Mysteel解讀：新年度籽棉收購(gòu)相對(duì)平靜 萬(wàn)四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

Mysteel統(tǒng)計(jì)，北疆機(jī)采籽棉 40%毛衣分軋花企業(yè)最高收購(gòu)價(jià)格6.5元/公斤左右，部分企業(yè)最低價(jià)格為5.9元/公斤左右，主要受預(yù)售數(shù)量、棉種等因素影響，避免出現(xiàn)成本倒掛局面2024/25年度籽棉采收時(shí)間較上一年度基本沒(méi)有提前，各地區(qū)棉花上市工作有序開(kāi)展， 新疆棉花累計(jì)加工量已約60萬(wàn)噸，較2023年同期增加逾110%截至10月15日，2024/25年度全國(guó)棉花累計(jì)公檢22.5萬(wàn)噸，同比增加70.7%，其中，新疆棉公檢量21.6萬(wàn)噸，同比增加78.25%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)棉粕價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

對(duì)于價(jià)格高位的23年來(lái)說(shuō)，節(jié)前受原料所剩不多影響，油廠陸續(xù)停機(jī)停產(chǎn)，棉粕市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊勢(shì)態(tài)，在市場(chǎng)炒作下多數(shù)貿(mào)易企業(yè)對(duì)棉粕價(jià)格高報(bào) USDA發(fā)布9月全球棉花供需數(shù)據(jù)利多，然而國(guó)內(nèi)棉花增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，籽棉收購(gòu)心理價(jià)位偏低，且2023/24年度大部分時(shí)間內(nèi)棉花加工成本與期貨價(jià)格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購(gòu)心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對(duì)外承包，市場(chǎng)對(duì)新年度籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)估較低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱 棉花價(jià)格匍匐前行

2023/24年度大部分時(shí)間內(nèi)棉花加工成本與期貨價(jià)格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購(gòu)心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對(duì)外承包，市場(chǎng)對(duì)新年度籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)估較低因此，近期國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨和期貨價(jià)格重心逐漸下移，試探前低，9月9日鄭棉主連盤(pán)中最低價(jià)格13220元/噸，僅較前低高20元/噸Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，9月9日全國(guó)新疆機(jī)采棉標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B價(jià)格14502元/噸，年同比下跌19.74%，較前3年同期均值下跌17.27%，為2020年10月22日以來(lái)新低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加 棉花價(jià)格難有支撐

時(shí)至8月，2023/24棉花年度進(jìn)入最后一個(gè)月份，軋花企業(yè)與下游采購(gòu)方簽訂的后點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結(jié)算，隨著期貨價(jià)格再次下探，8月6日鄭棉主連盤(pán)中價(jià)13640元/噸刷新2022年12月9日以來(lái)歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強(qiáng)行平倉(cāng)，資金陸續(xù)移倉(cāng)至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國(guó)內(nèi)主要粕類(lèi)價(jià)格走勢(shì) 近年來(lái)，棉花期貨價(jià)格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風(fēng)險(xiǎn)提高，2024年軋花生產(chǎn)線對(duì)外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長(zhǎng)情況良好，增產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)期籽棉收購(gòu)氛圍相對(duì)平淡。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：棉價(jià)弱勢(shì)震蕩，鄭棉倉(cāng)單大幅增加（11.23-11.30）

本周鄭棉期貨弱勢(shì)震蕩，新花收購(gòu)進(jìn)入收尾階段，籽棉收購(gòu)價(jià)格重心下移，新花成本和期價(jià)大幅倒掛使得棉企注冊(cè)倉(cāng)單意愿不強(qiáng)，下游棉紗延續(xù)弱勢(shì)，拋售壓力仍然較大，對(duì)后期信心不足 詳情請(qǐng)看周報(bào) Mysteel棉花市場(chǎng)周度報(bào)告（11.23-11.30） 。

周評(píng)

