Mysteel半年報：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實、強預期”格局

3-4月，廣西豆菜粕價差先下跌后上漲，在520-1280元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩3月廣西豆粕市場并未出現(xiàn)前期預期的緊張局面，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，價格一路下跌，4月廣西大部分油廠受通關(guān)時間延長缺豆停機，而下游飼料企業(yè)并未預料這一局面充足備貨，豆粕現(xiàn)貨極其緊張，現(xiàn)貨價格也一路飆升至3850元/噸，為上半年豆粕價格最高位，豆菜粕價差也在此時達到最高位5-6月，廣西豆菜粕價差一路下跌，區(qū)間在330-760元/噸，主要5-6月油廠開機率逐漸恢復，下游飼料企業(yè)提貨積極，豆粕庫存緩慢增加，豆粕現(xiàn)貨價格下跌，而菜粕現(xiàn)貨價格因菜粕主力合約偏強且國內(nèi)對后期菜籽進口存在不確定性，菜粕庫存將減少處于一定高位，豆菜粕價差下跌至較低水平，菜粕替代價值弱，一定程度提振豆粕需求量。

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Mysteel早報：夜盤豆油期價繼續(xù)上漲 基差區(qū)域波動（20250618）

法國農(nóng)業(yè)部在對今年收成的首份預估中表示，該國2025年冬季油菜籽產(chǎn)量將達到420萬噸，較2024年增加9.4% 五、短期預測 以色列與伊朗沖突沒有緩和跡象，原油繼續(xù)走強，疊加美豆天氣不確定性，夜盤豆油期價繼續(xù)上漲，短期油脂期價預計維持偏強走勢部分區(qū)域基差下行速度較快，如廣西、重慶、山東華東、華北因還儲預期市場流通量一般，價格相較穩(wěn)定。

市場提示

Mysteel解讀：2025年5月廣西豆菜粕飼料聯(lián)合調(diào)研報告

截至5月29日，廣西市場豆粕現(xiàn)貨價格在2900-2920元/噸，菜粕現(xiàn)貨價格在2470元/噸菜粕方面，廣西市場目前僅有一家油廠開機壓榨菜籽，預計壓到6月底，受中加貿(mào)易政策影響，菜籽后續(xù)買船量非常緊張，7月以后油廠暫時未有新增買船消息，供應(yīng)的不確定性支撐國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨價格 2、后期大豆到港量較多，市場謹慎看空 據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊對國內(nèi)各港口到船預估初步統(tǒng)計，2025年6月份國內(nèi)全樣本油廠大豆到港預估162.5船，共計約1056.25萬噸（本月船重按6.5萬噸計）。

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Mysteel解讀：2025年4月川渝菜系市場調(diào)研報告

加拿大作為我國菜籽、菜粕進口的重要來源國，其貿(mào)易政策的不確定性導致菜油、菜粕行情波動加劇川渝地區(qū)是國內(nèi)菜籽的主要產(chǎn)區(qū)之一，菜籽壓榨生產(chǎn)的菜油是本地供應(yīng)的重要來源但由于本地菜籽產(chǎn)量有限，川渝地區(qū)菜油供應(yīng)部分依賴外部調(diào)入，主要來自長江中下游地區(qū)（如湖北、湖南）和沿海港口（如江蘇、廣西）隨著國內(nèi)菜籽種植面積波動和進口依賴度增加，未來川渝地區(qū)菜油供應(yīng)的穩(wěn)定性面臨一定挑戰(zhàn)目前國內(nèi)現(xiàn)貨庫存高企等因素，川渝地區(qū)菜油價格承壓明顯，現(xiàn)貨端的壓力與遠月偏強的預期下，產(chǎn)業(yè)矛盾突出。

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Mysteel日報：全國菜粕價格震蕩運行

菜粕市場受到盤面波動影響基差報價微調(diào)，而現(xiàn)階段廣西地區(qū)因提貨排隊較多，使得菜粕現(xiàn)貨價格報價高于廣東地區(qū)，據(jù)市場了解4月菜籽實際到港量在39萬噸左右，原料菜籽供應(yīng)相對寬裕，菜粕市場暫無缺貨情緒炒作，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或持平運行（20250428）

