Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/19）

西南高溫迫使下游企業(yè)大面積放假，需求極度低迷汽配、農(nóng)機、通機需求集體下調(diào)，市場總量較前期縮水摩配板塊需求雖旺，高溫限產(chǎn)亦抑制其合金錠采購量合金錠供應方出貨心切，但受制于下游需求不振，市場成交整體乏力原料供應亦陷困境，市場雖有零星高價貨源，但可獲取的有效原料稀缺當前市場以剛性采購為主，買家普遍謹慎觀望預計今日價格將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨區(qū)間震蕩偏弱運行，現(xiàn)貨華東市場ADC12報價19900元/噸，跌100，企業(yè)國標ADC12報價集中于19700-20100元/噸，交割品成交多在20000元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.19-7.25）

（三）電解鋁： 基本面方面，成本端，目近日國內(nèi)氧化鋁期貨大幅調(diào)整，現(xiàn)貨成交活躍度有所提升，但部分區(qū)域成交明顯呈現(xiàn)出差異化消費端，下游多數(shù)板塊淡季氛圍更加濃厚，開工率和訂單全年低位整體運行產(chǎn)能及產(chǎn)量變動較小，整體仍維持相對高位，企業(yè)按需采購為主，部分企業(yè)依舊有壓價意愿，在供需雙方持續(xù)博弈下，市場交投氛圍表現(xiàn)疲軟，周原鋁持續(xù)窄幅震蕩，偏強運行，鋁價周環(huán)比上漲1.2%，成本面支撐小幅增強。

周報

廣州期貨：鋁市交投情緒趨弱

廢鋁供應不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費板塊增速放緩，價格上行空間有限 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運行產(chǎn)能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長也相對有限電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡，價格短期區(qū)間內(nèi)偏弱看待，暫看運行區(qū)間20000-21000。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁價弱勢調(diào)整

氧化鋁運行產(chǎn)能走增至9000萬噸以上，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，電解鋁廠的氧化鋁庫存水平不低 廢鋁供應不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費板塊增速放緩 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運行產(chǎn)能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長也相對有限。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁主力合約價格波動區(qū)間3150-3550

廢鋁供應不足，原料限制開產(chǎn)，成本抬升推高鑄造鋁合金價格支撐位，行業(yè)開工率來看，大廠生產(chǎn)穩(wěn)定，中小廠多有減停，再生鋁成品庫存下滑，鋁合金庫存持續(xù)累積，目前在傳統(tǒng)淡季需求周期，汽車等消費板塊增速放緩 國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量保持月度高位，目前運行產(chǎn)能在4400萬噸上下，距離4550萬噸產(chǎn)能天花板非常接近，年內(nèi)即使有增量投放，產(chǎn)量增長也相對有限電解鋁下游壓鑄開工淡季承壓，鋁桿、鋁型材開工率下行，下游接貨情緒異常冷淡。

期貨公司評論

國信期貨：滬鋁回調(diào)

周三夜間，滬鋁報收20750元/噸，下跌0.46%，主力合約減倉4000余手倫鋁報收2639美元/噸，下跌0.49% 國內(nèi)宏觀政策給有色金屬板塊帶來的利多情緒有所減弱，金屬板塊經(jīng)歷了兩個交易日的上攻后有所回調(diào)近期，電解鋁原料氧化鋁及煤炭價格均呈現(xiàn)強勢，將抬升電解鋁的生產(chǎn)成本，抬升鋁價底部支撐電解鋁供強需弱局面持續(xù)，終端方面，據(jù)國家能源局，6月光伏新增裝機14.36GW，環(huán)比下降85%，光伏用鋁需求缺口將逐漸顯現(xiàn)。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月21日-7月25日）

下游多數(shù)板塊傳統(tǒng)淡季狀態(tài)更加明顯，開工及訂單方面全年低位，疊加淡季高鋁價，對需求的抑制更加明顯導致本周社會庫存持續(xù)小幅累庫 本周鉛價整體偏弱運行原生下游企業(yè)維持剛需接貨，部分區(qū)域現(xiàn)貨偏緊，持貨商有挺價惜售情緒供應端，河南地區(qū)某煉企預計檢修至7月底，內(nèi)蒙古地區(qū)某煉企檢修或即將結束，預計短期內(nèi)供應變化較為平穩(wěn)下游大型電池廠提倉補庫計劃尚未兌現(xiàn)，后續(xù)鉛錠社會庫存仍有去庫預期 本周鋅價明顯上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.18-7.25）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材持續(xù)與其他板塊資產(chǎn)價格共振，上漲幅度加大，但冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)方面，上漲幅度不明顯，有色方面，電解鋁和電解銅持續(xù)高位震蕩，偏強運行；家電行業(yè)方面，8月海外空調(diào)排產(chǎn)增速的顯著下滑，且與去年下半年國補政策實施初期的強勁增長相比，今年上半年的家電銷量增速已明顯放緩 正文： 一、本周核心數(shù)據(jù)總覽 二、鋼鐵市場分析 1. 價格與成交 冷軋板卷： （1）基本面數(shù)據(jù)：上周開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率85.91%，周環(huán)比減少0.05%；鋼廠周實際產(chǎn)量為86.96萬噸，周環(huán)比減少0.05萬噸；鋼廠庫存39.81萬噸，周環(huán)比減少0.30萬噸。

