Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的核心力量在于庫(kù)存周期轉(zhuǎn)換、終端需求脈沖式變化以及突發(fā)事件的擾動(dòng)一季度在成本推動(dòng)、低庫(kù)存及“搶裝”需求爆發(fā)下，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)跳漲然而隨著二季度產(chǎn)能加速釋放、終端需求轉(zhuǎn)弱以及搶裝節(jié)點(diǎn)結(jié)束，市場(chǎng)供需迅速逆轉(zhuǎn)，庫(kù)存壓力高企，價(jià)格開(kāi)啟快速下行通道，5月底各尺寸硅片價(jià)格已跌破去年最低水平 1.3電池片：價(jià)格起落明顯分化顯著，弱勢(shì)尋底反彈乏力 2025年上半年電池片價(jià)格經(jīng)歷了過(guò)山車式震蕩，由政策刺激的需求爆發(fā)到需求斷檔后的深跌不止，價(jià)格跌幅慘烈，全行業(yè)陷入深度虧損。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：需求退坡光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行 短期難有上行驅(qū)動(dòng)

1.1 多晶硅：市場(chǎng)成交偏弱運(yùn)，價(jià)格博弈僵持 5月多晶硅價(jià)格難以持穩(wěn)，價(jià)格繼續(xù)處于下行通道。

月報(bào)

Mysteel解讀：供需矛盾持續(xù)深壓價(jià)格 工業(yè)硅行業(yè)重構(gòu)任重道遠(yuǎn)

出口政策不確定性：1-3月我國(guó)工業(yè)硅出口量15.62萬(wàn)噸，同比2024年下降5.48%關(guān)稅政策的變化不定可能導(dǎo)致中國(guó)工業(yè)硅出口成本增加，進(jìn)而影響全球工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)同時(shí)，美國(guó)加征關(guān)稅不僅影響多晶硅及硅片產(chǎn)業(yè)，相關(guān)下游產(chǎn)業(yè)鏈也可能受到波及 3、長(zhǎng)期（未來(lái)兩年）： 供需改善：工業(yè)硅產(chǎn)能釋放的同時(shí)，下游多晶硅及有機(jī)硅產(chǎn)能同步釋放，產(chǎn)能淘汰與新增產(chǎn)能投放趨于平衡，適逢供需錯(cuò)配期，供需關(guān)系有望緩解。

研究報(bào)告

Mysteel分析：搶裝潮帶動(dòng)組件需求，下半年市場(chǎng)觀點(diǎn)不一

硅片價(jià)格在分布式需求拉動(dòng)下上漲明顯，行業(yè)庫(kù)存維持低位；3月31日中環(huán)最新硅片報(bào)價(jià)183報(bào)價(jià)1.3元/片，210RN報(bào)價(jià)1.55元/片，210N報(bào)價(jià)1.6元/片，其余硅片企業(yè)紛紛跟漲電池片環(huán)節(jié)由于210R組件排產(chǎn)占比提升，價(jià)格也持續(xù)上漲；輔材光伏玻璃和EVA膠膜價(jià)格亦同步跟漲 受終端需求回暖影響，電池片需求也出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，部分電池企業(yè)陸續(xù)新增210系列產(chǎn)線，年前停產(chǎn)企業(yè)也陸續(xù)有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，電池環(huán)節(jié)開(kāi)工小幅上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2月宏觀事件對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)影響

如上表整理內(nèi)容，《通知》將2025年6月1日確定為存量和增量項(xiàng)目的時(shí)間劃分點(diǎn)，即6月1日前的存量項(xiàng)目仍可享受全電量保障性收購(gòu)的優(yōu)惠政策，而6月1日之后的增量項(xiàng)目需參與市場(chǎng)競(jìng)價(jià)，電價(jià)變動(dòng)影響下項(xiàng)目收益率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加因此，為了鎖定政策紅利，企業(yè)可能集中于6月1日前完成項(xiàng)目并網(wǎng)，由此引發(fā)光伏搶裝潮需求增加為光伏組件價(jià)格注入上漲動(dòng)能，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋向上傳導(dǎo)，支撐硅料市場(chǎng)信心，有望帶動(dòng)上游多晶硅、硅片、電池片等原材料價(jià)格進(jìn)入上行通道。

解讀

預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)增速放緩，光伏企業(yè)系統(tǒng)性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，但產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已回暖

“國(guó)內(nèi)國(guó)外兩頭卷，辛苦到頭不掙錢”在2月27日舉行的“光伏行業(yè)2024年發(fā)展回顧與2025年形勢(shì)展望研討會(huì)”上，有嘉賓如此概括當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀 從制造端看，去年，國(guó)內(nèi)多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)量同比增長(zhǎng)均超10%，電池片、組件出口量同比分別增長(zhǎng)46.3%、12.8%，光伏制造業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù) 但出口額、產(chǎn)品價(jià)格和產(chǎn)值，均有不同程度下降根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年光伏產(chǎn)品出口總額約320.2億美元，同比下降33.9%；四個(gè)主要環(huán)節(jié)價(jià)格分別下滑超39%、50%、30%和29%；國(guó)內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值保持萬(wàn)億元規(guī)模，同比出現(xiàn)下降。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：工業(yè)硅重心下行背景下數(shù)據(jù)解讀及后市展望

