Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)擾動(dòng)加劇下價(jià)格先揚(yáng)后抑

當(dāng)前25/26年度新花長(zhǎng)勢(shì)良好，疆內(nèi)種植面積新增，雖6月中下旬經(jīng)歷新疆高溫天氣，短期看影響甚微，市場(chǎng)看法仍是以增產(chǎn)預(yù)期居多 二、棉花市場(chǎng)行情回顧 圖1 2022-2025年國(guó)內(nèi)3128B棉花價(jià)格走勢(shì) 截至6月30日 ，國(guó)內(nèi)3128新疆棉均價(jià)15121元/噸，較年初上漲769元/噸，漲幅3.81%，同比去年下跌651元/噸，跌幅4.12%，2025上半年最高15121元/噸，最低14043元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格偏強(qiáng) 內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大

一、內(nèi)容摘要 1)全國(guó)新疆棉市場(chǎng)均價(jià)上漲，市場(chǎng)觀望氛圍較濃； 2)港口美棉人民幣價(jià)格上漲，市場(chǎng)等待新配額發(fā)放； 3)全國(guó)純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)下跌，整體購(gòu)銷清淡； 二、棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)情況 04月02日，國(guó)內(nèi)新疆棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現(xiàn)基差（現(xiàn)貨價(jià)格-鄭棉主連收盤價(jià)）為1236元/噸。

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Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)鄭棉休市，ICE美棉則從68.44美分/磅跌至65.01美分/磅的低位，特朗普兌現(xiàn)承諾，對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅，市場(chǎng)靜待節(jié)后市場(chǎng)補(bǔ)貨及國(guó)際訂單等變量分地區(qū)來(lái)看： 北疆市場(chǎng)：北疆市場(chǎng)部分倉(cāng)庫(kù)休息，部分倉(cāng)庫(kù)可正常提貨，多數(shù)軋花企業(yè)負(fù)責(zé)人及業(yè)務(wù)人員在內(nèi)地過(guò)年，機(jī)采棉3129B價(jià)格14300-14350元/噸，同比下跌2300元/噸，跌幅13.85%，與節(jié)前基本持平，交易清淡。

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Mysteel解讀：ICE期棉回到起點(diǎn) 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格承壓下行

國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，部分紡織市場(chǎng)訂單向好行情曇花一現(xiàn)，進(jìn)口棉美金價(jià)格跟隨ICE棉花期價(jià)下跌，內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)價(jià)格承壓下行鄭棉5月與9月價(jià)差收窄，軋花企業(yè)保持觀望，紡企采購(gòu)成交量有所增加，仍以剛需為主，對(duì)期價(jià)起到一定的支撐作用雖然棉價(jià)暫無(wú)深跌預(yù)期，存在小幅反彈的可能，但不宜對(duì)不確定的天氣因素抱較大期望，建議現(xiàn)貨企業(yè)隨行就市，降低資金風(fēng)險(xiǎn)

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：美棉期價(jià)連續(xù)回落 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格或延續(xù)震蕩

近期，鄭棉期貨重心緩慢上移，部分軋花企業(yè)后點(diǎn)價(jià)銷售意愿有所提高，盤面套保壓力明顯然而，國(guó)內(nèi)休市期間，美棉又出“幺蛾子”，期價(jià)出現(xiàn)四連跌，給即將換月的鄭棉主力合約潑冷水，緩慢上漲的主力CF2405能否善始善終？ 圖1 2023-2024年鄭棉與美棉主連收盤走勢(shì) 4月5日，ICE美棉主連收于86.24美分/磅，周度下跌5.19美分/磅，跌幅5.68%，盤中最低86.17美分/磅刷新兩個(gè)月低位，90美分/磅關(guān)口宣告失守。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2024年國(guó)內(nèi)棉花春節(jié)期間運(yùn)行情況

市場(chǎng)人士對(duì)節(jié)后行情觀點(diǎn)存在分歧，大部分貿(mào)易企業(yè)較謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨資源鮮少，美棉期價(jià)表現(xiàn)較強(qiáng)，或提振節(jié)后河南市場(chǎng)棉花期現(xiàn)價(jià)格上行 春節(jié)期間，江蘇市場(chǎng)假期期間棉企、倉(cāng)庫(kù)及紡企大部分購(gòu)銷停滯，棉企僅有少量基差報(bào)價(jià)，但因休市基本難以成交截至當(dāng)前，棉花企業(yè)銷售積極性仍舊一般，江蘇庫(kù)皮棉基差和一口價(jià)資源21/31雙28或雙29提貨報(bào)價(jià)在17150-17400元/噸；因進(jìn)口棉美金上漲態(tài)勢(shì)較強(qiáng)，故國(guó)內(nèi)企業(yè)看漲節(jié)后皮棉報(bào)價(jià)。

