Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量與成品庫(kù)存環(huán)比雙降

圖二：130家鋁板帶箔企業(yè)周度成品庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 總結(jié)：本周鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，高價(jià)在一定程度上抑制需求，尤其是鋁箔行業(yè)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)為主

營(yíng)收增長(zhǎng)主要系報(bào)告期內(nèi)第三代制冷劑量?jī)r(jià)齊升、電子元器件與高端鋁箔產(chǎn)品銷量增加，以及新并表子公司藍(lán)恒達(dá)貢獻(xiàn)可觀收入所致 8月14日South32發(fā)布公告稱，該公司就Mozal鋁廠電力供應(yīng)協(xié)議繼續(xù)與莫桑比克政府、Hidroeléctrica de Cahora Bassa（HCB）和南非國(guó)家電力公司（Eskom）進(jìn)行溝通，以確保充足且價(jià)格合理的電力供應(yīng)，使Mozal鋁廠能夠在2026年3月（當(dāng)前協(xié)議到期）之后繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

2025年上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答錄

今年上半年，鋁加工行業(yè)總體產(chǎn)能利用率接近70%，但細(xì)分領(lǐng)域不斷分化其中，鋁板帶領(lǐng)域產(chǎn)能利用率超過(guò)80%、鋁箔領(lǐng)域在75%左右，受房地產(chǎn)不景氣等因素影響，鋁擠壓領(lǐng)域產(chǎn)能利用率不足60% 當(dāng)前，行業(yè)面臨內(nèi)部需求不旺、外貿(mào)不確定性增加、行業(yè)“內(nèi)卷”加劇等復(fù)雜局面，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻，加工費(fèi)總體達(dá)到歷史低點(diǎn)，部分產(chǎn)品主流加工費(fèi)已經(jīng)降至虧損邊緣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力大增，部分企業(yè)面臨虧損。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比微降 企業(yè)成品庫(kù)存繼續(xù)增加

其中鋁板帶產(chǎn)量28.74萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.22萬(wàn)噸；鋁箔產(chǎn)量為6.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.16萬(wàn)噸當(dāng)下行業(yè)開工率已處于淡季水平，企業(yè)基本上都進(jìn)行過(guò)降負(fù)處理，整體產(chǎn)量略顯穩(wěn)定部分中大型企業(yè)因成品庫(kù)存堆積明顯，選擇暫時(shí)降低生產(chǎn)量，致使本周產(chǎn)量小幅下降值得一提的是，周二鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較好，鞏義地區(qū)有幾家龍頭板帶企業(yè)對(duì)外出售鋁錠主要原因是企業(yè)訂單下滑，疊加成品庫(kù)存處于高位，選擇售賣流通性較好的鋁錠來(lái)降低整體庫(kù)存。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：隆眾資訊膠帶母卷行業(yè)臨沂行

主要產(chǎn)品為“通源”牌膠粘帶，包括鍍鋁膜膠帶、鋁塑復(fù)合膠帶、鋁箔系列膠帶、BOPP封箱膠帶、低噪音膠帶、水晶膠帶、超透明膠帶等本次隆眾資訊團(tuán)隊(duì)在經(jīng)理李軍峰先生的接待下，深入了解了盛源膠粘制品的生產(chǎn)流程以及各種膠帶類型的區(qū)別，雙方就膠帶母卷的市場(chǎng)趨勢(shì)、價(jià)格波動(dòng)以及與上下游聯(lián)動(dòng)情況進(jìn)行了深入交流 山東三杰包裝制品有限公司 山東三杰包裝制品有限公司是一家以橡膠和塑料制品業(yè)為主的制造業(yè)企業(yè)，公司有年產(chǎn)5萬(wàn)噸BOPP膠帶模卷提升項(xiàng)目。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比下降 企業(yè)成品庫(kù)存繼續(xù)增加

