Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)再生銅對(duì)精煉銅增量貢獻(xiàn)率將繼續(xù)擴(kuò)大

此外今年是“十四五”收關(guān)年，下半年冶煉廠減產(chǎn)的肯能小偏低，在既定目標(biāo)不變，必然導(dǎo)致冶煉企業(yè)對(duì)再生銅原料需求的增加，再生銅冷料及陽極市場將愈演愈烈，陽極銅加工費(fèi)低位運(yùn)行另外再生銅材加工端，上半年再生銅桿及銅棒產(chǎn)量受地產(chǎn)基建板塊下滑及行業(yè)調(diào)整的影響，需求仍比較疲弱，下半年預(yù)期難有增量轉(zhuǎn)變，這也將給予再生銅冶煉更多的再生銅原料的選擇，階段性緩沖因再生銅原料緊張帶來的陽極、粗銅加工費(fèi)下跌 綜上所述，下半年再生銅需求強(qiáng)勁，供應(yīng)存在階段性緊張問題，利于銅價(jià)上行。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加2.45% 企業(yè)出貨積極（3.10-3.14）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周受宏觀及國內(nèi)冶煉廠檢修消息等因素影響，銅價(jià)大幅上漲，銅棒價(jià)格雖有跟漲，但整體漲幅有限，黃銅行情保持上行。

周報(bào)

Mysteel：2025年2月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒下游企業(yè)大多復(fù)工復(fù)產(chǎn)，近期行情波動(dòng)較大，市場雖詢報(bào)盤積極，但實(shí)際成交平平，企業(yè)備庫情緒不高，基本消耗庫存為主 綜合信息：近期美國政府釋放信息加強(qiáng)了市場對(duì)俄烏沖突緩和的預(yù)期，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，俄羅斯和美國代表團(tuán)在沙特利雅得舉行會(huì)晤，受此影響，近日俄羅斯股市出現(xiàn)了明顯的上漲如若俄烏沖突緩和進(jìn)度有所推進(jìn)，甚至是實(shí)現(xiàn)對(duì)俄制裁的放松，則將利好有色金屬的供應(yīng)，俄羅斯在全球銅、鋁、鋅、貴金屬等金屬產(chǎn)量中占據(jù)相當(dāng)?shù)谋戎?；另外，如果俄羅斯對(duì)外的能源供應(yīng)能夠部分恢復(fù)，則將改善有色金屬的冶煉成本，特別是利好歐洲冶煉廠。

行情簡評(píng)

Mysteel：2025年2月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅管大型企業(yè)近日復(fù)工，但產(chǎn)線外地員工尚未到齊，生產(chǎn)部門平穩(wěn)排產(chǎn)規(guī)模偏小的企業(yè)暫未復(fù)工偏多，預(yù)計(jì)元宵節(jié)后恢復(fù)正常 銅棒：昨日銅價(jià)上漲，銅棒價(jià)格跟漲為主，銅棒市場整體成交一般，年后復(fù)工在即，企業(yè)原料庫存尚可，采購意愿不佳，市場逐步恢復(fù)，節(jié)后銅棒下游多數(shù)板塊還未開工，企業(yè)訂單有限，基本消耗庫存為主伴隨市場逐步復(fù)蘇，市場活躍度上揚(yáng) 綜合信息：Jubilee公司在前日已經(jīng)確保了新的電力供應(yīng)合同，可以滿足Roan選礦廠和Sable煉廠的電力需求。

行情簡評(píng)

韋丹塔投資沙特銅礦

印度韋丹塔有限公司(NSE:VEDL)的子公司韋丹塔銅業(yè)公司計(jì)劃在沙特阿拉伯投資20億美元建設(shè)銅加工廠，這將助力沙特阿拉伯成為全球金屬和采礦中心的愿景 該公司表示，這筆投資將用于建設(shè)一座年產(chǎn)能為40萬噸的最先進(jìn)的冶煉廠和精煉廠 韋丹塔還計(jì)劃建設(shè)一座年產(chǎn)30萬噸銅棒的工廠，銅棒是電纜制造的重要組成部分 目前，沙特阿拉伯大部分銅是進(jìn)口而來，以滿足國內(nèi)需求，每年進(jìn)口量約為365,000噸。

行業(yè)資訊

Mysteel早讀：美國通脹指標(biāo)數(shù)據(jù)反彈 有色金屬漲跌互現(xiàn)

