Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

當前市場交投氛圍持續(xù)偏弱，企業(yè)普遍維持謹慎經營策略，產能集中釋放的節(jié)奏需緊密跟蹤下游需求回暖及終端消費復蘇進程在穩(wěn)定原有產能的基礎上，企業(yè)紛紛向細分領域與高端市場延伸布局，盡管政策面釋放積極信號，但市場整體走勢仍承壓，消費者觀望情緒濃厚導致短期內終端消費難以快速復蘇，疊加市場環(huán)境不確定性及原料供應壓力，銅棒企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)進一步加劇，預計下半年銅棒市場將延續(xù)供需兩弱的運行格局 第四章 2025年下半年中國銅市場預測 表：2025年下半年國內銅平衡表（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 進入下半年后，國內銅市場變化加快，由于下半年進入檢修高峰期，尤其是在9、10月份，國內面臨著高檢修的影響，國內產出或將出現(xiàn)一定程度的下滑，不過考慮到部分新投項目也將在逐步的爬產過程中，因此檢修帶來對全國整體產出的影響會略有所減弱，但依然需要提防可能出現(xiàn)的階段性貨物短缺的情況。

年報

Mysteel調研：銅棒周產量增加2.45% 企業(yè)出貨積極（3.10-3.14）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周受宏觀及國內冶煉廠檢修消息等因素影響，銅價大幅上漲，銅棒價格雖有跟漲，但整體漲幅有限，黃銅行情保持上行。

周報

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內銅棒市場平穩(wěn)運行

由于在手訂單不足，一些銅棒企業(yè)較去年提前約一周放了假隨著企業(yè)進行檢修，開工率已逐漸觸底，同時終端消費需求減弱，導致下游企業(yè)對原材料的需求表現(xiàn)疲軟 需求方面，春節(jié)期間通常是下游行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，對銅棒等金屬材料的需求會相應減少，這使得銅棒企業(yè)在節(jié)日期間面臨市場需求低迷的挑戰(zhàn)然而，隨著春節(jié)后市場的逐步復蘇，需求預計也將逐漸回升特別是，一些大型企業(yè)指出，由于下游企業(yè)的備貨需求以及部分客戶為應對政策不確定性而選擇在3月前完成出口，1月份仍能獲得一定數(shù)量的出口訂單。

主編視角

Mysteel調研：國慶節(jié)前銅棒企業(yè)原料備庫情況

盡管部分企業(yè)因檢修或停爐計劃而有所調整，但絕大多數(shù)企業(yè)仍保持產線正常運作據(jù)Mysteel調研，銅棒企業(yè)各職能部門按照國家法定節(jié)假日安排休假，而其他部門則采取錯峰放假機制，以此確保客戶的訂單接收工作得以正常運行 市場情況來看，下游采購情緒一般，主要受成品庫存高位及訂單偏弱影響較去年同期相比，仍有一定差距本周以控制成品庫存量為主，因此生產節(jié)奏并不快，周內有大型銅棒企業(yè)設備并未開足，因此對開工率拖累較大。

主編視角

Mysteel解讀：銅價走弱銅棒企業(yè)生產分化 7月產能利用率上漲0.03%

下游行業(yè)對銅價近期的高頻波動產生恐慌心理，貿易商部分訂單的虧損也表示不會超量采購增加庫存，訂單向頭部企業(yè)集中化導致現(xiàn)在市場變化依靠頭部企業(yè)引領淡季多數(shù)企業(yè)有需求下降預期，企業(yè)也會在此期間安排產線檢修維護，預計8月銅棒市場產量呈現(xiàn)小幅下降趨勢，企業(yè)對銅價持看空態(tài)度，銅棒價格預計偏弱運行

