[隆眾聚焦]：下游開工持續(xù)下跌 純棉紗艱難維穩(wěn)

其中新疆市場機(jī)采棉價(jià)格14500-14700元/噸，內(nèi)地地產(chǎn)棉價(jià)格14900-15000元/噸國內(nèi)棉價(jià)弱勢下調(diào)，與往年相比今年加工速度較快，全疆籽棉交售工作已接近尾聲，僅南疆個(gè)別地區(qū)少量籽棉進(jìn)行收購供應(yīng)端仍保持寬松局面，紡企采購謹(jǐn)慎，性價(jià)比較高貨源走貨良好下游進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，新增訂單數(shù)量有限，紡企開機(jī)走低 二、成品庫存持續(xù)累積，壓制紗價(jià) 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年12月12日 ，中國純棉紗行業(yè)成品庫存量：28.20天，環(huán)比+4.81。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：下游需求低迷 純棉紗低位震蕩

其中新疆市場機(jī)采棉價(jià)格14500-14700元/噸，鄭棉主連震蕩，周度下跌10元/噸昨日鄭棉主連收于13965元/噸，漲15元/噸，本周鄭棉橫盤震蕩，市場宏觀擾動(dòng)因素仍存，但國內(nèi)基本面偏弱，拖累鄭盤表現(xiàn)周內(nèi)隨著籽棉收購進(jìn)入尾聲，停收企業(yè)增多，軋花廠重心轉(zhuǎn)至加工端；而下游紡企處于消費(fèi)淡季，市場情緒整體偏悲觀，對原料的補(bǔ)庫積極性降溫，預(yù)計(jì)下周棉花市場繼續(xù)維持震蕩走勢，短期缺乏明確指引驅(qū)動(dòng) 二、純棉紗樣本企業(yè)庫存繼續(xù)累庫，純棉紗價(jià)格弱勢 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至2024年11月28日 ，中國純棉紗行業(yè)成品庫存量：25.55天，環(huán)比+0.45%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：基本面缺乏利好消息，棉紡后市難言樂觀

新棉持續(xù)加工 上游供應(yīng)增量 圖1 2022/23-2024/25年度中國棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 新棉上市以來，棉企和植棉戶之間雙方持續(xù)博弈，從剛開始的少量交售，逐步過渡到大量收購，目前也基本接受當(dāng)前籽棉交售價(jià)格，衣分40%的機(jī)采籽棉6.2-6.3元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，加上今年棉花產(chǎn)量豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，棉花目前公檢進(jìn)度也快于去年同期，截至2024年10月24日24點(diǎn)，全國棉花累計(jì)公檢合計(jì)76.95萬噸，同比增加69.17%，新疆棉累計(jì)公檢量75.49萬噸，同比增加72.42%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關(guān)口面臨挑戰(zhàn)

國慶節(jié)后，鄭棉期價(jià)沖高回落，目前主力合約價(jià)格處于14000-14500元/噸區(qū)間震蕩，新年度籽棉陸續(xù)上市，機(jī)采籽棉收購工作已開展半個(gè)月，大部分軋花企業(yè)保持理性心態(tài)，收購價(jià)格整體變化幅度較小 USDA發(fā)布10月供需報(bào)告，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)4.7萬噸至2539.5萬噸，同比增加64.8萬噸，全球棉花進(jìn)出口貿(mào)易量減少11萬噸余，全球棉花消費(fèi)量預(yù)估下調(diào)0.01%整體來看，報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，其中，10月預(yù)估中國棉花產(chǎn)量614萬噸，較9月預(yù)估值增加8.7萬噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格小幅上漲（20240930）