該公司表示，這筆投資將資助建設(shè)一座年產(chǎn)能40萬噸的最先進(jìn)的冶煉廠和精煉廠Vedanta還計(jì)劃開發(fā)一個(gè)每年可生產(chǎn)30萬噸銅棒的工廠韋丹塔基礎(chǔ)金屬公司首席執(zhí)行官Chris Griffith表示，銅需求不容忽視這個(gè)項(xiàng)目的契合度很高，既符合韋丹塔在印度和中東擴(kuò)大業(yè)務(wù)的目標(biāo)，也符合沙特的工業(yè)增長戰(zhàn)略，即確保銅供應(yīng)鏈的愿望 ◎11月24日，美國銀行全球研究發(fā)布預(yù)測稱，由于中國鋁冶煉廠產(chǎn)量已達(dá)4500萬噸產(chǎn)能上限，供應(yīng)增長預(yù)計(jì)將放緩。

有色聚焦

韋丹塔計(jì)劃投資20億美元用于沙特銅項(xiàng)目

11月27日，印度韋丹塔有限公司的子公司韋丹塔銅業(yè) (Vedanta Copper)宣布計(jì)劃在沙特阿拉伯投資20億美元建設(shè)銅加工設(shè)施該公司表示，這筆投資將資助建設(shè)一座年產(chǎn)能40萬噸的最先進(jìn)的冶煉廠和精煉廠Vedanta還計(jì)劃開發(fā)一個(gè)每年可生產(chǎn)30萬噸銅棒的工廠韋丹塔基礎(chǔ)金屬公司首席執(zhí)行官Chris Griffith表示，銅需求不容忽視這個(gè)項(xiàng)目的契合度很高，既符合韋丹塔在印度和中東擴(kuò)大業(yè)務(wù)的目標(biāo)，也符合沙特的工業(yè)增長戰(zhàn)略，即確保銅供應(yīng)鏈的愿望。

國際資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端采購意愿下降 銅板帶市場成交量有所減少

為保證審批意見的嚴(yán)肅性和公正性，維護(hù)公眾環(huán)境權(quán)益，現(xiàn)將各建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)的基本情況予以公告 浙江浙銅五星金屬材料有限公司經(jīng)營范圍：有色金屬、合金制造、壓延加工，銅線、銅棒、框絲制造、加工、銷售；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口隨著企業(yè)自身發(fā)展壯大和市場對(duì)銅帶的需求增大，企業(yè)計(jì)劃投資16996萬元，利用廠區(qū)內(nèi)的空地建設(shè)3幢生產(chǎn)廠房，新增建筑面積約為3672平方米，同時(shí)利用企業(yè)原有的生產(chǎn)廠房和生產(chǎn)設(shè)備，并購置工頻熔煉爐、精軋機(jī)、清洗線等生產(chǎn)設(shè)備，實(shí)施浙 江浙銅五星金屬材料有限公司新增年產(chǎn)2.5萬噸銅帶智能化技改項(xiàng)目。

行情簡評(píng)

Mysteel調(diào)研：2024年8月廣東市場銅材及空調(diào)、五金衛(wèi)浴走訪調(diào)研報(bào)告

每月平均進(jìn)口銅米等再生料500-800噸，黃銅類200-500噸鋅錠消耗量600噸/月，維持按需采購，進(jìn)口的再生銅除保障銅棒、銅錠生產(chǎn)外，剩余用作與冶煉廠等貿(mào)易 訂單情況：今年訂單情況在1-3月表現(xiàn)尚可，4-5月受銅價(jià)波動(dòng)影響訂單較差，7-8月淡季訂單也較少，今年黃銅的表現(xiàn)較去年更弱，進(jìn)口廢料倒掛嚴(yán)重，國內(nèi)原料緊缺難采購，供需雙弱 后市預(yù)期:9月銅價(jià)走勢預(yù)計(jì)先沖高后回落，基本面不支持大幅反彈。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅貿(mào)易情緒糾結(jié) 利潤變現(xiàn)仍需時(shí)間

六、預(yù)測 宏觀上，國內(nèi)多地房地產(chǎn)政策繼續(xù)加碼，市場信心提振，海外COMEX庫存處于歷史同期低位，疊加投機(jī)資金活躍，COMEX銅逼空行情延續(xù)基本面上，當(dāng)前冶煉廠陸續(xù)在推進(jìn)減產(chǎn)進(jìn)度長單利潤短期維持，目前尚未對(duì)長單產(chǎn)生影響，但年中冶煉廠和銅精礦的談判結(jié)果是關(guān)鍵點(diǎn)，如果談判結(jié)果不及預(yù)期，對(duì)供應(yīng)的影響將會(huì)比較大需求端上，銅管產(chǎn)量仍在爬產(chǎn)，已至歷史新高，家電消費(fèi)仍發(fā)力；銅棒產(chǎn)量處于高位，精密儀器等需求較為旺盛；五六月份基建投產(chǎn)追趕進(jìn)度相對(duì)較快；設(shè)備以舊換新細(xì)則公布，后續(xù)有望逐步落地家電和汽車消費(fèi)有增量空間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：市場看漲情緒較強(qiáng) 周內(nèi)廢銅流通貨源收緊（4.19-4.26）