家電

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.11-7.18）

概述： 上周家電原材料方面，鋼材持續(xù)與其他板塊資產(chǎn)價格共振，看漲情緒較高，冷軋和鍍鋅的市場情緒指數(shù)環(huán)比上升，有色方面，電解鋁和電解銅高位震蕩，偏弱運行；家電行業(yè)方面，6月中國出口空調(diào)459萬臺，同比下降25.1%；出口冰箱687萬臺，同比下降7.8%；出口洗衣機285萬臺，同比增長4.6%；出口液晶電視781萬臺，同比下降14.3%。

家電

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7月7日-7月11日）

消費端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，開工及訂單方面持續(xù)走低本周社會庫存小幅去化，處全年低位水平當前低庫存和宏觀利好政策為鋁價提供強勢支撐，但基本面負反饋逐漸擴大，低庫存與弱現(xiàn)實博弈繼續(xù) 鉛：本周鉛價延續(xù)高位震蕩原生市場下游維持剛需采購，臨近交割煉企交倉到庫，鉛錠社會庫存增加近期內(nèi)蒙古有煉企檢修后進入升溫烘爐階段，預計短期內(nèi)將出鉛，供應端整體產(chǎn)量或小增。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：家電原材料價格監(jiān)測（7.4-7.11）

概述： 上周家電原材料方面，受到反內(nèi)卷行情影響，與其他板塊資產(chǎn)價格共振，鋼材價格持續(xù)上漲，市場情緒指數(shù)偏高，有色方面，電解鋁價格持續(xù)上漲，但銅價受到特朗普將征收50%關稅的影響有所沖擊；家電行業(yè)方面，由于高溫天氣影響，非傳統(tǒng)空調(diào)區(qū)域需求激增，6月23日—29日及6月30日—7月6日兩周，黑龍江省線下空調(diào)市場銷售額分別同比增長817.68%和438%，吉林省線下空調(diào)銷售額分別同比增長128.76%和788.4%。

家電

上期所就燃料油等3個期權合約公開征求意見，加速推進成熟期貨品種期權全覆蓋

7月7日，上海期貨交易所（下稱上期所）發(fā)布公告，就燃料油、石油瀝青和紙漿3個期權合約公開征求市場意見，標志著這些品種的上市準備工作進入實質(zhì)性推進階段此舉是上期所在已上市14個期權品種基礎上，加速實現(xiàn)成熟期貨品種期權全覆蓋的重要步驟，也標志著其期權業(yè)務板塊邁上新臺階 上期所期權業(yè)務于2018年9月21日國內(nèi)首個工業(yè)品期權——銅期權上市正式起步之后，上期所又先后推出了天然橡膠、黃金、鋁、鋅、原油、螺紋鋼、白銀、合成橡膠、鉛、鎳、錫、氧化鋁和鑄造鋁合金期權。

上海

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

電力方面，2025年特高壓工程進入投運高峰，23-24年核準的直流線纜訂單將迎來密集交付期，電力領域用鋁需求有望維持高速增長綜合來看，盡管下半年需求端面臨一定壓力，尤其是光伏和地產(chǎn)板塊的拖累，但在新能源汽車、電力等領域的強勁帶動下，全年原鋁消費仍有望保持同比正增長 電解鋁表觀消費量季節(jié)性對比 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3. 供需平衡及利潤、價格展望 整體來看，下半年原鋁供應和需求的同比增速均將低于上半年，但仍以短缺為主。

年報

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)廢鋁需求仍舊強勁、價格將偏強運行

第二大下游是再生鋁棒行業(yè)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年擬在建再生鋁棒產(chǎn)能218.3萬噸，上半年已投產(chǎn)產(chǎn)能13萬噸，未建成產(chǎn)能205.3萬噸2025年1-5月再生鋁棒產(chǎn)量207.06萬噸，同比2024年減少8.03萬噸，下滑3.73%，其中同比減量主要集中在1-2月份，4-5月份第三大板塊是鋁板卷及大扁錠行業(yè)，近兩年隨著原鋁鋁水比例提高及廢鋁價格過高，鋁板帶箔行業(yè)廢鋁使用占比較前幾年有所下滑，同時因鋁材出口退稅取消及今年中美貿(mào)易摩擦影響，2025年1-5月中國鋁板帶箔產(chǎn)量為603.13萬噸，同比小幅下滑0.37%。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲降息預期減弱 預計鋁價短期內(nèi)或維持偏強震蕩