現(xiàn)貨情況：昨日棉花現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，部分企業(yè)為出貨出現(xiàn)基差下調(diào)50元/噸左右；而下游紡企因小長假在即出現(xiàn)買貨提貨情況，但整體購銷不及同期 新疆籽棉也出現(xiàn)高開格局，目前機(jī)采價(jià)格6.2-6.3元/斤，手摘價(jià)格7.0-7.2元/公斤，暫未大量上 市場熱點(diǎn)：美國棉花周度簽約裝運(yùn)量再度下降，中國市場需求不佳，印度及巴基斯坦簽約較好；中國市場宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放水，短期預(yù)計(jì)給市場信心提振作用。

早盤預(yù)測

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行（20240929）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨持續(xù)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲；新疆籽棉也出現(xiàn)高開格局，目前機(jī)采價(jià)格6.2-6.3元/斤，手摘價(jià)格7.0-7.2元/公斤，暫未大量上；而下游紡企因小長假在即出現(xiàn)買貨提貨情況，但整體購銷不及同期 市場熱點(diǎn)：美國棉花周度簽約裝運(yùn)量再度下降，中國市場需求不佳，印度及巴基斯坦簽約較好；中國市場宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放水，短期預(yù)計(jì)給市場信心提振作用 二、行情預(yù)測 整體來看，目前下游紡織品市場需求及訂單表現(xiàn)不旺，但棉花新作物逐步上市，短期消費(fèi)與供應(yīng)博弈，供應(yīng)端情緒稍積極，故預(yù)計(jì)今日早間現(xiàn)貨棉價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行等待消息指引。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：四季度棉市供需雙弱，上漲空間或有限

進(jìn)入四季度，2023/24年度棉花大量上市，棉花減產(chǎn)以及籽棉搶收情緒并未持續(xù)在盤面兌現(xiàn)，新年度棉花價(jià)格呈現(xiàn)寬幅下跌行情，當(dāng)前棉花供需環(huán)境偏弱，棉花后市行情難有大漲之勢 USDA中國供需數(shù)據(jù)略偏中性 圖1 USDA中國棉花供需平衡表 根據(jù)USDA最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，11月份中國棉花供需格局相對穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：全國棉價(jià)小跌，下游交投清淡

四、行情預(yù)測 籽棉收購進(jìn)入尾聲，軋花廠加工成本與期貨價(jià)格倒掛，皮棉現(xiàn)貨交售進(jìn)度緩慢；下游紡企產(chǎn)銷形勢走弱，紡企訂單跟進(jìn)乏力，需求未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，但近期宏觀消息利好，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行關(guān)注中國與美國元首舊金山消息

日報(bào)

【財(cái)聯(lián)社】國內(nèi)棉價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高！紗企跟漲乏力期待“金九銀十”

對于棉花價(jià)格走強(qiáng)的原因，甘俊麗表示，一方面新疆因前期不利天氣，棉花生長緩慢，長勢普遍較弱，發(fā)育進(jìn)程明顯晚于往年；二是受保農(nóng)穩(wěn)糧政策性因素影響，棉花種植面積預(yù)估下調(diào)10%左右；三是新疆軋花廠產(chǎn)能過剩，新年度籽棉搶收預(yù)期偏強(qiáng) 中國棉花協(xié)會調(diào)查顯示：截至6月30日，全國棉花現(xiàn)蕾率98.3%，高于去年同期0.6個(gè)百分點(diǎn)；只有31.1%的調(diào)查戶反映棉花總體苗情較好，同比低19.9個(gè)百分點(diǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：棉花輪出政策落地，勿盲目看漲

靴子落地，2023年中央儲備棉銷售工作將于7月下旬正式開展，具體時(shí)間和數(shù)量暫未發(fā)布，7月18日鄭棉夜盤小幅回落，仍處于高位區(qū)間震蕩由此可見，在商業(yè)庫存低于去年同期水平，以及新年度籽棉搶收預(yù)期下，多頭資金信心未受到較大影響 圖1 2023年中國棉花與棉紗價(jià)格走勢圖 2023年3月以來，國內(nèi)棉花、棉紗價(jià)格基本呈上漲走勢，棉花價(jià)格表現(xiàn)更為強(qiáng)勢，花紗價(jià)差逐漸收窄。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期鄭棉呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，原因幾何？

