Mysteel半年報(bào)：上半年錫市供需雙弱 下半年錫市能否打破平衡

2025年1-5月中國錫精礦進(jìn)口量僅4357金屬噸，同比大幅下降59.36%，延續(xù)了2024年全年進(jìn)口下降36.18%的頹勢地緣沖突與自然災(zāi)害：剛果金等新興產(chǎn)區(qū)頻發(fā)地緣政治沖突，疊加緬甸第一季度遭遇破壞性地震，進(jìn)一步加劇供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)這些突發(fā)因素使本就脆弱的錫礦供應(yīng)體系雪上加霜，導(dǎo)致一季度末開始市場預(yù)期全球錫礦流通量或?qū)@著收縮，導(dǎo)致3月份錫價(jià)大幅上漲，升至30萬元/噸附近，為近兩年內(nèi)高點(diǎn)且當(dāng)前加工費(fèi)持續(xù)承壓：原料短缺直接體現(xiàn)為冶煉端加工費(fèi)的持續(xù)走低。

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Mysteel：供應(yīng)鏈雙重?cái)_動--從剛果（金）地緣風(fēng)險(xiǎn)到佤邦復(fù)產(chǎn)波折下的中國錫原料供應(yīng)分析

2024年Mpama South正式投產(chǎn)且成功實(shí)現(xiàn)計(jì)劃內(nèi)提產(chǎn)，Alphamin全年生產(chǎn)錫礦約1.78萬噸，環(huán)比增長56.91%，一定程度上彌補(bǔ)了國內(nèi)原料供應(yīng)的不足Alphamin礦山產(chǎn)量至少70%供應(yīng)至中國 中國進(jìn)口依賴度：中國是全球最大的錫消費(fèi)國，2024年從剛果（金）進(jìn)口錫礦1.97萬金屬噸，占總進(jìn)口量的34.22%，超過緬甸成為第一大來源國 圖5：剛果（金）進(jìn)口錫精礦數(shù)量和占比圖（單位：金屬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 2.地緣沖突對錫礦供應(yīng)的影響分析 復(fù)產(chǎn)進(jìn)程現(xiàn)狀：Alphamin公司于4月9日宣布計(jì)劃恢復(fù)礦山運(yùn)營，但錫的生產(chǎn)是于4月15日通過處理礦石堆存重新開始，地下采礦活動于4月底在員工分期返回的情況下重新開始。

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【界面】緬甸強(qiáng)震沖擊全球錫供應(yīng)鏈

受此影響，全球錫礦供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，中國進(jìn)口緬甸錫礦的占比大幅降低 據(jù)有色金屬行業(yè)研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，去年中國進(jìn)口錫精礦5.2萬金屬噸，其中1.5萬金屬噸來自緬甸，約占總進(jìn)口量的28.85%，此前約占50% 同期，剛果(金)則以2萬金屬噸的進(jìn)口量，一躍成為中國第一大錫進(jìn)口國但今年3月13日，位于剛果(金)的全球第三大錫礦Bisie礦山的運(yùn)營商Alphamin Resources宣布，因當(dāng)?shù)氐呐褋y武裝組織近期向礦區(qū)所在地方向推進(jìn)，已暫時(shí)停止礦山的運(yùn)營，這也對錫礦供給端造成一定影響。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：黃金三日連創(chuàng)歷史新高 有色金屬多數(shù)飄綠

