Mysteel解讀：國內(nèi)外菜籽和菜油價格影響因素分析

前言：全球2023/24年菜籽產(chǎn)量不斷被調(diào)整，當(dāng)前加拿大油菜籽處于上市季節(jié)，國內(nèi)菜籽買船激增，未來菜籽和菜油市場供需如何，隨著國際供需和國內(nèi)市場走勢如何？ 全球油料產(chǎn)量增加4.9%，9月USDA報告對全球油籽產(chǎn)量進行了小幅調(diào)整低其中棉籽、菜籽、大豆產(chǎn)量均做了下調(diào)，其中菜籽在其中占比約13% 全球菜油的產(chǎn)量、需求、庫存均上調(diào)，前期由于全球菜籽的產(chǎn)量恢復(fù)性增產(chǎn)，全球菜系價格快速下跌，由于二季度對于Q3加籽菜籽可售庫存持悲觀態(tài)度，國內(nèi)對于菜籽買船量偏低，從全球角度來看，澳油/澳籽或成為市場關(guān)注點。

熱點分析

2021/22年度歐盟油菜籽和菜籽油價格將保持高企

外媒4月26日消息：上周四歐洲菜籽油價格創(chuàng)下歷史新高，因為全球油菜籽供應(yīng)緊張，至少在2021/22年度于7月份開始之前將繼續(xù)支持價格 上周四，泛歐交易所（Euronext）的近期油菜籽期約價格盤中突破600歐元/噸，這也是該合約上市以來的首次，收盤報595.25歐元/噸，較一周前上漲64.50歐元/噸荷蘭鹿特丹的菜籽油FOB報價創(chuàng)下每噸1165歐元的新高，即期交貨，較上周初上漲了65歐元/噸。

聚焦

供應(yīng)吃緊以及天氣寒冷 令油菜籽免受豆油價格下跌的拖累

外媒4月7日消息：盡管芝加哥豆油期貨大幅下挫，但是加拿大油菜籽價格表現(xiàn)堅挺 周三，芝加哥期貨交易所的豆油期貨收盤下跌2%，但是加拿大油菜籽期貨收盤上漲2% 分析師稱，看起來人們依然擔(dān)憂油菜籽供應(yīng)緊張，尤其是歐盟歐盟委員會預(yù)計本年度歐盟將進口620萬噸油菜籽，僅比歷史最高水平低1.1萬噸歐盟委員會上周首次發(fā)布的2021/22年度預(yù)測報告顯示，2021/22年度油菜籽進口也將保持在580萬噸的高位。

聚焦

12月15日防城港菜籽油價格

市場價格

12月15日張家港菜籽油價格

市場價格

12月15日東莞菜籽油價格

市場價格

Mysteel日報：今日全國菜籽價格穩(wěn)中有漲(20251031)

今日菜油基差較穩(wěn)，成交清淡 中加兩國領(lǐng)導(dǎo)人在韓國慶州出席亞太經(jīng)合組織（APEC）第三十二次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議期間會晤此次會晤釋放出中加關(guān)系緩和的積極信號，對菜油市場情緒形成明顯壓制，盤中菜油價格隨之走弱展望后市，中加高層互動所預(yù)示的政策動向及潛在貿(mào)易環(huán)境變化，預(yù)計將繼續(xù)影響菜系市場情緒與價格走勢，需密切關(guān)注雙方會晤后的進一步進展 三、后市展望 四季度油脂消費旺季臨近，疊加中國商務(wù)部對加拿大油菜籽實施臨時反傾銷保證金措施，預(yù)計將抑制后續(xù)進口，為菜籽價格提供底部支撐。

日評

Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤下跌(20251028)

受棕櫚油市場拖累，菜油價格承壓跟隨下行當(dāng)前市場多空因素交織：一方面，菜油自身庫存偏高對價格形成壓制；另一方面，原料菜籽庫存處于低位，且因短期斷籽導(dǎo)致油廠集中停機，為價格提供底部支撐多空博弈之下，預(yù)計短期菜油價格將呈現(xiàn)震蕩整理格局