低氧桿廠家的成品訂單狀況并未得到有效改善，并且由于廢銅原料庫存壓力不大，他們更側(cè)重于催促在途原料的到貨，因此隨著假期的臨近，整體備庫意愿并不強(qiáng)烈，多數(shù)廠家維持按需采購的策略相比之下，陽極冶煉企業(yè)則憑借成品和原料的雙重優(yōu)勢，產(chǎn)能利用率有所提升 廢黃銅方面，目前下游黃銅棒廠的出口量表現(xiàn)尚可，但內(nèi)銷市場仍然疲軟在臨近五一假期之際，許多廠家期望終端企業(yè)能進(jìn)行大規(guī)模的備庫采購，并在價(jià)格上作出一定的讓步。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行 銅板帶市場成交壓力較大（4.19-4.26）

相比之下，陽極冶煉企業(yè)則憑借成品和原料的雙重優(yōu)勢，產(chǎn)能利用率有所提升廢黃銅方面，目前下游黃銅棒廠的出口量表現(xiàn)尚可，但內(nèi)銷市場仍然疲軟在臨近五一假期之際，許多廠家期望終端企業(yè)能進(jìn)行大規(guī)模的備庫采購，并在價(jià)格上作出一定的讓步然而，實(shí)際效果并不顯著此外，由于當(dāng)前不少廠家的庫存處于中高水平，實(shí)際采購需求相對(duì)有限 七、市場熱點(diǎn) 1、嘉元科技2023年凈利潤1903萬元，同比降96.34% 4月24日晚間，嘉元科技公布2023年年度報(bào)告。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：2024年3月安徽銅產(chǎn)業(yè)走訪報(bào)告

今年預(yù)計(jì)電解銅生產(chǎn)72-73萬噸，今年預(yù)計(jì)二季度會(huì)有一次檢修為期25天，目前銅陵地區(qū)硫酸價(jià)格200元/噸左右，隨市場行情變化新廠50萬產(chǎn)能預(yù)計(jì)年底點(diǎn)火試運(yùn)行 銅棒加工企業(yè)C： 生產(chǎn)情況：設(shè)計(jì)產(chǎn)能7.5萬噸，建成產(chǎn)能3.5萬噸，年產(chǎn)2萬噸左右企業(yè)生產(chǎn)均為擠壓黃銅棒，在擠壓棒市場占比10%原料以廢銅為主，年需求黃雜銅2-3萬噸、廢紫銅1500噸，以國內(nèi)料居多，用兩臺(tái)熔煉爐配一臺(tái)擠壓機(jī)，成品庫存在500噸左右，原材料及半成品庫存在1500噸左右。

主編視角

匯川重工：以保太集團(tuán)合作為契機(jī) 持續(xù)做好“小而精”的再生金屬分選服務(wù)

其中江西保太集團(tuán)是一家再生金屬回收、加工、利用一體化的高新技術(shù)企業(yè)，是商務(wù)部批準(zhǔn)的國家區(qū)域性大型回收利用基地、工信部批準(zhǔn)的“廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入企業(yè)”“鋁行業(yè)準(zhǔn)入企業(yè)”，在再生金屬領(lǐng)域具有很大的影響力集團(tuán)緊緊圍繞再生資源回收這條主線，投資10余億元，建立了現(xiàn)代化的廠房，車間引進(jìn)了機(jī)器人自動(dòng)疊錠、無人叉車、空中料倉、熔煉爐、X 光分選機(jī)等先進(jìn)設(shè)備，用廢銅加工成銅棒、銅排、銅線、銅桿，用廢鋁加工成鋁錠，產(chǎn)品銷往江蘇、浙江、福建、上海、湖北等地。

企業(yè)風(fēng)采

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格高位震蕩 市場以交付前期訂單為主（3.15-3.21）

國內(nèi)政策預(yù)期和銅冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)消息刺激下銅價(jià)大漲，價(jià)格提前透支旺季因素基本面上，高價(jià)抑制下游需求，銅桿、銅箔企業(yè)的開工率恢復(fù)偏慢，受益于新能源板塊的拉動(dòng)，銅板帶企業(yè)開工率恢復(fù)迅猛，空調(diào)主機(jī)廠的高排產(chǎn)給予銅管企業(yè)旺季預(yù)期并拉動(dòng)銅棒需求總體上看，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議強(qiáng)化了軟著陸+降息的利多組合，對(duì)資金面來說增加了做多理由現(xiàn)貨方面終端需求受到價(jià)格影響，但庫存面臨拐點(diǎn)，旺季預(yù)期等待兌現(xiàn)

