Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)（20241108）

現(xiàn)貨情況：棉花基差基本穩(wěn)定，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤波動(dòng)供應(yīng)端隨著皮棉加工量大幅增加，供應(yīng)寬松局勢(shì)已定；下游紡企在旺季進(jìn)入尾聲后也出現(xiàn)了開(kāi)機(jī)下降的趨勢(shì)；美國(guó)大選塵埃落定，市場(chǎng)關(guān)注宏觀政策面的指引 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.1元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 鄭棉主力繼續(xù)上漲，下方支撐有力；現(xiàn)貨供應(yīng)端持續(xù)寬松，下游需求持續(xù)不足，供強(qiáng)需弱矛盾突顯，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，關(guān)注USDA供需報(bào)告及宏觀消息指引。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下行（20241105）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定局勢(shì)，鄭棉收盤小漲目前疆內(nèi)籽棉收購(gòu)進(jìn)入收尾階段，新棉加工量持續(xù)增加，加工成本逐漸固化；下游紗廠隨著訂單減少開(kāi)機(jī)小降當(dāng)前供需基本面偏空，對(duì)盤面支撐有限預(yù)計(jì)近期棉價(jià)區(qū)間震蕩 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.4-6.5元/公斤，南疆收購(gòu)價(jià)基本固化，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤 二、行情預(yù)測(cè) 鄭棉主連維持震蕩走勢(shì)，當(dāng)前盤面關(guān)注宏觀及政策面給予的指引；現(xiàn)貨基本面依舊偏弱，隨著皮棉加工量增加，棉花市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松，而下游紡企縮減的訂單量導(dǎo)致補(bǔ)貨意向降低，預(yù)計(jì)近期棉花市場(chǎng)延續(xù)區(qū)間震蕩局勢(shì)。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20241028）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩收跌，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購(gòu)謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢(shì)結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購(gòu)價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購(gòu)有限 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.3-6.4元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，籽棉價(jià)格趨于穩(wěn)定，軋花廠理性收購(gòu) 二、行情預(yù)測(cè) 目前籽棉集中上市，棉花供應(yīng)量持續(xù)增加，而紡企隨著備貨旺季結(jié)束，需求量逐步減少，拖累當(dāng)前棉價(jià)表現(xiàn)，從目前籽棉收購(gòu)價(jià)來(lái)看，新棉成本較高，對(duì)棉花底部價(jià)格有所支撐，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)震蕩局勢(shì)。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或隨盤小漲（20241024）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨窄幅震蕩，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購(gòu)謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤面走勢(shì)結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購(gòu)價(jià)格，種植戶存在惜售心理，籽棉收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購(gòu)有限 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.3-6.4元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，軋花廠理性收購(gòu) 二、行情預(yù)測(cè) 棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，企業(yè)大多剛需采購(gòu)，軋花廠采購(gòu)意愿良好。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或震蕩下跌（20241025）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤上漲；新季籽棉集中上市，軋花廠開(kāi)工率大幅增加，然下游棉紗訂單有限，市場(chǎng)購(gòu)銷熱情不高，新花庫(kù)存持續(xù)攀升 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.3-6.4元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，軋花廠理性收購(gòu) 二、行情預(yù)測(cè) 隔夜ICE美棉受空頭拋盤打壓下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)隨著新棉大量上市，供給壓力逐步增加；下游紡企近期供需矛盾亦較突出，整體來(lái)看，雖然新棉供需錯(cuò)配明顯，但受當(dāng)前新棉成本及宏觀政策指引，棉價(jià)震蕩維持為主。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：基本面缺乏支撐 純棉紗仍難改弱勢(shì)

截止11月17日，棉花商業(yè)總庫(kù)存236.99萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加40.88萬(wàn)噸（增幅20.85%） 其中，新疆地區(qū)商品棉181.90萬(wàn)噸，周環(huán)增加39.13萬(wàn)噸（增幅27.41%）內(nèi)地地區(qū)商品棉20.89萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.15萬(wàn)噸（增幅0.72%） 當(dāng)前北疆籽棉交售基本結(jié)束，南疆交售進(jìn)度接近 8 成，機(jī)采棉價(jià)格多在 7.0-7.4元/公斤之間整體來(lái)看，儲(chǔ)備棉停止銷售短暫提振市場(chǎng)信心，但新棉逐步大量上市，軋花廠加工進(jìn)度加快，供應(yīng)量陸續(xù)增加，而下游棉紡織市場(chǎng)產(chǎn)銷形勢(shì)偏弱，原料備貨需求不高，下周全國(guó)商業(yè)庫(kù)存將繼續(xù)增加，短期棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)偏弱震蕩走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月6日-11月10日）

