Mysteel半年報: 2025下半年國內(nèi)預(yù)焙陽極市場或震蕩偏弱運行

圖3 中國主流市場石油焦與改質(zhì)瀝青價格（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 整體來看，2025年上半年預(yù)焙陽極生產(chǎn)方面繼續(xù)維持階段性差異，月度產(chǎn)量小幅波動，年初受采暖季以及環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，山東、河南、山西、新疆等地陽極企業(yè)執(zhí)行限產(chǎn)措施，導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（6.3-6.6）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止6月5日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.35萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.02萬噸，當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦市場價格下行為主，國產(chǎn)石油焦供應(yīng)窄幅增加，雖然港口庫存略有去庫，但供需平衡關(guān)系延續(xù)供大于需格局，對石油焦支撐表現(xiàn)偏弱，市場價格窄幅波動運行目前山東市場3B石油焦價格2510元/噸，較上周上漲60元/噸，3A石油焦價格2730元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青新單價格寬幅下行，原料高溫煤焦油拍賣價格下滑，成本面對煤瀝青價格形成拖拽，深加工企業(yè)開工負荷依舊高位，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游企業(yè)入市接貨積極性不高，市場新單下行為主，目前山東市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌250元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌350元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.26-5.30）

需求方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止5月29日中國電解鋁周度產(chǎn)量為84.33萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.01萬噸，當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能處于高位，鋁廠對預(yù)焙陽極接貨良好，國內(nèi)預(yù)焙陽極需求穩(wěn)定成本方面，本周石油焦價格普遍下行，其中地?zé)挾喔鶕?jù)指標及庫存調(diào)整價格，中低硫指標貨受主營價格影響，下行為主，高硫普貨出貨尚可，焦價穩(wěn)中小幅上行目前山東市場3B石油焦價格2450元/噸，較上周下跌200元/噸，3C石油焦價格2370元/噸，較上周下跌170元/噸；本周煤瀝青市場成交僵持，周初原料價格拍賣基本持穩(wěn)，深加工企業(yè)意向持穩(wěn)報盤，但隨著煤焦油最新拍賣價格下調(diào)，市場心態(tài)發(fā)生轉(zhuǎn)變，下游入市存在議價情緒，另外隨著深加工企業(yè)開工水平提升，煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)增加，供應(yīng)端對價格形成拖拽，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)暫無新單價格落地，供需雙方繼續(xù)博弈為主，煤瀝青價格暫穩(wěn)運行，目前山東市場改質(zhì)瀝青均價4050元/噸，較上周持平，山西市場改質(zhì)瀝青均價4050元/噸，較上周持平。

周報

Mysteel：預(yù)焙陽極由漲轉(zhuǎn)跌 企業(yè)盈利再度承壓

截至當(dāng)前山東市場改質(zhì)瀝青價格3700元/噸，較4月初下跌700元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格3650元/噸，較4月初下跌850元/噸 圖2 山東市場石油焦與煤瀝青價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進入5月份，石油焦價格延續(xù)節(jié)前跌勢，雖然部分焦價開始反彈，但整體表現(xiàn)依舊弱勢。

熱點分析

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.6-5.9）

目前山東市場3B石油焦價格2910元/噸，較上周下跌40元/噸，3C石油焦價格2600元/噸，較上周下跌100元/噸；本周煤瀝青市場交投僵持，原料高溫煤焦油價格漲跌互現(xiàn)，成本面利空影響依舊延續(xù)，主產(chǎn)區(qū)（山東、山西、河北、河南）煤焦油價格基本持平，廠家對煤瀝青新單報盤謹慎，深加工企業(yè)意向企穩(wěn)概率較大，但買盤入市接貨謹慎，場內(nèi)實單尚未聽聞目前山東市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周持平，山西市場改質(zhì)瀝青均價3650元/噸，較上周下跌50元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（4.25-4.30）

目前山東市場3B石油焦價格2950元/噸，較上周上漲25元/噸，3A石油焦價格3200元/噸，較上周下跌185元/噸；本周煤瀝青市場弱勢整理臨近五一假期，煤焦油深加工企業(yè)新單基本落地，成本面繼續(xù)下滑，對煤瀝青價格形成較強利空，下游消費面入市接貨情緒依舊謹慎，少數(shù)企業(yè)根據(jù)自身庫存情況入市補倉，煤瀝青整體交投量有限，同時深加工企業(yè)開工提升，煤瀝青供應(yīng)面支撐減弱目前山東市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌400元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價3700元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.31-4.3）