Mysteel解讀：花紗期價(jià)小幅反彈，棉紡市場(chǎng)表現(xiàn)如何？

導(dǎo)語(yǔ)：隨著市場(chǎng)利空情緒有所消化，花紗期價(jià)開(kāi)始止跌企穩(wěn)，11月30日，鄭棉上漲130元/噸，漲0.88%，收于14905元/噸，鄭紗主連上漲30元/噸，漲幅0.14%，收盤(pán)21025元/噸對(duì)于花紗期價(jià)的回暖，棉紡市場(chǎng)表現(xiàn)如何？ 軋花廠成本高企 虧本銷(xiāo)售意愿弱 隨著南北疆棉花收購(gòu)進(jìn)入尾聲，新棉加工成本基本定型，由于今年籽棉開(kāi)始交售一直到現(xiàn)在即將收尾，軋花廠收購(gòu)加工成本大多與盤(pán)面持續(xù)倒掛，且平均成本大多與盤(pán)面倒掛1000元/噸以上，因此軋花廠降價(jià)虧本銷(xiāo)售意愿不強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231127)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉(cāng)，期價(jià)小幅下跌、再度刷新階段性低位；新疆棉花加工成本逐漸固化，期現(xiàn)價(jià)格重心下移與成本倒掛幅度擴(kuò)大，部分軋花企業(yè)籽棉收購(gòu)價(jià)已下調(diào)至7元/公斤以?xún)?nèi)；紗廠產(chǎn)品庫(kù)存積壓，降價(jià)去庫(kù)存為主，棉花采購(gòu)不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231128)

鄭棉主力期貨合約增量減倉(cāng)，期價(jià)盤(pán)中跌破15000元/噸關(guān)口，最低14840元/噸再度刷新階段性低位；新疆棉花加工成本逐漸固化，期現(xiàn)價(jià)格重心下移與成本倒掛幅度擴(kuò)大，部分軋花企業(yè)籽棉收購(gòu)價(jià)已下調(diào)至7元/公斤以?xún)?nèi)；紗廠產(chǎn)品庫(kù)存積壓，降價(jià)去庫(kù)存為主，棉花采購(gòu)不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：基本面偏弱情緒發(fā)酵，鄭棉觸及新低

當(dāng)前軋花廠籽棉收購(gòu)進(jìn)度接近尾聲，整體收購(gòu)進(jìn)度90%左右由于加工利潤(rùn)虧損，軋花廠現(xiàn)貨銷(xiāo)售意愿不大，疊加期貨價(jià)格與加工成本倒掛嚴(yán)重，軋花廠套保套利空間有限，多數(shù)棉企選擇觀望，等待合適時(shí)機(jī)，后期盤(pán)面套保壓力仍較大 新年度棉花大量上市，商業(yè)庫(kù)存增量 圖2 2021-2023年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 自新年度棉花上市以來(lái)，市場(chǎng)供應(yīng)端陸續(xù)增加，商業(yè)庫(kù)存增幅較大。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：棉花短線頹勢(shì)不改

整體上，2023/2024年度全球棉花消費(fèi)調(diào)減，期末庫(kù)存、產(chǎn)量均上調(diào)，報(bào)告利空棉市 2023/2024年度新疆棉花加工進(jìn)度加快，北疆籽棉基本結(jié)束大部分軋花廠加工利潤(rùn)較低，甚至產(chǎn)銷(xiāo)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象據(jù)相關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，截至11月14日，新疆地區(qū)累計(jì)加工皮棉超過(guò)240萬(wàn)噸，若按加工進(jìn)度60%計(jì)算，目前全疆籽棉收購(gòu)進(jìn)度已超過(guò)70% 考慮到市場(chǎng)對(duì)后市棉價(jià)上漲信心不足，預(yù)計(jì)后期棉籽銷(xiāo)售價(jià)格可能轉(zhuǎn)弱。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.17-11.24）

棉花：本周棉花市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格大幅下調(diào)，國(guó)內(nèi)3128B棉花現(xiàn)貨均價(jià)16360元/噸，周環(huán)比下跌2.79%，年同比上漲8.57%新疆籽棉交售進(jìn)入后期，部分軋花廠收購(gòu)量較少，成本壓力相對(duì)較低，部分企業(yè)積極收購(gòu)，加工成本與期現(xiàn)價(jià)格倒掛嚴(yán)重紗廠接單稀少，棉紗庫(kù)存積壓，紡紗持續(xù)虧損，棉花采購(gòu)意愿較低基本面需求積弱，若無(wú)利好因素提振，預(yù)計(jì)下周棉花價(jià)格或弱勢(shì)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注宏觀方面消息 蘋(píng)果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士?jī)r(jià)格暫穩(wěn)，截至2023年11月24日，棲霞80#一二級(jí)貨源庫(kù)外交易基本結(jié)束，而庫(kù)存果農(nóng)貨還未形成規(guī)模性的交易，多以客商包裝發(fā)自存為主，少量果農(nóng)通貨及小果開(kāi)始交易，其中棲霞65#果2.3-2.4元/斤，70#果2.5-2.8元/斤。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)棉價(jià)小跌，下游交投清淡