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下行 廢銅交投情緒降溫

六、預(yù)測 宏觀上，瑞士央行將其主要利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.50%，這一出人意料的舉動(dòng)使其成為首個(gè)放松貨幣政策的G10國家央行國內(nèi)政策預(yù)期和銅冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)消息刺激下銅價(jià)大漲，價(jià)格提前透支旺季因素基本面上，高價(jià)抑制下游需求，銅桿、銅箔企業(yè)的開工率恢復(fù)偏慢，受益于新能源板塊的拉動(dòng)，銅板帶企業(yè)開工率恢復(fù)迅猛，空調(diào)主機(jī)廠的高排產(chǎn)給予銅管企業(yè)旺季預(yù)期并拉動(dòng)銅棒需求。

日?qǐng)?bào)

中輝期貨：銅延續(xù)貼水態(tài)勢

1月國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量雖未受到銅精礦供應(yīng)緊張的影響，但高昂的成本或迫使冶煉廠提前開啟二季度的集中檢修計(jì)劃 下游需求方面，2024年春節(jié)后的下游訂單比往年農(nóng)歷年后時(shí)期有所下調(diào)，電解銅現(xiàn)貨采購偏弱具體來看，節(jié)后多數(shù)精銅制桿企業(yè)已經(jīng)復(fù)工，但訂單同比下滑；電纜線企業(yè)開工率復(fù)蘇緩慢，新訂單尚未體現(xiàn)；銅棒及板帶行業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但行業(yè)整體比較清淡；銅管廠旺季臨近，訂單比去年有所增長 整體來看，2024年春節(jié)后，下游銅材行業(yè)新訂單較往年下滑，但原料庫存普遍相對(duì)較低。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：市場復(fù)工復(fù)產(chǎn) 本周銅板帶市場交易熱度逐步回升（2.18-2.23）

鑒于部分廠家節(jié)前備庫不足，本周紛紛加大收貨力度，以保障生產(chǎn)穩(wěn)定因此，成交量隨著市場上廢銅供應(yīng)狀況的改善而呈現(xiàn)上升趨勢廢黃銅方面，本周銅棒廠逐步開始復(fù)工，對(duì)原料端的需求也逐漸打開，不過由于仍有部分銅廠尚未開工，且部分廠家有一定的庫存儲(chǔ)備，疊加年后市場消費(fèi)也并未復(fù)蘇，因此實(shí)際的需求并不是十分緊迫，對(duì)市場的高價(jià)貨源接受度較低 七、市場熱點(diǎn) 1、三部門印發(fā)銅冶煉等2項(xiàng)行業(yè)清潔生產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部和工信部印發(fā)銅冶煉等2項(xiàng)行業(yè)清潔生產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的通知，并于2024年3月1日起施行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：部分企業(yè)生產(chǎn)放緩 本周銅板帶市場交易熱度不高（11.27-12.1）

但目前市場供應(yīng)無法支撐，所以溢價(jià)嚴(yán)重，使得生產(chǎn)企業(yè)采購壓力倍增，部分與自己下游客戶建立了長期合作關(guān)系的銅棒廠還能依靠廢料返還支撐，其余的因原料不足而短暫停工，是頻頻發(fā)生 七、市場熱點(diǎn) 1、據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-10月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61717.3億元，同比增長3.6%；營業(yè)成本58082.5億元，同比增長4.2%；利潤總額1860.4億元，同比下降3.7%。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研:廢銅緊缺下的銅棒市場 價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺

紹興市場HPb57-3黃銅棒的含稅價(jià)格基本維持在46500元/噸一線，近日才漲至46700元/噸由于黃銅棒需求本就偏弱，在原料價(jià)格堅(jiān)挺的情況下，遭遇漲跌兩難情況 展望四季度，由于冶煉廠的生產(chǎn)節(jié)奏加快，銅市供應(yīng)端壓力不減，終端需求回暖有限，銅價(jià)仍有偏弱運(yùn)行的趨勢，預(yù)計(jì)廢銅偏緊的情況將會(huì)繼續(xù)維持一段時(shí)間，黃銅棒價(jià)格也將受到支撐，目前下游補(bǔ)庫的節(jié)奏并不會(huì)影響價(jià)格堅(jiān)挺的表現(xiàn)

主編視角