其中鋁板帶產(chǎn)量28.89萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.96萬(wàn)噸；鋁箔產(chǎn)量為6.45萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.16萬(wàn)噸從區(qū)域的角度來(lái)看，由于山東地區(qū)從月初就開始呈現(xiàn)減量，降低開工率，致使本周產(chǎn)量小幅下降0.1萬(wàn)噸而河南地區(qū)鋁板帶企業(yè)自7月開始便持續(xù)在減量，包括當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)；疊加產(chǎn)業(yè)相對(duì)集中，本周減量0.78萬(wàn)噸其余地區(qū)企業(yè)開工率大多已降至較低水平，以至于本周產(chǎn)量保持相對(duì)穩(wěn)定 圖一：130家鋁板帶箔企業(yè)周度產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 下游提貨情緒不高 企業(yè)成品庫(kù)存繼續(xù)小幅增加 據(jù)Mysteel 調(diào)研了解，由于周一電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格下跌320元/噸，部分采用當(dāng)天價(jià)結(jié)算的客戶，其提貨積極性較高，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)貨量相對(duì)較好。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)鋁板帶箔市場(chǎng)預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)

截止6月30日，鋁價(jià)站穩(wěn)20500元/噸上方，維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)受制于鋁錠基價(jià)走強(qiáng)，鋁板帶箔價(jià)格跟隨上升截至當(dāng)前，鄭州地區(qū)1060鋁板卷價(jià)格21930元/噸，同比上漲780元/噸；佛山地區(qū)1060鋁板卷價(jià)格23370元/噸，同比上漲650元/噸；鄒平地區(qū)1060鋁板卷價(jià)格22190元/噸，同比上漲650元/噸 圖一：2025年鋁板卷價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 1.2鋁箔加工費(fèi)走勢(shì)分析 繼鋁箔加工費(fèi)在前2年持續(xù)下跌之后，進(jìn)入25年繼續(xù)下跌。

年報(bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/8）

合金錠企業(yè)普遍受廢鋁貨源緊缺制約，補(bǔ)庫(kù)困難，部分減產(chǎn)/停爐；下游壓鑄廠受訂單不足及高溫淡季影響，維持低開工率，剛需采購(gòu)為主期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌成交；非交割品牌受制于下游需求薄弱，出貨顯著承壓，“有價(jià)無(wú)市”特征凸顯展望后市，若鋁價(jià)高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價(jià)格將面臨下行壓力短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行格局 四、行業(yè)追蹤 1、近日，《中共濱州市沾化區(qū)委濱州市沾化區(qū)人民政府關(guān)于開展2025年招商引資、項(xiàng)目建設(shè)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)“三大戰(zhàn)役”的實(shí)施意見》臨港產(chǎn)業(yè)園惠企政策發(fā)布，提出發(fā)揮高端鋁產(chǎn)業(yè)集群龍頭企業(yè)帶動(dòng)作用，加快推進(jìn)以新能源汽車為核心的輕量化鋁新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，招引汽車輕量化、高端壓鑄、電池鋁箔、航空航天、光伏鋁型材、全鋁家居型材、消費(fèi)包裝、再生鋁基材料等相關(guān)重點(diǎn)企業(yè)和重大項(xiàng)目，打造全國(guó)最大再生鋁生產(chǎn)基地、國(guó)家級(jí)先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群、世界高端鋁業(yè)基地。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[正極材料日評(píng)]：成本面繼續(xù)增加 正極材料價(jià)格穩(wěn)中上行（20250704）

1.今日摘要 ①、今日原料碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，成本面增加下，正極材料價(jià)格穩(wěn)中上行。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.6.26）

涉案品種包括鋁箔、鋁條桿型材、光伏鋁邊框、鋁合金產(chǎn)品等 四、要點(diǎn)小結(jié) 燒堿：山東區(qū)域來(lái)看，現(xiàn)階段供應(yīng)端雖有檢修支撐，但市場(chǎng)趨弱氛圍延續(xù)，缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素提振，非鋁行業(yè)及貿(mào)易商多持觀望，預(yù)計(jì)山東地區(qū)液堿價(jià)格存穩(wěn)中下行預(yù)期。

日?qǐng)?bào)

一德期貨：氧化鋁供需轉(zhuǎn)過(guò)剩

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格回升放緩，進(jìn)口窗口打開，隨著利潤(rùn)修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過(guò)剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，以74美元礦價(jià)測(cè)算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格回升放緩，但進(jìn)口窗口打開，隨著利潤(rùn)修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過(guò)剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，以74美元礦價(jià)測(cè)算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁關(guān)注再次逢高沽空機(jī)會(huì)