二季度多晶硅價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，從高點(diǎn)跌至不足4.5元/千克多晶硅新增產(chǎn)能年內(nèi)持續(xù)爬坡，市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，企業(yè)陷入虧損，高成本生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始減停產(chǎn)三季度中期多晶硅價(jià)格小幅上漲，但行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，繼續(xù)向上調(diào)漲驅(qū)動(dòng)不足疊加下游硅片環(huán)節(jié)開(kāi)工率也逐步收縮，多晶硅庫(kù)存長(zhǎng)期處于高位四季度多晶硅受庫(kù)存和需求不佳影響，價(jià)格繼續(xù)下跌企業(yè)加大減產(chǎn)力度，月產(chǎn)出明顯縮量隨著年底多晶硅在廣期所掛牌上市，期現(xiàn)商詢盤活躍，疊加25年一季度硅片開(kāi)工維持高位，12月多晶硅逐步去庫(kù)，供需結(jié)構(gòu)有恢復(fù)平衡趨勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel：工業(yè)硅價(jià)格難被拉動(dòng) 2025年市場(chǎng)能否有起色？

3、光伏產(chǎn)業(yè)鏈 2025年光伏協(xié)會(huì)呼吁產(chǎn)業(yè)進(jìn)行自律，嚴(yán)格控制產(chǎn)能、開(kāi)工及產(chǎn)出，若企業(yè)嚴(yán)格遵守自律協(xié)議，將對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供需格局和價(jià)格回升有較大助力多晶硅環(huán)節(jié)產(chǎn)能擴(kuò)張降速，價(jià)格有望企穩(wěn)回升硅片尺寸方面，專業(yè)化企業(yè)加速推動(dòng)硅片大尺寸迭代進(jìn)程，主流尺寸將從 G10L 型向 G12R 或 G12 型轉(zhuǎn)變電池片發(fā)展重點(diǎn)將從新型技術(shù)擴(kuò)張轉(zhuǎn)向存量產(chǎn)能的優(yōu)化升級(jí)。

研究報(bào)告

隆基綠能：預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)不會(huì)大幅波動(dòng)

12月31日消息，隆基綠能12月參加了多個(gè)機(jī)構(gòu)策略會(huì)和線上會(huì)議，并接受了投資機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研在交流中，公司回應(yīng)了關(guān)于2025年國(guó)內(nèi)光伏需求、歐洲市場(chǎng)需求、組件價(jià)格變化、BC電池技術(shù)降本措施、HPBC1.0電池產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)、與英發(fā)德耀的合作模式推廣、海外產(chǎn)能布局以及2025年硅片和組件出貨計(jì)劃等問(wèn)題公司預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)不會(huì)大幅波動(dòng)，歐洲市場(chǎng)光伏新增裝機(jī)同比較為平穩(wěn)，組件價(jià)格將逐步趨于理性。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel年報(bào)：2025年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格或?qū)⒒嘏磸?/a>

[液氬]：2024年液氬價(jià)格下行為主 2025年1月價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)

導(dǎo)語(yǔ) 2024年12月已經(jīng)過(guò)半，國(guó)內(nèi)液氬均價(jià)跌破600元/噸至588.89元/噸，是自2022年以來(lái)的最低價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：吉林建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)運(yùn)行

根據(jù)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)，2024年1-10月，多晶硅產(chǎn)量約158萬(wàn)噸，硅片產(chǎn)量約608GW，電池片產(chǎn)量約510GW，光伏組件產(chǎn)量約453GW，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)均超20%但產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)大幅走低，其中多晶硅價(jià)格下滑超35%，硅片價(jià)格下滑超45%，電池片、組件價(jià)格下滑超25%詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、價(jià)格回顧：昨日市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格保持不變，截止下午尾盤，長(zhǎng)春市場(chǎng)西林螺紋HRB400E22mm3340元/噸，較前一日價(jià)格下跌10元/噸、西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3510元/噸，較前一日價(jià)格保持不變。

早評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片各尺寸供需不同，價(jià)格持續(xù)承壓

硅片環(huán)節(jié)總體持穩(wěn)，企業(yè)減產(chǎn)加劇、低價(jià)出清硅片頭部企業(yè)的去庫(kù)速度較快，盡管整體壓力仍然較大，但相比之前已顯著減輕，庫(kù)存水位暫且良好11月產(chǎn)量將有所收縮，據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2024年11月份硅片排產(chǎn)在42.5GW左右，環(huán)比下降2.86%近期尺寸之間存在明顯不同的供需變化據(jù)Mysteel了解，10月中下旬開(kāi)始18X系列需求起量，目前或已經(jīng)出現(xiàn)了短暫性的供應(yīng)短缺，但210系列庫(kù)存仍相對(duì)較大，短期內(nèi)硅片價(jià)格還將繼續(xù)承壓。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游需求支撐不足，硅片環(huán)節(jié)艱難企穩(wěn)