主編視角

Mysteel: 2024年7月30日銅產業(yè)早讀

空調內銷表現(xiàn)不盡如人意，導致企業(yè)對下半年銅管需求預期不高，預計8月各廠有產線檢修計劃 昨日銅價下跌，銅棒價格跟跌，季節(jié)性消費淡季仍抑制銅棒出貨，消費偏弱，由于昨日銅棒價格小幅下跌，下游企業(yè)采購情緒相對提高，低價貨源較受歡迎，企業(yè)出貨量小幅增加

行情簡評

Mysteel調研：需求端剛需推進 銅管市場支撐有限

7月規(guī)?？照{主機廠開始有檢修安排，局部需求減少，銅管訂單情況不理想目前是空調需求旺季，但全國特別是南方多雨的氣候也造成了很大影響，導致旺季節(jié)奏一再推遲，近期廣州等南方部分城市氣溫持續(xù)上升，銷量有所回升，但需求還是有限，經銷商出貨節(jié)奏不快，工程安裝市場對銅管需求相對有限銅管市場成交氣氛難有提升，交投剛需成交為主 四、成本-宏觀驅動打出價格低點，原料采購買盤大量介入 宏觀方面，特朗普當選美國總統(tǒng)的概率增大，海外風險情緒升溫，存降息預期；基本面，COMEX、LME庫存不斷累庫，但近期國內社會電解銅庫存持續(xù)下跌；下游隨著銅價下跌，銅桿市場迎來了新一輪的點價潮，部分下游企業(yè)積極性得到調動，成交活躍度也明顯提升；銅板帶、箔行業(yè)整體交投氛圍比較低迷，銅價持續(xù)下跌加重市場觀望情緒，下游頭部電池企業(yè)不同程度減產，僅維持剛需采購；銅棒市場需求淡季較為明顯，供需雙弱格局顯現(xiàn)，備貨情緒不高。

主編視角

Mysteel調研：銅棒周產量減少3.2% 價格持續(xù)上漲出貨被迫下降（5.20-5.24）

本周銅棒產量周環(huán)比大幅下降，中小企業(yè)情況不一，一部分企業(yè)代加工訂單大幅下降，另一部分原料采購不足制約生產，本周銅棒隨銅價大幅波動，企業(yè)生產意愿下降，已簽訂的訂單排產進入尾聲，少部分企業(yè)準備停爐檢修 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 江西地區(qū)銅棒樣本企業(yè)8家，周度總產能為6622噸，本周產量為1850噸，周環(huán)比減少80噸，降幅為4.15%；產能利用率為27.94%，較上周下降1.21%。

周報

Mysteel調研：銅棒漲幅超市場預期 企業(yè)面臨減停產風險

廢料價格的堅挺也使銅棒企業(yè)難以讓利爭取訂單，只能維持現(xiàn)狀生產，現(xiàn)在看6月已經有部分企業(yè)存在停產檢修風險預期 展望6月初，銅棒市場將面臨高壓的供需環(huán)境，一方面生產原料占用大量資金，企業(yè)暫時不會囤貨增加風險另一方面閥門等消費雖然已經有價格上漲，但銅棒價格以目前的漲幅依然對銷售訂單施壓，上下游還未形成良性傳導大型企業(yè)將進一步擠壓中小企業(yè)的生存空間，預計“搶訂單”與“價格戰(zhàn)”的市場局面將持續(xù)上演。

主編視角

Mysteel周報：本周多數(shù)處于假期 銅板帶市場供需減弱（4.26-5.6）

五一假期廠家為了保持訂單的順利交付多保持正常生產，僅少部分廠家則按計劃進行檢修，假期內交易活動相對較少廢黃銅方面，盡管多數(shù)銅棒企業(yè)在假期期間維持正常生產，但終端需求有限，成品庫存逐漸積累由于生產原料多來源于節(jié)前備貨，加上高價原料的影響，部分企業(yè)選擇停產放假因此，整體對廢黃銅原料的需求較為有限 七、市場熱點 1、4月25日晚間，楚江新材發(fā)布2023年年度報告。

