Mysteel調(diào)研：2024年3月安徽銅產(chǎn)業(yè)走訪報告

通過調(diào)研了解，目前銅礦供應(yīng)緊張，粗銅亦是偏緊，零單TC低位，或?qū)?dǎo)致冶煉廠降負(fù)荷、檢修；加工品中銅管開年發(fā)力較早，空調(diào)內(nèi)銷與出口預(yù)期樂觀引導(dǎo)銅管企業(yè)加速排產(chǎn)；再生銅桿廠由于精廢差走闊，再生桿對精銅桿替代性明顯精銅桿企業(yè)開工回落，再生銅桿訂單較好需求上國網(wǎng)類電線電纜訂單陸續(xù)下單，發(fā)電端訂單也有所增加，但民用地產(chǎn)電線電纜新訂單一般，房地產(chǎn)對消費(fèi)的影響仍存；銅板帶穩(wěn)中向好，紫銅類訂單比黃銅類表現(xiàn)更佳，市場競爭雖然激烈，但下游消費(fèi)廣泛且從能新能源中借力，今年有望繼續(xù)穩(wěn)增長；黃銅棒行業(yè)表現(xiàn)稍弱，從訂單看制冷行業(yè)旺季部分銅棒企業(yè)訂單有支撐，水暖閥門領(lǐng)域出口企業(yè)訂單增加，內(nèi)銷企業(yè)訂單疲軟。

主編視角

Mysteel周報：下游終端消費(fèi)一般 銅板帶市場成交弱勢運(yùn)行（7.3-7.7）

廢黃銅方面，目前，下游再生黃銅棒廠因高溫天氣影響，開工率持續(xù)走低；加之下游閥芯、連接器等企業(yè)訂單持續(xù)偏弱，企業(yè)缺乏實(shí)體訂單，對于原材料方面的需求正在減弱且目前廢黃銅原料價格高企，對原材料數(shù)量需求較小的廠家選擇直接采購進(jìn)口廢黃銅作為替代 七、市場熱點(diǎn) 1、7月5日，倫敦金屬交易所(LME)在給會員的通知中表示，從7月24日起將把銅和鋁期貨的每日價格漲跌幅限制降至12%，目前限制為15%。

周報

Mysteel周報：廢銅供應(yīng)收緊 銅廠采購需求分化（7.1-7.7）

據(jù)調(diào)研了解，目前陽極板加工企業(yè)利潤優(yōu)于銅材加工企業(yè)，故陽極板加工企業(yè)采購原料較為積極，帶動廢銅市場整體成交增加 廢黃銅方面，目前，下游再生黃銅棒廠因高溫天氣影響，開工率持續(xù)走低；加之下游閥芯、連接器等企業(yè)訂單持續(xù)偏弱，企業(yè)缺乏實(shí)體訂單，對于原材料方面的需求正在減弱且目前廢黃銅原料價格高企，對原材料數(shù)量需求較小的廠家選擇直接采購進(jìn)口廢黃銅作為替代 成交：環(huán)比增幅26% Mysteel廢銅團(tuán)隊對二十家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為14134噸，環(huán)比增加3002噸，增幅26%，廢銅庫存為10250噸，減少310噸。

周報

Mysteel調(diào)研：畏跌情緒高漲 廢銅成交量環(huán)比減少（11.12-11.18）

預(yù)測：宏觀方面，美國10月零售銷售月率錄得1.3%，為2022年2月以來最大增幅，數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿的希望消退需求端上，銅價上漲導(dǎo)致下游整體需求持續(xù)偏低，11月精銅桿消費(fèi)并不樂觀受疫情、季節(jié)、高銅價等因素影響，下游線纜、漆包線消費(fèi)端口均難見亮點(diǎn)，下游需求不佳導(dǎo)致精銅桿行業(yè)開工率保持較低水平，廢銅桿的替代作用加劇了這一局面另外，由于頻繁的匯率波動，外貿(mào)訂單情況不佳，黃銅棒需求也不樂觀，銅箔行業(yè)下游今年將提前開始年假，年底需求預(yù)計難樂觀。

主編視角

Mysteel周報：供需雙弱 廢銅市場成交縮量（11.12-11.18）

數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿的希望消退需求端上，銅價大幅上漲導(dǎo)致下游整體需求持續(xù)偏低，11月精銅桿消費(fèi)并不樂觀受疫情、季節(jié)、高銅價等因素影響，下游線纜、漆包線消費(fèi)端口均難見亮點(diǎn)，下游需求不佳導(dǎo)致精銅桿行業(yè)開工率保持較低水平，廢銅桿的替代作用加劇了這一局面另外，由于頻繁的匯率波動，外貿(mào)訂單情況不佳，黃銅棒需求也不樂觀，銅箔行業(yè)下游今年將提前開始年假，年底需求預(yù)計難樂觀綜合來看，目前銅市場呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局，back結(jié)構(gòu)逐漸收斂。