目前山東市場3B石油焦價格3012元/噸，較上周下跌15元/噸，3A石油焦價格3507元/噸，較上周上漲292元/噸；本周煤瀝青市場成交重心小幅探漲，近期深加工企業(yè)開工負荷變化不大，主力下游工廠按需入市接貨，煤瀝青暫無出貨壓力，在原料高溫煤焦油價格拍賣上漲的帶動下，煤瀝青新單價格上行目前山東市場改質(zhì)瀝青均價4550元/噸，較上周上漲150元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價4550元/噸，較上周上漲50元/噸。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（3.10-3.14）

目前山東市場3B石油焦價格2700元/噸，較上周下跌463元/噸，3C石油焦價格2450元/噸，較上周下跌433元/噸；本周煤瀝青市場新單尚未落地，價格弱穩(wěn)運行受原料高溫煤焦油價格寬幅下滑影響，煤瀝青成本面支撐減弱，但場內(nèi)現(xiàn)貨偏緊形勢下對價格存有一定支撐，從下游接貨情緒來看，下游企業(yè)虧壓力下不乏壓價操作，但煤瀝青讓利幅度有限，供需雙方繼續(xù)博弈，煤瀝青新單成交清淡，部分區(qū)域商談重心小幅下行目前山東市場改質(zhì)瀝青均價4500元/噸，較上周下跌150元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價4500元/噸，較上周下跌100元/噸。

周報

[石油焦周評]石油焦價格下行為主，市場成交表現(xiàn)一般（20250307-20250313）

高品質(zhì)1#焦價格4930-5100元/噸，普通品質(zhì)1#焦價格4560-4800元/噸下游采購熱情不足，持續(xù)采取觀望態(tài)度，煉廠出貨放緩，庫存承壓低硫焦價格前期漲勢過猛，下調(diào)空間充足，本輪焦價寬幅下滑本周期西北地區(qū)疆內(nèi)煉廠出貨速度放緩，煉廠積極出貨，石油焦價格下調(diào)100-200元/噸，需求端對高價貨接貨情緒謹慎，疆外煉廠改為定價銷售 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 中海油：本周期中海油旗下煉廠石油焦成交價格再度走跌，下游謹慎入市。

周評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250303）

主流市場走量為主，低硫石油焦價格高位回調(diào)，中高硫市場零星推漲20-100元/噸地?zé)捠袌鼋煌斗啪彛山?em class='keyword'>價格調(diào)整100-150元/噸進口石油焦受國產(chǎn)行情影響，下游謹慎簽單，貿(mào)易商新簽單量減少 2、市場熱點 ①、日前，茂名石化持續(xù)開展高端碳材料裝置生產(chǎn)攻關(guān)和技術(shù)改造，穩(wěn)定產(chǎn)出了可用作優(yōu)質(zhì)鋰離子電池負極材料的Ⅰ類針狀焦。

早間提示

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.17-2.21）

目前山東市場改質(zhì)瀝青均價4350元/噸，較上周持平，山西市場改質(zhì)瀝青均價4500元/噸，較上周上漲250元/噸 圖1 中國主流地區(qū)預(yù)焙陽極價格走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后期來看，供需方面，近期原料石油焦價格有所回落，但生產(chǎn)企業(yè)成本壓力依舊凸顯，多數(shù)商用企業(yè)維持現(xiàn)有訂單生產(chǎn)，原料備貨意愿不佳，西南、西北地區(qū)配套企業(yè)運行良好，當(dāng)前預(yù)焙陽極供應(yīng)變動不大。