新疆棉：截至11月9日，國(guó)內(nèi)3128皮棉均價(jià)16928元/噸，周環(huán)比上漲0.42%其中新疆市場(chǎng)3128B機(jī)采棉價(jià)格16500-16800元/噸，手采棉價(jià)格16600-17000元/噸內(nèi)地市場(chǎng)3128B新疆機(jī)采棉價(jià)格16800-17000元/噸，手采棉價(jià)格17000-17300元/噸當(dāng)前新棉大量交售，目前北疆籽棉交售價(jià)格持穩(wěn)，機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)格在7.3-7.5元/公斤，新棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，上方套保壓力較大，國(guó)內(nèi)棉價(jià)或延續(xù)震蕩走勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，棉價(jià)難破弱勢(shì)行情

導(dǎo)語(yǔ)：2023/24年度新棉上市已有1個(gè)月左右，但是籽棉收購(gòu)局面卻不如預(yù)期，不僅是收購(gòu)進(jìn)度，交售價(jià)格亦是如此前期市場(chǎng)預(yù)期的搶收和減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)力未能支撐棉價(jià)連續(xù)走高，反而出現(xiàn)連續(xù)下探的情況，鄭棉也跌破萬(wàn)六隨著淡季來(lái)臨，棉市恐難破弱勢(shì)行情 新棉上市期 供應(yīng)階段性增加 隨著10月底棉花期現(xiàn)價(jià)格大幅下探走勢(shì)有所遏制，軋花廠收購(gòu)也開(kāi)始逐步放量，籽棉交售進(jìn)度也有所加快，當(dāng)前北疆地區(qū)籽棉收購(gòu)進(jìn)度約7成左右，南疆地區(qū)收購(gòu)進(jìn)度將近5成。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新棉上市在即，“金九”行情能否啟動(dòng)

近期，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品實(shí)地調(diào)研北疆棉花產(chǎn)地，據(jù)反饋，北疆部分棉田單產(chǎn)預(yù)計(jì)400-450元/公斤，較2022/23年度棉花減產(chǎn)幅度有限 關(guān)于籽棉搶收預(yù)期，今年籽棉搶收情緒或降溫主要原因：一是皮棉交工成本偏高，收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大根據(jù)當(dāng)前棉花期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)，軋花廠預(yù)計(jì)籽棉開(kāi)秤價(jià)格在7.5-8元/公斤，折算皮棉加工成本17500元/噸左右二是軋花廠相對(duì)理性，鑒于2021/22年度軋花廠加工成本高企，資金嚴(yán)重虧損情況，今年軋花廠收購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)穩(wěn)中有降，下游成品庫(kù)存積壓

進(jìn)入11月中下旬，新疆棉采摘明顯提速，當(dāng)前北疆籽棉采收工作基本結(jié)束，南疆大部棉區(qū)預(yù)計(jì)11月底采收結(jié)束，其中喀什棉區(qū)受疫情管控、采棉機(jī)不足等因素影響采收有所推后由于下游需求疲態(tài)尚未改善，新棉逐漸上量，陳棉價(jià)格逐漸向新棉價(jià)格靠攏鄭棉倉(cāng)單數(shù)量的大幅下滑使得鄭棉反彈空間也將受限，短期可能將圍繞新棉加工成本波動(dòng) 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格偏弱震蕩 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 截至2022年11月25日，全國(guó)3128皮棉均價(jià)15024元/噸，月環(huán)比下跌6.38%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)持續(xù)下跌，下游訂單匱乏

皮棉價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)橫盤震蕩走勢(shì) 籽棉收購(gòu)價(jià)格回落 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示， 受近期棉花期現(xiàn)價(jià)格回落影響，新年度新棉銷售遭遇阻力等影響，籽棉收購(gòu)價(jià)整體也回調(diào)0.1-0.15元/公斤，北疆昌吉、石河子、烏蘇等地40%衣分機(jī)采籽棉最高收購(gòu)價(jià)回落至6.0元/公斤以下，主流收購(gòu)價(jià)集中在5.7-5.9元/公斤，加之近期北疆大部有降水降溫天氣，棉農(nóng)惜售氛圍減弱，新棉交售進(jìn)入高峰期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉副早間價(jià)格震蕩偏穩(wěn)（20220929）

