Mysteel半年報：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

價格在一季度開始緩跌，在二季度跌幅明顯加大雖然硅料企業(yè)通過減產(chǎn)檢修等方式企穩(wěn)價格，但下游硅片壓價心態(tài)明顯，疊加多晶硅庫存長期處于高位，對于價格壓制較強(qiáng)，硅料供需錯配問題明顯此外搶裝帶動下游需求和價格，但拉晶企業(yè)庫存亦在高位，對于多晶硅采購力度不急預(yù)期 1.2 硅片：價格巨幅震蕩，供需反轉(zhuǎn)庫存承壓 2025年上半年，硅片環(huán)節(jié)經(jīng)歷了從年初的修復(fù)性上漲到年中的深度回調(diào)的劇烈波動行情。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報：全產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下探 供需雙弱態(tài)勢難改（20250616-20250620）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格延續(xù)下行趨勢 買賣雙方持續(xù)博弈 多晶硅市場延續(xù)弱勢格局，市場活躍度顯著低迷。

周報

Mysteel周報：硅料去庫阻力未消 組件高價成交漸顯乏力（20250331-20250403）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)博弈加劇 庫存壓制上行空間 多晶硅市場總體持穩(wěn)運(yùn)行。

周報

Mysteel周報：緬甸地震影響拉晶產(chǎn)出 下周價格或?qū)⒗^續(xù)調(diào)漲（20250324-20250328）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：硅料去庫進(jìn)程緩慢 價格持穩(wěn)運(yùn)行 多晶硅企業(yè)報價暫無明顯波動。

周報

Mysteel：供需矛盾與產(chǎn)業(yè)消息疊加 工業(yè)硅反彈力度是否可持續(xù)

3.三大需求走弱與大廠減產(chǎn)并驅(qū)，供需難達(dá)平衡狀態(tài) 多晶硅行業(yè)仍在自律當(dāng)中，月度硅料產(chǎn)出預(yù)期在10萬噸左右，同比上個月大致持平，對工業(yè)硅保持剛需采買，“430”與“531”裝機(jī)熱潮下，多晶硅下游硅片、電池片和組件環(huán)節(jié)報價不斷上調(diào)，其中組件價格上漲至0.68元/瓦上方，但次輪上漲暫未延續(xù)至硅料環(huán)節(jié)，原因主要為：一是從硅料到組件環(huán)節(jié)需要一定的生產(chǎn)時間；二是硅料環(huán)節(jié)庫存較高，拉晶企業(yè)對硅料調(diào)漲接受度有限。

研究報告

Mysteel周報：政策節(jié)點(diǎn)推動 產(chǎn)業(yè)鏈價格順勢上漲（20250317-20250321）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格持穩(wěn)運(yùn)行 供需博弈延續(xù) 多晶硅頭部企業(yè)持續(xù)挺價，但據(jù)拉晶端反饋來看，近期仍以消耗前期囤積的低價庫存為主。

周報

Mysteel周報：終端需求迅速回暖 產(chǎn)業(yè)鏈價格回溫明顯（20250310-20250314）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：硅料廠家持續(xù)報漲 簽單期雙方僵持博弈 本周多晶硅環(huán)節(jié)仍處于簽單期。

周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（3月10日-3月14日）

工業(yè)硅：本周工業(yè)硅現(xiàn)貨報價下跌供給方面，基本面來看整體開工率為19.18%，環(huán)比上周維穩(wěn)不變目前工業(yè)硅現(xiàn)貨市場行情持續(xù)低迷，交投情緒不高，下游以剛需采購為主，廠家心態(tài)調(diào)研顯示并不樂觀，部分廠家利潤倒掛，已跌破成本線，報價意愿不高，生產(chǎn)積極性受到一定程度影響，去庫進(jìn)程緩慢 多晶硅方面，本周多晶硅市場價格整體暫穩(wěn)，盡管下游組件價格上漲，但漲價向上傳導(dǎo)的力度仍待觀察，硅片環(huán)節(jié)仍有較多低價庫存，對硅料漲價的接受程度有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：搶裝需求猛烈來襲 組件價格持續(xù)報漲（20250303-20250307）

目前硅料庫存仍處于高位，3月多晶硅產(chǎn)出環(huán)比上升，企業(yè)開工總體變化不大，下游組件漲勢兇猛，若組件成交持續(xù)上漲，或?qū)⒅鸩较蚬枇檄h(huán)節(jié)傳導(dǎo) 1.2 硅片：下游需求拉動，硅片價格有所調(diào)漲 硅片環(huán)節(jié)價格波動較小。

周報

Mysteel周報：電池供需錯配漲勢兇猛，搶裝預(yù)期下組件堅(jiān)挺調(diào)漲（20250224-20250228）

多晶硅企業(yè)對下游拉晶報價底部價格逐步探漲對期現(xiàn)商報價45元/千克偏多，付款方式現(xiàn)金全款本周某頭部硅料企業(yè)對下游生產(chǎn)商外售價格為43元/千克，成交價格有所上漲，市場仍存43元/千克成交的訂單，但該成交價總體體量較小，本周顆粒硅成交均價37元/千克 下游硅片環(huán)節(jié)受自律協(xié)議影響多家企業(yè)降負(fù)荷，產(chǎn)出有所調(diào)降，對于多晶硅需求放緩本周多晶硅雖有去庫，但在下游硅片庫存硅料，且新訂單尚未批量落地的情況下，多晶硅庫存水位仍維持在30萬噸以上。

