[利潤分析]：中國人造石墨負(fù)極材料樣本企業(yè)利潤月數(shù)據(jù)分析(2025年9月)

1、樣本趨勢定性分析 本月（2025年9月），中端人造石墨生產(chǎn)利潤為484.68元/噸，環(huán)比減少370.2元/噸，減幅43.3%，毛利率1.83%，環(huán)比減少1.4個百分點。

負(fù)極利潤分析

Mysteel：國慶節(jié)后國內(nèi)部分冶金輔料市場或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

當(dāng)前市場對于精煉渣市場需求面表現(xiàn)平平，終端用戶消耗有限，下游采買力度較小 ，下游采購心態(tài)逐漸謹(jǐn)慎，基本面供應(yīng)過剩壓力仍存臨近國慶假期，市場備貨需求或窄幅上升，但依舊多低位補(bǔ)入為主，具體需要看整體市場情況綜合來看，預(yù)計國慶節(jié)后精煉渣價格或持穩(wěn)為主 石油焦增碳劑 9月份全國石油焦增碳劑市場報價5200-5300元/噸，為出廠含稅價格從原料端來看，從整個9月份來看，原料石油焦價格處于上漲走勢，錦西、大慶生焦分別上漲260元/噸、60元/噸。

市場行情

[國慶專題]： 2025年石墨電極市場分析及節(jié)后預(yù)測

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[國慶專題]：鋰電池排產(chǎn)量增加 負(fù)極材料供需雙增

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[負(fù)極材料]：“金九銀十”需求拉動 負(fù)極價格走勢將會如何？

導(dǎo)語：目前負(fù)極材料市場執(zhí)行前期合同交付負(fù)極材料開工平穩(wěn)，頭部企業(yè)開工率高位，部分企業(yè)滿產(chǎn)運(yùn)行低硫石油焦價格不斷上推，后續(xù)人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)成本將會提高，生產(chǎn)利潤縮窄。

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[利潤分析]：中國人造石墨負(fù)極材料樣本企業(yè)利潤月數(shù)據(jù)分析(2025年8月)

1、樣本趨勢定性分析 本月（2025年8月），中端人造石墨單噸利潤855元/噸，較上月增加589元/噸，毛利率3.23%，環(huán)比增加2.22個百分點。

負(fù)極利潤分析

[負(fù)極材料]：儲能需求提升 負(fù)極價格博弈制約

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[石油焦]：上半年石油焦進(jìn)口量同比增幅11.92%，高硫焦進(jìn)口占比再提升

上半年國內(nèi)石油焦總供應(yīng)量2275.51萬噸，同比增幅0.21% 需求端市場開工繼續(xù)提升，鋁用炭素領(lǐng)域新投產(chǎn)能不斷釋放，對石油焦市場出貨支撐穩(wěn)定負(fù)極材料領(lǐng)域下游訂單情況良好，企業(yè)原輔料采購心態(tài)積極，市場對國產(chǎn)負(fù)極焦需求增加，市場交投表現(xiàn)良好作為能源消耗大國石油焦出口量減少，上半年僅出口生焦6.31萬噸，降幅36.65%，下游領(lǐng)域消費量2294.32萬噸，同比小幅增加0.9% 整體來看市場供需差持續(xù)呈現(xiàn)負(fù)值，港口現(xiàn)貨上半年疏港穩(wěn)定，對市場成交價格稍顯利好拉動。

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[負(fù)極材料]：低硫焦止跌反彈 負(fù)極市場后續(xù)走勢將會如何？

導(dǎo)語：2025年上半年低硫焦價格先寬幅上漲后逐漸下行，下跌至6月底出現(xiàn)反彈6月人造石墨負(fù)極成本高企局面得到緩解，利潤扭虧為盈。

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Mysteel早讀：磷酸鐵市場博弈激烈 成本原料價格維持穩(wěn)定（7月9日）

負(fù)極頭部企業(yè)通過定制針狀焦、石油焦等功能性原料，保障供應(yīng)穩(wěn)定，同時開發(fā)海外焦源，建立多區(qū)域資源池，達(dá)到原料的降本目前市場整體表現(xiàn)暫時平穩(wěn)，下半年訂單陸續(xù)簽訂，負(fù)極廠以消化前期庫存為主 低硫焦：主流市場執(zhí)行訂單合同出貨走量，市場延續(xù)穩(wěn)價銷售地?zé)捠袌鲂枨蠖酥伪憩F(xiàn)不一，煉廠根據(jù)出貨情況小幅漲跌20-50元/噸 針狀焦：預(yù)計短期內(nèi)針狀焦市場價格守穩(wěn)運(yùn)行針狀焦生焦主流價格5000-6200元/噸，熟焦主流價格7000-8500元/噸。