南疆巴楚、麥蓋提等地已有少量新籽現(xiàn)貨上市，而北疆的奎屯、烏蘇、石河子等地的籽棉才剛剛開(kāi)始機(jī)采預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉籽價(jià)格穩(wěn)中承壓；棉油雖供應(yīng)不足，但下游備貨接近結(jié)束，需求表現(xiàn)得并不明顯，僅有少量剛需拿貨，行情寡淡拉低棉油的價(jià)格重心；棉短絨因下游需求持續(xù)不佳，價(jià)格弱勢(shì)下行；疆內(nèi)棉殼貨源集中在北疆，積壓風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)嚴(yán)重，庫(kù)存壓制使得價(jià)格震蕩 二、行情預(yù)測(cè) 當(dāng)前臨近新年度棉籽上市，且疆內(nèi)陳棉籽庫(kù)存高企，市場(chǎng)需求有限，棉籽價(jià)格走勢(shì)偏弱。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel早報(bào)：棉副早間價(jià)格震蕩平穩(wěn)（20220930）

南疆巴楚、麥蓋提等地已有少量新籽現(xiàn)貨上市，而北疆的奎屯、烏蘇、石河子等地的籽棉才剛剛開(kāi)始機(jī)采預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉籽價(jià)格穩(wěn)中承壓；棉油雖供應(yīng)不足，但下游備貨接近結(jié)束，需求表現(xiàn)得并不明顯，僅有少量剛需拿貨，行情寡淡拉低棉油的價(jià)格重心；棉短絨因下游需求持續(xù)不佳，價(jià)格弱勢(shì)下行；今年新棉采收進(jìn)程受疫情的影響也較為嚴(yán)重，機(jī)采棉采摘時(shí)間一再推遲，加之棉農(nóng)和軋花廠之間矛盾僵持，籽棉開(kāi)秤時(shí)間不定 二、行情預(yù)測(cè) 當(dāng)前臨近新年度棉籽上市，且疆內(nèi)陳棉籽庫(kù)存高企，市場(chǎng)需求有限，棉籽價(jià)格走勢(shì)偏弱。

早盤預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：新棉開(kāi)稱在即，棉價(jià)上行空間較小

目前北疆部分棉區(qū)機(jī)采棉陸續(xù)采摘，由于疫情管控影響，軋花廠開(kāi)機(jī)計(jì)劃延遲，籽棉尚未開(kāi)稱近期棉花基本面消息表現(xiàn)平穩(wěn)，供松需弱格局維持，疊加宏觀外部環(huán)境不利因素影響，新年度棉花價(jià)格繼續(xù)承壓 圖1 2020-2022年國(guó)內(nèi)3128棉花價(jià)格走勢(shì)圖 進(jìn)入9月份，棉花現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗]：上下支撐偏弱 純棉紗穩(wěn)中有降

但受疫情影響，目前新疆機(jī)采棉仍未大量上市，市場(chǎng)聽(tīng)聞，北疆地區(qū)零星籽棉收購(gòu)價(jià)格偏低，對(duì)市場(chǎng)暫無(wú)明確引領(lǐng)作用；地產(chǎn)棉方面，近期籽棉收購(gòu)價(jià)格因棉農(nóng)惜售有所提高，目前價(jià)格在4.15-4.3元/斤附近，以質(zhì)論價(jià)，軋花廠成本壓力上升，但周內(nèi)棉花期貨走勢(shì)薄弱影響，新花皮棉高出不易，大部分紗廠仍主要采購(gòu)2021/22年度新疆棉資源，但受疫情影響，新疆棉運(yùn)輸周期長(zhǎng)，找車難仍在影響紗廠原料供應(yīng)，部分紗廠少量采購(gòu)地產(chǎn)皮棉補(bǔ)充，新花皮棉在16000元/噸附近成交尚可，絮棉需求逐步收尾。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：棉價(jià)平穩(wěn)震蕩，新棉上市或推遲

內(nèi)地庫(kù)新疆棉基差有所調(diào)高，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，下游紡企節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，點(diǎn)價(jià)和一口價(jià)棉花資源部分成交，整體購(gòu)銷氛圍同比仍偏淡紡企謹(jǐn)慎情緒增加，棉市多空因素交織，皮棉價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)橫盤震蕩走勢(shì) 新棉集中上市期或延遲 現(xiàn)階段，新疆各產(chǎn)棉區(qū)陸續(xù)進(jìn)入采收期，大部分企業(yè)并不急于收購(gòu)，計(jì)劃將開(kāi)秤期推遲至10月8日前后較去年有所延遲，對(duì)于延后收購(gòu)籽棉，無(wú)外乎以下幾點(diǎn)原因，首先，新年度棉農(nóng)期望籽棉交售價(jià)與軋花廠開(kāi)秤預(yù)期價(jià)相差比較大，“收購(gòu)價(jià)”短期難以達(dá)成；其次，9月中旬以來(lái)鄭棉連續(xù)下行，籽棉收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)上升；再則北疆機(jī)采尚未大面積展開(kāi)，開(kāi)秤難以上量；加之疫情防控嚴(yán)格，加工企業(yè)相關(guān)工作人員到位有些困難，因此推后開(kāi)秤；最后，截止目前仍有很大一部分棉花加工企業(yè)自籌、自有收購(gòu)資金不充足，而且金融機(jī)構(gòu)信貸資金尚未到位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉價(jià)傳導(dǎo)不暢 年后成本支撐或有限