期市分析

Mysteel早報：全國菜油夜盤下跌（20251028）

三、行情預(yù)測 受棕櫚油市場拖累，菜油價格承壓跟隨下行當(dāng)前市場多空因素交織：一方面，菜油自身庫存偏高對價格形成壓制；另一方面，原料菜籽庫存處于低位，且因短期斷籽導(dǎo)致油廠集中停機，為價格提供底部支撐多空博弈之下，預(yù)計短期菜油價格將呈現(xiàn)震蕩整理格局

市場提示

Mysteel快訊：棕櫚油利空 植物油期價整體走弱（20251028）

菜油：菜油收盤下跌受外圍棕櫚油市場跌勢拖累，國內(nèi)菜油價格承壓跟跌從基本面看，當(dāng)前市場多空因素交織：利空方面，港口菜油庫存高企持續(xù)壓制盤面上行空間；利多方面，進口菜籽庫存處于歷史低位，且因原料斷供導(dǎo)致油廠大面積停機，形成較強的階段性底部支撐在多空力量博弈下，預(yù)計短期菜油價格將延續(xù)震蕩整理格局

日評

Mysteel解讀：高庫存壓制VS強底部支撐，菜油價格將走向何方？

貿(mào)易關(guān)系影響：中加和中澳菜籽貿(mào)易政策，關(guān)系到菜系整體供應(yīng) 結(jié)論：在“高庫存”與“強支撐”的激烈對決中，菜油價格陷入了震蕩調(diào)整的境地，菜油價格在9600元/噸或有較強支撐市場參與者需保持耐心，在震蕩區(qū)間內(nèi)謹慎操作，并時刻關(guān)注上述基本面的變化，以把握未來破局而出的機會 2025年油脂的供需格局發(fā)生著深刻的變化，豆油出口、澳菜籽進口等讓廣東成為油脂市場的焦點。

熱點分析

Mysteel日報：今日全國菜籽價格大穩(wěn)小調(diào)(20251023)

綜合來看，在多空因素交織的背景下，短期菜油價格或繼續(xù)以震蕩整理為主 三、后市展望 隨著北方新季菜籽陸續(xù)大量上市，或利空菜籽價格不過，隨著四季度傳統(tǒng)油脂消費旺季的到來，下游需求有望逐步回暖更為關(guān)鍵的是，中國對加拿大菜籽征收進口保證金政策落地，貿(mào)易商挺價意愿較強，有望為國產(chǎn)菜籽價格提供持續(xù)且堅實的支撐綜合來看，在多空因素交織的背景下，國內(nèi)菜籽價格短期內(nèi)走勢易漲難跌，整體偏向震蕩偏強運行。

日評

Mysteel日報：今日全國菜籽價格穩(wěn)中有漲(20251028)

然而，當(dāng)前市場核心支撐邏輯明確，主要源于市場對四季度菜油消費回暖的普遍預(yù)期，以及在此背景下貿(mào)易環(huán)節(jié)普遍存在的惜售挺價心態(tài)在多空因素持續(xù)較量下，新增供應(yīng)壓力預(yù)計將逐步被后市需求所消化，市場整體情緒偏向樂觀綜合判斷，后續(xù)菜籽及菜油價格預(yù)計將呈現(xiàn)偏強震蕩的運行格局

日評

Mysteel日報：今日全國菜油盤面上漲(20251027)

上游方面，高企的進口成本構(gòu)成強支撐，而國內(nèi)菜籽庫存偏低與遠期到港量有限，則從供需基本面利好盤面然而，當(dāng)前高企的港口庫存所形成的去庫壓力，是行情上方空間的主要桎梏綜合研判，短期菜油價格預(yù)計維持震蕩，需關(guān)注豆油、棕櫚油等相關(guān)油脂的走勢變化