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格回升放緩，但進(jìn)口窗口打開，隨著利潤(rùn)修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過(guò)剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，以74美元礦價(jià)測(cè)算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在29003100元/噸附近。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁前期空單可擇機(jī)離場(chǎng)

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比不變，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，6月份庫(kù)存仍去化，但速度或明顯放緩 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格回升放緩，隨著利潤(rùn)修復(fù)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，產(chǎn)量回升，周度供需邊際過(guò)剩加大；幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，以74美元礦價(jià)測(cè)算高成本區(qū)域的現(xiàn)金成本、完全成本在2900、3100元/噸附近。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁短期供需缺口支撐現(xiàn)貨

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，5月份庫(kù)存仍去化，消費(fèi)較有韌性 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回升，供需短期偏緊所致，靜態(tài)測(cè)算，5-6月行業(yè)將有10萬(wàn)多噸供需缺口，但需動(dòng)態(tài)跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復(fù)產(chǎn)會(huì)增加，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示周度供需轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩；上周幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，不過(guò)港口+海漂庫(kù)存仍寬裕。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，5月份庫(kù)存仍去化，消費(fèi)較有韌性 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回升，供需短期偏緊所致，靜態(tài)測(cè)算，5-6月行業(yè)將有10萬(wàn)多噸供需缺口，但需動(dòng)態(tài)跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復(fù)產(chǎn)會(huì)增加，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示周度供需轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩；上周幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，不過(guò)港口+海漂庫(kù)存仍寬裕。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁短期現(xiàn)貨支撐，下行空間或受限

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，5月份庫(kù)存仍去化，消費(fèi)較有韌性 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回升，供需短期偏緊所致，靜態(tài)測(cè)算，5-6月行業(yè)將有10萬(wàn)多噸供需缺口，但需動(dòng)態(tài)跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復(fù)產(chǎn)會(huì)增加，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示周度供需轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩；上周幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，75-85美元幾內(nèi)亞礦價(jià)格對(duì)應(yīng)的山西、山東完全成本預(yù)計(jì)在3000-3300元，不過(guò)港口+海漂庫(kù)存仍寬裕。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：氧化鋁成本將有所抬升

3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨維持升水；下游龍頭企業(yè)開工率61.4%，環(huán)比-0.2%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，5月份庫(kù)存仍去化，消費(fèi)較有韌性 4.氧化鋁方面，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回升，供需短期偏緊所致，靜態(tài)測(cè)算，5-6月行業(yè)將有10萬(wàn)多噸供需缺口，但需動(dòng)態(tài)跟蹤，目前虧損占比大幅下降，理論上復(fù)產(chǎn)會(huì)增加，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示周度供需轉(zhuǎn)為小幅過(guò)剩；上周幾內(nèi)亞消息擾動(dòng)，但隨后稱有可談的余地，市場(chǎng)情緒緩解，但未落地前仍有變數(shù)；幾內(nèi)亞礦價(jià)有所回升，75-85美元幾內(nèi)亞礦價(jià)格對(duì)應(yīng)的山西、山東完全成本預(yù)計(jì)在3000-3300元，不過(guò)港口+海漂庫(kù)存仍寬裕。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：關(guān)注氧化鋁風(fēng)險(xiǎn)及實(shí)際需求轉(zhuǎn)弱情況

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期1-2次，但投資者對(duì)于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來(lái)源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬(wàn)噸；冶煉利潤(rùn)再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價(jià)格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，5月份庫(kù)存仍去化，繼續(xù)觀察實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)弱情況。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，通脹也還未體現(xiàn)出關(guān)稅的提高，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期1-2次，但投資者對(duì)于其景氣的改善程度還是抱有非常大的疑慮；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，最大的利好來(lái)源于中美達(dá)成協(xié)議關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.14萬(wàn)噸；冶煉利潤(rùn)再次回升，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16600、18400元/噸 3.消費(fèi)方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，且是在價(jià)格上漲期；下游龍頭企業(yè)開工率61.6%，環(huán)比-0.34%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對(duì)較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠去庫(kù)略超預(yù)期，5月份庫(kù)存仍去化，繼續(xù)觀察實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)弱情況。

期貨公司評(píng)論