四、行情預(yù)測(cè) 籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，軋花廠加工成本與期貨價(jià)格倒掛，皮棉現(xiàn)貨交售進(jìn)度緩慢；下游紡企產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)走弱，紡企訂單跟進(jìn)乏力，需求未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，但近期宏觀消息利好，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行關(guān)注中國(guó)與美國(guó)元首舊金山消息

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.10-11.17）

新疆籽棉交售進(jìn)入后期，部分軋花廠反饋收購(gòu)量不及去年，棉花加工成本與期貨價(jià)格依舊倒掛，新棉銷(xiāo)售進(jìn)度較慢紗廠接單稀少，棉紗庫(kù)存積壓，紡紗持續(xù)虧損，部分紗廠開(kāi)機(jī)下降，部分工廠資金壓力緊張只能選擇停產(chǎn)基本面需求積弱，若無(wú)利好因素提振，預(yù)計(jì)下周棉花價(jià)格或震蕩偏弱，重點(diǎn)關(guān)注宏觀方面消息 蘋(píng)果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士?jī)r(jià)格暫穩(wěn)，截至2023年11月17日，棲霞80#一二級(jí)貨源庫(kù)外交易基本結(jié)束，產(chǎn)地陸續(xù)開(kāi)始交易庫(kù)內(nèi)貨源，以外貿(mào)小果成交為主，一二級(jí)貨源多以客商包裝發(fā)自存，棲霞65#庫(kù)存果2.3-2.4元/斤，70#庫(kù)存果2.5-2.8元/斤。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.03-11.10）

新疆籽棉交售進(jìn)入中后期，棉花加工成本與期貨價(jià)格持續(xù)倒掛，軋花廠理性收購(gòu)，新棉銷(xiāo)售承壓紗廠接單稀少，工廠產(chǎn)品積壓，紡紗持續(xù)虧損，部分紗廠開(kāi)機(jī)下降，少數(shù)工廠已停產(chǎn)基本面弱勢(shì)運(yùn)行，若無(wú)利好消息提振，預(yù)計(jì)下周棉花價(jià)格或震蕩偏弱，重點(diǎn)關(guān)注下游開(kāi)機(jī)情況，以及宏觀方面消息 蘋(píng)果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，截至2023年11月10日，棲霞80#一二級(jí)貨源交易基本結(jié)束，產(chǎn)地目前交易圍繞低標(biāo)通貨、三級(jí)果進(jìn)行，價(jià)格隨質(zhì)量偏弱下行，棲霞80#通貨價(jià)格2.0-2.8元/斤，三級(jí)果0.7-1.2元/斤，看貨定價(jià)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.27-11.03）

紗廠接單稀少，部分工廠產(chǎn)品積壓，排班3班變2班的現(xiàn)象增加，原料采購(gòu)意愿低迷，儲(chǔ)備棉競(jìng)拍成交率偏低北疆市場(chǎng)籽棉交售進(jìn)入后期，南疆進(jìn)入中期，軋花廠理性收購(gòu)，加工成本與期貨價(jià)格仍處于較高倒掛水平，新棉銷(xiāo)售壓力較大受成本支撐，預(yù)計(jì)下周棉花價(jià)格或震蕩上漲，重點(diǎn)關(guān)注籽棉開(kāi)秤價(jià)，以及宏觀方面消息 蘋(píng)果：本周山東產(chǎn)區(qū)晚富士?jī)r(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行，截止2023年11月3日，棲霞80#一二級(jí)貨源交易已陸續(xù)收尾，價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)地收購(gòu)好貨的客商陸續(xù)撤離，晚富士地面交易以統(tǒng)貨、三級(jí)果成交為主，隨著貨源質(zhì)量的下滑，一般質(zhì)量貨源價(jià)格偏弱運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，下游交投疲軟

