隆基綠能：預計硅片價格已見底，未來只會上漲不會下降

受產業(yè)鏈價格大幅走低影響，隆基綠能上半年營收與凈利潤雙降在9月2日舉行的隆基綠能中報業(yè)績說明會上，公司管理層表示，考慮到目前行業(yè)普遍處于現(xiàn)金成本虧損的情況，未來硅片的價格只會上漲，不會降價 隆基綠能上半年硅片出貨量44.44GW，對外銷售21.96GW根據此前消息，公司已于8月29日正式調整硅片價格，各規(guī)格產品新報價平均上調5分/片同一時間，TCL中環(huán)等硅片企業(yè)跟進上調硅片價格。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：產業(yè)鏈供需失衡困局難解 價格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游強勢壓價 后市預期較差 多晶硅市場弱穩(wěn)運行，從整體市場報價來看，價格維持在一定區(qū)間內小幅波動。

周報

Mysteel分析：2025年5月光伏產業(yè)鏈回顧及6月預期

一方面，長期的價格倒掛使得企業(yè)虧損嚴重，停產檢修成為企業(yè)應對極弱行情的無奈之舉另一方面，隨著豐水期的來臨，水電成本優(yōu)勢凸顯，市場對于西南產能開工較為關注，部分企業(yè)受庫存或價格等原因，開始減少產出，一定程度上緩解了目前嚴重的供需錯配局面 需求端，下游硅片環(huán)節(jié)5月價格回落明顯，對于硅料采購態(tài)度依然謹慎，維持剛需采購為主，觀望情緒濃厚，主要還是對未來價格走勢和市場需求的不確定性存在擔憂。

熱點聚焦

【時代財經】硅料暴跌成“燙手山芋”？弘元綠能去年虧近27億，擬超12億拋售內蒙古公司

若企業(yè)能熬過行業(yè)低谷，未來或可憑借技術優(yōu)勢占據更大市場份額，可能并非最佳時機而出售硅料資產是否好時機，還是需結合企業(yè)自身情況與行業(yè)周期判斷 對于硅料價格未來走勢，王明宇認為近期仍有下行趨勢“一方面下游硅片價格亦跌破成本線，其對于硅料的采買需求較為謹慎，按需采購為主，導致硅料需求較差。

媒體報道

Mysteel周報：光伏產業(yè)鏈供需困局加劇 市場悲觀情緒蔓延（20250506-20250509）

供應方面據Mysteel調研，4月多晶硅產出預計在9.4萬噸左右，環(huán)比下跌1.36%5月多晶硅產量預計仍將下調，多家料企在5月都有減產或延遲出料預期此外西南地區(qū)產能5月開工預期降低 短期來看隨著下游硅片價格持續(xù)下滑，目前已跌破現(xiàn)金成本，對于多晶硅高價接受度仍在走弱，此外多晶硅受自身庫存壓力，價格也將繼續(xù)承壓運行下周硅料企業(yè)會針對未來排產針對性開會，不排除進一步減產或西南產區(qū)延期復產的可能，這將對價格起到一定支撐。

周報

BC組件Q1出貨超過4GW，隆基綠能目標Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營業(yè)務得到明顯改善，經營現(xiàn)金流凈額轉正，總體運營效率進一步提升 在投資者最關注的BC2.0產品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應鐘寶申進一步表示，未來光伏行業(yè)將進入中低速的增長階段，隆基面對地面電站和分布式場景推出差異化產品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過4GW 對于業(yè)績虧損原因，據管理層在業(yè)績會上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營產品硅片和組件價格分別同比下降61%和39%，產品價格下行以及光伏技術迭代導致計提資產減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導致了2024年公司經營業(yè)績出現(xiàn)虧損。

產業(yè)資訊

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價格 工業(yè)硅行業(yè)重構任重道遠

出口政策不確定性：1-3月我國工業(yè)硅出口量15.62萬噸，同比2024年下降5.48%關稅政策的變化不定可能導致中國工業(yè)硅出口成本增加，進而影響全球工業(yè)硅價格走勢同時，美國加征關稅不僅影響多晶硅及硅片產業(yè)，相關下游產業(yè)鏈也可能受到波及 3、長期（未來兩年）： 供需改善：工業(yè)硅產能釋放的同時，下游多晶硅及有機硅產能同步釋放，產能淘汰與新增產能投放趨于平衡，適逢供需錯配期，供需關系有望緩解。

研究報告

Mysteel周報：硅料去庫阻力未消 組件高價成交漸顯乏力（20250331-20250403）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)博弈加劇 庫存壓制上行空間 多晶硅市場總體持穩(wěn)運行。

周報

鈞達股份：未來光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術價值及盈利表現(xiàn)