第四季度處理量達(dá)24.4萬噸；全年處理量96.5萬噸，同比增5.4%錫精礦產(chǎn)量四季度同比微增至379噸，全年同比增2.2%至1507噸，含錫金屬產(chǎn)量932噸增5.1%鉭精礦產(chǎn)量激增100%至50.6噸錫價(jià)同比漲21.4%至31081美元/噸，推動營收增長公司同時(shí)獲納米比亞監(jiān)管批準(zhǔn)推進(jìn)鋰礦開發(fā)項(xiàng)目，并籌資250萬美元擴(kuò)建產(chǎn)能盡管成本略高于預(yù)期，但現(xiàn)金余額達(dá)490萬美元，顯示運(yùn)營穩(wěn)健 09:45 中國3月財(cái)新制造業(yè)PMI 11:30 澳洲聯(lián)儲公布利率決議 12:30 澳洲聯(lián)儲主席布洛克召開新聞發(fā)布會 14:00 英國3月Nationwide房價(jià)指數(shù)月率 14:30 瑞士2月實(shí)際零售銷售年率 15:50 法國3月制造業(yè)PMI終值 15:55 德國3月制造業(yè)PMI終值 16:00 歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值 16:30 英國3月制造業(yè)PMI終值 17:00 歐元區(qū)3月CPI年率初值 17:00 歐元區(qū)3月CPI月率初值 17:00 歐元區(qū)2月失業(yè)率 20:30 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話 21:00 美聯(lián)儲巴爾金發(fā)表講話 21:45 美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值 22:00 美國3月ISM制造業(yè)PMI 22:00 美國2月JOLTs職位空缺 22:00 美國2月營建支出月率 次日04:30 美國至3月28日當(dāng)周API原油庫存 。

有色聚焦

Mysteel：烽煙中的錫礦——剛果金沖突下的資源與全球博弈

圖2:2024年中國錫精礦進(jìn)口來源國金屬噸比 數(shù)據(jù)來源：Mysteel，海關(guān)總署 剛果（金）是全球錫礦供應(yīng)的重要來源之一，其局勢變化對國際市場具有重要影響。

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Mysteel早讀：G7國家打響降息第一槍 有色金屬多數(shù)收跌

自5月17日以來，該設(shè)施已生產(chǎn)了159金屬噸錫精礦，目前正在按目標(biāo)回收率運(yùn)行 13:45 瑞士5月季調(diào)后失業(yè)率 17:00 歐元區(qū)4月零售銷售月率 19:30 美國5月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù) 20:15 歐洲央行公布利率決議 20:30 美國至6月1日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù) 20:30 美國4月貿(mào)易帳 20:45 歐洲央行行長拉加德召開新聞發(fā)布會 22:00 美國5月全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù) 22:30 美國至5月31日當(dāng)周EIA天然氣庫存 。

有色聚焦

【上海證券報(bào)】又一金屬創(chuàng)新高

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會信息顯示，我國是全球最大的精煉錫生產(chǎn)國，云南是我國最大的精煉錫生產(chǎn)省緬甸的佤邦錫礦資源豐富，是我國重要的錫礦來源地2023年，我國錫精礦進(jìn)口量為24.88萬噸，從緬甸進(jìn)口的錫精礦為18.05萬噸，占比高達(dá)72.56% 據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研，緬甸地區(qū)的錫礦主要包括佤邦曼相錫礦和邦陽錫礦。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：中美成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組 有色金屬多數(shù)收漲

◎錫業(yè)股份表示，受到錫市場原料供給持續(xù)偏緊影響，錫精礦加工費(fèi)自2022年下半年起持續(xù)下調(diào)，目前錫精礦加工費(fèi)維持較低水平持續(xù)低位的加工費(fèi)反映了原料供給持續(xù)偏緊的狀況，因而對錫金屬價(jià)格具有較強(qiáng)支撐 ◎9月21日,菲律賓鎳礦商亞洲鎳業(yè)表示，集團(tuán)正在考慮在東達(dá)沃省南部普哈達(dá)半島的一個采礦項(xiàng)目附近建設(shè)第三座高壓酸浸廠，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能為3萬噸鎳此前，菲律賓另一鎳礦商全球鎳鐵控股公司曾透露，正在與一家中國公司就其首座HPAL工廠進(jìn)行談判，該工廠產(chǎn)能約為4萬噸鎳。

