Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)棉花市場擾動加劇下價格先揚后抑

當(dāng)前25/26年度新花長勢良好，疆內(nèi)種植面積新增，雖6月中下旬經(jīng)歷新疆高溫天氣，短期看影響甚微，市場看法仍是以增產(chǎn)預(yù)期居多 二、棉花市場行情回顧 圖1 2022-2025年國內(nèi)3128B棉花價格走勢 截至6月30日 ，國內(nèi)3128新疆棉均價15121元/噸，較年初上漲769元/噸，漲幅3.81%，同比去年下跌651元/噸，跌幅4.12%，2025上半年最高15121元/噸，最低14043元/噸。

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Mysteel日報：國內(nèi)棉花價格偏強 內(nèi)外棉價差擴大

一、內(nèi)容摘要 1)全國新疆棉市場均價上漲，市場觀望氛圍較濃； 2)港口美棉人民幣價格上漲，市場等待新配額發(fā)放； 3)全國純棉32s環(huán)錠紡均價下跌，整體購銷清淡； 二、棉花現(xiàn)貨市場情況 04月02日，國內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價格-鄭棉主連收盤價）為1236元/噸。

日報

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)棉花價格平穩(wěn)運行

春節(jié)期間，國內(nèi)鄭棉休市，ICE美棉則從68.44美分/磅跌至65.01美分/磅的低位，特朗普兌現(xiàn)承諾，對中國加征10%關(guān)稅，市場靜待節(jié)后市場補貨及國際訂單等變量分地區(qū)來看： 北疆市場：北疆市場部分倉庫休息，部分倉庫可正常提貨，多數(shù)軋花企業(yè)負責(zé)人及業(yè)務(wù)人員在內(nèi)地過年，機采棉3129B價格14300-14350元/噸，同比下跌2300元/噸，跌幅13.85%，與節(jié)前基本持平，交易清淡。

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Mysteel解讀：ICE期棉回到起點 國內(nèi)棉花價格承壓下行

國內(nèi)棉花供應(yīng)充足，部分紡織市場訂單向好行情曇花一現(xiàn)，進口棉美金價格跟隨ICE棉花期價下跌，內(nèi)外棉價差持續(xù)擴大，國內(nèi)棉花期現(xiàn)價格承壓下行鄭棉5月與9月價差收窄，軋花企業(yè)保持觀望，紡企采購成交量有所增加，仍以剛需為主，對期價起到一定的支撐作用雖然棉價暫無深跌預(yù)期，存在小幅反彈的可能，但不宜對不確定的天氣因素抱較大期望，建議現(xiàn)貨企業(yè)隨行就市，降低資金風(fēng)險

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Mysteel解讀：美棉期價連續(xù)回落 國內(nèi)棉花價格或延續(xù)震蕩

近期，鄭棉期貨重心緩慢上移，部分軋花企業(yè)后點價銷售意愿有所提高，盤面套保壓力明顯然而，國內(nèi)休市期間，美棉又出“幺蛾子”，期價出現(xiàn)四連跌，給即將換月的鄭棉主力合約潑冷水，緩慢上漲的主力CF2405能否善始善終？ 圖1 2023-2024年鄭棉與美棉主連收盤走勢 4月5日，ICE美棉主連收于86.24美分/磅，周度下跌5.19美分/磅，跌幅5.68%，盤中最低86.17美分/磅刷新兩個月低位，90美分/磅關(guān)口宣告失守。

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Mysteel：2024年國內(nèi)棉花春節(jié)期間運行情況

市場人士對節(jié)后行情觀點存在分歧，大部分貿(mào)易企業(yè)較謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨資源鮮少，美棉期價表現(xiàn)較強，或提振節(jié)后河南市場棉花期現(xiàn)價格上行 春節(jié)期間，江蘇市場假期期間棉企、倉庫及紡企大部分購銷停滯，棉企僅有少量基差報價，但因休市基本難以成交截至當(dāng)前，棉花企業(yè)銷售積極性仍舊一般，江蘇庫皮棉基差和一口價資源21/31雙28或雙29提貨報價在17150-17400元/噸；因進口棉美金上漲態(tài)勢較強，故國內(nèi)企業(yè)看漲節(jié)后皮棉報價。

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Mysteel半年報：2023下半年國內(nèi)棉花市場行情展望

展望后續(xù)，在需求端逐步復(fù)蘇及新年度新疆棉產(chǎn)量大幅下降疊加軋花廠產(chǎn)能過剩背景下，市場搶收預(yù)期仍舊驅(qū)使棉價重心上行，預(yù)計2023/24年度新棉上市之后，棉花市場將大概率呈現(xiàn)震蕩上揚態(tài)勢，但相應(yīng)業(yè)者心態(tài)或更加冷靜、謹(jǐn)慎，其價格亦難再與2021/22年度相比 二、棉花市場行情回顧 圖1 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 縱觀2023年1-6月，國內(nèi)3128棉花價格呈震蕩上行趨勢，2023年年內(nèi)最高點達17465元/噸，較年內(nèi)最低點15032元/噸上漲16.19%。