硅片環(huán)節(jié)企穩(wěn)艱難，價(jià)格暫無(wú)變動(dòng)上周硅片價(jià)格有小幅松動(dòng)，截止目前N型183型硅片均價(jià)落在1.03元/片，210R型硅片市場(chǎng)成交均價(jià)在1.2元/片下游電池環(huán)節(jié)仍在維持降價(jià)減產(chǎn)策略、企圖加速出清節(jié)奏，對(duì)硅片采買積極性不高，導(dǎo)致硅片庫(kù)存水位偏高臨近年末，二三線企業(yè)在資金壓力下，多以較低價(jià)出貨，本周硅片有小幅去庫(kù)而組件環(huán)節(jié)雖有所報(bào)漲，但市場(chǎng)反應(yīng)不佳，漲價(jià)氛圍難以傳導(dǎo)至上游短期內(nèi)硅片價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

雙良節(jié)能：光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動(dòng)、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫(kù)存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

上市公司公告

[液氬]：第四季度“大順風(fēng)”開(kāi)局 后續(xù)價(jià)格或緩慢上行為主

三、硅片產(chǎn)量增量較小 液氬價(jià)格預(yù)計(jì)緩慢上行 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊、硅業(yè)分會(huì) 第四季度是光伏的傳統(tǒng)旺季，所以我們需要對(duì)光伏行業(yè)第四季度行情做簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)，根據(jù)硅業(yè)分會(huì)公布的數(shù)據(jù)，10月份硅片的排產(chǎn)相較于9月份來(lái)說(shuō)有稍有改善，但11月份產(chǎn)量與9月份看齊，無(wú)論是從環(huán)比還是同比來(lái)看，24年第四季度硅片的產(chǎn)量都是呈下行趨勢(shì)，所以第四季度光伏行業(yè)對(duì)液氬價(jià)格的支撐力度較為有限，結(jié)合上文所述供應(yīng)利好帶來(lái)的變量同樣較小，我們可以預(yù)測(cè)第四季度價(jià)格或以緩慢上行態(tài)勢(shì)為主，預(yù)計(jì)10月份的液氬均價(jià)在628元/噸附近，月均價(jià)環(huán)比上漲1.54%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：硅料減產(chǎn)幅度加大，硅片去庫(kù)效果良好（20241104-20241108）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：簽單氛圍冷清，企業(yè)減產(chǎn)保價(jià) 多晶硅市場(chǎng)持續(xù)低迷。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2024年8月中國(guó)硅片產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.7%

8月硅片價(jià)格報(bào)價(jià)上調(diào)但成交稀少目前硅片庫(kù)存大概有40億片左右，庫(kù)存水位相對(duì)較高月中硅片龍頭企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層有所變動(dòng)，保持高開(kāi)工的硅片龍企計(jì)劃減產(chǎn)，8月硅片實(shí)際供給壓力有望緩解月末隆基中環(huán)領(lǐng)銜調(diào)漲價(jià)格，但市場(chǎng)上暫無(wú)成交硅片調(diào)漲在當(dāng)前行情下恐怕難以推進(jìn)，下游對(duì)于調(diào)漲接受度一般，上下游博弈仍在持續(xù). 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2024年9月份硅片排產(chǎn)在47.5GW左右，環(huán)比下降12.73%。

產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：2024年8月中國(guó)多晶硅產(chǎn)量環(huán)比下降8.84%

8月多晶硅價(jià)格有所反彈，但仍處于供過(guò)于求態(tài)勢(shì)隨著多晶硅期貨上市臨近，部分期現(xiàn)商進(jìn)場(chǎng)詢價(jià)采購(gòu)建倉(cāng)，市場(chǎng)活躍度有所增加，硅料小單成交重心上移，但市場(chǎng)主流長(zhǎng)單成交區(qū)間還是未有明顯上調(diào)，硅料直接下游拉晶端，成交區(qū)間還是未有明顯變化，受硅片價(jià)格和庫(kù)存問(wèn)題，也未有大單成交 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2024年9月份多晶硅排產(chǎn)在13.00萬(wàn)噸左右，環(huán)比下降1.52% 樣本說(shuō)明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國(guó)內(nèi)15家多晶硅廠家。

產(chǎn)量

光伏輔材龍頭遭遇滑鐵盧，中來(lái)股份由盈轉(zhuǎn)虧低于預(yù)期

根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年上半年，多晶硅、硅片價(jià)格下滑超40%，電池片、組件價(jià)格下滑超15%；產(chǎn)值方面，國(guó)內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值約5386億元，同比下降36.5%；出口額方面，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口總額（硅片、電池片、組件）約186.7億美元，同比下降35.4% 為了更好地應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中來(lái)股份稱將加大技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，以及加強(qiáng)輔材、電池、組件板塊協(xié)同合作。

企業(yè)動(dòng)態(tài)