有色聚焦

Mysteel半年報(bào)：錫產(chǎn)業(yè)鏈2023上半年市場回顧及下半年展望

但就當(dāng)前投產(chǎn)的時(shí)間預(yù)期來看，2023年能貢獻(xiàn)產(chǎn)量的估計(jì)只有Massangana尾礦、UIS及Hemerdon,而Achmmach和Syrymbet仍處于試生產(chǎn)階段估計(jì)難見到產(chǎn)出，MpamaSouth可能能貢獻(xiàn)少量增量，預(yù)計(jì)2023年能貢獻(xiàn)約4000金屬噸錫精礦總的來看，今年全球錫礦新投產(chǎn)所帶來的增量有限，且當(dāng)前全球錫礦生產(chǎn)擾動不斷，先是年初秘魯抗議事件及印尼出口許可證干擾，再就是4月份緬甸佤邦政府的禁礦消息，若8月份前禁礦的各類細(xì)則落地，或?qū)⒓觿?em class='keyword'>全球錫礦緊張的局面。

研究報(bào)告

年中盤點(diǎn)： 2023年上半年錫行業(yè)大事記

6月21日，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告顯示，2023年4月，全球精煉錫產(chǎn)量為2.9237萬噸，消費(fèi)量為2.6503萬噸，供應(yīng)過剩0.2734萬噸2023年4月全球錫礦產(chǎn)量為2.7203萬噸 6月26日，金屬礦業(yè)公司Andrada Mining在 截至6月30日的季度（即2024財(cái)年第一季度）將其納米比亞Uis礦的錫精礦產(chǎn)量同比增長50%至359噸 含錫量增加42%，達(dá)到216噸。

國內(nèi)資訊

AfriTin Mining推進(jìn)鋰、鉭產(chǎn)品開發(fā)

新電路將從現(xiàn)有的錫精礦流中磁性分離鉭礦物，形成第二種可銷售的精礦Viljoen表示，公司完全專注于通過快速跟蹤生產(chǎn)開發(fā)計(jì)劃為其利益相關(guān)者創(chuàng)造早期價(jià)值我們相信，鋰和鉭副產(chǎn)品的加入將確認(rèn)該公司作為全球重要的高利潤率技術(shù)金屬生產(chǎn)商的地位 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

產(chǎn)業(yè)資訊

【界面】全球第二大主產(chǎn)國印尼擬禁止錫出口，錫價(jià)能否就此反彈？

他表示，將錫列入希望停止出口的金屬清單，是為了引導(dǎo)采礦業(yè)轉(zhuǎn)向下游附加值產(chǎn)業(yè) 印尼正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，希望從依賴原材料出口，轉(zhuǎn)向發(fā)展本國增值產(chǎn)業(yè)此前，印尼已經(jīng)停止了鎳、鋁等金屬的出口 印尼是全球主要的錫主要出口國之一，該國僅消費(fèi)其錫金屬產(chǎn)量的5%，其余均為出口 據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，印尼為全球第二大錫精礦和精煉錫產(chǎn)量國。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：佤邦提高礦產(chǎn)品出口關(guān)稅 或影響國內(nèi)錫精礦進(jìn)口

根據(jù)佤邦當(dāng)?shù)卣嫉奈募@示，佤邦中央經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會將礦產(chǎn)品出口綜合關(guān)稅由25%上調(diào)至30%，7月1日起生效 佤邦是目前全球最重要的錫礦產(chǎn)地之一，也是中國錫精礦進(jìn)口最大的來源地2022年前5個月，中國從緬甸進(jìn)口錫精礦毛重超過86700噸，含錫金屬量約23200噸，占中國錫精礦進(jìn)口總量的60%以上，國內(nèi)約40%的精錫冶煉原料來自于此而緬甸出口的大部分錫精礦來源于佤邦地區(qū)的礦山。

