Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鎳生鐵行情或?qū)⒌臀徽鹗庍\(yùn)行

介于2024年全球鎳鐵基本處于產(chǎn)能淘汰和產(chǎn)品去庫(kù)狀態(tài)，2025年1季度鎳生鐵利潤(rùn)情況較好，大部分冰鎳產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)鎳鐵，在印尼德龍三期低負(fù)荷生產(chǎn)的狀況下，印尼鎳鐵產(chǎn)量增量明顯2季度鎳生鐵價(jià)格大跳水，但高冰鎳需求不佳，4-5月印尼大部分冰鎳產(chǎn)線仍以鎳生鐵為主要產(chǎn)品，鎳生鐵當(dāng)月產(chǎn)量逼近16萬(wàn)金噸 2.需求情況以及變化趨勢(shì)分析 據(jù) Mysteel 統(tǒng)計(jì)預(yù)估，2025年上半年國(guó)內(nèi) 43 家不銹鋼廠300系粗鋼產(chǎn)量 1051.29萬(wàn)噸，同比增加 18.18萬(wàn)噸，增幅 1.76%。

鎳頭條

Mysteel月報(bào)：6月廢不銹鋼或承壓運(yùn)行

成品價(jià)格弱勢(shì)、廢料經(jīng)濟(jì)性差、鋼廠減產(chǎn)等因素交織影響下，貿(mào)易商避險(xiǎn)情緒濃，普遍采取快進(jìn)快出操作，預(yù)計(jì)短期廢料市場(chǎng)保持承壓 2 高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 5月廢不銹鋼價(jià)格先漲后跌，按照5月30日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9350元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約975元/鎳，較同期高鎳鐵高10元/鎳；印尼逐步進(jìn)入雨季，礦價(jià)格或持續(xù)高位整理，成本端有一定支撐，但鋼廠減產(chǎn)氛圍濃，原料需求減弱，且同期廢料價(jià)格小幅有所下調(diào)，導(dǎo)致二者經(jīng)濟(jì)性價(jià)差有所收窄。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：5月廢不銹鋼或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

10.2 高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 4月廢不銹鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行，按照4月30日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9200元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約945元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格低35元/鎳；鎳鐵方面，印尼新的鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費(fèi)落地，各品種稅率均有所上漲，近期鎳礦供應(yīng)緊張，礦價(jià)居高不下，鎳鐵利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，疊加不銹鋼行情維持弱勢(shì)，鋼廠加大對(duì)原料的壓價(jià)力度，鎳鐵價(jià)格偏弱運(yùn)行；廢不銹鋼方面，在期貨盤(pán)面的影響下，廢料價(jià)格震蕩調(diào)整，但隨著鎳鐵價(jià)格回調(diào)，二者價(jià)差有所收窄。

月報(bào)

Mysteel解讀：當(dāng)廢不銹鋼遇上五一 后續(xù)走勢(shì)將如何

上圖可以看出現(xiàn)階段價(jià)格與往年同期走勢(shì)差異較大，主要因國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜多變，期貨盤(pán)面震蕩整理，市場(chǎng)觀望情緒濃，導(dǎo)致市場(chǎng)流通資源相對(duì)偏緊，同時(shí)受關(guān)稅加征影響，進(jìn)口量維持在較低水平，國(guó)內(nèi)回收市場(chǎng)將保持相對(duì)穩(wěn)定，但終端市場(chǎng)產(chǎn)廢量有限，后續(xù)供應(yīng)情況仍需持續(xù)關(guān)注 二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 4月廢不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整，按溫州304工業(yè)料價(jià)格9200元/噸，截止4月28日廢不銹鋼折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約950元/鎳，較鎳鐵主流采購(gòu)價(jià)985元/鎳，低35元/鎳，廢不銹鋼較鎳鐵經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯；近期印尼鎳礦供應(yīng)仍然緊張，礦價(jià)堅(jiān)挺，難以下行，部分鐵廠成本倒掛。

頭條

Mysteel解讀：“稅”“價(jià)”逐步關(guān)聯(lián)，印尼鎳資源管理政策組合初具雛形，對(duì)印尼中資影響幾何

3月1日印尼“外匯管制”與“金屬產(chǎn)品基準(zhǔn)價(jià)修訂與新增”法規(guī)落地后，近期傳出印尼政府對(duì)PNBP（非稅國(guó)家收入）提出相關(guān)調(diào)整建議。