11月18日，鄭棉主連大幅上漲，周度上漲255元/噸，漲幅1.92%，收盤13555元/噸，盤中最高13590現(xiàn)貨方面，截止2022年11月18日，全國3128皮棉均價(jià)15308元/噸，周環(huán)比下跌0.14%近期棉花期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格重心逐漸下移，而棉花期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢，原因?yàn)楹危?一是棉花公檢進(jìn)度緩慢 圖1 2020-2022年度中國棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 由于近期疆內(nèi)疫情防控升級，人員流動(dòng)受限，軋花廠不能跨區(qū)域收購籽棉，籽棉交售進(jìn)度緩慢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉交售僵持，棉市困局誰來解

時(shí)間已經(jīng)過去近八分之一，2022/23年度棉花上市平凡而又不平凡，陳棉庫存高企，新棉上市緩慢，下游需求表現(xiàn)欠佳，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)謹(jǐn)慎情緒難消 圖1 2020-2022年度中國棉花累計(jì)公檢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 新疆籽棉陸續(xù)采收，各地籽棉開秤價(jià)格參差不齊，40%衣分機(jī)采籽棉低至5.1元/公斤，高一些的達(dá)到6.1元/公斤，皆大幅低于筆者國慶節(jié)前預(yù)期的6.5元/公斤。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢震蕩（20221013）

現(xiàn)貨情況：全國棉花均價(jià)暫穩(wěn)，新冠疫情管控影響棉花出疆，市場棉花流通量愈發(fā)減少，棉企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但紡企內(nèi)地庫剛需采購為主；籽棉價(jià)格逐步抬升，軋花廠預(yù)售積極 市場熱點(diǎn)：國內(nèi)新棉交售進(jìn)度對市場流通的影響，美聯(lián)儲加息 二、行情預(yù)測 全球及中國棉花供需寬松，但短期國內(nèi)市場因疫情流通受阻，市場運(yùn)轉(zhuǎn)略顯困頓，價(jià)格略有支撐，故預(yù)計(jì)今日棉花價(jià)格或弱勢震蕩。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：紡織傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，棉價(jià)階段性穩(wěn)定局面或打破

由于絮棉與紡棉市場聯(lián)系不緊密，參考意義相對不大 圖1 2017-2022年度中國棉花市場價(jià)格走勢圖 棉農(nóng)種植成本逾3000元/畝，2022年度籽棉交售價(jià)達(dá)到8元/公斤可能性很小，且軋花企業(yè)謹(jǐn)慎收購心態(tài)偏強(qiáng)，因而決定籽棉交售價(jià)格的因素或主要為棉花市場價(jià)格與棉籽價(jià)格。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉上市在即，棉市如何演繹

其中國慶期間籽棉收購價(jià)拉漲最為明顯，北疆部分地區(qū)機(jī)采價(jià)格高至11.4元/公斤（衣分40%，下同），南疆部分地區(qū)手采價(jià)格高至11.7元/公斤2021/22年度機(jī)采籽棉收購價(jià)區(qū)間8.4-11.4元/公斤、較同期約高出2.9-4.1元/公斤，手采籽棉收購價(jià)區(qū)間10-11.7元/公斤，較同期約高出3.5-3.8元/公斤高價(jià)的籽棉收購價(jià)格，也直接導(dǎo)致了軋花企業(yè)加工成本大幅上升，部分企業(yè)平均加工成本甚至達(dá)到26000元/噸左右。

熱點(diǎn)分析

2022年5月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析-棉花部分

　　本月預(yù)測，2022/23年度，中國棉花播種面積為3034千公頃（4551萬畝），較上年度增0.2%2021年籽棉收購價(jià)格創(chuàng)近十年來高位，加上2022年新疆繼續(xù)實(shí)行棉花目標(biāo)價(jià)格政策，棉農(nóng)植棉積極性較高。

