǎn)差有望緩解短期來看，若需求保持穩(wěn)定，焦企挺價(jià)意愿強(qiáng)，焦煤價(jià)格有望延續(xù)補(bǔ)漲態(tài)勢(shì) 注：文中*號(hào)分別代表以下規(guī)格的價(jià)格： 螺紋：上海螺紋 HRB400E20mm 熱卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 鐵礦：青島港 PB 粉（車板含稅濕噸價(jià)格） 廢鋼：張家港重廢（厚度≥6mm） 焦炭：日照港準(zhǔn)一級(jí)出庫 焦煤：臨汾低硫主焦 。

觀點(diǎn)

9月9日爐料盤點(diǎn)

9日國產(chǎn)礦部分地區(qū)價(jià)格穩(wěn)進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)交投情緒較弱，鋼廠以觀望為主，實(shí)盤采購需求不足生鐵價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲，成交欠佳廢鋼市場(chǎng)主穩(wěn)個(gè)漲運(yùn)行盤中滬鎳價(jià)格大幅上調(diào)，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性良好，預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行唐山鋼坯出廠上調(diào)50元/噸煤焦方面，噴吹煤價(jià)格基本穩(wěn)定，主流地區(qū)大礦價(jià)格暫無調(diào)整，當(dāng)前多以出貨為主，庫存水平低位；動(dòng)力煤市場(chǎng)基本平穩(wěn)；煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，下游在當(dāng)前市場(chǎng)下采購情緒較高，市場(chǎng)多以詢報(bào)盤為主；焦炭市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)區(qū)域分化，山西臨汾地區(qū)個(gè)別焦企限產(chǎn)，此外多正常開工，銷售情況良好，廠內(nèi)低庫存或無庫存狀態(tài)。

盤點(diǎn)

一周爐料概覽（07.19-07.23）

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)生鐵市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交一般廢鋼市場(chǎng)震蕩下行本周鋼廠調(diào)價(jià)頻繁，廢不銹價(jià)格波動(dòng)幅度較大鋼坯價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整煤焦方面，噴吹煤價(jià)格穩(wěn)中有漲，主流地區(qū)部分大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格調(diào)整后暫無變化，出貨情況良好，個(gè)別大礦因天氣原因鐵路發(fā)運(yùn)受阻；煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體表現(xiàn)暫穩(wěn)進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行；焦化開工下滑，山西受環(huán)保影響，呂梁、臨汾等地開工下滑，整體焦炭社會(huì)庫存小幅下滑，焦化心態(tài)較為平穩(wěn)，市場(chǎng)悲觀情緒減緩。

周評(píng)

一周爐料概覽（11.30-12.4）

本周國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上漲生鐵市場(chǎng)價(jià)格仍然是穩(wěn)中上漲的走勢(shì)，市場(chǎng)交投情況整體尚可，部分區(qū)域受天氣影響訂單偏弱，但整體市場(chǎng)心態(tài)仍較強(qiáng)，供需方面也是緊平衡狀態(tài)廢鋼市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行廢不銹鋼市場(chǎng)漲跌不一鋼坯價(jià)格趨弱調(diào)整煤焦方面，噴吹煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，主流大礦噴吹煤月度價(jià)格上調(diào)95-100元/噸不等；動(dòng)力煤整體市場(chǎng)行情整體偏強(qiáng)運(yùn)行；煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，不同煤種均有不同幅度調(diào)整；進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體穩(wěn)中上漲；本周山西、河南、河北均有焦化推空退出，加上山西臨汾、長(zhǎng)治地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，焦炭供應(yīng)減量明顯，銷售上出貨順暢，下游需求較好，焦企庫存繼續(xù)下降。

周評(píng)