鎳頭條

Mysteel月報(bào)：3月廢不銹鋼或堅(jiān)挺運(yùn)行

2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 2月廢不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，按照2月28日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9150元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約968元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格低7元/鎳；廢料方面，成品價(jià)格小幅試漲，廢料市場(chǎng)資源進(jìn)展，支撐貿(mào)易商探漲收貨，鎳鐵方面，印尼鎳礦供應(yīng)出現(xiàn)問(wèn)題，疊加某大型冶煉廠突發(fā)事故，產(chǎn)量受到影響，過(guò)剩量級(jí)收窄，導(dǎo)致鎳鐵價(jià)格的抬高。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅上行,鉻系上漲趨勢(shì)受阻

注：鎳價(jià)為滬鎳主力合約價(jià)(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準(zhǔn)價(jià)（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國(guó)市場(chǎng)到廠含稅價(jià)（元/鎳）；鉻礦為天津港現(xiàn)貨價(jià)（元/噸度）；高碳鉻鐵為內(nèi)蒙地區(qū)出廠含稅價(jià)（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價(jià)（元/噸） 1.2 熱點(diǎn)關(guān)注 印尼能礦部更改礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)相關(guān)法規(guī) 2025年2月24日，印尼能礦部發(fā)布文件《關(guān)于金屬礦物和煤炭商品銷(xiāo)售定價(jià)指南》（編號(hào):72.K/MB.01/MEM.B/2025），計(jì)劃對(duì)IUPK/IUP持有者的礦產(chǎn)資源及礦冶煉產(chǎn)品在生產(chǎn)銷(xiāo)售中產(chǎn)生的價(jià)格提供銷(xiāo)售基準(zhǔn)價(jià)（HPM），并表示市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)不低于HPM。

周報(bào)

Mysteel解讀：印尼能礦部更改礦產(chǎn)基準(zhǔn)價(jià)相關(guān)法規(guī)，對(duì)中國(guó)鎳市場(chǎng)是利是弊

對(duì)比歷史價(jià)格，從2022年印尼成為全球鎳供應(yīng)首位開(kāi)始，占印尼鎳供應(yīng)大頭的鎳生鐵和水淬鎳的價(jià)格，就一直低于按照新銷(xiāo)售基準(zhǔn)價(jià)（HPM）公式計(jì)算的價(jià)格 三、HPM新定價(jià)，對(duì)市場(chǎng)是利是弊？ 制定一項(xiàng)欠缺指導(dǎo)性、可實(shí)施性，對(duì)象不明且與市場(chǎng)不相符合的政策，從市場(chǎng)的角度而言究竟是利是弊？ 1、執(zhí)行定價(jià)新規(guī)，高利潤(rùn)引導(dǎo)，印尼鎳中間品及鎳鐵供應(yīng)增速有望加快 以在印尼鎳產(chǎn)品中占7成的鎳鐵為例，2022年至2023年中國(guó)及印尼鎳鐵一直維持過(guò)剩狀態(tài)，利潤(rùn)也在23年內(nèi)出現(xiàn)明顯的大幅收窄。

鎳頭條

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)成本支撐較強(qiáng),鉻系價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行

注：鎳價(jià)為滬鎳主力合約價(jià)(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準(zhǔn)價(jià)（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國(guó)市場(chǎng)到廠含稅價(jià)（元/鎳）；鉻礦為天津港現(xiàn)貨價(jià)（元/噸度）；高碳鉻鐵為內(nèi)蒙地區(qū)出廠含稅價(jià)（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價(jià)（元/噸） 1.2 熱點(diǎn)關(guān)注 印尼政府削減鎳礦配額以維持價(jià)格穩(wěn)定和工業(yè)需求 印度尼西亞政府通過(guò)能源和礦產(chǎn)資源部 (ESDM) 邁出了重要一步，決定在 2025 年工作計(jì)劃和預(yù)算 (RKAB) 中削減鎳礦配額。

周評(píng)