周報

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（2.10-2.14）

中硫焦跟漲明顯，價格漲幅較大，累積漲幅1000元/噸以上，至本周四后漲勢有所放緩，個別煉廠焦價開始回調(diào)目前山東市場3B石油焦價格4218元/噸，較上周上漲1148元/噸，3C石油焦價格3229元/噸，較上周上漲574元/噸；本周煤瀝青市場推漲為主，高溫煤焦油貨源緊張，價格大幅度上漲，成本跟面給予煤瀝青較強挺價支撐，深加工企業(yè)開工負荷雖有提升，但煤瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)量有限，疊加主力下游對高位接受能力有限，導(dǎo)致供需雙方商談僵持，新單交投量稀少，但綜合來看，煤瀝青市場價格多上漲為主，目前山東市場改質(zhì)瀝青均價4350元/噸，較上周上漲300元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青均價4100元/噸，較上周上漲150元/噸。

周報

[石油焦周評]國內(nèi)石油焦市場價格寬幅上調(diào) 低硫焦出貨順暢（20250131-20250206）

高品質(zhì)1#焦價格4715元/噸，環(huán)比上漲28.65%；普通品質(zhì)1#焦價格4433元/噸，環(huán)比上漲26.04%節(jié)后部分下游補庫備貨，需求上漲，負極企業(yè)及陽極企業(yè)，原料不足，剛需采購，支撐低硫焦價格寬幅上調(diào)華南地區(qū)，廣東石化彈丸焦暫不對外銷售，自用為主本周期西北地區(qū)需求端積極采購，煉廠維持低庫存水平，石油焦價格上調(diào)為主，上調(diào)幅度50-150元/噸，玉門煉化改為競價銷售，本輪競拍成交價格環(huán)比上調(diào)150元/噸，出貨1200噸。

周評

[石油焦]：石油焦早間提示（20250110）

主流方面，遼河石化新一輪競拍成交價寬幅上漲，漲幅250元/噸，中高硫焦價格整體上漲20-120元/噸，其中中硫指標貨漲幅在50-120元/噸地?zé)挿矫?，煉廠根據(jù)庫存情況調(diào)整焦價，石油焦價格穩(wěn)中上行，漲幅10-120元/噸 2、市場熱點 ①、近日，包頭鋁業(yè)12萬噸預(yù)焙陽極提質(zhì)降耗優(yōu)化升級改造項目順利通過達產(chǎn)達標評審、績效金合同評審及竣工驗收。

早間提示

Mysteel月評：成本面支撐漸強 12月預(yù)焙陽極再迎漲勢

目前山東市場改質(zhì)瀝青價格3550元/噸，較11月末下跌450元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格3550元/噸，較11月末下跌450元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，1月國內(nèi)煉廠延遲焦化裝置開工率預(yù)計窄幅下調(diào)，國產(chǎn)供應(yīng)波動偏緊，下旬開始部分企業(yè)陸續(xù)開始春節(jié)前備貨，煉廠根據(jù)出貨窄幅調(diào)整焦價，預(yù)計1月低硫焦與指標貨石油焦市場價格仍有上漲空間，但需求端受利潤影響，對高價貨接貨心態(tài)謹慎，普貨石油焦市場供應(yīng)充足，價格持弱穩(wěn)運行；1月煤焦油市場依舊延續(xù)低迷態(tài)勢，雖然月初預(yù)計市場回暖，但隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨結(jié)束，煤焦油市場氣氛將降至冰點。

熱點分析

[石油焦周評]石油焦市場價格穩(wěn)中上行居多 煉廠出貨順暢（20241213-1219）

高品質(zhì)1#焦價格在3330-3500元/噸，上漲80元/噸；普通品質(zhì)1#焦價格在3240-3260元/噸，漲幅210-230元/噸錦州石化低硫焦硫含量降低，出貨增加；新出負極材料適用改質(zhì)石油焦，下游尚在試驗中；遼河低硫焦新一輪競拍成交價環(huán)比前輪下降10元/噸，但較起拍價拍漲50元/噸，出貨仍舊良好；其余定價銷售煉廠出貨正常，煉廠低位庫存運行華南地區(qū)，廣東石化彈丸焦暫不對外銷售，自用為主本周期西北地區(qū)石油焦價格上漲50-90元/噸，個別煉廠焦價持穩(wěn)，周邊鋁廠開工良好，煉廠出貨尚可。