周報

Mysteel解讀：2月宏觀事件對新能源產(chǎn)業(yè)影響

如上表整理內(nèi)容，《通知》將2025年6月1日確定為存量和增量項(xiàng)目的時間劃分點(diǎn)，即6月1日前的存量項(xiàng)目仍可享受全電量保障性收購的優(yōu)惠政策，而6月1日之后的增量項(xiàng)目需參與市場競價，電價變動影響下項(xiàng)目收益率波動風(fēng)險增加因此，為了鎖定政策紅利，企業(yè)可能集中于6月1日前完成項(xiàng)目并網(wǎng)，由此引發(fā)光伏搶裝潮需求增加為光伏組件價格注入上漲動能，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋向上傳導(dǎo)，支撐硅料市場信心，有望帶動上游多晶硅、硅片、電池片等原材料價格進(jìn)入上行通道。

解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：硅片即期成本利潤（2月14日）

價格方面，本周183N硅片均價上漲至1.18元/片成本方面，原料多晶硅價格上調(diào)，硅片成本增加本周硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比持平

成本利潤

Mysteel月報：政策推動光伏產(chǎn)業(yè)回暖 各環(huán)節(jié)推漲氛圍強(qiáng)烈

1.1 多晶硅：企業(yè)堅(jiān)挺報價,采賣雙方僵持博弈 本月多晶硅環(huán)節(jié)市場較為平穩(wěn)，價格暫無很大變動，硅料企業(yè)仍以挺價為主，2月主要圍繞執(zhí)行前期訂單為主，盡管新訂單也偶有成交，但成交體量相對較小。

月報

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅市場供需博弈 現(xiàn)貨價格上行承壓

主流單體廠報價維持不變，挺價意愿持續(xù)多數(shù)下游企業(yè)依舊保持觀望姿態(tài)，市場博弈氛圍依舊濃厚但拉漲情緒影響下，下單意愿有所松動，預(yù)計(jì)有機(jī)硅市場短期內(nèi)依然堅(jiān)挺 今日多晶硅市場價格持穩(wěn)，3月或有提產(chǎn)但自律控產(chǎn)，硅料挺價情緒強(qiáng)，下游排產(chǎn)提升預(yù)期支撐價格硅片市場小幅波動，二三線企業(yè)價格下滑，頭部企業(yè)報價堅(jiān)挺，上下游博弈持續(xù)210RN因需求增多上調(diào)，但上漲持續(xù)性需視下游接受度變化光伏組件交易活躍，頭部企業(yè)上調(diào)報價，實(shí)際成交未顯著上漲。

日評

Mysteel日報：下游環(huán)節(jié)小幅補(bǔ)庫，硅料企業(yè)醞釀漲勢

此外節(jié)前下游廠商囤積硅料并未消耗殆盡，雖部分硅片企業(yè)有補(bǔ)庫情況，但規(guī)模較小市場上N型硅料部分成交價格在43元/千克，期現(xiàn)商采買價格在45元/千克以上，總體多晶硅價格處于持穩(wěn)上漲態(tài)勢2月硅料企業(yè)開工率嚴(yán)格按照自律協(xié)議執(zhí)行，據(jù)Mysteel預(yù)估，2月多晶硅產(chǎn)量在9萬噸左右，環(huán)比下降4.26% 。

日報

包頭：1月光伏產(chǎn)品價格環(huán)比1升2平，同比均降

2月12日，包頭市工信局發(fā)布2025年1月份包頭市重點(diǎn)工業(yè)品價格監(jiān)測情況，光伏產(chǎn)品價格環(huán)比1升2平，同比均下降多晶硅均價38500元/噸，環(huán)比上漲3500元/噸，漲幅10.0%，同比下降18750元/噸，降幅32.8%；單晶硅片（M10）均價1.08元/片，環(huán)比持平，同比下降0.91元/片,降幅45.6%;光伏組件均價0.65元/瓦，環(huán)比持平，同比下降0.27元/瓦,降幅29.3%

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：工業(yè)硅重心下行背景下數(shù)據(jù)解讀及后市展望

二季度多晶硅價格出現(xiàn)明顯下滑，從高點(diǎn)跌至不足4.5元/千克多晶硅新增產(chǎn)能年內(nèi)持續(xù)爬坡，市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，企業(yè)陷入虧損，高成本生產(chǎn)企業(yè)開始減停產(chǎn)三季度中期多晶硅價格小幅上漲，但行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，繼續(xù)向上調(diào)漲驅(qū)動不足疊加下游硅片環(huán)節(jié)開工率也逐步收縮，多晶硅庫存長期處于高位四季度多晶硅受庫存和需求不佳影響，價格繼續(xù)下跌企業(yè)加大減產(chǎn)力度，月產(chǎn)出明顯縮量隨著年底多晶硅在廣期所掛牌上市，期現(xiàn)商詢盤活躍，疊加25年一季度硅片開工維持高位，12月多晶硅逐步去庫，供需結(jié)構(gòu)有恢復(fù)平衡趨勢。

研究報告

Mysteel周報：各品種需求分化，產(chǎn)業(yè)鏈價格漲跌互現(xiàn)（20250217-20250221）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：下游價格有所跌幅，企業(yè)挺價阻力加大 多晶硅市場交投氛圍平淡，新訂單較少，本月多以執(zhí)行前期訂單為主。

周報

Mysteel周報：節(jié)前光伏企業(yè)挺價持穩(wěn)，節(jié)后價格靜待企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度（20250120-20250124）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：節(jié)前企業(yè)報價堅(jiān)挺，庫存持續(xù)累積 現(xiàn)階段硅料環(huán)節(jié)成交情況冷淡，臨近春節(jié)并無太多訂單執(zhí)行，企業(yè)大多在洽談節(jié)后訂單。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：硅片即期成本利潤（1月17日）

價格方面，本周183N硅片均價上漲至1.17元/片成本方面，原料多晶硅價格上調(diào)，硅片成本增加本周硅片環(huán)節(jié)凈利潤環(huán)比上漲0.02元/片

成本利潤