6月26日，廣西華磊新材料有限公司電解鋁廠首臺電動鋁包車完成調(diào)試并正式上線運行，標志著該廠工藝車輛在電動智能化轉(zhuǎn)型進程中邁出了關鍵一步 7月1日，常鋁股份公告稱，公司全資子公司上海朗脈與康樂衛(wèi)士簽訂《重組疫苗臨床及產(chǎn)業(yè)化基地廠房定制化建設項目（一期）5#樓3層HPV九價原液車間項目潔凈裝修、機電安裝及設備供貨總承包合同》，合同金額為1.65億元該合同的簽訂預計將對公司醫(yī)療潔凈健康業(yè)務板塊的經(jīng)營產(chǎn)生正面影響。

行情簡評

常鋁股份：子公司簽訂1.65億元日常經(jīng)營合同

7月1日，常鋁股份公告稱，公司全資子公司上海朗脈與康樂衛(wèi)士簽訂《重組疫苗臨床及產(chǎn)業(yè)化基地廠房定制化建設項目（一期）5#樓3層HPV九價原液車間項目潔凈裝修、機電安裝及設備供貨總承包合同》，合同金額為1.65億元該合同的簽訂預計將對公司醫(yī)療潔凈健康業(yè)務板塊的經(jīng)營產(chǎn)生正面影響但合同在未來履行過程中可能存在違約風險，如遇政策、市場環(huán)境重大變化等不可抗力因素的影響，可能會導致合同存在無法全部履行或終止履行的風險。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月23日-6月27日）

本周鋁價重心上移美國宏觀市場加大美聯(lián)儲年內(nèi)至少降息兩次的預期及對低庫存形成支撐，滬鋁主力合約沖高供應端，國內(nèi)產(chǎn)能置換以及技改項目穩(wěn)步推進中，西南前期減產(chǎn)產(chǎn)能有序復產(chǎn)中，但運行產(chǎn)能增幅有限5月鑄錠量呈現(xiàn)下降趨勢，且以交割品牌為主消費端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，中原地區(qū)下游減產(chǎn)反饋明顯，周初出現(xiàn)小幅累庫，但未表現(xiàn)出進一步的累庫情況，仍處低位水平，目前社會庫存46萬噸 本周鉛價強勢上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月23日-6月27日）

美國宏觀市場加大美聯(lián)儲年內(nèi)至少降息兩次的預期及對低庫存形成支撐，滬鋁主力合約沖高供應端，國內(nèi)產(chǎn)能置換以及技改項目穩(wěn)步推進中，西南前期減產(chǎn)產(chǎn)能有序復產(chǎn)中，但運行產(chǎn)能增幅有限5月鑄錠量呈現(xiàn)下降趨勢，且以交割品牌為主消費端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，中原地區(qū)下游減產(chǎn)反饋明顯，周初出現(xiàn)小幅累庫，但未表現(xiàn)出進一步的累庫情況，仍處低位水平，目前社會庫存46萬噸 鉛：本周鉛價強勢上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（6月21日-6月27日）有色金屬價格上漲

美國宏觀市場加大美聯(lián)儲年內(nèi)至少降息兩次的預期及低庫存形成支撐，滬鋁主力合約沖高；供應端，國內(nèi)產(chǎn)能置換以及技改項目穩(wěn)步推進中，西南前期減產(chǎn)產(chǎn)能有序復產(chǎn)中，但運行產(chǎn)能增幅有限5 月鑄錠量呈現(xiàn)下降趨勢，且以交割品牌為主消費端，下游多數(shù)板塊均傳統(tǒng)淡季狀態(tài)，中原地區(qū)下游減產(chǎn)反饋明顯，周初出現(xiàn)小幅累庫，但未表現(xiàn)出進一步的累庫情況，仍處低位水平，目前社會庫存 46 萬噸 本周鉛價強勢上漲突破萬七大關，下游企業(yè)提貨意愿減弱，現(xiàn)貨市場以少量剛需成交為主，鉛錠社會庫存增加。

有色指數(shù)評述

華聞期貨：低庫存背景下鋁價有望進一步走強

其中，原生鋁合金行業(yè)開工率較5月變化不大，維持平穩(wěn)運行；鋁板帶板塊個別樣本企業(yè)開工率走低，反映出局部產(chǎn)能收縮；鋁線纜板塊市場訂單表現(xiàn)有所分化，不同企業(yè)間接單情況差異顯著；鋁型材板塊開工呈現(xiàn)結構性分化，建材、光伏邊框型材受傳統(tǒng)淡季影響開工率下滑，而3C領域訂單、電力管道及軌道交通訂單相對飽和，對開工形成一定支撐；鋁箔板塊當前行業(yè)加工費已觸及成本紅線，企業(yè)迫于總量考核壓力，被迫采取“以價換量”策略；再生鋁板塊受淡季影響，國內(nèi)市場與出口訂單均出現(xiàn)不同程度下滑。

國內(nèi)資訊