Mysteel：不銹鋼200系市場(chǎng)供應(yīng)縮量，或能為節(jié)后行情保駕護(hù)航

2022年疫情影響過(guò)后，需求收縮疊加印尼進(jìn)口沖擊，年內(nèi)不銹鋼200系價(jià)格運(yùn)行區(qū)間幅度較大，基本在9500-11350元/噸區(qū)間震蕩，相比之下，價(jià)格水平處于近年來(lái)的高位；2023年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步和需求存在進(jìn)一步放緩，價(jià)格回調(diào)至8800-9800元/噸；2024年則因原料成本（高碳鉻鐵、高碳錳鐵、電解錳與鎳生鐵）等生產(chǎn)成本低位持穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)需求偏弱供應(yīng)亦相對(duì)寬松的環(huán)境影響下，成品價(jià)格弱勢(shì)走低至7750-9300元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)寬幅下跌，鉻市偏強(qiáng)運(yùn)行

PART1.市場(chǎng)概述 鎳 印尼鎳礦復(fù)批準(zhǔn)加快 鎳價(jià)寬幅下跌 本周鎳價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，宏觀情緒表現(xiàn)高漲，有色整體偏強(qiáng)運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel：近期不銹鋼震蕩運(yùn)行，月初仍未改偏弱行情

目前來(lái)看，不銹鋼行情呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，盤(pán)面表現(xiàn)偏弱 1、成本端：鎳礦市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，印尼12月鎳礦內(nèi)貿(mào)FOB價(jià)格下調(diào)，鎳鐵價(jià)格承壓下行，鉻鐵價(jià)格亦偏弱運(yùn)行，原料端價(jià)格下行致使不銹鋼成本支撐下挫； 高鎳生鐵市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)走低，供應(yīng)增加需求穩(wěn)定，供過(guò)于求預(yù)期下價(jià)格走弱，進(jìn)一步削弱了不銹鋼成本支撐。

不銹鋼頭條

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)廢不銹鋼價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行

二、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 9月廢不銹鋼價(jià)格震蕩調(diào)整，按照9月24日華南主流鋼水采購(gòu)價(jià)9400元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約969元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格低16元/鎳(高碳鉻鐵取青山鋼招價(jià)8295元/噸) ；近期產(chǎn)業(yè)鏈自下而上遭受擠壓，鎳鐵議價(jià)重心下移，國(guó)內(nèi)鐵廠在持續(xù)虧損下暫停報(bào)價(jià)，部分印尼鎳鐵冶煉廠完全成本倒掛，挺價(jià)出貨，市場(chǎng)散單成交減少，鎳鐵價(jià)格承壓下行，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性有一定優(yōu)勢(shì)。

頭條

Mysteel：原料端存在支撐但供需基本面壓力凸顯，不銹鋼弱勢(shì)運(yùn)行

原料端方面 供應(yīng)端方面，印尼7月審批放松，但受到雨季情況影響，開(kāi)采和運(yùn)輸受到影響，鎳礦資源偏緊張，鎳礦價(jià)格有所上漲菲律賓主礦區(qū)雨季結(jié)束，高位鎳礦報(bào)價(jià)上漲印尼礦端存在支撐，鎳生鐵本身成本支撐仍在，對(duì)不銹鋼成本支撐較強(qiáng) 二、供應(yīng)端方面 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2024年7月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量330.825萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.96萬(wàn)噸，增幅0.6%，同比增加3.5%，其中：200系101.02萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.53萬(wàn)噸，減幅1.49%，同比增加0.9%；300系163.595萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.72萬(wàn)噸，減幅1.04%，同比減少3.68%；400系66.21萬(wàn)噸，月環(huán)比增加5.21萬(wàn)噸，增幅8.54%，同比增加33.31%。

不銹鋼頭條

Mysteel：不銹鋼庫(kù)存壓力不減，供強(qiáng)需弱縮窄上行空間

原料方面，鎳低位整理，市場(chǎng)交投活躍現(xiàn)貨端支撐不明顯，鎳鐵報(bào)價(jià)漲至近千美元，或封堵下方空間印尼鎳礦資源緊缺仍是當(dāng)前鎳生鐵供給小幅走弱的主要原因，印尼及菲律賓雨季惡劣天氣使鎳礦供應(yīng)繼續(xù)受阻，目前鎳礦價(jià)格仍堅(jiān)挺鎳鐵方面，受鎳礦影響，國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)偏緊，而下游不銹鋼廠排產(chǎn)高位，近日高鎳鐵成交價(jià)格處于1000元/鎳上方但近期成本支撐作用有限，不足以推動(dòng)價(jià)格大幅上漲 供需方面，不銹鋼廠對(duì)消費(fèi)旺季抱以期待，8月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)提升至332.56萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.8%，同比增加2.2% 據(jù)Mysteel調(diào)研，2024年8月國(guó)內(nèi)36家冷軋不銹鋼廠冷軋排產(chǎn)預(yù)計(jì)為140.59萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)同比增加6.82%。