資訊

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2022年5月棉花供需形勢分析

2021年籽棉收購價(jià)格創(chuàng)近十年來高位，加上2022年新疆繼續(xù)實(shí)行棉花目標(biāo)價(jià)格政策，棉農(nóng)植棉積極性較高全國棉花播種出苗期間綜合氣候適宜，預(yù)計(jì)棉花單產(chǎn)每公頃1892公斤(每畝126公斤)，與上年度持平棉花產(chǎn)量為574萬噸，較上年度增0.2%俄烏沖突拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程放緩，市場對棉花消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期減弱，預(yù)計(jì)新年度中國棉花消費(fèi)量為805萬噸，較上年度減少5萬噸，進(jìn)口量較上年度調(diào)減5萬噸至205萬噸，期末庫存降至702萬噸。

行業(yè)報(bào)告

2022年中國棉花意向種植面積調(diào)查報(bào)告（3月）

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于3月中下旬展開全國范圍棉花種植意向調(diào)查樣本涉及14個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）、46個(gè)植棉縣（市、團(tuán)場）、1700個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶調(diào)查結(jié)果顯示，2022年中國棉花意向種植面積4398萬畝，同比增加78.9萬畝，增幅1.8%，其中，新疆意向植棉面積為3639.0萬畝，同比增加2.3%新疆植棉意向增加主要原因有：一是2022年國家繼續(xù)在新疆實(shí)施深化棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，棉花目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，政策的實(shí)施，鞏固了新疆棉農(nóng)的植棉信心，保障了棉農(nóng)的收益；二是2021年新疆籽棉收購價(jià)格創(chuàng) 2011 年以來高位，棉花種植收益顯著增加，帶動(dòng)了棉農(nóng)種植的積極性。

行業(yè)報(bào)告

中國棉花協(xié)會：2月全國棉農(nóng)植棉意向調(diào)查

河南省植棉意向增長5.5%，主要是因?yàn)?021年籽棉交售價(jià)格上漲、植棉收入增加該流域調(diào)查戶中準(zhǔn)備減少面積的占總調(diào)查戶的17.4%；準(zhǔn)備增加面積的占11.6%；與去年面積保持持平的占47.9%；仍有23.2%的調(diào)查戶在徘徊觀望（中國棉花協(xié)會）

資訊

Mysteel解讀：棉價(jià)高位運(yùn)行 市場成交趨弱

導(dǎo)語：截至10月28日24時(shí)，2021年度棉花新疆累計(jì)加工132.02萬噸，較去年同期164.11萬噸減少19.55%28日新疆皮棉加工6.76萬噸，去年同期日加工量6.67萬噸，新年度棉花加工進(jìn)度偏慢，皮棉供應(yīng)還未集中上量，紡企棉花原料庫存在1-2個(gè)月，并不急于購進(jìn)原料，下游后道訂單不足、棉價(jià)高企，導(dǎo)致紗廠采購原料心態(tài)謹(jǐn)慎 圖1 2020-2021年中國軋花廠開工率統(tǒng)計(jì) 據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，10月28日中國軋花廠開工率為60.56%，較去年同期下降19.72%，降幅為24.56%；新年度棉花整體加工進(jìn)度偏慢，北疆籽棉交售進(jìn)入后期，南疆、東疆交售進(jìn)度近半，軋花廠收購價(jià)格穩(wěn)中有降，機(jī)采籽棉10.0-10.3元/公斤，手采籽棉11.3-11.6元/公斤，棉農(nóng)交售情緒升溫；地產(chǎn)棉方面，內(nèi)地指標(biāo)4、5級籽棉偏多，采購積極性不高，軋花廠3級皮棉加工后價(jià)格在21000-21500元/噸，庫存低位運(yùn)行，成交表現(xiàn)一般；預(yù)計(jì)隨著籽棉上市逐步上量后，軋花廠開機(jī)將持續(xù)上升。

熱點(diǎn)分析