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Mysteel日報：國內(nèi)棉花價格偏穩(wěn)，市場交投清淡

日報

Mysteel日報：下游新單跟進不足 國內(nèi)棉花價格下調(diào)

一、內(nèi)容摘要 1)近期北疆部分地區(qū)手采棉零星采收，由于收購量少，市場價格仍不具代表性； 2)國內(nèi)地區(qū)疆棉價格下調(diào)50-100元，臨近新棉上市，下游買興不佳，成交略顯冷清 3)港口外棉清關(guān)人民幣報價上調(diào)100元，市場低基差貨源較少，價格抬升，成交依舊不旺； 4)純棉紗市場價格穩(wěn)定，部分城市紡企有受到限電限產(chǎn)的影響，出貨節(jié)奏放緩，織造廠為規(guī)避風(fēng)險，下單謹(jǐn)慎，觀望情緒濃郁。

日報

Mysteel日報：國內(nèi)棉花價格上漲 市場觀望為主

一、內(nèi)容摘要 1)近期巴楚絮棉零星上市，籽棉收購價格9.6元/公斤，衣分43%，軋花廠少量試軋加工； 2)今日國內(nèi)地區(qū)疆棉價格上調(diào)100-250元不等，棉價延續(xù)上漲態(tài)勢，下游采購心態(tài)偏弱，成交偏淡； 3)今日港口外棉清關(guān)人民幣報價漲100-300元不等，市場挺價意愿較強，成交趨弱； 4)今日純棉紗市場價格穩(wěn)定，但內(nèi)銷市場競爭壓力加大，織廠坯布庫存出現(xiàn)高位，新單跟進乏力，利潤不佳。

日報

Myagric：新棉上市 國內(nèi)棉花價格上漲契機何在？

上周，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布全球產(chǎn)需預(yù)測9月數(shù)據(jù)，下調(diào)2020/21年度全球棉花期初庫存、產(chǎn)量、消費量和期末庫存；但中國產(chǎn)量增加16.3萬噸，整體供需壓力較大另外美國“禁疆令”實行在即，新疆棉流通受限，棉價上漲似乎困難重重但筆者認為，當(dāng)前市場躊躇不定看似烏云密布，但上漲曙光顯現(xiàn)在即 棉花供應(yīng)壓力與同期小增制約力度相對較小 表1 USDA 中國棉花平衡表 如表一所示，根據(jù)USDA9月最近供需數(shù)據(jù)，我國產(chǎn)量增加16.3萬噸，期末庫存增加19.7萬噸，整體供應(yīng)壓力小增；與去年同期相比，產(chǎn)量下降10.9萬噸，消費下調(diào)65.3萬噸，進口下降21.7萬噸，期末庫存增加59.4萬噸，市場供需壓力有所增加。

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Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250811）

現(xiàn)貨情況：紡織市場屬于需求淡季，國內(nèi)紡織需求低迷，紡企開機維持緩慢下降水平，近期利潤有所好轉(zhuǎn)，采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度國內(nèi)棉花處于去庫存狀態(tài)，配額發(fā)放再無消息，棉花仍存偏緊預(yù)期新花方面，新疆高溫天氣有所改善，新季豐產(chǎn)預(yù)期 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 目前市場缺乏較明確指引，ICE窄幅震蕩，鄭棉處于消息真空期，且近期基本面無較大變化，短期維持窄幅震蕩；現(xiàn)貨方面，內(nèi)地紡企備貨不積極，補貨表現(xiàn)偏弱，疆內(nèi)走貨尚可，預(yù)計短期棉花價格暫時維持區(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250808）

現(xiàn)貨情況：紡織市場屬于需求淡季，國內(nèi)紡織需求低迷，紡企開機維持緩慢下降水平，近期利潤有所好轉(zhuǎn)，采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度國內(nèi)棉花處于去庫存狀態(tài)，配額發(fā)放再無消息，棉花仍存偏緊預(yù)期新花方面，新疆高溫天氣有所改善，新季豐產(chǎn)預(yù)期 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 雖出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但美棉主產(chǎn)區(qū)天氣較好及美元上漲等因素依舊拖累ICE下行，鄭棉處于消息真空期，且近期基本面無較大變化，短期維持窄幅震蕩；現(xiàn)貨方面，市場無消息面指引，關(guān)注新一輪關(guān)稅下市場訂單情況，預(yù)計短期棉花價格暫時維持區(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250807）