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Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)行情展望

展望后續(xù)，在需求端逐步復(fù)蘇及新年度新疆棉產(chǎn)量大幅下降疊加軋花廠產(chǎn)能過(guò)剩背景下，市場(chǎng)搶收預(yù)期仍舊驅(qū)使棉價(jià)重心上行，預(yù)計(jì)2023/24年度新棉上市之后，棉花市場(chǎng)將大概率呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但相應(yīng)業(yè)者心態(tài)或更加冷靜、謹(jǐn)慎，其價(jià)格亦難再與2021/22年度相比 二、棉花市場(chǎng)行情回顧 圖1 2021-2023年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 縱觀2023年1-6月，國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格呈震蕩上行趨勢(shì)，2023年年內(nèi)最高點(diǎn)達(dá)17465元/噸，較年內(nèi)最低點(diǎn)15032元/噸上漲16.19%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格偏穩(wěn)，市場(chǎng)交投清淡

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Mysteel日?qǐng)?bào)：下游新單跟進(jìn)不足 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格下調(diào)

一、內(nèi)容摘要 1)近期北疆部分地區(qū)手采棉零星采收，由于收購(gòu)量少，市場(chǎng)價(jià)格仍不具代表性； 2)國(guó)內(nèi)地區(qū)疆棉價(jià)格下調(diào)50-100元，臨近新棉上市，下游買興不佳，成交略顯冷清 3)港口外棉清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)上調(diào)100元，市場(chǎng)低基差貨源較少，價(jià)格抬升，成交依舊不旺； 4)純棉紗市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，部分城市紡企有受到限電限產(chǎn)的影響，出貨節(jié)奏放緩，織造廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，下單謹(jǐn)慎，觀望情緒濃郁。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格上漲 市場(chǎng)觀望為主

一、內(nèi)容摘要 1)近期巴楚絮棉零星上市，籽棉收購(gòu)價(jià)格9.6元/公斤，衣分43%，軋花廠少量試軋加工； 2)今日國(guó)內(nèi)地區(qū)疆棉價(jià)格上調(diào)100-250元不等，棉價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，下游采購(gòu)心態(tài)偏弱，成交偏淡； 3)今日港口外棉清關(guān)人民幣報(bào)價(jià)漲100-300元不等，市場(chǎng)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，成交趨弱； 4)今日純棉紗市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，但內(nèi)銷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，織廠坯布庫(kù)存出現(xiàn)高位，新單跟進(jìn)乏力，利潤(rùn)不佳。

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Myagric：新棉上市 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格上漲契機(jī)何在？

上周，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)9月數(shù)據(jù)，下調(diào)2020/21年度全球棉花期初庫(kù)存、產(chǎn)量、消費(fèi)量和期末庫(kù)存；但中國(guó)產(chǎn)量增加16.3萬(wàn)噸，整體供需壓力較大另外美國(guó)“禁疆令”實(shí)行在即，新疆棉流通受限，棉價(jià)上漲似乎困難重重但筆者認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)躊躇不定看似烏云密布，但上漲曙光顯現(xiàn)在即 棉花供應(yīng)壓力與同期小增制約力度相對(duì)較小 表1 USDA 中國(guó)棉花平衡表 如表一所示，根據(jù)USDA9月最近供需數(shù)據(jù)，我國(guó)產(chǎn)量增加16.3萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增加19.7萬(wàn)噸，整體供應(yīng)壓力小增；與去年同期相比，產(chǎn)量下降10.9萬(wàn)噸，消費(fèi)下調(diào)65.3萬(wàn)噸，進(jìn)口下降21.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存增加59.4萬(wàn)噸，市場(chǎng)供需壓力有所增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

新疆棉：截至6月26日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)15055元/噸，周環(huán)比上漲1.19%其中新疆市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格14670-15020元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價(jià)格14000-14300元/噸本周棉花市場(chǎng)走貨速度繼續(xù)放緩，由于周內(nèi)鄭棉偏強(qiáng)震蕩，同時(shí)基差走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格再次拉高，導(dǎo)致紡企利潤(rùn)空間進(jìn)一步收窄，疊加下游庫(kù)存持續(xù)累積，補(bǔ)貨意愿弱目前來(lái)看，紡織行業(yè)淡季特征明顯，國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存持續(xù)消化中，后市行情啟動(dòng)仍需下游訂單配合，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉花價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺 棉紗價(jià)格謹(jǐn)慎上調(diào)