不銹鋼頭條

Mysteel月報(bào)：7月廢不銹鋼或持續(xù)震蕩

2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 6月廢不銹鋼價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，按照6月28日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9600元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約968元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格低13元/鎳；印尼鎳礦審批進(jìn)度偏慢，鎳礦供應(yīng)偏緊，礦價(jià)居高不下，鎳鐵議價(jià)區(qū)間明顯下移，而廢料價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，導(dǎo)致二者經(jīng)濟(jì)性價(jià)差先擴(kuò)大后縮小，廢料經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)明顯。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：6月廢不銹鋼或震蕩上行

2 、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性對(duì)比 5月廢不銹鋼價(jià)格基本持穩(wěn)，按照5月31日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購(gòu)價(jià)9900元/噸計(jì)算，該價(jià)格折合單鎳點(diǎn)價(jià)格約1014元/鎳，較同期高鎳鐵價(jià)格高9元/鎳；印尼鎳礦審批進(jìn)度偏慢，鎳礦供應(yīng)偏緊，礦價(jià)居高不下，鎳鐵議價(jià)區(qū)間明顯上移，而廢料價(jià)格波動(dòng)不大，導(dǎo)致二者經(jīng)濟(jì)性價(jià)差減小，但廢料經(jīng)濟(jì)性仍處于弱勢(shì)地位。

月報(bào)

Mysteel解讀：鎳鐵供需適配下，市場(chǎng)信心或?qū)⒀永m(xù)

鎳鐵價(jià)格的連續(xù)上漲疊加市場(chǎng)信心重拾，國(guó)內(nèi)鐵廠多有復(fù)產(chǎn)或增產(chǎn)計(jì)劃目前，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能及開(kāi)工率均有不同程度的回升趨勢(shì)其中，4月中國(guó)鎳生鐵實(shí)際產(chǎn)量金屬量2.46萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.92%，預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)能將持續(xù)恢復(fù) 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，華東某鎳鐵廠自4月以來(lái)，高鎳鐵產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，5月上旬2條產(chǎn)線現(xiàn)已恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)月內(nèi)恢復(fù)鎳鐵產(chǎn)量10000實(shí)物噸 印尼方面，4月印尼鎳鐵項(xiàng)目新增4條產(chǎn)線，印尼4月中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量12.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.16%，預(yù)計(jì)5月印尼產(chǎn)能維持高位。

鎳頭條

Mysteel：多頭趨勢(shì)能否持續(xù)？不銹鋼現(xiàn)貨表示想上車(chē)

2024年1-4月印尼鎳生鐵總金屬產(chǎn)量48.71萬(wàn)噸，同比增加8.1%，其中中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量48.37萬(wàn)噸，同比增加8.67% 近期鎳鐵供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中運(yùn)行。

不銹鋼頭條

Mysteel：5月14日(17:30)天津港蘭炭價(jià)格行情

14日天津港蘭炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)詢報(bào)盤(pán)價(jià)位無(wú)明顯波動(dòng)，供需緊平衡下游方面，4月印尼鎳鐵項(xiàng)目新增4條產(chǎn)線，印尼4月中高鎳生鐵鎳金屬產(chǎn)量12.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.16%，預(yù)計(jì)5月印尼產(chǎn)能維持高位價(jià)格方面，短期天津港蘭炭價(jià)格以穩(wěn)為主，觀望產(chǎn)地蘭炭價(jià)格走勢(shì)，現(xiàn)小料FC>84.0、A<9.0、V<8.0、S<0.4、MT<18.0報(bào)1210-1230元/噸，小料FC>87.0、A<7.0、V<5.0、S<0.3、MT<18.0報(bào)1250-1300元/噸，以上均港口平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)