鈞達股份4月1日在分析師會議中回應“為何光伏電池產品的銷售價格無法獨立于組件及硅片價格，無法顯示出技術環(huán)節(jié)的獨特優(yōu)勢”的問題時表示，進入2025年，經過一年多時間的市場化產能出清及技術升級迭代，電池環(huán)節(jié)供需情況相較2024年度迎來改善，光伏電池產品售價持續(xù)提升未來，光伏行業(yè)競爭從過去的規(guī)模競爭轉為以光伏電池為核心的技術競爭時代在產業(yè)鏈供需環(huán)境改善以及電池、組件效率要求不斷提高的背景下，光伏電池環(huán)節(jié)將體現(xiàn)出差異化的技術價值及盈利表現(xiàn)。

產業(yè)資訊

【證券日報】硅片庫存持續(xù)去化，產量現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象

新能源分析師劉一君在接受《證券日報》記者采訪時表示：“從硅片產量來看，隨著庫存逐步消化，2025年1月份行業(yè)排產已恢復至46GW左右不過硅片產量雖然開始企穩(wěn)回升，但仍處于近一年中的相對低位從春節(jié)后情況看，硅片成交相對平淡，庫存有小幅回升考慮到未來幾個月下游需求或出現(xiàn)一定改善，預計硅片行業(yè)庫存將整體可控” 產業(yè)鏈價格有望回暖 由于光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產能龐大，一旦價格出現(xiàn)明顯上漲，產能利用率便會迅速提升。

媒體報道

Mysteel日報：工業(yè)硅市場情緒悲觀 現(xiàn)貨報價稀疏

今日多晶硅價格平穩(wěn)運行，當前復投料報37-39元/千克，致密料報價35-38元/千克，菜花料報價32-34元/千克，N型料價格41-43元/千克硅料庫存水平仍超30萬噸，去庫進程緩慢行業(yè)自律下，配額限制逐漸在硅片環(huán)節(jié)展開，減負減產存在可能，供給過剩壓力有望緩解 今日有機硅DMC市場企穩(wěn)運行，主流成交價參考至13500-14000元/噸（凈水送到)部分廠家通過調整生產線的運行負荷來平衡產出，廠家目前的庫存水平處于合理范圍內，下游企業(yè)當前的生產活動較為保守，終端市場需求不振，企業(yè)對未來市場前景持謹慎態(tài)度。

日評

Mysteel日報：國內工業(yè)硅供需寬松格局延續(xù) 價格上行壓力仍存

單體廠的庫存壓力并不顯著，短期內仍將主要集中于處理前期累積的訂單下游企業(yè)在新訂單的接收方面并未出現(xiàn)顯著的改善，仍保持著常規(guī)的簽單節(jié)奏，短期內主要以消耗現(xiàn)有庫存為目標，對于有機硅DMC的采購持觀望態(tài)度 今日多晶硅市場大體平穩(wěn)，領先企業(yè)挺價意愿強烈，N型料價格上行頭部企業(yè)報價穩(wěn)定市場，但未來價格走勢存疑硅片市場低價報價有所減少，交易活躍度不高，部分電池廠商對210RN電池價格進行了上調，然而下游市場持觀望態(tài)度。

日評

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月6日-1月10日）

多晶硅方面，短期來看，硅片環(huán)節(jié)仍將面臨產能過剩、庫存高企和價格下行的壓力，在未來排產預期不確定的情況下，硅片企業(yè)將持續(xù)加速出清庫存，但供需關系的改善較為緩慢在多晶硅期貨上市疊加近期硅料環(huán)節(jié)有探漲的跡象，預計硅片成本有走高傾向，在庫存硅料消耗后，預計硅片價格再度承壓，由于價格企穩(wěn)的可能性較大，整體盈利水平仍將處于低位有機硅方面，整體成本端僵持整理，供應端伴隨小幅降價勢頭出貨意愿較高，局部商談空間增加，市場信心松動，需求端商談壓價心態(tài)為主，低價補庫意愿為主，業(yè)者積極觀望。

產業(yè)分析

中國光伏行業(yè)協(xié)會：本次行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模遠超以往三次行業(yè)波動

11月18日，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華表示，2024年前三季度，我國光伏產品（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續(xù)“量增價減”的態(tài)勢光伏行業(yè)虧損面持續(xù)擴大，本次行業(yè)波動造成的虧損規(guī)模遠超以往三次行業(yè)波動特別是光伏行業(yè)各個環(huán)節(jié)今年價格比2023年高點下降幅度超過60%不過對于未來，他依然樂觀，樂觀依據來自裝機量他認為到2029年，光伏發(fā)電將超過水電另外，光伏行業(yè)成本持續(xù)下降仍然是全球裝機的助推器。