周報

Mysteel：宏觀向下原料收緊、內(nèi)外需求冷暖不一（2022年銅產(chǎn)業(yè)鏈半年報線下預(yù)售）

2022年銅產(chǎn)業(yè)鏈上半年回顧及下半年展望 Mysteel：宏觀向下原料收緊、內(nèi)外需求冷暖不一 （2022年半年報線下預(yù)售） 目錄 第一章 海外經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂愈演愈烈，國內(nèi)弱復(fù)蘇喜憂參半 1.1高通脹下海外衰退擔(dān)憂，避險資產(chǎn)上行商品下挫 1.1.1供應(yīng)干擾驅(qū)動下的高通脹仍將持續(xù)，美大幅加息預(yù)期高漲 1.1.2多指標(biāo)指向海外經(jīng)濟(jì)衰退 1.1.2.1美債收益率迅速上行，長短端利率再度倒掛 1.1.2.2銅油比大幅走低，預(yù)示經(jīng)濟(jì)大幅下行壓力大 1.1.2.3銅金比走弱，為抑制通脹的大幅加息將以經(jīng)濟(jì)下行為代價 1.1.2.4除美國之外海外其他西方國家衰退概率也在增強(qiáng) 1.2國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，與海外經(jīng)濟(jì)矛盾分歧，但中長期需求仍值得期待 1.2.1國內(nèi)需求淡季疊加地產(chǎn)疲弱，需求弱復(fù)蘇 1.2.2中長期銅需求仍值得期待 1.2.3價格迅速下跌，警惕部分企業(yè)減停產(chǎn)風(fēng)險及流動性風(fēng)險擴(kuò)大價格波動幅度 第二章 供需錯配，下半年銅精礦加工費(fèi)仍將震蕩 2.1上半年銅精礦市場回顧 2.1.1銅精礦TC沖高回落 2.1.2全球主流銅精礦出口國銅精礦發(fā)運(yùn)量略有干擾 2.1.3中國銅精礦供應(yīng)穩(wěn)步增長 2.1.4中國銅精礦需求小幅增加 2.1.5中國銅精礦庫存充足 2.2下半年銅精礦市場展望 2.2.1.銅精礦供應(yīng)有望繼續(xù)回升 2.2.2 檢修恢復(fù)疊加新建煉廠，下半年銅精礦需求有望溫和增加 2.2.3下半年銅精礦TC將觸底反彈 第三章 電解銅從供需兩弱走向供需回升 3.1 上半年電解銅市場回顧 3.1.1電解銅生產(chǎn)不及預(yù)期 3.1.2電解銅進(jìn)口維持平穩(wěn)，出口表現(xiàn)增長 3.1.3社庫維持低位運(yùn)行，保稅庫存先升后降 3.1.4終端消費(fèi)表現(xiàn)不佳 銅消費(fèi)低迷運(yùn)行 3.2 下半年電解銅市場展望 3.2.1供應(yīng)有望逐漸復(fù)蘇，需求大概率先抑后揚(yáng) 3.2.2后市銅價震蕩偏弱 第四章 銅桿上半年坎坷而行，下半年需求可期 4.1 上半年銅桿市場回顧 4.1.1價格回顧 4.1.1.1原料價格及需求動蕩致銅桿加工費(fèi)波動劇烈 4.1.1.2精廢銅桿價差收窄并倒掛 4.1.2銅桿市場供應(yīng)情況 4.1.2.1精銅桿供應(yīng)維持穩(wěn)定，價格倒掛引發(fā)精銅桿反替代再生桿 4.1.2.2稅改后廢銅原料供應(yīng)緊張，再生銅桿產(chǎn)出大幅下滑 4.1.3銅桿消費(fèi)表現(xiàn)疲弱 4.2下半年銅桿市場展望 4.2.1原料仍將偏緊 4.2.2產(chǎn)量預(yù)計小幅復(fù)蘇但面臨政策性減停產(chǎn)壓力 4.2.3短期悲觀情緒仍較為顯著，金九銀十有期待 第五章 消費(fèi)類需求受挫，銅板帶下半年逐漸復(fù)蘇 5.1上半年銅板帶市場回顧 5.1.1 價格跟隨原料前高后低 5.1.2疫情干擾，銅板帶產(chǎn)出同比下降 5.1.3經(jīng)濟(jì)疲弱，上半年銅板帶需求乏力 5.2下半年銅板帶市場展望 5.2.1 供應(yīng)增量有限 5.2.2 需求有望復(fù)蘇 第六章 空調(diào)內(nèi)需與出口同降，銅管需求區(qū)域與格局有望變化 6.1上半年銅管市場回顧 6.1.1價格先揚(yáng)后抑，成本上行，銅管企業(yè)利潤壓縮 6.1.2下游需求及補(bǔ)庫需求不濟(jì)拖累銅管產(chǎn)出 6.1.3空調(diào)內(nèi)需及出口皆有下降 6.2下半年銅管市場展望 6.2.1 下半年出口需求難增量 6.2.2下半年高庫存之下產(chǎn)量或縮減 6.2.3 需求弱勢短期難改，區(qū)域和需求格局有望變化 6.2.3 銅管價格仍將承壓 第七章 需求抑制市場成交，銅棒下半年難改弱勢局面 7.1上半年銅棒市場回顧 7.1.1受廢銅緊張影響，黃銅棒價格相對堅挺 7.1.2原料制約，產(chǎn)出受限 7.1.3銅棒需求減弱，出口訂單收縮 7.2下半年銅棒市場展望 7.2.1供應(yīng)難有顯著增量 7.2.2房地產(chǎn)拖累，消費(fèi)或仍將偏弱 7.2.3企業(yè)虧損減產(chǎn)，消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，銅棒價格仍將偏弱 第八章 政策不明朗疊加全球經(jīng)濟(jì)壓力，廢銅供應(yīng)仍將偏緊 8.1價格：高位運(yùn)行到大反轉(zhuǎn) 8.2供需：供需雙弱，舉步維艱 8.3精廢差低位運(yùn)行，抑制需求 8.4廢銅進(jìn)口增速有限 8.5下半年供應(yīng)仍將偏緊，價格有望繼續(xù)回升 【免責(zé)聲明】 。

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