周評

[負極材料周評]：節(jié)前備貨需求支撐 價格博弈守穩(wěn)（20241213-20241219）

錦州石化低硫焦硫含量降低，出貨增加；新出負極材料適用改質(zhì)石油焦，下游尚在試驗中；遼河低硫焦新一輪競拍成交價環(huán)比前輪下降10元/噸，但較起拍價拍漲50元/噸，出貨仍舊良好；其余定價銷售煉廠出貨正常，煉廠低位庫存運行 2）針狀焦：本周，針狀焦出貨尚可，市場價格持穩(wěn)運行。

周月報

Mysteel月評：成本面暫無支撐 11月預(yù)焙陽極繼續(xù)探底

下旬開始，原料煤焦油價格窄幅上漲，深加工企業(yè)虧損嚴重局面下，廠家積極挺價，但下游企業(yè)接貨積極性不高，在此影響下煤瀝青價格漲幅有限目前山東市場改質(zhì)瀝青價格4000元/噸，較10月末下跌250元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格4000元/噸，較10月末下跌300元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，12月國內(nèi)石油焦產(chǎn)量存上漲預(yù)期，但由于進口焦持續(xù)去庫，石油焦總體供應(yīng)量保持相對穩(wěn)定，從石油焦指標結(jié)構(gòu)來看，原料暫無明顯好轉(zhuǎn)，目前仍以高硫石油焦為主，國產(chǎn)指標貨及低硫資源仍顯緊俏，預(yù)計12月低硫低釩指標資源價格仍有推漲表現(xiàn)，高硫普通貨源價格或有小幅下滑空間；12月煤焦油市場預(yù)計仍將偏弱運行，且后期深加工企業(yè)檢修計劃減少，工廠開工負荷相對高位，煤瀝青產(chǎn)量供應(yīng)充足，在成本及供應(yīng)的雙重影響下，預(yù)計后期煤瀝青市場行情偏弱運行。

熱點分析

[石油焦周評]石油焦市場交投氣氛尚可 煉廠庫存均有所下滑（20241108-1114）

高品質(zhì)1#焦價格在2720-2910元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，普通品質(zhì)1#焦價格在2550-2590元/噸，環(huán)比上漲50-90元/噸錦西石化低硫焦及煅燒焦改為競拍銷售，生焦新一輪競拍成交價環(huán)比上漲70元/噸、大港石化、遼河石化新一輪招標成交價上漲90元/噸，低硫焦下游接貨熱情，煉廠低位庫存運行，市場支撐堅挺廣東石化出貨順暢，本周期價格環(huán)比上周期上調(diào)本周期西北地區(qū)煉廠產(chǎn)銷平衡，西北地區(qū)需求端延續(xù)冬儲采購，對石油焦出貨有一定支撐。

周評

Mysteel月評：供應(yīng)穩(wěn)定需求向好 10月預(yù)焙陽極跌后企穩(wěn)

但隨著下旬開始，原料煤焦油價格開始呈現(xiàn)反彈趨勢，成本面利好支撐重現(xiàn)，另外由于深加工企業(yè)開工負荷不高，煤瀝青供應(yīng)量收縮，下游企業(yè)接貨情緒升溫，帶動煤瀝青新單價格商談重心上移目前山東市場改質(zhì)瀝青價格4250元/噸，較9月末上漲100元/噸，山西市場改質(zhì)瀝青當(dāng)前價格4300元/噸，較9月末上漲150元/噸 圖2 中國主流地區(qū)石油焦與煤瀝青價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市展望 原材料方面，11月國內(nèi)煉廠延遲焦化裝置開工率或繼續(xù)提升，且進口石油焦仍有到港預(yù)期，國內(nèi)石油焦市場整體供應(yīng)稍顯充裕，但當(dāng)前現(xiàn)貨仍以高硫普貨石油焦為主，低硫及指標貨石油焦資源仍顯緊俏，預(yù)計后期低硫石油焦市場將維持高價震蕩，中高硫焦市場根據(jù)出貨情況價格或有100元/噸左右調(diào)整可能；11月煤焦油市場供應(yīng)量預(yù)計較為穩(wěn)定，需求面有部分支撐，但漲幅受限，且由于11 月份深加工企業(yè)檢修計劃減少，煤瀝青供應(yīng)面難有明顯支撐，因此預(yù)計煤瀝青市場價格或呈現(xiàn)先漲后跌走勢運行。

熱點分析