周報

Mysteel周報：“反向開票”新政落地 廢銅市場活躍度較低（4.26-5.6）

五一假期廠家為了保持訂單的順利交付多保持正常生產，僅少部分廠家則按計劃進行檢修，假期內交易活動相對較少 廢黃銅方面，盡管多數(shù)銅棒企業(yè)在假期期間維持正常生產，但終端需求有限，成品庫存逐漸積累由于生產原料多來源于節(jié)前備貨，加上高價原料的影響，部分企業(yè)選擇停產放假因此，整體對廢黃銅原料的需求較為有限 預測 五一假期期間，倫銅受美國降息預期升溫大幅下跌，也反映出美聯(lián)儲今年降息進度的徘徊。

周報

Mysteel調研：2024年3月安徽銅產業(yè)走訪報告

今年預計電解銅生產72-73萬噸，今年預計二季度會有一次檢修為期25天，目前銅陵地區(qū)硫酸價格200元/噸左右，隨市場行情變化新廠50萬產能預計年底點火試運行 銅棒加工企業(yè)C： 生產情況：設計產能7.5萬噸，建成產能3.5萬噸，年產2萬噸左右企業(yè)生產均為擠壓黃銅棒，在擠壓棒市場占比10%原料以廢銅為主，年需求黃雜銅2-3萬噸、廢紫銅1500噸，以國內料居多，用兩臺熔煉爐配一臺擠壓機，成品庫存在500噸左右，原材料及半成品庫存在1500噸左右。

主編視角

中輝期貨：銅延續(xù)貼水態(tài)勢

1月國內精煉銅產量雖未受到銅精礦供應緊張的影響，但高昂的成本或迫使冶煉廠提前開啟二季度的集中檢修計劃 下游需求方面，2024年春節(jié)后的下游訂單比往年農歷年后時期有所下調，電解銅現(xiàn)貨采購偏弱具體來看，節(jié)后多數(shù)精銅制桿企業(yè)已經復工，但訂單同比下滑；電纜線企業(yè)開工率復蘇緩慢，新訂單尚未體現(xiàn)；銅棒及板帶行業(yè)陸續(xù)復產，但行業(yè)整體比較清淡；銅管廠旺季臨近，訂單比去年有所增長 整體來看，2024年春節(jié)后，下游銅材行業(yè)新訂單較往年下滑，但原料庫存普遍相對較低。

國內資訊

Mysteel：2024年春節(jié)期間國內銅棒市場運行情況

入冬以來霧霾天氣增多，企業(yè)檢修天數(shù)明顯增加不少企業(yè)已于元旦前早早進入檢修期，開工率下滑明顯據(jù)Mysteel調研，春節(jié)來臨，部分大型企業(yè)接單較多，連鑄棒擠壓棒均有增長中小企業(yè)訂單在一月下旬出現(xiàn)小幅下滑，實際情況根據(jù)下游訂單來決定 從供需方面來看，今年銅棒市場供需環(huán)境走弱，導致生產企業(yè)紛紛提前放假調休由于訂單不足，部分銅棒企業(yè)的放假時間比去年提前了一周左右。

主編視角

Mysteel節(jié)后預測：銅棒價格重心上移 供需形勢壓力仍存

江西市場HPb59-1黃銅棒周均價為49000元/噸，周環(huán)比上漲200元/噸，漲幅0.41%廣東市場HPb59-1黃銅棒周均價為51300元/噸，周環(huán)比上漲120元/噸，漲幅0.23%黃銅棒價格受原料價格支撐明顯，同時隨著企業(yè)放假增多，市場價格逐漸偏向有價無市，市場現(xiàn)貨交易開始冷清 從近期供需方面來看，春節(jié)臨近銅棒市場供需環(huán)境迅速走弱，生產企業(yè)多數(shù)提前停爐檢修或放假調休銅棒企業(yè)由于在手訂單不足，部分企業(yè)放假較去年提前一周左右。