現(xiàn)貨情況：紡織市場屬于需求淡季，國內(nèi)紡織需求低迷，紡企開機維持緩慢下降水平，近期利潤有所好轉(zhuǎn)，采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度國內(nèi)棉花處于去庫存狀態(tài)，配額發(fā)放再無消息，棉花仍存偏緊預(yù)期新花方面，新疆高溫天氣有所改善，新季豐產(chǎn)預(yù)期 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 當(dāng)前市場缺乏強有力的方向指引，多數(shù)交易者等待出口銷售報告及USDA報告，ICE美棉窄幅震蕩，鄭棉同樣缺乏有效驅(qū)動，短期維持窄幅震蕩；現(xiàn)貨方面，市場交投偏淡，觀望情緒濃，關(guān)注國際間貿(mào)易局勢變化及關(guān)稅調(diào)整情況，預(yù)計短期棉花價格暫時維持區(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250806）

現(xiàn)貨情況：國內(nèi)紡織需求低迷，紡企開機維持緩慢下降水平，近期利潤有所好轉(zhuǎn)，采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度國內(nèi)棉花處于去庫存狀態(tài)，配額發(fā)放再無消息，棉花仍存偏緊預(yù)期新花方面，新疆高溫天氣有所改善，新季豐產(chǎn)預(yù)期棉花維持偏弱預(yù)期 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 ICE美棉在空頭回補操作下繼續(xù)回升，鄭棉窄幅震蕩，基本面依舊缺乏支撐；現(xiàn)貨方面，下游紡企開機偏低，補貨較為謹(jǐn)慎，供應(yīng)端則維持偏緊預(yù)期，近日關(guān)稅再起波瀾，關(guān)注國際間貿(mào)易局勢變化，預(yù)計短期棉花價格暫時維持區(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250805）

現(xiàn)貨情況：國內(nèi)紡織需求低迷，紡企開機維持緩慢下降水平，近期利潤有所好轉(zhuǎn)，采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度國內(nèi)棉花處于去庫存狀態(tài)，配額發(fā)放再無消息，棉花仍存偏緊預(yù)期新花方面，新疆高溫天氣有所改善，新季豐產(chǎn)預(yù)期棉花維持偏弱預(yù)期 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 受美元疲軟提振，ICE美棉在經(jīng)歷大跌后企穩(wěn)回升，鄭棉空頭獲利離倉，盤面小幅拉漲；現(xiàn)貨方面，近日棉花基差表現(xiàn)偏強，但受需求疲軟拖累，市場成交依舊偏弱，近期關(guān)注棉花配額發(fā)放及宏觀經(jīng)濟政策情況，棉花價格暫時維持區(qū)間震蕩。

早盤預(yù)測

[滌棉紗周評]：需求 成本壓力減小（20250808-20250814）

1.本周市場關(guān)注點 1）生產(chǎn)：本周期滌棉紗行業(yè)平均開機率在63.23%，環(huán)比上期+0.65%。

周/月評

Mysteel早報：棉花早間價格或震蕩偏弱（20250801）

現(xiàn)貨情況：市場成交有所好轉(zhuǎn)，基差高位偏弱，部分企業(yè)鄭棉期貨掛單成交增多，上周國內(nèi)商業(yè)庫存保持下降態(tài)勢內(nèi)地紡企紗線即期利潤有所修復(fù)，在-1000元/噸以內(nèi)，但運行壓力仍然較大，多數(shù)企業(yè)采購謹(jǐn)慎操作 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 美棉出口改善不及預(yù)期，同時美元走強，拖累ICE美棉表現(xiàn)，鄭棉跌速放緩，但市場情緒悲觀，短期或維持弱勢；現(xiàn)貨方面，下游紡企補貨不足，但棉花供應(yīng)偏緊依舊支撐市場價格，近期注意田間管理，下游紡企剛需補貨，預(yù)計短期棉花市場震蕩偏弱運行，關(guān)注宏觀政策變動。

早盤預(yù)測

[滌棉紗周評]：原料跌價 成本壓力減?。?0250801-20250807）

1.本周市場關(guān)注點 1）生產(chǎn)：本周期滌棉紗行業(yè)平均開機率在62.58%，環(huán)比上期持平。

周/月評

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20250723）

現(xiàn)貨情況：紡織行業(yè)暫未走出季節(jié)性淡季，棉花價格不斷上漲背景下，內(nèi)地紡企利潤壓縮嚴(yán)重，下游訂單表現(xiàn)平平紡企開機維持穩(wěn)中下滑的態(tài)勢，原料采購謹(jǐn)慎，且成品庫存承壓目前國內(nèi)棉花庫存保持下降態(tài)勢，后市仍需關(guān)注下游需求棉花以及宏觀政策變化 市場熱點：宏觀經(jīng)濟政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫存變化、配額發(fā)放情況 二、行情預(yù)測 ICE美棉小幅收高，但因美棉作物優(yōu)良率持續(xù)提升，抑制其漲幅，鄭棉在宏觀政策及情緒面拉動繼續(xù)偏強運行；現(xiàn)貨方面，下游紡企補貨謹(jǐn)慎，近期棉花成交偏弱，市場略顯有價無市行情，預(yù)計近期棉花市場弱勢偏強，關(guān)注后續(xù)政策及關(guān)稅變化。

早盤預(yù)測