日評

Mysteel月報：植物油偏空氛圍影響 豆油期 價承壓

菜油受到中加貿(mào)易關(guān)系可能緩和的預(yù)期沖擊，同時國內(nèi)菜油去庫不及市場預(yù)期，加之市場預(yù)計12月起澳大利亞菜籽將陸續(xù)到港，進一步緩解了菜系供應(yīng)緊張預(yù)期而豆油表現(xiàn)出較強的抗跌性，一方面，中美經(jīng)貿(mào)磋商取得進展，市場樂觀預(yù)期推動美豆價格上漲，進而抬升國內(nèi)大豆進口成本，對豆油價格形成支撐另一方面，豆油作為三大油脂中價格最低的品種，其性價比及較強剛需體現(xiàn)抗跌性比較強 3、盤面動態(tài)：植物油期價在10月份出現(xiàn)明顯破位下跌，豆棕菜油品種間略有強弱之分，豆油因成本支撐回調(diào)幅度顯著小于棕櫚油，豆棕負價差有所收窄。

月評

Mysteel快訊：宏觀風(fēng)險較大 植物油期價寬幅震蕩（20251024）

當(dāng)前市場主要受高庫存與消費平淡的雙重壓制，價格上行乏力然而，下方支撐同樣明確：國內(nèi)菜籽庫存水平整體偏低，加之油廠開機率持續(xù)處于低位；且預(yù)計11-12月進口菜籽到港量有限，將進一步夯實菜油基差的底部支撐短期菜油價格或震蕩調(diào)整，短期關(guān)注其他油脂行情

日評

Mysteel日報：今日全國菜油盤面下跌(20251023)

然而，國內(nèi)菜籽庫存已處于歷史低位，且油廠開機率持續(xù)偏低此外，預(yù)計10-11月進口菜籽到港量有限，難以有效補充供給，也為菜油基差提供了堅實的底部支撐綜合來看，在多空因素交織的背景下，短期菜油價格或繼續(xù)以震蕩整理為主

日評

Mysteel日報：今日全國菜籽價格變化不大(20251023)

綜合來看，短期內(nèi)菜油基差有望保持堅挺，盤面價格或延續(xù)震蕩調(diào)整格局 三、后市展望 隨著北方新季菜籽大量上市，疊加當(dāng)前菜粕、菜油價格整體偏弱，短期內(nèi)菜籽價格將承壓然而，進入四季度這一傳統(tǒng)油脂消費旺季后，需求端有望回暖更重要的是，中國對加拿大菜籽征收進口保證金，預(yù)計將顯著抑制后續(xù)進口規(guī)模，由此形成的供應(yīng)缺口有望為國產(chǎn)菜籽價格提供堅實支撐綜合判斷，國內(nèi)菜籽價格短期內(nèi)預(yù)計易漲難跌。

日評

Mysteel日報：今日全國菜籽價格窄幅波動(20251029)

今日菜油基差較強，成交清淡 加拿大總理近日在馬來西亞表示，預(yù)計將在韓國舉行的亞太經(jīng)合組織（APEC）領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議期間與中國領(lǐng)導(dǎo)人會晤雙方計劃重點探討深化中加貿(mào)易關(guān)系、在全球經(jīng)濟新形勢下拓展多領(lǐng)域合作等議題該消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注，并對菜系市場情緒形成壓制，菜油價格隨之走低 三、后市展望 菜籽市場購銷氛圍一般，對加籽實施反傾銷保證金政策，貿(mào)易商挺價意愿較強。

日評

Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤下跌(20251024)

菜油收盤下跌當(dāng)前高庫存與平淡的消費共同壓制價格，但下方支撐亦較明顯：國內(nèi)菜籽庫存偏低，疊加油廠開機率持續(xù)處于低位，增強了企業(yè)的挺價意愿此外，預(yù)計10-11月進口菜籽到港量有限，這將為菜油基差提供堅實支撐綜合判斷，短期菜油價格或延續(xù)震蕩整理格局。

期市分析