受棉花價(jià)格上漲帶動(dòng)，部分紡企謹(jǐn)慎上調(diào)100-200元/噸，但下游布廠開機(jī)偏低，采購(gòu)原料謹(jǐn)慎，對(duì)紗線漲價(jià)較為排斥，市場(chǎng)壓價(jià)明顯，成交價(jià)格基本執(zhí)行前期價(jià)格 四、行情預(yù)測(cè) 鄭棉震蕩偏強(qiáng)，同時(shí)優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)偏緊，基差延續(xù)高位，當(dāng)前紡織企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，近期紡企非剛需不補(bǔ)貨，市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為冷清 后市仍需關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣變化對(duì)產(chǎn)區(qū)棉花生長(zhǎng)的影響以及宏觀政策。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：棉花需求有限 價(jià)格維持震蕩調(diào)整

下游布廠開機(jī)偏低，采購(gòu)原料謹(jǐn)慎，對(duì)紗線漲價(jià)較為排斥，市場(chǎng)壓價(jià)明顯，成交價(jià)格基本執(zhí)行前期價(jià)格 四、行情預(yù)測(cè) 鄭棉震蕩偏強(qiáng)，同時(shí)優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)偏緊，基差延續(xù)高位，當(dāng)前紡織企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，近期紡企非剛需不補(bǔ)貨，市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為冷清 后市仍需關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣變化對(duì)產(chǎn)區(qū)棉花生長(zhǎng)的影響以及宏觀政策。

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Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏弱（20250701）

現(xiàn)貨情況：盤面持續(xù)拉漲，棉花現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，紡企利潤(rùn)再次壓縮，市場(chǎng)成交一般，近期仍需關(guān)注天氣方面的炒作以及棉花去庫(kù)情況 市場(chǎng)熱點(diǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策；疆內(nèi)天氣狀況；關(guān)稅政策變化；近期棉花庫(kù)存變化 二、行情預(yù)測(cè) 因美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的種植意向高于預(yù)期，ICE美棉應(yīng)聲下跌；國(guó)內(nèi)近日同樣公布種植預(yù)估面積，增產(chǎn)幅度明顯，拖累鄭棉表現(xiàn)，雖然當(dāng)前庫(kù)存下降仍是支撐業(yè)者心態(tài)的關(guān)鍵因素，但較好的生長(zhǎng)進(jìn)度疊加下游較為疲軟的需求市場(chǎng)，依舊利空市場(chǎng)，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)震蕩偏弱。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉花震蕩調(diào)整 棉紗價(jià)格小幅調(diào)整

此輪漲價(jià)主要由原料成本端驅(qū)動(dòng)，棉花價(jià)格攀升帶動(dòng)紗線報(bào)價(jià)跟漲，但終端需求面未見(jiàn)明顯起色，下游要貨仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，采購(gòu)多以剛需為主 四、行情預(yù)測(cè) 鄭棉延續(xù)震蕩走勢(shì)，同時(shí)優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)偏緊，基差延續(xù)高位，當(dāng)前紡織企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)壓縮，近期紡企非剛需不補(bǔ)貨，市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為冷清 后市仍需關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣變化對(duì)產(chǎn)區(qū)棉花生長(zhǎng)的影響以及宏觀政策。

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Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月16日-6月20日）

新疆棉：截至6月19日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)14878元/噸，周環(huán)比上漲0.18%其中新疆市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格14460-14825元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價(jià)格14000-14300元/噸本周棉花市場(chǎng)走貨有所放緩，紡企利潤(rùn)空間進(jìn)一步收窄，內(nèi)地企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度增加，觀望情緒明顯，下游剛需采購(gòu)為主新季棉花長(zhǎng)勢(shì)良好，部分平臺(tái)已開始預(yù)銷售新季棉花，基差在800左右目前來(lái)看，紡織行業(yè)淡季顯現(xiàn)越發(fā)明顯，國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存持續(xù)消化中，后市行情啟動(dòng)仍需下游訂單配合，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格保持區(qū)間震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

[滌棉紗周評(píng)]：終端需求平淡，紗企出貨緩慢（20250627-20250703）

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：淡季氛圍濃厚，純棉紗弱穩(wěn)運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月9日-6月13日）

新疆棉：截至6月12日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)14852元/噸，周環(huán)比上漲1.94%其中新疆市場(chǎng)機(jī)采棉價(jià)格14460-14795元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價(jià)格14000-14300元/噸本周新疆棉花主產(chǎn)區(qū)氣溫偏高，有利于棉花生長(zhǎng)新疆棉長(zhǎng)勢(shì)較好，南疆部分地區(qū)已進(jìn)入現(xiàn)蕾期中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談提振棉花市場(chǎng)紡企利潤(rùn)收窄，剛需采購(gòu)為主目前來(lái)看，紡織行業(yè)正處需求淡季，國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存持續(xù)消化中，后市行情啟動(dòng)仍需下游訂單配合，預(yù)計(jì)棉花價(jià)格保持區(qū)間震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析