產業(yè)資訊

傅杰松：工業(yè)硅及多晶硅研究框架搭建及未來行情展望

首先建立了工業(yè)硅和多晶硅的研究框架，分別從宏觀、供需、利潤和價格等多個維度進行分析分別指出工業(yè)硅方面主要關注凈出口、房地產、電子電器、電力/新能源、鋁合金等行業(yè)的需求，以及硅石、煤炭、電力等成本因素多晶硅方面主要關注光伏裝機量、硅片、電池片、組件等產業(yè)鏈下游需求，以及多晶硅產能、產量、開工率、庫存等供給因素，同時考慮生產成本、利潤、價格等因素的影響 其次傅杰松先生對多晶硅基本面展開分析，一是需求端市場指出：：2020-2023年需求快速增長，尤其是中國、美國和歐洲等主要市場；2023年裝機量同比增長25%，但下半年增速放緩，分布式光伏受消納壓力影響較大；2024年保持良好增長態(tài)勢，新興市場如中東、東南亞等增長迅速；全球光伏市場未來仍將保持增長，但增速放緩，預計2024年全球裝機增速在10-20%區(qū)間。

會議報道

20家企業(yè)參加！光伏龍頭預判底部已至

不過，對于具體的拐點時期，大全能源董事、總經理王西玉認為，對于2024下半年而言，硅料行業(yè)的市場狀況可能會繼續(xù)維持當前的態(tài)勢 “從供需關系來看，在需求側方面，中國光伏行業(yè)協(xié)會預測2024年全球新增裝機為390-430GW，國內新增裝機為190-220GW，對比2023年裝機增速放緩，與此對應的硅料需求增速也相應放緩；在供給側方面，根據硅料充足的庫存數量、每月新增產量以及下游硅片排產情況可知，硅料和硅片的供需還未實現(xiàn)緊平衡，供需關系并未得到根本改善，因此在未來一段時間，硅料價格上漲空間依然有限。

產業(yè)資訊

光伏行業(yè)“苦日子”到頭了？兩大硅片龍頭同日宣布漲價

對于全年預期，方文正認為，從產能出清節(jié)奏看，今年還看不到價格反轉特別明顯的信號 他對財聯(lián)社記者表示，目前切片環(huán)節(jié)開工率比較低，但是僅是減產，未來價格行情好轉，硅片成功漲價，那么硅片廠大概率回調開工率，又將是新一波庫存壘起在去產能尚未完成之前，硅片等各環(huán)節(jié)還會傾向于低價搶單策略

聚焦

Mysteel日報：國內工業(yè)硅市場上下游博弈 硅價上行承壓

單體廠家9月存在停產檢修，但有新增產能投放下游企業(yè)在生產上主要依賴于現(xiàn)有庫存，因此采購需求并未充分釋放，僅在局部有必需的采購行為，市場觀望情緒有所上升 今日多晶硅價格平穩(wěn)，硅料企業(yè)挺價意愿充足，當前復投料報37-40元/千克，致密料報價36-38元/千克，菜花料報價32-34元/千克，但硅片環(huán)節(jié)市場成交有限，電池片和組件市場博弈加劇，去庫不明顯 總體來看，工業(yè)硅市場面臨供需不平衡的狀況，硅價上漲承壓，進而影響企業(yè)生產的積極性，市場交易活躍度并不理想，未來市場動向將需要密切關注期貨市場的動態(tài)以及下游的需求狀況。

日評

硅片龍頭漲價，但產能返工或限制后續(xù)漲勢

” 通威股份表明，產能出清正在進行中，光伏行業(yè)正在好轉“目前全行業(yè)產品報價都在成本價以下下調負荷理論上價格會反彈，但取決于下調程度和需求的具體情況，目前供需情況仍未有明顯改善” 而對于是否調漲公司產品價格，通威股份相關工作人員表示，公司隨行入市，隆基綠能的報價不一定能夠反映當前情況 金剛光伏方面則對《科創(chuàng)板日報》表示：“公司硅片主要從TCL中環(huán)采購，如果未來硅片價格上行，公司電池片價格也會相應上調。

產業(yè)資訊

[液氬]：8月液氬價格繼續(xù)探底 9月市場業(yè)者看弱居多

光伏企業(yè)采購量收緊，未來9月硅片產量仍有14%的減量預期不銹鋼利潤倒掛，上游高爐負荷表現(xiàn)不佳，部分鋼鐵廠高爐生產線停工，高端鋼液氬消耗量下降8月液氬價格環(huán)比20.48%的跌幅，當前來看仍為探底 液氬均價水平進一步下探，利潤情況也已全面逼近成本線月內，東北地區(qū)跌幅最為明顯，主要是出口訂單缺失，需求表現(xiàn)疲弱，價格連續(xù)探底其中，遼寧地區(qū)前期依靠出口訂單支撐，液氬出貨尚可維持平穩(wěn)，但8月出口訂單遲遲未能確定，致使區(qū)內供過于求程度加深，倒逼市場價格下行，遼寧地區(qū)低位報價跌至320元/噸。

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