主編視角

Mysteel調研：銅棒周產量減少19.32% 市場交易開始轉淡（1.26-2.2）

一、銅棒企業(yè)放假增多 整體產量大幅下滑 Mysteel調研國內30家黃銅棒大型生產企業(yè)，下游主要應用于水暖閥門、制冷閥門、燃氣閥門，其中年產能1萬噸以上占比95%本周國內樣本企業(yè)周度產量為15280噸，較上周減少3660噸，降幅19.32%；周度產能利用率為40.2%，環(huán)比下降9.66% 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 本周銅棒企業(yè)產量開始大幅下降，分市場來看廣東、江西等地各銅棒企業(yè)多數(shù)開始放假，產線運行停滯，浙江地區(qū)部分企業(yè)開始停爐檢修，預計二月初開始休假。

周報

Mysteel調研：銅棒周產量減少3.37% 年末將至市場成交不佳（1.22-1.26）

本周江西地區(qū)連鑄棒產量小幅減少，部分合金棒材企業(yè)表示訂單基本已經交付完畢，準備放假檢修連鑄棒材企業(yè)生產維持低位，預計生產還能維持一周左右，但訂單表現(xiàn)較少 三、各市場成交縮量 下游需求下滑明顯 寧波市場：據(jù)Mysteel調研，本周寧波銅棒企業(yè)出貨量為10500噸，環(huán)比減少500噸。

周報

Mysteel調研：銅棒周產量增加9.94% 市場恢復節(jié)前水平（10.9-10.13）

本周江西銅棒企業(yè)產量恢復至節(jié)前水平，假期期間部分合金棒材企業(yè)產量大幅下滑，少量連鑄企業(yè)停爐檢修，節(jié)后恢復正常生產，但原料比較緊缺，生產并未開足馬力 三、節(jié)日原料庫存消耗下 節(jié)后企業(yè)開啟剛需補庫 寧波市場：據(jù)Mysteel調研，本周寧波銅棒企業(yè)出貨量為9800噸，環(huán)比增加300噸。

周報

Mysteel調研：亞運會期間浙江地區(qū)銅棒企業(yè)運行情況

2023年9月23日，杭州舉辦盛大的開幕式，以“潮起亞細亞”為主題，為第19屆亞洲運動會揚帆起航此次盛會旨在向世界展現(xiàn)中華文化之美，推動構建亞洲命運共同體同時，浙江省的銅棒企業(yè)也受到了此次亞洲運動會的影響銅棒企業(yè)生產情況如何，Mysteel銅棒團隊對浙江部分企業(yè)進行了調研： 由圖可見，7家企業(yè)年產量為62萬噸，供應來看，寧波和紹興地區(qū)整體穩(wěn)定，除了個別企業(yè)計劃進行檢修和停爐外，其他企業(yè)的產線都正常運轉。

主編視角

Mysteel調研：2023年國慶期間銅棒市場價格及運行情況解讀

國內滬銅休市，銅棒市場價格缺乏現(xiàn)貨價格指引，多數(shù)企業(yè)停報一口價，部分中小企業(yè)提供自帶銅沫+加工費的報價模式主流客戶并不著急下單，等節(jié)后第一天企業(yè)報價公布再行考慮，銅棒企業(yè)多安排節(jié)后重新核算成本后報價提前上班的門市現(xiàn)貨暫按外盤跌幅調整價格銷售 供應情況：節(jié)日期間銅棒供應端表現(xiàn)穩(wěn)定，企業(yè)多數(shù)產線正常運行，較去年同期相比停產情況有所減少其中大型企業(yè)個別有檢修計劃，尤其寧波地區(qū)重點企業(yè)生產均表現(xiàn)正常，中型企業(yè)產線率下滑，部分企業(yè)在此期間關閉1-2臺爐子，小型企業(yè)表現(xiàn)分化，溫爐放假和正常生產皆有，以各家訂單余留數(shù)量為準。

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