主編視角

云南：到2024年力爭新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)1800億元以上

鼓勵開發(fā)多品種鈦合金型號，加快棒材、管材、型材、鈦基金屬復(fù)合板的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，逐步推動模鍛件機(jī)械加工件生產(chǎn) ——錫基新材料領(lǐng)域鼓勵企業(yè)通過投資、貿(mào)易等形式，實(shí)現(xiàn)錫精礦采購量占全球錫精礦流通資源的40%、錫錠銷量占全球產(chǎn)量的30%發(fā)展錫絲、錫膏、BGA(球柵陣列封裝)錫球、預(yù)成型焊片等產(chǎn)品，加快發(fā)展有機(jī)錫熱穩(wěn)定劑、有機(jī)錫催化劑、無機(jī)錫功能材料、錫基新型阻燃劑等產(chǎn)品。

政策

云南：加快發(fā)展銅箔、鋁箔等電池材料

鼓勵開發(fā)多品種鈦合金型號，加快棒材、管材、型材、鈦基金屬復(fù)合板的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，逐步推動模鍛件機(jī)械加工件生產(chǎn) ——錫基新材料領(lǐng)域鼓勵企業(yè)通過投資、貿(mào)易等形式，實(shí)現(xiàn)錫精礦采購量占全球錫精礦流通資源的40%、錫錠銷量占全球產(chǎn)量的30%發(fā)展錫絲、錫膏、BGA(球柵陣列封裝)錫球、預(yù)成型焊片等產(chǎn)品，加快發(fā)展有機(jī)錫熱穩(wěn)定劑、有機(jī)錫催化劑、無機(jī)錫功能材料、錫基新型阻燃劑等產(chǎn)品。

國內(nèi)資訊

阿爾法明業(yè)績預(yù)計(jì)將反彈

雖然業(yè)績環(huán)比下降，但錫生產(chǎn)前景依然樂觀該公司生產(chǎn)全球約4%的錫精礦，第二季度生產(chǎn)了2412金屬噸，比上一季度下降了8%該公司稱原礦品位低于預(yù)期是導(dǎo)致產(chǎn)量下降的主要原因?yàn)榱吮３制肺坏囊恢?，阿爾法明正?jì)劃增加廢料的開發(fā)，將廢料與更高品位的礦石混合，以防止品位波動由于當(dāng)季產(chǎn)量較低，EBITDA 可能會減少阿爾法明宣布，第二季度的指導(dǎo)利潤為3400萬美元，比第一季度減少約7%

國際資訊

倫敦基本金屬多數(shù)上漲，倫錫創(chuàng)十年新高

全球最大的公開交易銅生產(chǎn)商自由港邁克墨倫表示，新發(fā)現(xiàn)銅礦數(shù)量不足將支撐銅市場，而隨著脫碳努力的推進(jìn)，銅需求還將加速增長3個月期錫收于2011年5月以來的最高價(jià)每噸30990美元，比前一交易日上漲760美元，漲幅為2.51%此前剛果火山爆發(fā)引發(fā)的地震中斷了該國的錫精礦出口 其他金屬方面，3個月期鋁收于每噸2506美元，比前一交易日上漲19.5美元，漲幅為0.78%3個月期鎳收于每噸18195美元，比前一交易日上漲160美元，漲幅為0.89%。

聚焦

5月28日倫敦基本金屬多數(shù)上漲，倫錫創(chuàng)十年新高

全球最大的公開交易銅生產(chǎn)商自由港邁克墨倫表示，新發(fā)現(xiàn)銅礦數(shù)量不足將支撐銅市場，而隨著脫碳努力的推進(jìn)，銅需求還將加速增長3個月期錫收于2011年5月以來的最高價(jià)每噸30990美元，比前一交易日上漲760美元，漲幅為2.51%此前剛果火山爆發(fā)引發(fā)的地震中斷了該國的錫精礦出口 其他金屬方面，3個月期鋁收于每噸2506美元，比前一交易日上漲19.5美元，漲幅為0.78%3個月期鎳收于每噸18195美元，比前一交易日上漲160美元，漲幅為0.89%。

市場動態(tài)