截至收盤菜粕主力合約RM2509報收于2641元/噸，跌62元/噸，跌幅2.29%，持倉55.72萬手，日減倉0.89萬手菜粕市場受到盤面波動影響基差報價微調(diào)，而現(xiàn)階段廣西地區(qū)因提貨排隊較多，使得菜粕現(xiàn)貨價格報價高于廣東地區(qū)，據(jù)市場了解4月菜籽實際到港量在39萬噸左右，原料菜籽供應(yīng)相對寬裕，菜粕市場暫無缺貨情緒炒作，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主 今日菜油盤面下跌，28日鄭油盤面OI主力報收于9333元/噸，跌135元/噸，跌幅1.43%，持倉32.13萬手。

日評

Mysteel日報：全國菜粕價格持續(xù)震蕩

上周菜粕庫存消化速度明顯加快，市場陸續(xù)發(fā)車提貨，對于本周菜粕現(xiàn)貨價格的上升，下游保持觀望為主，多議價尋貨，廣西地區(qū)部分廠家排單提貨，現(xiàn)貨可售不多，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或持穩(wěn)運行（20250421）

截至收盤菜粕主力合約RM2509報收于2631元/噸，漲37元/噸，漲幅1.43%，持倉61.36萬手，日減倉1.48萬手 開機方面，今日全國19家菜籽壓榨廠開機率為30%欽州中糧開機、東莞中糧開機、防城港澳加開機、楓葉開機、中禾開機，澳斯卡開機，其他工廠停機中 今日鄭粕期價上調(diào)上周菜粕庫存消化速度明顯加快，市場陸續(xù)發(fā)車提貨，對于本周菜粕現(xiàn)貨價格的上升，下游保持觀望為主，多議價尋貨，廣西地區(qū)部分廠家排單提貨，現(xiàn)貨可售不多，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主。

日評

Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調(diào)研報告

長期關(guān)注印度采購需求變化、印尼B40政策實施情況以及馬來西亞庫存和產(chǎn)量動態(tài)若B40政策順利推進或印度采購量大幅增加，棕櫚油市場需求和價格可能發(fā)生變化操作時需結(jié)合政策和庫存變化，避免盲目追漲殺跌 菜油操作策略：關(guān)注廣西菜籽供應(yīng)與云貴川剛性需求情況由于菜油市場區(qū)域差異明顯，在參與市場操作時，需謹慎考慮不同地區(qū)的供需狀況對于貿(mào)易商而言，可關(guān)注區(qū)域間的價差變化，進行合理的套利操作若預計華南地區(qū)基差上揚，可適當增加該地區(qū)的庫存；若華東地區(qū)基差走弱，可考慮減少庫存或進行套期保值操作。

熱點分析

Mysteel日報：全國菜粕價格震蕩趨弱

目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運行，市場購銷節(jié)奏走緩，貿(mào)易商為吸引成交對基差報價紛紛下調(diào)，油廠開機方面廣東地區(qū)開機率低于廣西，后續(xù)新菜籽陸續(xù)到港，油廠開機率將會提升，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格或持平運行（20250213）

截至收盤菜粕主力合約RM2505報收于4294元/噸，跌13元/噸，跌幅0.52%，持倉65.21萬手，日增倉0.57萬手 目前國內(nèi)菜粕行情震蕩運行，市場購銷節(jié)奏走緩，貿(mào)易商為吸引成交對基差報價紛紛下調(diào)，油廠開機方面廣東地區(qū)開機率低于廣西，后續(xù)新菜籽陸續(xù)到港，油廠開機率將會提升，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況。

日評

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)其他蛋白粕市場偏穩(wěn)運行

【菜粕】 價格回顧：節(jié)前廣東東莞2420，廣東茂名2410，廣西欽州2400，廣西防城港2400，海南儋州2500，福建廈門2440，江蘇南通顆粒粕2340，湖南岳陽顆粒粕2460，天津顆粒粕2360，天津烏克蘭粉粕2070，遼寧營口2390因暫未開盤，今日暫無新報價 現(xiàn)貨方面：油廠開機率在春節(jié)期間處于低位，由于1-2月菜籽到港船數(shù)偏少，節(jié)后油廠開機時間或?qū)⑼七t，且現(xiàn)階段處于冬季，各地水產(chǎn)養(yǎng)殖已經(jīng)停滯，水產(chǎn)飼料需求進入淡季，菜粕需求處于剛性水平。

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Mysteel日報：全國菜粕價格震蕩運行

國內(nèi)菜粕盤面震蕩運行目前下游年前備貨節(jié)奏良好，企業(yè)競價吸引簽單，其中廣西地區(qū)實際基差成交均有可議空間，因市場無明顯利多題材驅(qū)動，豆、菜粕價差未有較大調(diào)整，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況