如圖1所示，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品了解，2021/22年度北疆籽棉開(kāi)秤8.5元/公斤左右，價(jià)格遠(yuǎn)高于去年同期，且保持上漲走勢(shì)，部分自營(yíng)軋花廠考慮到資金風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)量較少或未開(kāi)展收購(gòu)加工工作棉花加工成本高企，部分軋花企業(yè)表示成本價(jià)25000元/噸左右，與表現(xiàn)較強(qiáng)的CF2201期價(jià)始終保持倒掛走勢(shì)，部分棉企在加工初期銷售了小部分資源，隨著期價(jià)持續(xù)走低，下游采購(gòu)價(jià)格持續(xù)下跌，多數(shù)軋花企業(yè)不能接受虧本銷售情況，為維護(hù)自身加工利益，形成了較為一致的挺價(jià)團(tuán)體，棉花整體銷售進(jìn)度緩慢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉交售進(jìn)入高峰 鄭棉震蕩上行

近期鄭棉期價(jià)開(kāi)啟震蕩上行走勢(shì)，期現(xiàn)倒掛已經(jīng)成為一種常態(tài)，短期難以改變當(dāng)前北疆采摘進(jìn)度晚于去年同期，籽棉價(jià)格高開(kāi)低走，從開(kāi)秤收購(gòu)初期的9.5元/公斤漲至11.5元/公斤，導(dǎo)致收購(gòu)加工成本一路上揚(yáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大南疆仍有大量棉花滯留棉田，目前機(jī)采籽棉交售價(jià)格整體低于北疆價(jià)格雖然10月下旬價(jià)格出現(xiàn)回落，但前期收購(gòu)價(jià)格過(guò)高，新棉成本居高不下10月底北疆收購(gòu)已進(jìn)入尾期，新棉收購(gòu)加工成本鎖定隨著市場(chǎng)情緒逐步冷靜，籽棉價(jià)格穩(wěn)中有降。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：籽棉采摘過(guò)半，棉價(jià)上漲是否落幕？

眼下即將進(jìn)入11月，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品棉紡團(tuán)隊(duì)電話調(diào)研，北疆采摘進(jìn)度約七成，南疆采摘進(jìn)度約四成，綜合進(jìn)度過(guò)半，收購(gòu)近四成，加工近15%本年度籽棉開(kāi)秤價(jià)格較去年同期上漲54%（如圖一），主因成本上升及加工產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致市場(chǎng)搶收；當(dāng)下新疆采收過(guò)半，軋花廠抵制高價(jià)棉情緒較高，相關(guān)部門出臺(tái)相應(yīng)政策控制棉價(jià)，進(jìn)入10月中下旬，棉價(jià)也出現(xiàn)回調(diào)，籽棉價(jià)格空間基本穩(wěn)定，新棉成本基本形成定局，如機(jī)采籽棉收購(gòu)重心10.3-10.7元/公斤，折合皮棉成本為24000元-25000元/噸的持有成本，鄭棉主力2101合約上沖22960元/噸后，近期回落至21000盤整，棉價(jià)進(jìn)入沖高乏力階段，新棉成本推動(dòng)棉價(jià)上漲動(dòng)力似乎不足，棉價(jià)是否仍存上漲空間？ 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢(shì) 首先，回顧一下全球及中國(guó)供需情況。

熱點(diǎn)分析

棉花短期影響因素復(fù)雜

短期棉花價(jià)格波動(dòng)劇烈，棉農(nóng)和軋花廠的博弈成為短期行情走勢(shì)的焦點(diǎn)目前政策面和宏觀面風(fēng)險(xiǎn)較高，需求亦疲弱難改，棉花期貨行情短期影響因素較為復(fù)雜，操作難度提升截至10月25日，棉花期貨在21500元/噸附近波動(dòng)，棉紗期貨圍繞29000元/噸上下波動(dòng) 棉農(nóng)和軋花廠的博弈仍在持續(xù) 短期來(lái)看，棉農(nóng)和軋花廠的博弈仍在繼續(xù)從目前的收購(gòu)局面看，籽棉收購(gòu)價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，北疆10月下旬收購(gòu)價(jià)格回落至10元/公斤出頭，折合皮棉成本在22000—24000元/噸區(qū)間。

市場(chǎng)播報(bào)