綜上所述，當(dāng)前鄭棉期貨價(jià)格弱勢(shì)下跌，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存開(kāi)始增加疆內(nèi)籽棉交售量增多，交售進(jìn)度有所加快，空頭情緒得到釋放；下游棉紗市場(chǎng)維持弱勢(shì)，紗線庫(kù)存持續(xù)累積，紡企補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)北疆收購(gòu)價(jià)格趨于穩(wěn)定，不過(guò)期現(xiàn)仍倒掛嚴(yán)重，短期棉花價(jià)格或有震蕩反彈態(tài)勢(shì)

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，棉價(jià)難破弱勢(shì)行情

從當(dāng)前紡企產(chǎn)成品庫(kù)存情況來(lái)看，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至10月底，主要地區(qū)紡企紗線庫(kù)存為29.7天，月環(huán)比增幅15.11%，同比增幅3.85%終端紡織需求不佳，疊加原料棉花價(jià)格連續(xù)下探，下游織廠與棉紗貿(mào)易商棉紗下單謹(jǐn)慎，棉紗企業(yè)訂單跟進(jìn)不足，其成品庫(kù)存呈增加趨勢(shì)并且棉紗貿(mào)易商持續(xù)去庫(kù)存，即使降價(jià)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售實(shí)際成效甚微，據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，當(dāng)前中間商棉紗庫(kù)存約120萬(wàn)噸左右，紗線銷(xiāo)售壓力仍大 綜上所述，從今年新棉實(shí)際收購(gòu)局面來(lái)看，搶收預(yù)期落空，減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)力不足，上下游價(jià)格傳導(dǎo)不暢，鄭棉盤(pán)面連續(xù)下探使得籽棉價(jià)格高開(kāi)低走，軋花廠收購(gòu)進(jìn)度也慢于常年，但目前收購(gòu)成本仍與盤(pán)面倒掛，棉農(nóng)挺價(jià)意愿仍強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20231020）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)新疆棉現(xiàn)貨價(jià)格小跌，市場(chǎng)基差貨源少量成交；而新疆機(jī)采籽棉價(jià)格暫為7.5-7.7元/公斤，手采籽棉8.5-9.0元/公斤，棉農(nóng)惜售心態(tài)較濃 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆籽棉已經(jīng)大規(guī)模采摘，棉農(nóng)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，軋花廠在風(fēng)控背景下，收購(gòu)謹(jǐn)慎，關(guān)注其價(jià)格變化 二、行情預(yù)測(cè) 市場(chǎng)下游棉紗延續(xù)弱勢(shì)行情，紡企產(chǎn)銷(xiāo)倒掛，但虧損幅度縮小，維持剛需補(bǔ)庫(kù)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或偏弱震蕩（20231019）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)新疆棉現(xiàn)貨價(jià)格下跌，市場(chǎng)基差貨源少量成交；而新疆機(jī)采籽棉價(jià)格下調(diào)為7.5-7.7元/公斤，手采籽棉8.5-9.0元/公斤，棉農(nóng)惜售心態(tài)較濃 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆籽棉已經(jīng)大規(guī)模采摘，棉農(nóng)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，軋花廠在風(fēng)控背景下，收購(gòu)謹(jǐn)慎，關(guān)注其價(jià)格變化 二、行情預(yù)測(cè) 市場(chǎng)下游棉紗延續(xù)弱勢(shì)行情，紡企產(chǎn)銷(xiāo)倒掛，但虧損幅度縮小，維持剛需補(bǔ)庫(kù)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20231018）

現(xiàn)貨情況：全國(guó)新疆棉現(xiàn)貨價(jià)格下跌，市場(chǎng)基差貨源少量成交；而新疆機(jī)采籽棉價(jià)格暫穩(wěn)為7.5-8.0元/公斤，手采籽棉8.8-9.2元/公斤，棉農(nóng)與軋花廠博弈中 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆籽棉已經(jīng)大規(guī)模采摘，棉農(nóng)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，軋花廠在風(fēng)控背景下，收購(gòu)謹(jǐn)慎，關(guān)注其價(jià)格變化 二、行情預(yù)測(cè) 市場(chǎng)下游棉紗延續(xù)弱勢(shì)行情，紡企產(chǎn)銷(xiāo)倒掛，但虧損幅度縮小，維持剛需補(bǔ)庫(kù)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)