日評

Mysteel日報：菜籽市場價格持平運行（20241227）

國內(nèi)菜粕盤面震蕩運行目前下游年前備貨節(jié)奏良好，企業(yè)競價吸引簽單，其中廣西地區(qū)實際基差成交均有可議空間，因市場無明顯利多題材驅(qū)動，豆、菜粕價差未有較大調(diào)整，預計短期內(nèi)菜粕價格將持續(xù)震蕩運行為主，后市可重點關(guān)注中國和加拿大貿(mào)易政策變化、上游開停機、菜籽買船和洗船、蛋白替代、下游采購和庫存等情況 27日鄭油盤面OI主力報收于8992元/噸，漲99元/噸，漲幅1.11%，增倉1585手至27.05萬手，盤中最高9050元/噸，最低8933元/噸。

日評

Mysteel解讀：菜粕行情跌宕起伏 現(xiàn)有漲勢能否延續(xù)

截至12月20日菜粕市場價格：廣東東莞2190元/噸，廣東茂名2180元/噸，廣西欽州2160元/噸，廣西防城港2160元/噸，海南儋州2230元/噸，福建廈門2230元/噸，江蘇南通顆粒粕2160元/噸，湖南岳陽顆粒粕2200元/噸，天津顆粒粕2160元/噸，天津烏克蘭粉粕1990元/噸，遼寧營口2300元/噸，在菜粕的高價位下飼料企業(yè)接受意愿不高目前中加貿(mào)易政策暫無新變化，國內(nèi)菜粕自身基本面供需偏弱，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存80.2萬噸，菜籽供應(yīng)相對寬松，庫存體量處于歷史高位點，且油廠方面對于后市菜籽買船計劃暫未定。

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Mysteel早報：廣西及云貴市場豆粕現(xiàn)貨價格穩(wěn)定（20241206）

【今日市場預期】 夜盤連粕M05合約報收于2663元/噸，跌9元/噸CBOT大豆上漲，因為加拿大油菜籽收成前景小于預期，提振了豆油和其他植物油價格廣西現(xiàn)貨市場方面，M2505合約震蕩下跌，短期受豐產(chǎn)，進口大豆升貼水下降等利空消息影響，現(xiàn)貨價格隨盤弱勢運行下游飼料企業(yè)逢低建庫意向高，采購謹慎，維持一個月豆粕頭寸滾動補庫為主

市場提示

Mysteel解讀：臨近年末菜粕行情趨弱 市場謹慎觀望

截至11月29日菜粕市場價格：廣東東莞2150元/噸，廣東茂名2140元/噸，廣西欽州2060元/噸，廣西防城港2060元/噸，海南儋州2190元/噸，福建廈門2210元/噸，江蘇南通顆粒粕2200元/噸，湖南岳陽顆粒粕2270元/噸，天津顆粒粕2200元/噸，天津烏克蘭粉粕2060元/噸，遼寧營口2400元/噸菜粕現(xiàn)貨價格普遍處于低位，由于中加在油菜籽進口方面無確定性消息，市場多認為緩和可能性較大，情緒謹慎且偏空，當前豆菜粕價差拉開，菜粕性價比優(yōu)勢更明顯。

熱點分析

Mysteel日報：今日全國菜油盤面上漲

一、今日市場回顧 今日菜油盤面上漲，01日鄭油盤面OI2501報收于9779元/噸，漲279元/噸，漲幅2.94%，增倉20001手至29.72萬手，盤中最高9785元/噸，最低9473元/噸。

日評

Mysteel日報：今日全國菜油盤面下跌

一、今日市場回顧 今日菜油盤面下跌，05日鄭油盤面OI2501報收于9497元/噸，跌256元/噸，跌幅2.62%，減倉11332手至26.20萬手，盤中最高9713元/噸，最低9481元/噸。

日評

Mysteel日報：全國菜粕價格小幅上調(diào)

一、菜粕行情回顧 今日鄭粕休市 菜粕：全國現(xiàn)貨價格上調(diào)0-40，廣東東莞2320漲30，廣東茂名2320漲30，廣西欽州2280漲40，廣西防城港2280漲40，海南儋州2450漲40，福建廈門2450漲40，江蘇南通顆粒粕2380穩(wěn)定，湖南岳陽顆粒粕2450穩(wěn)定，天津顆粒粕2370穩(wěn)定，天津烏克蘭粉粕2160穩(wěn)定，遼寧營口2570穩(wěn)定（單位：元/噸） 開機方面，今日全國19家菜籽壓榨廠開機率為33%。

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