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[負(fù)極材料]：原料與需求預(yù)期不佳 負(fù)極材料價格缺乏支撐

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[負(fù)極材料]：利潤有所修復(fù) 下半年市場挑戰(zhàn)仍存

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[負(fù)極材料周評]：需求淡季 負(fù)極價格僵持守穩(wěn)（20250613-0619）

中石化煉廠成交價格暫穩(wěn)，指定訂單合同走量，部分煉廠開工后產(chǎn)量穩(wěn)定，石油焦供應(yīng)小幅增加 2）針狀焦： 本期油系生焦周均價微幅下調(diào)，油系熟焦周均價持穩(wěn)。

周月報

[負(fù)極材料]：供需走弱 負(fù)極材料市場下行預(yù)期

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Mysteel月報：6月國內(nèi)超高功率石墨電極市場或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

概述：5月國內(nèi)超高功率石墨電極市場整體弱勢下行走勢，原材料價格下行，疊加需求端電弧爐鋼利潤下行，雙重壓力使得超高石墨電極市場價格下行明顯6月超高功率石墨電極市場如何，筆者從以下幾個方面進(jìn)行分析 一、5月電極價格下降明顯 5月國內(nèi)超高功率石墨電極市場弱勢下行，鋼招價格逐步走低，成交價格逐步探新低，市場看空情緒較濃，電極價格整體下降500元/噸。

市場行情

[石油焦]：需求端采購心態(tài)謹(jǐn)慎，石油焦市場價格下行為主

石墨電極開工率持續(xù)低位，對低硫焦出貨暫無利好支撐，低硫生焦價格寬幅下跌，煅燒焦價格隨其下調(diào)，利潤水平仍舊處于虧損情況煅燒焦工廠為減少虧損，部分選擇繼續(xù)降低產(chǎn)量，維持煅燒爐溫爐狀態(tài)山東地區(qū)硫3.0%普貨煅燒焦理論利潤-241.4元/噸，跌幅1.42%原料來看，指標(biāo)貨石油焦價格前期較為堅挺，但在庫存壓力逐日劇增的情況下，價格回落，但跌幅未及需求端采購預(yù)期，拉動中高硫普貨價格上漲，煅燒利潤再度壓縮預(yù)計短期內(nèi)指標(biāo)貨價格仍有50-150元/噸調(diào)整空間，普貨石油焦價格有20-100元/噸上漲空間。

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Mysteel早讀：成本支撐較為明顯 硫酸鎳下探空間不足（5月9日）

石油焦：煉廠短期執(zhí)行訂單合同銷售，終端市場支撐欠佳，石油焦價格 延續(xù)穩(wěn)價走量 針狀焦：針狀焦企業(yè)開工平穩(wěn)，執(zhí)行訂單生焦主流價格5800-6500元/噸，熟焦主流價格7000-8500元/噸 。

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[負(fù)極材料]：成本與需求博弈 負(fù)極市場弱穩(wěn)中尋求方向

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Mysteel早讀：鈷市場成交出現(xiàn)回暖 開工率目前維持正常（5月6日）

負(fù)極材料行業(yè)集中度較高，市場份額主要集中在頭部企業(yè)，人造石墨負(fù)極仍是主力供應(yīng)產(chǎn)品下游動力和儲能市場需求向好，負(fù)極材料以銷定產(chǎn)，本月產(chǎn)量將有所回升新訂單尚未開始簽訂，部分企業(yè)有觀望情緒，預(yù)計近期負(fù)極材料市場價格守穩(wěn)運(yùn)行 石油焦：煉廠節(jié)前執(zhí)行訂單合同穩(wěn)價銷售，節(jié)后中石油執(zhí)行最新價格銷售，跌幅200-300元/噸 針狀焦：針狀焦市場價格弱穩(wěn)運(yùn)行生焦主流價格5900-6700元/噸，熟焦主流價格7000-9000元/噸。

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[負(fù)極材料]：4月負(fù)極材料市場供需分析

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